Phân tích dữ liệu on-chain tháng 6 năm 2025: Ethereum giành lại vị trí dẫn đầu về doanh thu, xu hướng tổ chức hóa của Bitcoin ngày càng tăng.
Tóm tắt
Solana tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, Base theo sát phía sau; Ethereum đã chiếm lại vị trí số một về doanh thu phí giao dịch nhờ vào các tương tác có giá trị cao.
Ethereum dẫn đầu trong việc thu hút vốn, Polygon mở rộng câu chuyện DeFi thông qua Katana, trong khi Base mặc dù điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nền tảng sinh thái vẫn có tiềm năng tăng trưởng lâu dài.
Khối lượng giao dịch BTC trên chuỗi giảm mạnh, tỷ lệ giao dịch có giá trị cao tăng lên 89%, trong bối cảnh "giá tăng khối lượng giảm" hoạt động trên chuỗi đang nhanh chóng hướng tới tính thể chế.
Phân bố cơ sở chi phí BTC tiết lộ hỗ trợ quan trọng, 93,000-100,000 USDT trở thành tuyến phòng thủ chính trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch PumpSwap vượt 38 tỷ, số lượng người dùng vượt 9 triệu, tiếp tục dẫn đầu thị trường DEX Solana trong một cấu trúc mới.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi Sei bùng nổ đồng bộ với TVL, sự mở rộng hệ sinh thái và lợi thế công nghệ, chính sách và vốn tạo thành sự cộng hưởng.
Tóm tắt dữ liệu trên chuỗi
Tổng quan về hoạt động on-chain và dòng tiền
Ngoài việc phân tích tổng thể dòng tiền trên chuỗi, chúng tôi đã chọn ra một số chỉ số hoạt động trên chuỗi quan trọng để đánh giá mức độ sử dụng thực sự và sự sôi động của các hệ sinh thái blockchain. Những chỉ số này bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí Gas hàng ngày, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng chảy ròng từ cầu nối chuỗi chéo, bao quát nhiều khía cạnh như hành vi người dùng, cường độ sử dụng mạng và tính thanh khoản của tài sản. So với việc chỉ quan sát dòng tiền vào và ra, những dữ liệu gốc trên chuỗi này có thể phản ánh một cách toàn diện hơn sự thay đổi cơ bản của hệ sinh thái công khai, giúp xác định xem dòng vốn có đi kèm với nhu cầu sử dụng thực tế và sự tăng trưởng người dùng hay không, từ đó nhận diện các mạng lưới có nền tảng phát triển bền vững.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi so sánh: Solana và Base có mức độ hoạt động trên chuỗi vượt trội.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana đứng đầu trong các chuỗi công cộng chính với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt qua 2.97 tỷ giao dịch, thể hiện khả năng thông lượng trên chuỗi mạnh mẽ và mức độ tương tác sinh thái sôi động. Giao dịch tần suất cao không còn giới hạn ở các ứng dụng hot như Meme, Bot, mà đang tiếp tục mở rộng đến các bối cảnh sâu hơn như stablecoin, RWA và công cụ tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã tăng tốc đầu tư vào lĩnh vực RWA và stablecoin: Fiserv với giá trị vốn hóa 90 tỷ USD thông báo sẽ triển khai stablecoin trên Solana; Republic Crypto đã ra mắt sản phẩm mã hóa cổ phiếu rSpaceX, mở rộng thêm ứng dụng của Solana trong thị trường tư nhân.
Ngoài Solana, Base cũng tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, trong tháng 6, tổng khối lượng giao dịch đạt 292 triệu giao dịch, rõ ràng dẫn đầu Arbitrum (62,7 triệu giao dịch) và Polygon PoS (101 triệu giao dịch), ổn định đứng đầu trong nhóm thứ hai của Layer 2. Gần đây, Base liên tục mở rộng các trường hợp ứng dụng thực tế. Trong tháng 6, một nền tảng thương mại điện tử đã công bố hỗ trợ thanh toán USDC trên chuỗi Base, bao phủ hơn 30 quốc gia trên toàn cầu với các thương nhân, đánh dấu sự chính thức tham gia vào hệ thống thanh toán chính thống. Đồng thời, một ngân hàng lớn cũng đã khởi động thí điểm triển khai token tiền gửi trên Base, thúc đẩy tài sản cấp ngân hàng lên chuỗi, tăng cường thêm tính thực dụng của nó trong các trường hợp RWA và tài chính.
So với đó, các chuỗi công khai Layer 1 truyền thống như Ethereum và Bitcoin duy trì nhịp giao dịch ổn định, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần lượt là 41,95 triệu và 10,28 triệu. Mặc dù về tần suất không bằng các chuỗi công khai hiệu suất cao, nhưng chúng vẫn giữ vị trí quan trọng trong việc mang lại tài sản có giá trị cao và tương tác với cốt lõi DeFi.
Nhìn chung, dữ liệu giao dịch của Solana và Base trong tháng 6 thể hiện ưu thế rõ rệt, đang từng bước củng cố vị thế thống trị của chúng trong hệ sinh thái tương tác cao. So với đó, một số giải pháp mở rộng Ethereum có động lực giảm dần, vốn và sự chú ý của người dùng đang dần chuyển hướng sang các chuỗi hiệu suất cao mới nổi. Sự tiến triển của khối lượng giao dịch trên chuỗi không chỉ phản ánh sức mạnh công nghệ và độ hoạt động của người dùng, mà còn dự báo hướng cạnh tranh hệ sinh thái trong tương lai. Trong thời gian tới, vẫn cần kết hợp chất lượng tương tác và dữ liệu người dùng thực tế để liên tục xác thực tính bền vững và độ sâu của hệ sinh thái.
cơ cấu thu nhập on-chain một lần nữa được tái cấu trúc: Ethereum giành lại vị trí dẫn đầu, tốc độ tăng trưởng của Base chậm lại
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Ethereum đã lấy lại vị trí hàng đầu trong bảng thu nhập phí giao dịch on-chain, với doanh thu hàng tháng đạt 39,07 triệu USD, củng cố vị thế dẫn đầu của nó trong lĩnh vực tương tác giá trị cao. Solana trong tháng này ghi nhận doanh thu 30,54 triệu USD, thấp hơn một chút so với Ethereum, đứng thứ hai. Tuy nhiên, nhìn lại tháng 5, Solana đã tạm thời vượt qua Ethereum, với phí giao dịch hàng tháng lên tới 53,06 triệu USD, trở thành công chain có doanh thu cao nhất trong tháng, cho thấy sức mạnh giao dịch và khả năng bùng nổ ứng dụng của nó trong một giai đoạn cụ thể.
Bitcoin đứng thứ ba với 14,75 triệu đô la, mặc dù số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động đều không bằng Solana, nhưng với vai trò là nơi lưu trữ giá trị và mạng chính BTC L2 đang dần phát triển, vẫn giữ được khả năng tạo ra phí giao dịch mạnh mẽ. Doanh thu của Base trong tháng này đã giảm theo tháng, từ 5 triệu đô la trong tháng 5 xuống còn 4,87 triệu đô la trong tháng 6, mặc dù vẫn vượt trội so với Arbitrum (1,68 triệu đô la) và Polygon PoS (khoảng 230.000 đô la), nhưng động lực tăng trưởng có phần chậm lại, cần theo dõi tính ứng dụng thực tế và tính liên tục của dòng vốn.
Từ quan sát xu hướng, đường cong phí giao dịch của Ethereum và Bitcoin tương đối ổn định, đại diện cho nhu cầu tương tác có giá trị cao chính; phí giao dịch của Solana thì có xu hướng dao động tăng, liên quan chặt chẽ đến sự năng động của các tình huống cao tần trong hệ sinh thái của nó. Sự điều chỉnh ngắn hạn của Base cũng phản ánh rằng sự tăng trưởng người dùng và dòng vốn vẫn đang ở giai đoạn hợp nhất ban đầu.
Tổng thể mà nói, doanh thu phí giao dịch không chỉ là hình ảnh thu nhỏ của sự sôi động trong kinh tế on-chain, mà còn phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc sinh thái và con đường hành vi của người dùng. Sự phục hồi mạnh mẽ của Ethereum và sự điều chỉnh ngắn hạn của Base đã tiết lộ những biến số giai đoạn và áp lực cạnh tranh mà các chuỗi công cộng mới nổi phải đối mặt khi thách thức vị thế dẫn đầu về doanh thu của Ethereum và Bitcoin.
Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana dẫn đầu, Base theo sát.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana đã duy trì vị trí số một trong các chuỗi công khai với trung bình 4,8 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, không chỉ vượt xa các Layer 1 khác mà còn vượt trội hơn hầu hết các mạng Layer 2. Mức độ hoạt động của người dùng Solana chủ yếu được hưởng lợi từ các đồng Meme, robot giao dịch tự động (Bot), thanh toán bằng stablecoin và sự tương tác tần suất cao trong các kịch bản RWA mới nổi, với các tương tác trên chuỗi đã mở rộng từ các ứng dụng đầu cơ sang việc hiện thực hóa tài sản thực và hệ sinh thái thanh toán, có lợi thế rõ rệt về việc giữ chân người dùng.
Base đứng thứ hai với 1,71 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, thể hiện sức mạnh tăng trưởng mạnh mẽ. Số lượng người dùng của nó tiếp tục tăng trong tháng 6, chủ yếu đến từ ba nguồn: sự mở rộng hệ sinh thái gốc L2; việc đưa stablecoin (USDC) vào các tình huống thương mại thực tế dẫn đến sự thu hút người dùng thanh toán; và việc thử nghiệm trên chuỗi của các tổ chức tài chính truyền thống thúc đẩy sự di chuyển cấu trúc vốn và ứng dụng. Sự tăng trưởng người dùng của Base không chỉ thể hiện ở số lượng mà còn phản ánh trong tần suất tương tác và số lượng hợp đồng hoạt động trên chuỗi tăng lên, đã dần hình thành hình mẫu hệ sinh thái toàn diện từ tài chính đến xã hội.
Polygon PoS và Bitcoin lần lượt đứng ở vị trí thứ ba và thứ tư với 570.000 và 500.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày, trong đó Polygon PoS là một sidechain ổn định của Ethereum, vẫn duy trì một nền tảng nhất định trong cộng đồng NFT, game và các nhà phát triển nhỏ và vừa; trong khi Bitcoin bị hạn chế bởi đặc tính chuyển khoản thấp và định vị chủ yếu là lưu trữ giá trị, sự tăng trưởng địa chỉ tương đối ổn định.
Sự hoạt động của người dùng trên Ethereum và Arbitrum tương đối chậm lại, với số địa chỉ trung bình hàng ngày lần lượt là 440.000 và 320.000, cho thấy rằng dưới ảnh hưởng của chi phí Gas cao và thiếu các ứng dụng mới nổi, ý muốn tương tác của người dùng đã bị thu hẹp. Đặc biệt trong các chủ đề như Meme, Bot, RWA, người dùng đã dần chuyển sang các chuỗi mới nổi có chi phí thấp hơn và ứng dụng phong phú hơn, phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc cạnh tranh giữa các chuỗi.
Nhìn chung, dữ liệu địa chỉ hoạt động hàng ngày trong tháng 6 rõ ràng phản ánh xu hướng phân hóa giữa Layer 1 và Layer 2 đang gia tăng, chuỗi chính cao tần và L2 được thúc đẩy bởi ứng dụng thực tế đang thay thế các chuỗi công nghệ mạnh truyền thống trở thành tâm điểm chú ý của hệ sinh thái. Mức độ hoạt động của người dùng không chỉ là điều kiện tiên quyết cho sự tăng trưởng giao dịch, mà còn đại diện cho hướng tập trung tài chính và nguồn lực nhà phát triển trong tương lai, xứng đáng được theo dõi liên tục về chất lượng phát triển tiếp theo và sự gắn bó của người dùng.
Phân tích dòng tiền trên công chain: Ethereum dẫn đầu, Base điều chỉnh, Polygon bố trí đường đua DeFi
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến gần một tháng, Ethereum dẫn đầu với 5,1 tỷ đô la Mỹ dòng vốn ròng, thể hiện khả năng hấp thụ vốn mạnh mẽ; Polygon PoS theo sát với 263 triệu đô la Mỹ dòng vốn ròng, tiếp tục xu hướng tăng trưởng nhẹ. Trong khi đó, mạng Layer 2 Base lại ghi nhận dòng vốn ròng ra lên tới 5 tỷ đô la Mỹ, trở thành chuỗi công khai có sự rút vốn rõ rệt nhất trong đợt này. Dòng vốn trong đợt này tiếp tục xu hướng cấu trúc của vài tuần trước: Ethereum hưởng lợi từ việc nâng cấp Pectra, dòng vốn ròng vào ETF ETH liên tục, sự gia tăng nắm giữ từ các tổ chức, cùng với sự hồi phục của lĩnh vực DeFi và chính sách quản lý có phần nới lỏng, càng củng cố vị trí cốt lõi "tính thanh khoản cao + sự đồng thuận cao" của nó.
Việc tái lưu chuyển vốn của Polygon có thể liên quan đến việc bố trí hệ sinh thái gần đây của nó. Polygon Labs đã hợp tác với một nhà tạo lập thị trường tiền điện tử để ra mắt mạng Layer2 Katana tập trung vào DeFi, tập trung vào việc giải quyết vấn đề phân mảnh tài sản và lợi nhuận không bền vững. Katana áp dụng cơ chế lọc tập trung và thông qua VaultBridge để tái lưu chuyển vốn từ mạng chính sau khi cho vay và hoàn lại vào chuỗi, tạo thành vòng kín hiệu quả, thu hút các tổ chức và người dùng có giá trị cao. Hành động này không chỉ củng cố vị trí của Polygon trong lĩnh vực DeFi mà còn mang lại một câu chuyện Layer2 khác biệt hơn. Lượng ròng 263 triệu USD mà Polygon ghi nhận gần đây có thể đang phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với mô hình Katana và tiềm năng trong tương lai.
Mặc dù Base gần đây ghi nhận dòng tiền ròng ra lớn, nhưng điều này có thể là do điều chỉnh tạm thời hơn là sự suy yếu của hệ sinh thái. Thực tế, vào giữa tháng 6, Base đã chứng kiến dòng tiền vào mạnh mẽ, nhờ vào sự tích hợp sâu sắc của một nền tảng giao dịch, hợp tác với một nền tảng thương mại điện tử để mở rộng các tình huống thanh toán USDC, cũng như các lợi ích khác được thực hiện như một ngân hàng lớn thử nghiệm mã thông báo gửi tiền trên chuỗi. Độ nóng của hệ sinh thái đã tăng nhanh chóng. Hiện tại, TVL của Base đạt 3,4 tỷ USD, giá trị thị trường của stablecoin đạt 4,1 tỷ USD, các giao thức cốt lõi như Aerodrome, Spark, StarGate và Moonwell hoạt động mạnh mẽ. Dòng tiền ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự luân chuyển thị trường và chênh lệch giá, nhưng trong dài hạn, Base vẫn có tiềm năng mở rộng liên tục và dòng tiền trở lại.
Xu hướng dòng tiền trong đợt này phản ánh sự phân hóa cấu trúc giữa các chuỗi công cộng chính, Ethereum tiếp tục củng cố vị trí cốt lõi nhờ vào nâng cấp công nghệ và các lợi ích từ tổ chức, Polygon tận dụng Katana để tăng cường quyền phát ngôn của mình trong lĩnh vực DeFi, trong khi Base mặc dù có sự rút tiền ròng ngắn hạn, nhưng với nhiều ứng dụng thực tiễn và sự hợp tác từ các tổ chức, nền tảng sinh thái vẫn giữ vững cơ bản, có tiềm năng hồi phục dòng tiền và mở rộng trở lại trong tương lai. Tổng thể, dòng tiền đang xoay quanh ba yếu tố cốt lõi "năng lực công nghệ + thực địa ứng dụng + tích hợp vốn" để thực hiện một đợt phân bổ và luân chuyển mới.
Trong khi vốn đang chuyển động giữa các chuỗi, Bitcoin với tư cách là tài sản cốt lõi của thị trường, các chỉ số cấu trúc on-chain của nó cũng phát ra nhiều tín hiệu quan trọng. Bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số đại diện - số lượng giao dịch và giá trị giao dịch, cấu trúc chuyển khoản đã điều chỉnh thực thể, cũng như phân phối cơ sở chi phí (CBD) - để đánh giá xem liệu có hỗ trợ cấu trúc nào cho tình hình hiện tại hay không, và quan sát xem hành vi của các tổ chức có tiếp tục thúc đẩy xu hướng hay không.
Phân tích các chỉ số chính của Bitcoin
Trong bối cảnh giá Bitcoin tiếp tục điều chỉnh trong khoảng cao lịch sử, dữ liệu on-chain cho thấy nhiều thay đổi cấu trúc, phản ánh sự điều chỉnh sâu sắc của cấu trúc tham gia thị trường và hành vi tài chính. Để hiểu rõ hơn về bối cảnh thị trường hiện tại và hướng rủi ro tiềm ẩn, bài viết này sẽ tập trung phân tích ba chỉ số on-chain chính: số lượng giao dịch on-chain và giao dịch trung bình.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MeaninglessGwei
· 15giờ trước
gwei thật sự là gm rồi, phía sau còn có thể tăng lên.
Xem bản gốcTrả lời0
LazyDevMiner
· 15giờ trước
Vẫn là Ethereum mạnh mẽ quá, các chuỗi khác không theo kịp được.
Xem bản gốcTrả lời0
SelfRugger
· 15giờ trước
Tôi nghĩ rằng base cũng không còn xa lắm so với việc miễn phí.
Xem bản gốcTrả lời0
Degen4Breakfast
· 15giờ trước
Làm được thì làm, ai chạy thì ai gửi.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunterX
· 15giờ trước
Lão Can Đi ETH vẫn là bò a. Tin vào ma quỷ của bạn.
Ethereum giành lại ngôi đầu doanh thu on-chain, Bitcoin có xu hướng giao dịch tổ chức hóa.
Phân tích dữ liệu on-chain tháng 6 năm 2025: Ethereum giành lại vị trí dẫn đầu về doanh thu, xu hướng tổ chức hóa của Bitcoin ngày càng tăng.
Tóm tắt
Solana tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, Base theo sát phía sau; Ethereum đã chiếm lại vị trí số một về doanh thu phí giao dịch nhờ vào các tương tác có giá trị cao.
Ethereum dẫn đầu trong việc thu hút vốn, Polygon mở rộng câu chuyện DeFi thông qua Katana, trong khi Base mặc dù điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nền tảng sinh thái vẫn có tiềm năng tăng trưởng lâu dài.
Khối lượng giao dịch BTC trên chuỗi giảm mạnh, tỷ lệ giao dịch có giá trị cao tăng lên 89%, trong bối cảnh "giá tăng khối lượng giảm" hoạt động trên chuỗi đang nhanh chóng hướng tới tính thể chế.
Phân bố cơ sở chi phí BTC tiết lộ hỗ trợ quan trọng, 93,000-100,000 USDT trở thành tuyến phòng thủ chính trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch PumpSwap vượt 38 tỷ, số lượng người dùng vượt 9 triệu, tiếp tục dẫn đầu thị trường DEX Solana trong một cấu trúc mới.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi Sei bùng nổ đồng bộ với TVL, sự mở rộng hệ sinh thái và lợi thế công nghệ, chính sách và vốn tạo thành sự cộng hưởng.
Tóm tắt dữ liệu trên chuỗi
Tổng quan về hoạt động on-chain và dòng tiền
Ngoài việc phân tích tổng thể dòng tiền trên chuỗi, chúng tôi đã chọn ra một số chỉ số hoạt động trên chuỗi quan trọng để đánh giá mức độ sử dụng thực sự và sự sôi động của các hệ sinh thái blockchain. Những chỉ số này bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí Gas hàng ngày, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng chảy ròng từ cầu nối chuỗi chéo, bao quát nhiều khía cạnh như hành vi người dùng, cường độ sử dụng mạng và tính thanh khoản của tài sản. So với việc chỉ quan sát dòng tiền vào và ra, những dữ liệu gốc trên chuỗi này có thể phản ánh một cách toàn diện hơn sự thay đổi cơ bản của hệ sinh thái công khai, giúp xác định xem dòng vốn có đi kèm với nhu cầu sử dụng thực tế và sự tăng trưởng người dùng hay không, từ đó nhận diện các mạng lưới có nền tảng phát triển bền vững.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi so sánh: Solana và Base có mức độ hoạt động trên chuỗi vượt trội.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana đứng đầu trong các chuỗi công cộng chính với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt qua 2.97 tỷ giao dịch, thể hiện khả năng thông lượng trên chuỗi mạnh mẽ và mức độ tương tác sinh thái sôi động. Giao dịch tần suất cao không còn giới hạn ở các ứng dụng hot như Meme, Bot, mà đang tiếp tục mở rộng đến các bối cảnh sâu hơn như stablecoin, RWA và công cụ tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã tăng tốc đầu tư vào lĩnh vực RWA và stablecoin: Fiserv với giá trị vốn hóa 90 tỷ USD thông báo sẽ triển khai stablecoin trên Solana; Republic Crypto đã ra mắt sản phẩm mã hóa cổ phiếu rSpaceX, mở rộng thêm ứng dụng của Solana trong thị trường tư nhân.
Ngoài Solana, Base cũng tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, trong tháng 6, tổng khối lượng giao dịch đạt 292 triệu giao dịch, rõ ràng dẫn đầu Arbitrum (62,7 triệu giao dịch) và Polygon PoS (101 triệu giao dịch), ổn định đứng đầu trong nhóm thứ hai của Layer 2. Gần đây, Base liên tục mở rộng các trường hợp ứng dụng thực tế. Trong tháng 6, một nền tảng thương mại điện tử đã công bố hỗ trợ thanh toán USDC trên chuỗi Base, bao phủ hơn 30 quốc gia trên toàn cầu với các thương nhân, đánh dấu sự chính thức tham gia vào hệ thống thanh toán chính thống. Đồng thời, một ngân hàng lớn cũng đã khởi động thí điểm triển khai token tiền gửi trên Base, thúc đẩy tài sản cấp ngân hàng lên chuỗi, tăng cường thêm tính thực dụng của nó trong các trường hợp RWA và tài chính.
So với đó, các chuỗi công khai Layer 1 truyền thống như Ethereum và Bitcoin duy trì nhịp giao dịch ổn định, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần lượt là 41,95 triệu và 10,28 triệu. Mặc dù về tần suất không bằng các chuỗi công khai hiệu suất cao, nhưng chúng vẫn giữ vị trí quan trọng trong việc mang lại tài sản có giá trị cao và tương tác với cốt lõi DeFi.
Nhìn chung, dữ liệu giao dịch của Solana và Base trong tháng 6 thể hiện ưu thế rõ rệt, đang từng bước củng cố vị thế thống trị của chúng trong hệ sinh thái tương tác cao. So với đó, một số giải pháp mở rộng Ethereum có động lực giảm dần, vốn và sự chú ý của người dùng đang dần chuyển hướng sang các chuỗi hiệu suất cao mới nổi. Sự tiến triển của khối lượng giao dịch trên chuỗi không chỉ phản ánh sức mạnh công nghệ và độ hoạt động của người dùng, mà còn dự báo hướng cạnh tranh hệ sinh thái trong tương lai. Trong thời gian tới, vẫn cần kết hợp chất lượng tương tác và dữ liệu người dùng thực tế để liên tục xác thực tính bền vững và độ sâu của hệ sinh thái.
cơ cấu thu nhập on-chain một lần nữa được tái cấu trúc: Ethereum giành lại vị trí dẫn đầu, tốc độ tăng trưởng của Base chậm lại
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Ethereum đã lấy lại vị trí hàng đầu trong bảng thu nhập phí giao dịch on-chain, với doanh thu hàng tháng đạt 39,07 triệu USD, củng cố vị thế dẫn đầu của nó trong lĩnh vực tương tác giá trị cao. Solana trong tháng này ghi nhận doanh thu 30,54 triệu USD, thấp hơn một chút so với Ethereum, đứng thứ hai. Tuy nhiên, nhìn lại tháng 5, Solana đã tạm thời vượt qua Ethereum, với phí giao dịch hàng tháng lên tới 53,06 triệu USD, trở thành công chain có doanh thu cao nhất trong tháng, cho thấy sức mạnh giao dịch và khả năng bùng nổ ứng dụng của nó trong một giai đoạn cụ thể.
Bitcoin đứng thứ ba với 14,75 triệu đô la, mặc dù số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động đều không bằng Solana, nhưng với vai trò là nơi lưu trữ giá trị và mạng chính BTC L2 đang dần phát triển, vẫn giữ được khả năng tạo ra phí giao dịch mạnh mẽ. Doanh thu của Base trong tháng này đã giảm theo tháng, từ 5 triệu đô la trong tháng 5 xuống còn 4,87 triệu đô la trong tháng 6, mặc dù vẫn vượt trội so với Arbitrum (1,68 triệu đô la) và Polygon PoS (khoảng 230.000 đô la), nhưng động lực tăng trưởng có phần chậm lại, cần theo dõi tính ứng dụng thực tế và tính liên tục của dòng vốn.
Từ quan sát xu hướng, đường cong phí giao dịch của Ethereum và Bitcoin tương đối ổn định, đại diện cho nhu cầu tương tác có giá trị cao chính; phí giao dịch của Solana thì có xu hướng dao động tăng, liên quan chặt chẽ đến sự năng động của các tình huống cao tần trong hệ sinh thái của nó. Sự điều chỉnh ngắn hạn của Base cũng phản ánh rằng sự tăng trưởng người dùng và dòng vốn vẫn đang ở giai đoạn hợp nhất ban đầu.
Tổng thể mà nói, doanh thu phí giao dịch không chỉ là hình ảnh thu nhỏ của sự sôi động trong kinh tế on-chain, mà còn phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc sinh thái và con đường hành vi của người dùng. Sự phục hồi mạnh mẽ của Ethereum và sự điều chỉnh ngắn hạn của Base đã tiết lộ những biến số giai đoạn và áp lực cạnh tranh mà các chuỗi công cộng mới nổi phải đối mặt khi thách thức vị thế dẫn đầu về doanh thu của Ethereum và Bitcoin.
Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana dẫn đầu, Base theo sát.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana đã duy trì vị trí số một trong các chuỗi công khai với trung bình 4,8 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, không chỉ vượt xa các Layer 1 khác mà còn vượt trội hơn hầu hết các mạng Layer 2. Mức độ hoạt động của người dùng Solana chủ yếu được hưởng lợi từ các đồng Meme, robot giao dịch tự động (Bot), thanh toán bằng stablecoin và sự tương tác tần suất cao trong các kịch bản RWA mới nổi, với các tương tác trên chuỗi đã mở rộng từ các ứng dụng đầu cơ sang việc hiện thực hóa tài sản thực và hệ sinh thái thanh toán, có lợi thế rõ rệt về việc giữ chân người dùng.
Base đứng thứ hai với 1,71 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, thể hiện sức mạnh tăng trưởng mạnh mẽ. Số lượng người dùng của nó tiếp tục tăng trong tháng 6, chủ yếu đến từ ba nguồn: sự mở rộng hệ sinh thái gốc L2; việc đưa stablecoin (USDC) vào các tình huống thương mại thực tế dẫn đến sự thu hút người dùng thanh toán; và việc thử nghiệm trên chuỗi của các tổ chức tài chính truyền thống thúc đẩy sự di chuyển cấu trúc vốn và ứng dụng. Sự tăng trưởng người dùng của Base không chỉ thể hiện ở số lượng mà còn phản ánh trong tần suất tương tác và số lượng hợp đồng hoạt động trên chuỗi tăng lên, đã dần hình thành hình mẫu hệ sinh thái toàn diện từ tài chính đến xã hội.
Polygon PoS và Bitcoin lần lượt đứng ở vị trí thứ ba và thứ tư với 570.000 và 500.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày, trong đó Polygon PoS là một sidechain ổn định của Ethereum, vẫn duy trì một nền tảng nhất định trong cộng đồng NFT, game và các nhà phát triển nhỏ và vừa; trong khi Bitcoin bị hạn chế bởi đặc tính chuyển khoản thấp và định vị chủ yếu là lưu trữ giá trị, sự tăng trưởng địa chỉ tương đối ổn định.
Sự hoạt động của người dùng trên Ethereum và Arbitrum tương đối chậm lại, với số địa chỉ trung bình hàng ngày lần lượt là 440.000 và 320.000, cho thấy rằng dưới ảnh hưởng của chi phí Gas cao và thiếu các ứng dụng mới nổi, ý muốn tương tác của người dùng đã bị thu hẹp. Đặc biệt trong các chủ đề như Meme, Bot, RWA, người dùng đã dần chuyển sang các chuỗi mới nổi có chi phí thấp hơn và ứng dụng phong phú hơn, phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc cạnh tranh giữa các chuỗi.
Nhìn chung, dữ liệu địa chỉ hoạt động hàng ngày trong tháng 6 rõ ràng phản ánh xu hướng phân hóa giữa Layer 1 và Layer 2 đang gia tăng, chuỗi chính cao tần và L2 được thúc đẩy bởi ứng dụng thực tế đang thay thế các chuỗi công nghệ mạnh truyền thống trở thành tâm điểm chú ý của hệ sinh thái. Mức độ hoạt động của người dùng không chỉ là điều kiện tiên quyết cho sự tăng trưởng giao dịch, mà còn đại diện cho hướng tập trung tài chính và nguồn lực nhà phát triển trong tương lai, xứng đáng được theo dõi liên tục về chất lượng phát triển tiếp theo và sự gắn bó của người dùng.
Phân tích dòng tiền trên công chain: Ethereum dẫn đầu, Base điều chỉnh, Polygon bố trí đường đua DeFi
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến gần một tháng, Ethereum dẫn đầu với 5,1 tỷ đô la Mỹ dòng vốn ròng, thể hiện khả năng hấp thụ vốn mạnh mẽ; Polygon PoS theo sát với 263 triệu đô la Mỹ dòng vốn ròng, tiếp tục xu hướng tăng trưởng nhẹ. Trong khi đó, mạng Layer 2 Base lại ghi nhận dòng vốn ròng ra lên tới 5 tỷ đô la Mỹ, trở thành chuỗi công khai có sự rút vốn rõ rệt nhất trong đợt này. Dòng vốn trong đợt này tiếp tục xu hướng cấu trúc của vài tuần trước: Ethereum hưởng lợi từ việc nâng cấp Pectra, dòng vốn ròng vào ETF ETH liên tục, sự gia tăng nắm giữ từ các tổ chức, cùng với sự hồi phục của lĩnh vực DeFi và chính sách quản lý có phần nới lỏng, càng củng cố vị trí cốt lõi "tính thanh khoản cao + sự đồng thuận cao" của nó.
Việc tái lưu chuyển vốn của Polygon có thể liên quan đến việc bố trí hệ sinh thái gần đây của nó. Polygon Labs đã hợp tác với một nhà tạo lập thị trường tiền điện tử để ra mắt mạng Layer2 Katana tập trung vào DeFi, tập trung vào việc giải quyết vấn đề phân mảnh tài sản và lợi nhuận không bền vững. Katana áp dụng cơ chế lọc tập trung và thông qua VaultBridge để tái lưu chuyển vốn từ mạng chính sau khi cho vay và hoàn lại vào chuỗi, tạo thành vòng kín hiệu quả, thu hút các tổ chức và người dùng có giá trị cao. Hành động này không chỉ củng cố vị trí của Polygon trong lĩnh vực DeFi mà còn mang lại một câu chuyện Layer2 khác biệt hơn. Lượng ròng 263 triệu USD mà Polygon ghi nhận gần đây có thể đang phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với mô hình Katana và tiềm năng trong tương lai.
Mặc dù Base gần đây ghi nhận dòng tiền ròng ra lớn, nhưng điều này có thể là do điều chỉnh tạm thời hơn là sự suy yếu của hệ sinh thái. Thực tế, vào giữa tháng 6, Base đã chứng kiến dòng tiền vào mạnh mẽ, nhờ vào sự tích hợp sâu sắc của một nền tảng giao dịch, hợp tác với một nền tảng thương mại điện tử để mở rộng các tình huống thanh toán USDC, cũng như các lợi ích khác được thực hiện như một ngân hàng lớn thử nghiệm mã thông báo gửi tiền trên chuỗi. Độ nóng của hệ sinh thái đã tăng nhanh chóng. Hiện tại, TVL của Base đạt 3,4 tỷ USD, giá trị thị trường của stablecoin đạt 4,1 tỷ USD, các giao thức cốt lõi như Aerodrome, Spark, StarGate và Moonwell hoạt động mạnh mẽ. Dòng tiền ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự luân chuyển thị trường và chênh lệch giá, nhưng trong dài hạn, Base vẫn có tiềm năng mở rộng liên tục và dòng tiền trở lại.
Xu hướng dòng tiền trong đợt này phản ánh sự phân hóa cấu trúc giữa các chuỗi công cộng chính, Ethereum tiếp tục củng cố vị trí cốt lõi nhờ vào nâng cấp công nghệ và các lợi ích từ tổ chức, Polygon tận dụng Katana để tăng cường quyền phát ngôn của mình trong lĩnh vực DeFi, trong khi Base mặc dù có sự rút tiền ròng ngắn hạn, nhưng với nhiều ứng dụng thực tiễn và sự hợp tác từ các tổ chức, nền tảng sinh thái vẫn giữ vững cơ bản, có tiềm năng hồi phục dòng tiền và mở rộng trở lại trong tương lai. Tổng thể, dòng tiền đang xoay quanh ba yếu tố cốt lõi "năng lực công nghệ + thực địa ứng dụng + tích hợp vốn" để thực hiện một đợt phân bổ và luân chuyển mới.
Trong khi vốn đang chuyển động giữa các chuỗi, Bitcoin với tư cách là tài sản cốt lõi của thị trường, các chỉ số cấu trúc on-chain của nó cũng phát ra nhiều tín hiệu quan trọng. Bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số đại diện - số lượng giao dịch và giá trị giao dịch, cấu trúc chuyển khoản đã điều chỉnh thực thể, cũng như phân phối cơ sở chi phí (CBD) - để đánh giá xem liệu có hỗ trợ cấu trúc nào cho tình hình hiện tại hay không, và quan sát xem hành vi của các tổ chức có tiếp tục thúc đẩy xu hướng hay không.
Phân tích các chỉ số chính của Bitcoin
Trong bối cảnh giá Bitcoin tiếp tục điều chỉnh trong khoảng cao lịch sử, dữ liệu on-chain cho thấy nhiều thay đổi cấu trúc, phản ánh sự điều chỉnh sâu sắc của cấu trúc tham gia thị trường và hành vi tài chính. Để hiểu rõ hơn về bối cảnh thị trường hiện tại và hướng rủi ro tiềm ẩn, bài viết này sẽ tập trung phân tích ba chỉ số on-chain chính: số lượng giao dịch on-chain và giao dịch trung bình.