Blockchain tài sản kỹ thuật số quản lý: chứng khoán hay hàng hóa?
Với sự gia tăng ảnh hưởng của tài sản kỹ thuật số trên thị trường tài chính, đặc tính phi tập trung độc đáo của nó cũng đã mang lại thách thức cho hệ thống quản lý tài chính của các quốc gia. Cách mà khung quản lý truyền thống thích ứng với tính đặc thù của loại tài sản mới này, cũng như cách kiểm soát rủi ro hiệu quả, đã trở thành tâm điểm chú ý của nhiều bên.
Dữ liệu từ Nhóm công tác đặc biệt về tài chính cho thấy, trong số 130 khu vực pháp lý trên toàn cầu, 88 khu vực cho phép các dịch vụ tài sản kỹ thuật số, trong khi 20 khu vực rõ ràng cấm.
Thái độ quản lý của Mỹ
Mỹ là một trong những khu vực pháp lý cho phép dịch vụ tài sản ảo, đã áp dụng một mô hình quản lý liên hợp. Tại Mỹ, ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số Blockchain bao gồm nhiều loại hình kinh doanh, bao gồm dịch vụ ví, sàn giao dịch, ICO, khai thác, hợp đồng thông minh, dịch vụ staking và NFT.
Tuy nhiên, đối với tài sản kỹ thuật số có chức năng staking đại diện bởi ETH, vẫn còn tranh cãi về quyền quản lý của nó. Cốt lõi của tranh luận là: loại tài sản kỹ thuật số này nên được coi là hàng hóa hay chứng khoán? Các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã tích cực đánh giá tính phù hợp của các quy định hiện hành.
Thử nghiệm Hao Wei: xác định tài sản kỹ thuật số của khóa
SEC thường sử dụng bài kiểm tra Howey để xác định một tài sản kỹ thuật số có cấu thành "hợp đồng đầu tư" hay không, từ đó xác định xem nó có nên được coi là chứng khoán hay không. Lấy ETH làm ví dụ, bài kiểm tra Howey chủ yếu xem xét các điểm sau:
Có liên quan đến đầu tư tài chính không
Nhà đầu tư có kỳ vọng lợi nhuận hay không
Có tồn tại thực thể đầu tư chung không
Lợi nhuận có chủ yếu phụ thuộc vào nỗ lực của người khởi xướng hoặc bên thứ ba không?
SEC đã chỉ ra trong khung phân tích được phát hành vào năm 2019 rằng, nếu tham gia vào việc phát hành, bán hoặc phân phối tài sản kỹ thuật số, cần xem xét tính áp dụng của luật chứng khoán liên bang Hoa Kỳ.
Tác động của việc tài sản kỹ thuật số bị xác định là chứng khoán
Nếu một tài sản kỹ thuật số nào đó bị xác định là chứng khoán, SEC sẽ có thẩm quyền đối với nó. Việc vi phạm các yêu cầu quản lý có thể dẫn đến SEC thực hiện các hành động thi hành sau đây:
Đưa ra vụ kiện dân sự với lý do vi phạm luật chứng khoán
Thực hiện xử phạt hành chính đối với các công ty liên quan, người sáng lập và giám đốc điều hành.
tài sản kỹ thuật số như hàng hóa
Tại Mỹ, CFTC chịu trách nhiệm quản lý giao dịch hàng hóa, tập trung vào việc bảo đảm sự ổn định của thị trường và ngăn chặn gian lận. Mặc dù tài sản kỹ thuật số trên blockchain vẫn chưa được xác định rõ ràng là hàng hóa theo Luật giao dịch hàng hóa, nhưng CFTC đã bắt đầu coi BTC và các tài sản kỹ thuật số khác là hàng hóa từ năm 2015, cho rằng chúng có tính chất thay thế, có thể giao dịch trên thị trường và có một mức độ khan hiếm nhất định.
Dự luật mới: Phân biệt tài sản kỹ thuật số bị hạn chế và hàng hóa kỹ thuật số
Vào tháng 5 năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật Đổi mới Tài chính Công nghệ Thế kỷ 21 (Đạo luật FIT21). Đạo luật này phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại:
Tài sản kỹ thuật số "được hạn chế" dưới sự giám sát của SEC
Được CFTC quản lý "tài sản kỹ thuật số"
Phân loại tài sản kỹ thuật số phụ thuộc vào các yếu tố sau:
Blockchain nền tảng có được chứng nhận là hệ thống phi tập trung không
Cách thu thập tài sản
Mối quan hệ giữa người nắm giữ tài sản và người phát hành
Ảnh hưởng của việc định tính tài sản kỹ thuật số
Lấy ETH làm ví dụ, nếu được định nghĩa là chứng khoán, sẽ phải đối mặt với các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn, có thể dẫn đến chi phí tuân thủ tăng lên và tâm lý thị trường bị kìm hãm. Nếu được định nghĩa là hàng hóa, mặc dù sẽ không làm tăng đáng kể chi phí tuân thủ, nhưng có thể không phản ánh đầy đủ tính độc đáo của tài sản kỹ thuật số phi tập trung.
Ngoài ra, sự phân chia quyền và trách nhiệm giữa các cơ quan quản lý có thể gây ra việc tận dụng quy định, khiến Ethereum và các người tham gia thị trường khác phải đối mặt với môi trường quản lý phức tạp hơn.
Tổng thể, việc định vị quản lý tài sản kỹ thuật số Blockchain vẫn đang trong quá trình khám phá, các cơ quan quản lý của các quốc gia đang nỗ lực tìm kiếm sự cân bằng giữa hỗ trợ đổi mới và kiểm soát rủi ro. Cách mà khuôn khổ quản lý trong tương lai sẽ phát triển vẫn cần sự chú ý liên tục.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
consensus_failure
· 4giờ trước
Cái này cũng quản được à? Muốn quản được ông lớn, trước tiên tôi phải nghĩ cách quản được không khí.
Xem bản gốcTrả lời0
NftPhilanthropist
· 4giờ trước
tbh quy định chỉ có nghĩa là nhiều token tác động hơn cho những ai đạt được... tăng giá với defi tuân thủ
Xem bản gốcTrả lời0
GasOptimizer
· 4giờ trước
Lại có quy định mới từ cơ quan quản lý? Bao nhiêu gas đã bị tiêu tốn, nên chạy một mô hình dữ liệu on-chain để tính toán chi phí bảo hiểm... khoảng biến động của eth sẽ cho bạn câu trả lời.
Xem bản gốcTrả lời0
ShitcoinConnoisseur
· 4giờ trước
Sớm muộn gì cũng sẽ có sự quản lý, chỉ là xem ai có thể kiên nhẫn hơn.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainTalker
· 4giờ trước
thật ra vấn đề quy định là đỉnh cao của sự quan liêu ngl... như cố gắng đặt một cái đinh vuông vào một cái lỗ tròn fr fr
Xu hướng mới trong quy định tài sản kỹ thuật số tại Mỹ: Chứng khoán hay hàng hóa?
Blockchain tài sản kỹ thuật số quản lý: chứng khoán hay hàng hóa?
Với sự gia tăng ảnh hưởng của tài sản kỹ thuật số trên thị trường tài chính, đặc tính phi tập trung độc đáo của nó cũng đã mang lại thách thức cho hệ thống quản lý tài chính của các quốc gia. Cách mà khung quản lý truyền thống thích ứng với tính đặc thù của loại tài sản mới này, cũng như cách kiểm soát rủi ro hiệu quả, đã trở thành tâm điểm chú ý của nhiều bên.
Dữ liệu từ Nhóm công tác đặc biệt về tài chính cho thấy, trong số 130 khu vực pháp lý trên toàn cầu, 88 khu vực cho phép các dịch vụ tài sản kỹ thuật số, trong khi 20 khu vực rõ ràng cấm.
Thái độ quản lý của Mỹ
Mỹ là một trong những khu vực pháp lý cho phép dịch vụ tài sản ảo, đã áp dụng một mô hình quản lý liên hợp. Tại Mỹ, ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số Blockchain bao gồm nhiều loại hình kinh doanh, bao gồm dịch vụ ví, sàn giao dịch, ICO, khai thác, hợp đồng thông minh, dịch vụ staking và NFT.
Tuy nhiên, đối với tài sản kỹ thuật số có chức năng staking đại diện bởi ETH, vẫn còn tranh cãi về quyền quản lý của nó. Cốt lõi của tranh luận là: loại tài sản kỹ thuật số này nên được coi là hàng hóa hay chứng khoán? Các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã tích cực đánh giá tính phù hợp của các quy định hiện hành.
Thử nghiệm Hao Wei: xác định tài sản kỹ thuật số của khóa
SEC thường sử dụng bài kiểm tra Howey để xác định một tài sản kỹ thuật số có cấu thành "hợp đồng đầu tư" hay không, từ đó xác định xem nó có nên được coi là chứng khoán hay không. Lấy ETH làm ví dụ, bài kiểm tra Howey chủ yếu xem xét các điểm sau:
SEC đã chỉ ra trong khung phân tích được phát hành vào năm 2019 rằng, nếu tham gia vào việc phát hành, bán hoặc phân phối tài sản kỹ thuật số, cần xem xét tính áp dụng của luật chứng khoán liên bang Hoa Kỳ.
Tác động của việc tài sản kỹ thuật số bị xác định là chứng khoán
Nếu một tài sản kỹ thuật số nào đó bị xác định là chứng khoán, SEC sẽ có thẩm quyền đối với nó. Việc vi phạm các yêu cầu quản lý có thể dẫn đến SEC thực hiện các hành động thi hành sau đây:
tài sản kỹ thuật số như hàng hóa
Tại Mỹ, CFTC chịu trách nhiệm quản lý giao dịch hàng hóa, tập trung vào việc bảo đảm sự ổn định của thị trường và ngăn chặn gian lận. Mặc dù tài sản kỹ thuật số trên blockchain vẫn chưa được xác định rõ ràng là hàng hóa theo Luật giao dịch hàng hóa, nhưng CFTC đã bắt đầu coi BTC và các tài sản kỹ thuật số khác là hàng hóa từ năm 2015, cho rằng chúng có tính chất thay thế, có thể giao dịch trên thị trường và có một mức độ khan hiếm nhất định.
Dự luật mới: Phân biệt tài sản kỹ thuật số bị hạn chế và hàng hóa kỹ thuật số
Vào tháng 5 năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật Đổi mới Tài chính Công nghệ Thế kỷ 21 (Đạo luật FIT21). Đạo luật này phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại:
Phân loại tài sản kỹ thuật số phụ thuộc vào các yếu tố sau:
Ảnh hưởng của việc định tính tài sản kỹ thuật số
Lấy ETH làm ví dụ, nếu được định nghĩa là chứng khoán, sẽ phải đối mặt với các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn, có thể dẫn đến chi phí tuân thủ tăng lên và tâm lý thị trường bị kìm hãm. Nếu được định nghĩa là hàng hóa, mặc dù sẽ không làm tăng đáng kể chi phí tuân thủ, nhưng có thể không phản ánh đầy đủ tính độc đáo của tài sản kỹ thuật số phi tập trung.
Ngoài ra, sự phân chia quyền và trách nhiệm giữa các cơ quan quản lý có thể gây ra việc tận dụng quy định, khiến Ethereum và các người tham gia thị trường khác phải đối mặt với môi trường quản lý phức tạp hơn.
Tổng thể, việc định vị quản lý tài sản kỹ thuật số Blockchain vẫn đang trong quá trình khám phá, các cơ quan quản lý của các quốc gia đang nỗ lực tìm kiếm sự cân bằng giữa hỗ trợ đổi mới và kiểm soát rủi ro. Cách mà khuôn khổ quản lý trong tương lai sẽ phát triển vẫn cần sự chú ý liên tục.