Từ môi trường vĩ mô đến lĩnh vực dọc, tổng quan toàn diện về thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024
1. Tổng quan thị trường
I.1 Thị trường tiền điện tử cơ bản
Kể từ nửa đầu năm 2024, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã tăng từ 2.31 nghìn tỷ USD lên 3.33 nghìn tỷ USD, với tỷ lệ tăng 44.2%. Sự tăng trưởng này nhờ vào nhiều cột mốc quan trọng, bao gồm việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào nửa đầu năm 2024, cũng như chiến thắng áp đảo của Trump vào nửa cuối năm, chính sách nới lỏng quy định và sự ủng hộ mã hóa của ông đã tạo ra tâm lý lạc quan cho ngành. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 53.4% lên 56.8%, chủ yếu nhờ vào quy mô tài sản quản lý của ETF Bitcoin đã tăng gấp đôi, phản ánh sự quan tâm gia tăng từ các nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù quỹ ETF Ethereum được ra mắt vào nửa cuối năm 2024, nhưng hiệu suất của nó vẫn tương đối nhạt nhòa, sự ưu tiên của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin vẫn rõ ràng, điều này có thể thấy từ tỷ lệ ETH/BTC đang giảm liên tục.
Solana thể hiện ấn tượng, giá SOL đã tăng 29,3% kể từ nửa đầu năm 2024. Ngoài việc giá tăng, hệ sinh thái Solana đã đạt 2 tỷ USD dòng tiền ròng trong năm 2024.
Năm 2024, thị phần DeFi tiếp tục mở rộng, tổng giá trị khóa (TVL) tăng hơn gấp đôi kể từ đầu năm. Tỷ lệ khối lượng giao dịch DEX/CEX đã tăng từ 9.37% vào đầu năm lên 11.05% vào cuối năm, khối lượng giao dịch tổng thể tăng mạnh, doanh thu giao dịch hàng năm đạt 2.67 nghìn tỷ USD. Quy trình niêm yết được đơn giản hóa hơn nữa cũng đã khuyến khích nhiều dự án chuyển sang chiến lược chủ yếu dựa vào DEX, từ đó hỗ trợ giao dịch tài sản dài đuôi đa dạng hơn. Đáng chú ý, thị phần TVL DeFi của Solana và Base trong năm 2024 đã tăng hơn gấp đôi, đạt 7.17% và 3%.
Sự áp dụng của stablecoin đã tăng tốc đáng kể, với giá trị vốn hóa thị trường tăng 26,8% từ 1H 2024, đạt mức cao kỷ lục, vượt qua 2050 tỷ đô la, những người mới như Ethena với lợi suất cạnh tranh đã thúc đẩy thêm xu hướng này. Nhìn về tương lai, việc phê duyệt tiềm năng ETF cho các tài sản ưa chuộng của tổ chức như XRP và SOL sẽ mang lại tác động tích cực cho thị trường.
I.2 Môi trường vĩ mô và chính trị
Chính trị
Vào tháng 11 năm 2024, trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, Trump đánh bại Harris và trở lại làm tổng thống, Đảng Cộng hòa giành đa số ghế ở cả hai viện. Chính sách Mỹ trên hết và chủ nghĩa cô lập của Trump có thể mang lại sự không chắc chắn cho tình hình quốc tế, các quốc gia có thể bắt chước Mỹ để bắt đầu bảo vệ thương mại, khu vực hóa kinh tế thương mại. Trong chiến dịch tranh cử, Trump có chính sách thân thiện với thị trường mã hóa, tuyên bố sẽ cho phép ví tự lưu trữ, phát triển mạnh mẽ stablecoin đô la Mỹ, chọn các nhân vật kinh tế thân thiện với mã hóa và xem xét việc biến BTC thành tài sản dự trữ của kho bạc Mỹ, nhưng liệu có thực sự thúc đẩy sự phát triển của thị trường crypto hay không vẫn cần phải chờ đợi chính sách thực tế sau khi nhậm chức.
Châu Âu chủ yếu bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến Nga-Ukraine, cuộc chiến dường như rơi vào tình trạng giằng co, có thể kéo dài lâu dẫn đến việc giá năng lượng ở Châu Âu tăng lên, đồng thời khiến các quốc gia tăng chi tiêu quân sự. Quyền lực phát ngôn của các đảng phái cánh hữu ở các nước Châu Âu rõ rệt được củng cố. Dưới ảnh hưởng của Mỹ, việc hạn chế người nhập cư bất hợp pháp và cô lập kinh tế cũng là những vấn đề chính của các quốc gia Châu Âu. Châu Âu trong chính sách thị trường tiền điện tử chủ yếu vẫn ở trạng thái theo sau, đạo luật quản lý thị trường tài sản mã hóa (MiCA) chính thức có hiệu lực vào cuối năm 2024 đã làm rõ kế hoạch quản lý đối với stablecoin và các chủ thể tiền mã hóa, đồng thời các quốc gia vẫn duy trì việc kiểm tra chặt chẽ về thuế đối với crypto.
Địa chính trị ở các khu vực khác
Khu vực Trung Đông tiếp tục có chiến tranh, xung đột giữa Israel và Hamas đã bước vào giai đoạn kết thúc. Iran và Liban cũng đã xảy ra va chạm với Israel và bùng nổ xung đột vũ trang, cuộc nội chiến Syria dẫn đến sự sụp đổ của chế độ Assad. Argentina, dưới sự lãnh đạo của Milei, thực hiện nhiều cải cách, loại bỏ nhiều cơ quan chính phủ, đô la hóa tiền tệ, đạt được một số hiệu quả, giảm tỷ lệ lạm phát tổng thể. Nhiều quốc gia và khu vực ở Nam Mỹ là những người ủng hộ Bitcoin, Argentina, Brazil, El Salvador và các nước khác đang thúc đẩy lập pháp để cho phép mã hóa có thể được quản lý và lưu thông hợp pháp.
Kinh tế
Năm 2024, tốc độ tăng trưởng GDP toàn cầu đạt 2,6%, tỷ lệ lạm phát 2,5%. Toàn cầu đã thoát khỏi suy thoái do COVID-19, phục hồi về mức tăng trưởng trước khi bùng phát virus Corona. Hoa Kỳ đã kiểm soát một phần lạm phát sau chu kỳ tăng lãi suất kéo dài hai năm, bắt đầu từ tháng 9 năm 2024, đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong ba cuộc họp liên tiếp, hiện tại lạm phát dường như đã được kiểm soát, nền kinh tế phát triển theo hướng ổn định. Khu vực đồng Euro bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi chiến tranh địa chính trị, giá năng lượng tăng cao, cộng thêm việc Ngân hàng Trung ương châu Âu buộc phải tăng lãi suất để đối phó với lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại. Trung Quốc và các quốc gia thị trường mới nổi vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng cao, nhưng đều đối mặt với thách thức không nhỏ. Trung Quốc do tiêu dùng nội địa ảm đạm, xuất khẩu bị cản trở, đang trong tình trạng giảm phát, phải đối mặt với tỷ lệ thất nghiệp cao, khó khăn trong hoạt động kinh doanh, đồng thời với sự sụp đổ của bong bóng bất động sản, có nhiều rủi ro nợ và nợ xấu liên quan. Các quốc gia thị trường mới nổi bị ảnh hưởng bởi việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, dẫn đến việc đồng nội tệ của một số quốc gia giảm giá nghiêm trọng.
Xét về sự phát triển kinh tế Mỹ năm 2024, vẫn giữ vị trí dẫn đầu thế giới. Ba chỉ số chính đều tăng mạnh, trong đó chỉ số Nasdaq chủ yếu do các công ty công nghệ dẫn dắt tăng hơn 28%, S&P 500 tăng 15,2%. Trong bối cảnh nguồn vốn cực kỳ căng thẳng, các công ty công nghệ vẫn bùng nổ tiềm năng tăng trưởng đáng kinh ngạc. Các công ty công nghệ AI, điển hình là Nvidia, đã thể hiện sự nổi bật nhất, sự phát triển của AI cũng không phụ sự kỳ vọng của các nhà đầu tư, với các mô hình AI lớn như ChatGPT đã làm thay đổi nhiều lĩnh vực như nghề nghiệp, giáo dục, sáng tạo nghệ thuật, nâng cao gấp bội hiệu suất sản xuất. Cùng với việc nâng cao sức mạnh tính toán, AI sẽ còn được áp dụng thực tế trong nhiều lĩnh vực hơn nữa.
Một điểm nổi bật khác trong bảng xếp hạng là chỉ số Nikkei, do trong chu kỳ tăng lãi suất toàn cầu, yên Nhật duy trì lãi suất 0%, khiến các nhà đầu tư quốc tế đổ xô vào thị trường chứng khoán Nhật Bản để thực hiện giao dịch chênh lệch lãi suất, đẩy thị trường chứng khoán Nhật Bản tăng cao và yên Nhật giảm giá. Nhờ vào sự ưa chuộng của vốn và lợi thế thương mại xuất khẩu do yên Nhật giảm giá, khả năng sinh lời của các doanh nghiệp Nhật Bản đã được cải thiện, giúp thị trường chứng khoán Nhật Bản cuối cùng đạt mức cao mới sau hơn 30 năm vỡ bọt.
2. Bitcoin
2.1 Sản phẩm và thiết kế giao thức
Vào nửa cuối năm 2024, Bitcoin sẽ có một số nâng cấp phần mềm quan trọng, chẳng hạn như Bitcoin Core 28.0 giới thiệu chiến lược chuyển tiếp giao dịch linh hoạt và BOLT12 của mạng Lightning. Những nâng cấp khách hàng này có thể ảnh hưởng đến nhiều ứng dụng khác nhau. Ví dụ, việc triển khai giao dịch V3 của Bitcoin Core hiện đã hỗ trợ chuyển tiếp giao dịch không phí, điều này có thể ảnh hưởng đến sự phát triển của các mô hình thương mại liên quan đến MEV mà các bể khai thác áp dụng.
Cuộc thảo luận về thiết kế lớp giao thức Bitcoin vẫn tiếp tục, chủ yếu tập trung vào các đề xuất phân tách mềm. Giữa các nhà phát triển có sự khác biệt, có thể chia thành một số phe: một loại thông qua việc thêm các mã lệnh mới như OP_CTV và OP_CAT để thực hiện các điều khoản hạn chế hoặc các chức năng linh hoạt hơn; một loại khác là LNHANCE, giới thiệu bộ công cụ để cải thiện mạng Lightning; còn một số nhà phát triển khác đang thúc đẩy cái được gọi là "cuộc vận động phục hồi lớn".
Trong các cuộc thảo luận này vẫn chưa đạt được sự đồng thuận. Một phần các cuộc thảo luận tập trung vào việc liệu một số nâng cấp có quá chú trọng vào các lĩnh vực cụ thể, thiếu sự đa dạng hay không, trong khi phần khác lại quan tâm đến việc liệu một số đề xuất có quá linh hoạt, có thể dẫn đến những ứng dụng không mong muốn, gây ra rủi ro không thể dự đoán. Đồng thời, cũng có các nhà phát triển cho rằng nên tiến hành làm sạch sự đồng thuận trước, thay vì chỉ chạy theo nâng cấp chức năng.
Có thể thấy, trong quá trình kích hoạt phân nhánh mềm trong tương lai, vẫn sẽ xuất hiện nhiều cuộc thảo luận và tranh cãi gay gắt. Đến năm 2025, chúng ta hy vọng sẽ thấy một hình thức đồng thuận và phát triển nào đó.
BitVM được bàn luận nhiều trước đây vẫn đang tiến triển ổn định. Hiện tại, trọng tâm vẫn được đặt vào thiết kế và thực hiện cầu nối chuỗi chéo. Gần đây, một số phiên bản thử nghiệm cầu nối chuỗi chéo dựa trên BitVM đã bắt đầu hoạt động, chẳng hạn như BitLayer.
2.2 Layer 2 - Mạng Lightning
Số lượng kênh mạng Lightning có thể truy cập công khai không thay đổi nhiều, tổng số duy trì khoảng 5000 BTC. Số lượng nút cơ bản ổn định, nhưng số lượng kênh vẫn tiếp tục giảm. Điều này có thể cho thấy tính thanh khoản của mạng Lightning đang dần tập trung vào một số nhà cung cấp dịch vụ nút lớn, hoặc một số kênh sớm đã bị đóng do cập nhật bản vá bảo mật.
Tuy nhiên, giao thức và hệ sinh thái ứng dụng của mạng Lightning vẫn đang không ngừng phát triển. Ví dụ, BOLT12 (offer) đã được nhiều khách hàng áp dụng, có thể hỗ trợ phương thức thanh toán tĩnh, nâng cao trải nghiệm người dùng.
Ngoài ra, một số mạng Layer 1 đang tích cực phát triển các giải pháp Layer 2 phù hợp với tiêu chuẩn BOLT, nhằm đạt được khả năng tương thích và tương tác với mạng Lightning.
Trong lĩnh vực này, điểm chú ý chính vẫn là đánh giá tính khả thi của mô hình kinh doanh. Do việc phát hành mã hóa thường không được coi là phương tiện huy động vốn hoặc tích hợp vào hoạt động kinh doanh, các quyết định đầu tư và huy động vốn phải chú ý nhiều hơn đến các chỉ số hiệu suất của dự án, như số lượng người dùng và quy mô tài sản.
Với sự quan tâm ngày càng tăng đối với lĩnh vực thanh toán, khả năng hỗ trợ dịch vụ thanh toán của mạng lưới Lightning khiến nó trở thành một giải pháp đầy hứa hẹn được áp dụng rộng rãi. Các dự án hướng tới dịch vụ, đặc biệt là những dự án sử dụng mạng lưới Lightning làm lớp thanh toán cho giao dịch xuyên biên giới, có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn. Các dự án cung cấp mạng lưới Lightning làm lớp thanh toán cho giao dịch xuyên biên giới, điểm đến điểm (P2P) và doanh nghiệp đối với doanh nghiệp (B2B) có khả năng nhận được nhiều sự chú ý và động lực phát triển hơn. Sự phát triển trong lĩnh vực này trong tương lai phụ thuộc vào việc phát hành stablecoin trên mạng lưới Lightning, có thể thực hiện theo các phương thức được đề cập dưới đây như RGB và Taproot Assets.
2.3 Lớp 2 - Chuỗi bên
Hiệu suất của các chuỗi phụ Layer 2 không đồng đều. Một số dự án đã giảm sút kể từ thời kỳ đỉnh cao, trong khi những dự án khác vẫn tiếp tục tăng trưởng. TVL của các dự án Layer 2 khác nhau cũng thể hiện xu hướng thay đổi rõ rệt.
Thách thức mà L2 của Bitcoin và BTCFi phải đối mặt là đa dạng, trong đó vấn đề then chốt là phụ thuộc vào sự tăng vọt TVL không bền vững và các động lực airdrop. Mặc dù đã cố gắng sử dụng điểm thưởng để khuyến khích TVL, nhưng yếu tố quan trọng vẫn là xây dựng hệ sinh thái vững chắc để đảm bảo tính thanh khoản lâu dài. Yếu tố chính thúc đẩy việc gửi Bitcoin vào giải pháp L2 là có được cơ hội thu hồi lợi nhuận với mức rủi ro thấp, được định giá bằng Bitcoin. Tuy nhiên, về mặt danh mục đầu tư, BTCFi có thể đạt được sự trừu tượng hóa thanh khoản tốt hơn và xếp chồng các lớp giao thức bằng cách tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có. Nếu L2 của Bitcoin có thể tập trung vào việc xây dựng hệ sinh thái xung quanh việc nâng cao tính hữu dụng của BTCFi, thay vì chỉ sao chép chuỗi EVM, thì vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng.
Do đó, tóm lại, chìa khóa cho sự thành công của Bitcoin L2 nằm ở: 1) đảm bảo an toàn tài sản (dù là lưu ký bên thứ ba hay tự lưu ký); và 2) theo đuổi chiến lược tích hợp dọc (điều này sẽ phục vụ tốt hơn cho BTCFi).
2.4 Tài sản trên chuỗi
Tài sản trên chuỗi Bitcoin thường được chia thành hai loại lớn: giao thức cơ bản và CSV (xác thực khách hàng). Tuy nhiên, nhìn chung, những tài sản này không có sự gia tăng giá trị rõ rệt theo sự tăng giá của Bitcoin, và tính thanh khoản cũng khá thấp. Các đồng altcoin trên chuỗi Bitcoin nhìn chung cũng không vượt trội hơn các đồng altcoin khác.
BRC20, Runes
BRC20, Runes và các tài sản giao thức khác gần đây có hiệu suất kém. Giá trị thị trường và tình hình tăng trưởng của chúng không thể so sánh với nhiều tài sản Meme hot trong năm nay, chứng minh rằng trong trường hợp thiếu tính hữu dụng mạnh mẽ, các tài sản này có vòng đời ngắn và đặc điểm chu kỳ. Những đồng tiền dễ bị thay thế này hiện đang bị thay thế bởi các câu chuyện Meme và AI agent mới.
RGB
Là giao thức CSV sớm nhất, RGB gần đây vẫn đang được quảng bá. Đã có một số triển khai công nghệ có thể hỗ trợ tích hợp với mạng Lightning. Câu chuyện về RGB chủ yếu xoay quanh việc phát hành stablecoin Tether, nhưng kế hoạch thực hiện cụ thể vẫn chưa rõ ràng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DefiPlaybook
· 9giờ trước
Đề nghị làm việc phải ổn định, cảnh báo rủi ro: Dữ liệu TVL biến động gia tăng
Xem bản gốcTrả lời0
GmGnSleeper
· 08-05 07:21
thị trường tăng sắp đến rồi
Xem bản gốcTrả lời0
EyeOfTheTokenStorm
· 08-05 07:20
5 năm đồ ngốc từ phân tích kỹ thuật làm phân tích định lượng
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatorFlash
· 08-05 07:18
Sự tăng lên này không bền vững, cần đề phòng cắt 50% thanh lý.
Bức tranh toàn cảnh thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024: Sự củng cố vị thế thống trị của Bitcoin, Layer2 và BTCFi trở thành tâm điểm.
Từ môi trường vĩ mô đến lĩnh vực dọc, tổng quan toàn diện về thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024
1. Tổng quan thị trường
I.1 Thị trường tiền điện tử cơ bản
Kể từ nửa đầu năm 2024, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã tăng từ 2.31 nghìn tỷ USD lên 3.33 nghìn tỷ USD, với tỷ lệ tăng 44.2%. Sự tăng trưởng này nhờ vào nhiều cột mốc quan trọng, bao gồm việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào nửa đầu năm 2024, cũng như chiến thắng áp đảo của Trump vào nửa cuối năm, chính sách nới lỏng quy định và sự ủng hộ mã hóa của ông đã tạo ra tâm lý lạc quan cho ngành. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 53.4% lên 56.8%, chủ yếu nhờ vào quy mô tài sản quản lý của ETF Bitcoin đã tăng gấp đôi, phản ánh sự quan tâm gia tăng từ các nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù quỹ ETF Ethereum được ra mắt vào nửa cuối năm 2024, nhưng hiệu suất của nó vẫn tương đối nhạt nhòa, sự ưu tiên của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin vẫn rõ ràng, điều này có thể thấy từ tỷ lệ ETH/BTC đang giảm liên tục.
Solana thể hiện ấn tượng, giá SOL đã tăng 29,3% kể từ nửa đầu năm 2024. Ngoài việc giá tăng, hệ sinh thái Solana đã đạt 2 tỷ USD dòng tiền ròng trong năm 2024.
Năm 2024, thị phần DeFi tiếp tục mở rộng, tổng giá trị khóa (TVL) tăng hơn gấp đôi kể từ đầu năm. Tỷ lệ khối lượng giao dịch DEX/CEX đã tăng từ 9.37% vào đầu năm lên 11.05% vào cuối năm, khối lượng giao dịch tổng thể tăng mạnh, doanh thu giao dịch hàng năm đạt 2.67 nghìn tỷ USD. Quy trình niêm yết được đơn giản hóa hơn nữa cũng đã khuyến khích nhiều dự án chuyển sang chiến lược chủ yếu dựa vào DEX, từ đó hỗ trợ giao dịch tài sản dài đuôi đa dạng hơn. Đáng chú ý, thị phần TVL DeFi của Solana và Base trong năm 2024 đã tăng hơn gấp đôi, đạt 7.17% và 3%.
Sự áp dụng của stablecoin đã tăng tốc đáng kể, với giá trị vốn hóa thị trường tăng 26,8% từ 1H 2024, đạt mức cao kỷ lục, vượt qua 2050 tỷ đô la, những người mới như Ethena với lợi suất cạnh tranh đã thúc đẩy thêm xu hướng này. Nhìn về tương lai, việc phê duyệt tiềm năng ETF cho các tài sản ưa chuộng của tổ chức như XRP và SOL sẽ mang lại tác động tích cực cho thị trường.
I.2 Môi trường vĩ mô và chính trị
Chính trị
Vào tháng 11 năm 2024, trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, Trump đánh bại Harris và trở lại làm tổng thống, Đảng Cộng hòa giành đa số ghế ở cả hai viện. Chính sách Mỹ trên hết và chủ nghĩa cô lập của Trump có thể mang lại sự không chắc chắn cho tình hình quốc tế, các quốc gia có thể bắt chước Mỹ để bắt đầu bảo vệ thương mại, khu vực hóa kinh tế thương mại. Trong chiến dịch tranh cử, Trump có chính sách thân thiện với thị trường mã hóa, tuyên bố sẽ cho phép ví tự lưu trữ, phát triển mạnh mẽ stablecoin đô la Mỹ, chọn các nhân vật kinh tế thân thiện với mã hóa và xem xét việc biến BTC thành tài sản dự trữ của kho bạc Mỹ, nhưng liệu có thực sự thúc đẩy sự phát triển của thị trường crypto hay không vẫn cần phải chờ đợi chính sách thực tế sau khi nhậm chức.
Châu Âu chủ yếu bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến Nga-Ukraine, cuộc chiến dường như rơi vào tình trạng giằng co, có thể kéo dài lâu dẫn đến việc giá năng lượng ở Châu Âu tăng lên, đồng thời khiến các quốc gia tăng chi tiêu quân sự. Quyền lực phát ngôn của các đảng phái cánh hữu ở các nước Châu Âu rõ rệt được củng cố. Dưới ảnh hưởng của Mỹ, việc hạn chế người nhập cư bất hợp pháp và cô lập kinh tế cũng là những vấn đề chính của các quốc gia Châu Âu. Châu Âu trong chính sách thị trường tiền điện tử chủ yếu vẫn ở trạng thái theo sau, đạo luật quản lý thị trường tài sản mã hóa (MiCA) chính thức có hiệu lực vào cuối năm 2024 đã làm rõ kế hoạch quản lý đối với stablecoin và các chủ thể tiền mã hóa, đồng thời các quốc gia vẫn duy trì việc kiểm tra chặt chẽ về thuế đối với crypto.
Địa chính trị ở các khu vực khác
Khu vực Trung Đông tiếp tục có chiến tranh, xung đột giữa Israel và Hamas đã bước vào giai đoạn kết thúc. Iran và Liban cũng đã xảy ra va chạm với Israel và bùng nổ xung đột vũ trang, cuộc nội chiến Syria dẫn đến sự sụp đổ của chế độ Assad. Argentina, dưới sự lãnh đạo của Milei, thực hiện nhiều cải cách, loại bỏ nhiều cơ quan chính phủ, đô la hóa tiền tệ, đạt được một số hiệu quả, giảm tỷ lệ lạm phát tổng thể. Nhiều quốc gia và khu vực ở Nam Mỹ là những người ủng hộ Bitcoin, Argentina, Brazil, El Salvador và các nước khác đang thúc đẩy lập pháp để cho phép mã hóa có thể được quản lý và lưu thông hợp pháp.
Kinh tế
Năm 2024, tốc độ tăng trưởng GDP toàn cầu đạt 2,6%, tỷ lệ lạm phát 2,5%. Toàn cầu đã thoát khỏi suy thoái do COVID-19, phục hồi về mức tăng trưởng trước khi bùng phát virus Corona. Hoa Kỳ đã kiểm soát một phần lạm phát sau chu kỳ tăng lãi suất kéo dài hai năm, bắt đầu từ tháng 9 năm 2024, đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong ba cuộc họp liên tiếp, hiện tại lạm phát dường như đã được kiểm soát, nền kinh tế phát triển theo hướng ổn định. Khu vực đồng Euro bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi chiến tranh địa chính trị, giá năng lượng tăng cao, cộng thêm việc Ngân hàng Trung ương châu Âu buộc phải tăng lãi suất để đối phó với lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại. Trung Quốc và các quốc gia thị trường mới nổi vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng cao, nhưng đều đối mặt với thách thức không nhỏ. Trung Quốc do tiêu dùng nội địa ảm đạm, xuất khẩu bị cản trở, đang trong tình trạng giảm phát, phải đối mặt với tỷ lệ thất nghiệp cao, khó khăn trong hoạt động kinh doanh, đồng thời với sự sụp đổ của bong bóng bất động sản, có nhiều rủi ro nợ và nợ xấu liên quan. Các quốc gia thị trường mới nổi bị ảnh hưởng bởi việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, dẫn đến việc đồng nội tệ của một số quốc gia giảm giá nghiêm trọng.
Xét về sự phát triển kinh tế Mỹ năm 2024, vẫn giữ vị trí dẫn đầu thế giới. Ba chỉ số chính đều tăng mạnh, trong đó chỉ số Nasdaq chủ yếu do các công ty công nghệ dẫn dắt tăng hơn 28%, S&P 500 tăng 15,2%. Trong bối cảnh nguồn vốn cực kỳ căng thẳng, các công ty công nghệ vẫn bùng nổ tiềm năng tăng trưởng đáng kinh ngạc. Các công ty công nghệ AI, điển hình là Nvidia, đã thể hiện sự nổi bật nhất, sự phát triển của AI cũng không phụ sự kỳ vọng của các nhà đầu tư, với các mô hình AI lớn như ChatGPT đã làm thay đổi nhiều lĩnh vực như nghề nghiệp, giáo dục, sáng tạo nghệ thuật, nâng cao gấp bội hiệu suất sản xuất. Cùng với việc nâng cao sức mạnh tính toán, AI sẽ còn được áp dụng thực tế trong nhiều lĩnh vực hơn nữa.
Một điểm nổi bật khác trong bảng xếp hạng là chỉ số Nikkei, do trong chu kỳ tăng lãi suất toàn cầu, yên Nhật duy trì lãi suất 0%, khiến các nhà đầu tư quốc tế đổ xô vào thị trường chứng khoán Nhật Bản để thực hiện giao dịch chênh lệch lãi suất, đẩy thị trường chứng khoán Nhật Bản tăng cao và yên Nhật giảm giá. Nhờ vào sự ưa chuộng của vốn và lợi thế thương mại xuất khẩu do yên Nhật giảm giá, khả năng sinh lời của các doanh nghiệp Nhật Bản đã được cải thiện, giúp thị trường chứng khoán Nhật Bản cuối cùng đạt mức cao mới sau hơn 30 năm vỡ bọt.
2. Bitcoin
2.1 Sản phẩm và thiết kế giao thức
Vào nửa cuối năm 2024, Bitcoin sẽ có một số nâng cấp phần mềm quan trọng, chẳng hạn như Bitcoin Core 28.0 giới thiệu chiến lược chuyển tiếp giao dịch linh hoạt và BOLT12 của mạng Lightning. Những nâng cấp khách hàng này có thể ảnh hưởng đến nhiều ứng dụng khác nhau. Ví dụ, việc triển khai giao dịch V3 của Bitcoin Core hiện đã hỗ trợ chuyển tiếp giao dịch không phí, điều này có thể ảnh hưởng đến sự phát triển của các mô hình thương mại liên quan đến MEV mà các bể khai thác áp dụng.
Cuộc thảo luận về thiết kế lớp giao thức Bitcoin vẫn tiếp tục, chủ yếu tập trung vào các đề xuất phân tách mềm. Giữa các nhà phát triển có sự khác biệt, có thể chia thành một số phe: một loại thông qua việc thêm các mã lệnh mới như OP_CTV và OP_CAT để thực hiện các điều khoản hạn chế hoặc các chức năng linh hoạt hơn; một loại khác là LNHANCE, giới thiệu bộ công cụ để cải thiện mạng Lightning; còn một số nhà phát triển khác đang thúc đẩy cái được gọi là "cuộc vận động phục hồi lớn".
Trong các cuộc thảo luận này vẫn chưa đạt được sự đồng thuận. Một phần các cuộc thảo luận tập trung vào việc liệu một số nâng cấp có quá chú trọng vào các lĩnh vực cụ thể, thiếu sự đa dạng hay không, trong khi phần khác lại quan tâm đến việc liệu một số đề xuất có quá linh hoạt, có thể dẫn đến những ứng dụng không mong muốn, gây ra rủi ro không thể dự đoán. Đồng thời, cũng có các nhà phát triển cho rằng nên tiến hành làm sạch sự đồng thuận trước, thay vì chỉ chạy theo nâng cấp chức năng.
Có thể thấy, trong quá trình kích hoạt phân nhánh mềm trong tương lai, vẫn sẽ xuất hiện nhiều cuộc thảo luận và tranh cãi gay gắt. Đến năm 2025, chúng ta hy vọng sẽ thấy một hình thức đồng thuận và phát triển nào đó.
BitVM được bàn luận nhiều trước đây vẫn đang tiến triển ổn định. Hiện tại, trọng tâm vẫn được đặt vào thiết kế và thực hiện cầu nối chuỗi chéo. Gần đây, một số phiên bản thử nghiệm cầu nối chuỗi chéo dựa trên BitVM đã bắt đầu hoạt động, chẳng hạn như BitLayer.
2.2 Layer 2 - Mạng Lightning
Số lượng kênh mạng Lightning có thể truy cập công khai không thay đổi nhiều, tổng số duy trì khoảng 5000 BTC. Số lượng nút cơ bản ổn định, nhưng số lượng kênh vẫn tiếp tục giảm. Điều này có thể cho thấy tính thanh khoản của mạng Lightning đang dần tập trung vào một số nhà cung cấp dịch vụ nút lớn, hoặc một số kênh sớm đã bị đóng do cập nhật bản vá bảo mật.
Tuy nhiên, giao thức và hệ sinh thái ứng dụng của mạng Lightning vẫn đang không ngừng phát triển. Ví dụ, BOLT12 (offer) đã được nhiều khách hàng áp dụng, có thể hỗ trợ phương thức thanh toán tĩnh, nâng cao trải nghiệm người dùng.
Ngoài ra, một số mạng Layer 1 đang tích cực phát triển các giải pháp Layer 2 phù hợp với tiêu chuẩn BOLT, nhằm đạt được khả năng tương thích và tương tác với mạng Lightning.
Trong lĩnh vực này, điểm chú ý chính vẫn là đánh giá tính khả thi của mô hình kinh doanh. Do việc phát hành mã hóa thường không được coi là phương tiện huy động vốn hoặc tích hợp vào hoạt động kinh doanh, các quyết định đầu tư và huy động vốn phải chú ý nhiều hơn đến các chỉ số hiệu suất của dự án, như số lượng người dùng và quy mô tài sản.
Với sự quan tâm ngày càng tăng đối với lĩnh vực thanh toán, khả năng hỗ trợ dịch vụ thanh toán của mạng lưới Lightning khiến nó trở thành một giải pháp đầy hứa hẹn được áp dụng rộng rãi. Các dự án hướng tới dịch vụ, đặc biệt là những dự án sử dụng mạng lưới Lightning làm lớp thanh toán cho giao dịch xuyên biên giới, có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn. Các dự án cung cấp mạng lưới Lightning làm lớp thanh toán cho giao dịch xuyên biên giới, điểm đến điểm (P2P) và doanh nghiệp đối với doanh nghiệp (B2B) có khả năng nhận được nhiều sự chú ý và động lực phát triển hơn. Sự phát triển trong lĩnh vực này trong tương lai phụ thuộc vào việc phát hành stablecoin trên mạng lưới Lightning, có thể thực hiện theo các phương thức được đề cập dưới đây như RGB và Taproot Assets.
2.3 Lớp 2 - Chuỗi bên
Hiệu suất của các chuỗi phụ Layer 2 không đồng đều. Một số dự án đã giảm sút kể từ thời kỳ đỉnh cao, trong khi những dự án khác vẫn tiếp tục tăng trưởng. TVL của các dự án Layer 2 khác nhau cũng thể hiện xu hướng thay đổi rõ rệt.
Thách thức mà L2 của Bitcoin và BTCFi phải đối mặt là đa dạng, trong đó vấn đề then chốt là phụ thuộc vào sự tăng vọt TVL không bền vững và các động lực airdrop. Mặc dù đã cố gắng sử dụng điểm thưởng để khuyến khích TVL, nhưng yếu tố quan trọng vẫn là xây dựng hệ sinh thái vững chắc để đảm bảo tính thanh khoản lâu dài. Yếu tố chính thúc đẩy việc gửi Bitcoin vào giải pháp L2 là có được cơ hội thu hồi lợi nhuận với mức rủi ro thấp, được định giá bằng Bitcoin. Tuy nhiên, về mặt danh mục đầu tư, BTCFi có thể đạt được sự trừu tượng hóa thanh khoản tốt hơn và xếp chồng các lớp giao thức bằng cách tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có. Nếu L2 của Bitcoin có thể tập trung vào việc xây dựng hệ sinh thái xung quanh việc nâng cao tính hữu dụng của BTCFi, thay vì chỉ sao chép chuỗi EVM, thì vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng.
Do đó, tóm lại, chìa khóa cho sự thành công của Bitcoin L2 nằm ở: 1) đảm bảo an toàn tài sản (dù là lưu ký bên thứ ba hay tự lưu ký); và 2) theo đuổi chiến lược tích hợp dọc (điều này sẽ phục vụ tốt hơn cho BTCFi).
2.4 Tài sản trên chuỗi
Tài sản trên chuỗi Bitcoin thường được chia thành hai loại lớn: giao thức cơ bản và CSV (xác thực khách hàng). Tuy nhiên, nhìn chung, những tài sản này không có sự gia tăng giá trị rõ rệt theo sự tăng giá của Bitcoin, và tính thanh khoản cũng khá thấp. Các đồng altcoin trên chuỗi Bitcoin nhìn chung cũng không vượt trội hơn các đồng altcoin khác.
BRC20, Runes
BRC20, Runes và các tài sản giao thức khác gần đây có hiệu suất kém. Giá trị thị trường và tình hình tăng trưởng của chúng không thể so sánh với nhiều tài sản Meme hot trong năm nay, chứng minh rằng trong trường hợp thiếu tính hữu dụng mạnh mẽ, các tài sản này có vòng đời ngắn và đặc điểm chu kỳ. Những đồng tiền dễ bị thay thế này hiện đang bị thay thế bởi các câu chuyện Meme và AI agent mới.
RGB
Là giao thức CSV sớm nhất, RGB gần đây vẫn đang được quảng bá. Đã có một số triển khai công nghệ có thể hỗ trợ tích hợp với mạng Lightning. Câu chuyện về RGB chủ yếu xoay quanh việc phát hành stablecoin Tether, nhưng kế hoạch thực hiện cụ thể vẫn chưa rõ ràng.