RWA: Con đường trỗi dậy của tài sản thế giới thực

1. Tóm tắt RWA

RWA(Tài sản thế giới thực) nghĩa là trong hệ sinh thái blockchain hoặc Web3, các tài sản trong thế giới thực được biểu diễn và giao dịch theo cách số hóa, token hóa. Những tài sản này bao gồm bất động sản, hàng hóa, trái phiếu, cổ phiếu, nghệ thuật, kim loại quý, quyền sở hữu trí tuệ, v.v. Ý tưởng cốt lõi của RWA là thông qua công nghệ blockchain, đưa các tài sản tài chính truyền thống vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung(DeFi), nhằm đạt được quản lý và giao dịch tài sản hiệu quả, minh bạch và an toàn hơn.

Ý nghĩa của RWA là mang lại tính thanh khoản cho các tài sản khó có thể lưu thông trong thế giới thực thông qua công nghệ blockchain, và trên cơ sở đó có thể tham gia vào hệ sinh thái DeFi để thực hiện các hoạt động như cho vay, đặt cọc, giao dịch, v.v. Cách kết nối tài sản thực với thế giới blockchain này đang trở thành một hướng phát triển quan trọng trong hệ sinh thái Web3.

RWA là cầu nối giữa tài sản gốc tiền điện tử và tài sản truyền thống. Tài sản gốc tiền điện tử thường được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh, tất cả các logic kinh doanh và hoạt động tài sản đều được hoàn thành trên chuỗi; trong khi đó, tài sản truyền thống như trái phiếu, cổ phiếu, bất động sản, v.v. hoạt động dưới khung pháp lý của xã hội thực, được bảo vệ bởi luật pháp của chính phủ. Một loạt quy tắc mã hóa được đưa ra bởi RWA vừa cần sự hỗ trợ từ công nghệ chuỗi của hợp đồng thông minh, vừa cần sự bảo vệ của luật pháp xã hội đối với tài sản cơ sở.

Trên thực tế, trong khuôn khổ RWA, việc token hóa không chỉ đơn thuần là quá trình phát hành một token trên blockchain, mà nó bao gồm một loạt các quy trình phức tạp, những quy trình này liên quan đến mối quan hệ tài sản trong thế giới thực bên ngoài chuỗi. Quá trình token hóa thường bao gồm: mua và lưu trữ tài sản cơ bản, thiết lập khung pháp lý liên kết giữa token và những tài sản này, cũng như việc phát hành token cuối cùng. Thông qua quá trình token hóa này, các quy định pháp luật và quy trình vận hành sản phẩm liên quan bên ngoài chuỗi được kết hợp lại, giúp cho người nắm giữ token có quyền yêu cầu về tài sản cơ bản theo pháp luật.

2. Lịch sử phát triển RWA

Quá trình phát triển của RWA có thể được chia thành ba giai đoạn: khám phá ban đầu, phát triển sơ bộ và mở rộng nhanh chóng.

Giai đoạn khám phá sớm ( 2017-2019 )

• Năm 2017: Khái niệm RWA bắt đầu hình thành, các dự án như Polymath và Harbor bắt đầu khám phá việc mã hóa chứng khoán.
• Năm 2018: Các dự án như RealT thử nghiệm việc token hóa bất động sản.
• Năm 2019: Liên minh TAC được thành lập, thúc đẩy tiêu chuẩn hóa RWA và khả năng tương tác đa nền tảng.

Giai đoạn phát triển ban đầu(2020-2022 năm)

• Năm 2020: Các dự án như Centrifuge nhận được sự chú ý, Aave, Compound bắt đầu đưa RWA vào làm tài sản thế chấp.
• Năm 2021: Centrifuge đưa RWA vào nền tảng cho vay MakerDAO.
• Năm 2022: Các tổ chức tài chính lớn như JPMorgan, Goldman Sachs bắt đầu nghiên cứu và thí điểm liên quan đến RWA.

Giai đoạn mở rộng nhanh chóng ( Từ năm 2023 đến nay )

• Năm 2023: Các công ty quản lý tài sản như BlackRock, Fidelity bắt đầu thử nghiệm quản lý một phần danh mục tài sản thông qua token hóa. SEC và ESMA bắt đầu xây dựng khung quy định liên quan đến RWA.

3. Các lĩnh vực chính của RWA

RWA đã thể hiện tiềm năng ứng dụng trong nhiều lĩnh vực, bao gồm:

Ngành bất động sản

Việc mã hóa bất động sản có thể cải thiện tính thanh khoản của tài sản, giảm rủi ro đầu tư cá nhân. Các dự án liên quan bao gồm:

• Hữu hình: Tập trung vào việc token hóa bất động sản và kim loại quý.
• Landshare: Cho phép nhà đầu tư nhỏ tham gia thị trường bất động sản thông qua việc mã hóa.
• PropChain: Cung cấp nền tảng đầu tư bất động sản toàn cầu dựa trên blockchain.
• RealT, RealtyX: cho phép nhà đầu tư sở hữu một phần quyền sở hữu bất động sản thông qua token.

đồng ổn định fiat

Tiền pháp định vào blockchain dưới dạng stablecoin, trở thành tài sản kỹ thuật số có thể lập trình. Lấy USDT làm ví dụ:

• Cơ chế hoạt động: Công ty Tether nắm giữ tài sản dự trữ để hỗ trợ giá trị của USDT.
• Tính ổn định và rủi ro: Đối mặt với rủi ro hệ thống, rủi ro quy định, rủi ro tài sản thế chấp và rủi ro thanh khoản.

Thị trường cho vay

RWA đã mở rộng phạm vi tài sản có thể thế chấp, cung cấp nhiều kênh tài chính hơn cho doanh nghiệp, và các nhà đầu tư cá nhân cũng có thể thông qua đây để đầu tư vào doanh nghiệp.

trái phiếu và chứng khoán

Các dự án liên quan cần phải phù hợp với các quy định pháp luật thực tế. Các dự án đại diện bao gồm:

• Maple Finance: Cung cấp cách tạo và quản lý các hồ bơi cho vay trên chuỗi.
• Securitize: Cung cấp dịch vụ phát hành, quản lý và giao dịch chứng khoán token hóa.
• Ondo Finance: Cung cấp quỹ trái phiếu ngắn hạn được mã hóa.

4. Quy mô thị trường RWA

• Theo dữ liệu của defillama, tính đến thời điểm viết bài, TVL liên quan đến RWA đạt 6,3 tỷ USD, tăng 6000% so với cùng kỳ năm trước.
• Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy, có hơn 60.000 người nắm giữ tài sản, 99 nhà phát hành tài sản, tổng giá trị stablecoin là 169 tỷ USD.
• Nhiều tổ chức dự đoán tổng giá trị RWA vào năm 2030 có thể đạt 16 triệu tỷ USD.

5. Dự án đại diện cho hệ sinh thái RWA

Centrifuge

Centrifuge là nền tảng mã hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi, cung cấp giao thức tài chính tài sản phi tập trung.

• Tình hình tài chính: Đã huy động được 30,8 triệu đô la Mỹ trong 5 vòng tài trợ.
• Kiến trúc kỹ thuật: Bao gồm Chuỗi Centrifuge, Tinlake, tính toán giá trị tài sản trên chuỗi và cấu trúc đầu tư phân lớp.
• Vấn đề phát triển: Dữ liệu TVL tiếp tục giảm, hiện chỉ còn 497944 đô la.

ONDO Finance

ONDO Finance tập trung vào việc cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính cấp tổ chức, chú trọng vào việc lựa chọn tài sản ổn định.

• Tình hình tài chính: Ba vòng gọi vốn đã thu được 34 triệu USD.
• Cấu trúc sản phẩm: Đối tượng chính là token lợi nhuận USDY( và trái phiếu chính phủ ngắn hạn Mỹ OUSG).
• Thị trường biểu hiện: TVL đạt 538,97 triệu USD, xếp thứ ba trong lĩnh vực RWA.

( BlackRock BUIDL

Quỹ token hóa đầu tiên trên Ethereum do BlackRock và Securitize hợp tác ra mắt.

• Tuân thủ quy định: Về tính tuân thủ, khá hoàn thiện, chỉ mở cửa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện.
• Tài sản cơ sở: Đầu tư vào các tài sản tương đương tiền mặt, như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại qua đêm.
• Phản hồi thị trường: TVL ổn định ở mức 502,41 triệu USD, RWA TVL xếp thứ 4.

![RWA: Ôn lại kiếp trước và kiếp này, tài sản thực sự làm thế nào để trỗi dậy?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7a12b0e1a00945506451935e093e851.webp###

6. Tóm tắt

• RWA nhằm mục đích đạt được sự giao thoa giữa tài sản thực và tài sản trên chuỗi, làm mờ ranh giới giữa DeFi và tài chính truyền thống.
• Tập trung chủ yếu vào các lĩnh vực chứng khoán, bất động sản, cho vay tín dụng, stablecoin.
• Chịu sự quản lý chặt chẽ hơn, yêu cầu tuân thủ cao.
• Cần thận trọng khi đầu tư vào các dự án liên quan, luôn sẵn sàng đối phó với những rủi ro có thể xuất hiện.