Suy ngẫm về đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử

Gần đây, ngành Tài sản tiền điện tử đã có nhiều cuộc thảo luận về vai trò của đầu tư mạo hiểm (VC). Một mặt, cộng đồng đã có nhiều ý kiến trái chiều về cái gọi là "VCcoin"; mặt khác, cũng có không ít báo cáo về việc bảo vệ quyền lợi của VC và sự sụp đổ. Thực tế, ngành VC luôn có tỷ lệ loại bỏ cao, đây không phải là hiện tượng mới xuất hiện.

VC trong thời kỳ cơn sốt ICO

Năm 2018, một hội nghị ngành Tài sản tiền điện tử được tổ chức tại Trùng Khánh, đã trao nhiều giải thưởng. Trong đó, giải thưởng "Quỹ Token Xuất sắc" đã chọn ra 40 người đứng đầu, nhưng bục nhận giải gần như không đủ chỗ cho tất cả các người đoạt giải. Điều này phản ánh hiện tượng số lượng VC tăng vọt trong thời kỳ sốt ICO năm 2017. Lúc đó, chỉ riêng khu vực Thượng Hải đã có hơn 100 VC, với ngưỡng gia nhập rất thấp. Trên toàn quốc, số lượng VC có thể đạt đến hàng trăm.

Tuy nhiên, chỉ sau vài năm, tình hình đã có sự thay đổi lớn. Nhiều VC từng hoạt động sôi nổi đã biến mất, điều này làm nổi bật sự khắc nghiệt của ngành. Mặc dù có nhiều tổ chức mới xuất hiện, nhưng tỷ lệ đào thải cao của ngành vẫn tồn tại.

Sự hiểu lầm của cộng đồng về VC

Đánh giá của nhà đầu tư nhỏ lẻ về VC thường bị phân hóa. Khi thấy có sự tham gia của VC trong các dự án thành công, dễ dàng nghĩ rằng VC nào cũng kiếm được tiền. Trên thực tế, những dự án thất bại trong danh mục đầu tư của VC thường không được biết đến. Chính vì tỷ lệ thất bại cao, mà các dự án đơn lẻ phải có kỳ vọng lợi nhuận cao.

Mặt khác, khi các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) đầu tư vào những dự án thất bại, cộng đồng có thể chỉ trích VC đã "cắt lúa" cùng với các bên dự án, bỏ qua thực tế rằng VC cũng là nạn nhân và thậm chí có thể chịu thiệt hại lớn hơn.

Tiêu chí đánh giá VC

Để đánh giá một VC có xuất sắc hay không, cần xem xét hai tiêu chí chính:

1. Hiệu suất hoạt động: Nhiệm vụ hàng đầu của VC là tạo ra lợi nhuận cho các đối tác hạn chế. Thú vị là, một số quỹ nhỏ hơn có thể hoạt động tốt hơn các tổ chức lớn nổi tiếng.

2. Đóng góp ngành: Ngoài lợi nhuận tài chính, còn phải xem liệu các dự án đầu tư của VC có đổi mới công nghệ hay không, có thúc đẩy sự phát triển của ngành hay không. Chỉ đầu tư vào các dự án ảo hoặc tham gia vào các dự án ngôi sao với định giá cao thì rất khó để được coi là xuất sắc.

Tài sản tiền điện tử VC đối mặt với thách thức

Một trong những vấn đề chính hiện nay là một số tổ chức có sức mạnh tài chính lớn đã đẩy cao giá trị ước tính của các dự án. Điều này dẫn đến việc giảm cơ hội cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, không gian tăng trưởng hạn chế và rủi ro giảm giá lớn.

Để giảm bớt vấn đề này, đề xuất các nền tảng giao dịch hàng đầu xem xét thực hiện hạn chế biên độ tăng giảm khi token mới lên sàn, hoặc quay trở lại cơ chế phát hành công bằng giống như ICO, để các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ đứng ở cùng một điểm xuất phát.

Một thách thức khác là, khi ngành công nghiệp trưởng thành, các lĩnh vực dần dần bị các ông lớn chiếm lĩnh. VC cần tham gia sâu hơn vào hoạt động của dự án, hướng tới chuyên môn hóa. Các VC cá nhân hoạt động độc lập có thể chỉ giới hạn trong lĩnh vực đầu tư thiên thần.

Triển vọng tương lai

Hệ sinh thái tài sản tiền điện tử lý tưởng nên là phi tập trung. Khi ngành công nghiệp phát triển, có thể một ngày nào đó không còn cần đến VC theo nghĩa truyền thống, giống như không còn cần đến sàn giao dịch tập trung nữa. Xây dựng một thế giới phi tập trung hơn chính là hướng đi mà toàn bộ ngành công nghiệp nên hướng tới.