Nguồn: Joseoramas30 Nguồn: medium Dịch: Jinse Finance, Shan Ouba
Trong bài viết ngắn này, tôi muốn thảo luận về OpFi và LSDfi, hai câu chuyện với các giải pháp riêng.
Trong báo cáo quý 3 của Cointelegraph về DeFi, tôi đã đề cập đến sự cần thiết của một mô hình kinh tế mã thông báo khuyến khích sự tham gia của người dùng, thay vì mô hình tư bản chủ sở hữu mã thông báo độc quyền điển hình.
Nói tóm lại, nhiều người tham gia hơn sẽ chuyển thành nhiều thanh khoản hơn, vì những người tham gia sẵn sàng gửi và chi tiêu tiền của họ trong giao thức hoặc hệ sinh thái hơn.
Tường thuật về DeFi mới
Hãy bắt đầu với một số thông tin cơ bản: Việc thiếu tính thanh khoản và các mô hình khuyến khích phù hợp là lý do tại sao nhiều dịch vụ và tính năng của DeFi không phát triển hoặc duy trì trong thời gian dài, đặc biệt là giao dịch quyền chọn, mặc dù các giao thức như dYdX đang thu hút được sự chú ý trên thị trường phái sinh. .
Nhiều giao thức DeFi đã cố gắng đưa ra các câu chuyện và giải pháp để giải quyết các vấn đề về thanh khoản. Mặc dù có hàng trăm ý tưởng, nhưng chỉ một số ít mô hình được chứng minh là giải pháp khả thi theo một cách nào đó, thậm chí là tạm thời hoặc một phần.
OpFi là gì? Đơn giản hóa DeFi với các sản phẩm phức tạp
OpFi, viết tắt của Options Finance, là một câu chuyện kể về DeFi mới, trong đó các tùy chọn cung cấp năng lượng cho các giao thức DeFi bằng cách mang đến các sản phẩm mới giúp tăng cường tính thanh khoản, quản lý vốn và các mô hình khuyến khích mới.
Câu chuyện này phần lớn được thúc đẩy bởi Dopex, một sàn giao dịch quyền chọn phi tập trung đã xây dựng và cung cấp các sản phẩm OpFi như Atlantic Options (OP), Single Collateral Options Vault (SSOV) và quyền chọn mua dưới dạng ưu đãi.
Đối với tôi, có vẻ như một trong những mục tiêu của OpFi là đưa các công cụ TradFi cụ thể vào chuỗi có thể hữu ích theo một cách nào đó, vì vậy bạn sẽ thấy một số điểm tương đồng với TradFi trong rất nhiều câu chuyện về DeFi ngày nay.
Hãy lấy mô hình khuyến khích quyền chọn làm ví dụ. Dopex giới thiệu quyền chọn mua dưới dạng cơ chế khuyến khích, tương tự như mô hình khuyến khích quyền chọn điển hình được sử dụng trong TradFi để thúc đẩy sự tham gia của các bên liên quan:
Giao thức phân phối các tùy chọn cuộc gọi đã mua cho cộng đồng của nó, thay vì phát hành mã thông báo cố định có thể được hủy ngay lập tức. Điều này có nghĩa là người dùng có động cơ gửi mã thông báo của giao thức vào nhóm/sản phẩm thanh khoản để tạo ra lợi nhuận.
Ký gửi tài sản để tạo ra lợi nhuận theo cách có cấu trúc; tổ chức phát hành quyền chọn mua có thể tùy chỉnh giá thực hiện và ngày hết hạn.
Khi giá trị của mã thông báo gốc của giao thức tăng vọt, người dùng có thể bán quyền chọn mua và tạo ra lợi nhuận, trong khi giao thức được hưởng lợi từ thanh khoản tích lũy.
Về lý thuyết, mô hình này làm giảm áp lực bán và khuyến khích sự tham gia của mã thông báo, đồng thời có khả năng tạo ra tính thanh khoản trong dài hạn để đảm bảo tính bền vững. Nhưng với việc loại bỏ phần bán phá giá/tiền dễ dàng, những kẻ biến thái của DeFi có thể né tránh.
Sự phức tạp của quản lý thanh khoản
Mô hình khuyến khích này phần nào làm tôi nhớ đến Solana's Kamino Finance, một giao thức tương đối mới cung cấp kho tiền tạo thị trường tự động để tối ưu hóa CLMM. Chiến lược ngân quỹ của nó theo đuổi lợi suất tốt nhất và phạm vi giá tốt nhất trên các DEX thanh khoản và kết hợp chúng để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và giảm biến động.
Các mô hình CLMM, mặc dù hữu ích cho việc tối ưu hóa thanh khoản, nhưng có vấn đề về công việc thủ công tốn thời gian, vì vậy quản lý tự động cho đến nay vẫn là một giải pháp khả thi. Tương tự như vậy, giao dịch quyền chọn, phức tạp hơn nhiều so với giao dịch chứng khoán, thường cồng kềnh do việc quản lý quyền chọn của người Hy Lạp.
Quay trở lại với OpFi, ý tưởng chính đằng sau câu chuyện này không phải là để giáo dục người dùng, mà là để thực hiện giao dịch quyền chọn, cũng như các chức năng khác trong DeFi, dễ dàng hơn bằng cách đặt cơ sở hạ tầng phức tạp ở hậu trường. Khi ngày càng có nhiều giao thức cố gắng tích hợp cơ chế khuyến khích này, chúng ta sẽ phải xem nó triển khai như thế nào.
Nhưng điều này đặc biệt khó khăn vì họ đang sử dụng các sản phẩm phái sinh phức tạp để định hình lại bối cảnh DeFi vốn đã phức tạp.
#LSDfi: Đầu cơ với giao thức lợi nhuận
Theo tôi, LSDfi là sự tham lam thuần túy. Đây là một hệ sinh thái giao thức được thiết kế để tạo ra nhiều lợi nhuận nhất có thể từ một hệ sinh thái được thiết kế để mở khóa lợi nhuận trên các tài sản đặt cọc đã mang lại lợi nhuận. Nói cách khác, nó chỉ là các công cụ phái sinh chồng lên các công cụ phái sinh.
Tất cả bắt đầu với việc nâng cấp Shapella.
Khi Ethereum chuyển đổi sang PoS, một lượng lớn ETH đã bị khóa cho đến khi nâng cấp Shapella, điều này đã tạo ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản cho các dự án dựa trên ETH và khiến các bên liên quan có thể bị thua lỗ do điều kiện thị trường.
giải pháp? Tạo các phiên bản token hóa của các tài sản cầm cố này, chẳng hạn như ETH được cầm cố Wrapped của Coinbase, sau đó sử dụng chúng cho các hoạt động DeFi khác nhau. Điều này cho phép những người đặt cược tạo thu nhập trong khi đặt cược tài sản của họ.
Điều này đã gây ra sự bùng nổ trong hệ sinh thái đặt cược thanh khoản, với TVL hiện đã vượt quá 20 tỷ đô la, trong đó Lido Finance là một công ty lớn.
LSDfi có đang chơi trò chơi tài chính cũ không?
Tóm lại, LSDfi đề cập đến các giao thức tìm kiếm lợi nhuận bằng cách đầu cơ với các công cụ phái sinh được thế chấp bằng chất lỏng. Đối với tôi, nó gợi nhớ đến thị trường thứ cấp được tạo ra cách đây 15 năm khi các ngân hàng trở nên tham lam và bắt đầu mua hàng tấn khoản vay vô giá trị rồi đóng gói chúng thành CDO và sử dụng đòn bẩy quá mức sau khi Fed nới lỏng các tiêu chuẩn cho vay đối với các vị thế, người trả tiền đầu cơ và người vỡ nợ.
Tương tự như vậy, trong LSDfi, bạn đang suy đoán về LSD và các sản phẩm của nó. Bạn có thể mượn LST (Mã thông báo đặt cược thanh khoản) để tạo thêm lợi nhuận hoặc thậm chí đầu cơ hoặc phòng ngừa rủi ro đối với các mã thông báo LSD khác, Chỉ số LSD, v.v. Chúng tôi đang tạo ra một thị trường thứ cấp với rất nhiều tiền để kiếm lợi nhuận từ một xu hướng đang phát triển, do đó tạo ra một xu hướng đang phát triển khác.
Trong khi LSD cung cấp một giải pháp sáng tạo để mở khóa thanh khoản đặt cược, thì LSDfi - với các lớp đầu cơ trên hệ thống hiện có - theo ý kiến của tôi, chúng ta chỉ đang bắt chước và lặp lại một cách mù quáng lối chơi cũ và hiện có. của một số cộng đồng DeFi nhất định.
suy nghĩ cuối cùng
DeFi có thể rất thú vị. Bạn có thể tạo các phiên bản mã thông báo được mã hóa, xây dựng dựa trên các công cụ phái sinh và nhiều thứ có thể phục vụ mục đích hữu ích hoặc chỉ là nhóm đầu cơ tiếp theo. Nói cách khác, LSDFi đang bơm rất nhiều thanh khoản vào hệ sinh thái DeFi, nhưng hãy cảnh giác với sự tăng trưởng bùng nổ và tăng vọt theo cấp số nhân, đặc biệt là các hệ thống sử dụng đòn bẩy quá mức được xây dựng trên nhiều lớp.
Mặt khác, OpFi là một hệ sinh thái mới nổi có những lợi thế nhất định nhưng dường như thiếu một số khái niệm cơ bản nhất định. Tuy nhiên, ý tưởng sử dụng các sản phẩm phức tạp để tạo điều kiện thuận lợi cho các cấu trúc DeFi bằng cách đặt chúng ở chế độ nền là rất hấp dẫn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Khám phá câu chuyện mới về DeFi: LSDFi, OpFi
Nguồn: Joseoramas30 Nguồn: medium Dịch: Jinse Finance, Shan Ouba
Trong bài viết ngắn này, tôi muốn thảo luận về OpFi và LSDfi, hai câu chuyện với các giải pháp riêng.
Trong báo cáo quý 3 của Cointelegraph về DeFi, tôi đã đề cập đến sự cần thiết của một mô hình kinh tế mã thông báo khuyến khích sự tham gia của người dùng, thay vì mô hình tư bản chủ sở hữu mã thông báo độc quyền điển hình.
Nói tóm lại, nhiều người tham gia hơn sẽ chuyển thành nhiều thanh khoản hơn, vì những người tham gia sẵn sàng gửi và chi tiêu tiền của họ trong giao thức hoặc hệ sinh thái hơn.
Tường thuật về DeFi mới
Hãy bắt đầu với một số thông tin cơ bản: Việc thiếu tính thanh khoản và các mô hình khuyến khích phù hợp là lý do tại sao nhiều dịch vụ và tính năng của DeFi không phát triển hoặc duy trì trong thời gian dài, đặc biệt là giao dịch quyền chọn, mặc dù các giao thức như dYdX đang thu hút được sự chú ý trên thị trường phái sinh. .
Nhiều giao thức DeFi đã cố gắng đưa ra các câu chuyện và giải pháp để giải quyết các vấn đề về thanh khoản. Mặc dù có hàng trăm ý tưởng, nhưng chỉ một số ít mô hình được chứng minh là giải pháp khả thi theo một cách nào đó, thậm chí là tạm thời hoặc một phần.
OpFi là gì? Đơn giản hóa DeFi với các sản phẩm phức tạp
OpFi, viết tắt của Options Finance, là một câu chuyện kể về DeFi mới, trong đó các tùy chọn cung cấp năng lượng cho các giao thức DeFi bằng cách mang đến các sản phẩm mới giúp tăng cường tính thanh khoản, quản lý vốn và các mô hình khuyến khích mới.
Câu chuyện này phần lớn được thúc đẩy bởi Dopex, một sàn giao dịch quyền chọn phi tập trung đã xây dựng và cung cấp các sản phẩm OpFi như Atlantic Options (OP), Single Collateral Options Vault (SSOV) và quyền chọn mua dưới dạng ưu đãi.
Đối với tôi, có vẻ như một trong những mục tiêu của OpFi là đưa các công cụ TradFi cụ thể vào chuỗi có thể hữu ích theo một cách nào đó, vì vậy bạn sẽ thấy một số điểm tương đồng với TradFi trong rất nhiều câu chuyện về DeFi ngày nay.
Hãy lấy mô hình khuyến khích quyền chọn làm ví dụ. Dopex giới thiệu quyền chọn mua dưới dạng cơ chế khuyến khích, tương tự như mô hình khuyến khích quyền chọn điển hình được sử dụng trong TradFi để thúc đẩy sự tham gia của các bên liên quan:
Về lý thuyết, mô hình này làm giảm áp lực bán và khuyến khích sự tham gia của mã thông báo, đồng thời có khả năng tạo ra tính thanh khoản trong dài hạn để đảm bảo tính bền vững. Nhưng với việc loại bỏ phần bán phá giá/tiền dễ dàng, những kẻ biến thái của DeFi có thể né tránh.
Sự phức tạp của quản lý thanh khoản
Mô hình khuyến khích này phần nào làm tôi nhớ đến Solana's Kamino Finance, một giao thức tương đối mới cung cấp kho tiền tạo thị trường tự động để tối ưu hóa CLMM. Chiến lược ngân quỹ của nó theo đuổi lợi suất tốt nhất và phạm vi giá tốt nhất trên các DEX thanh khoản và kết hợp chúng để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và giảm biến động.
Các mô hình CLMM, mặc dù hữu ích cho việc tối ưu hóa thanh khoản, nhưng có vấn đề về công việc thủ công tốn thời gian, vì vậy quản lý tự động cho đến nay vẫn là một giải pháp khả thi. Tương tự như vậy, giao dịch quyền chọn, phức tạp hơn nhiều so với giao dịch chứng khoán, thường cồng kềnh do việc quản lý quyền chọn của người Hy Lạp.
Quay trở lại với OpFi, ý tưởng chính đằng sau câu chuyện này không phải là để giáo dục người dùng, mà là để thực hiện giao dịch quyền chọn, cũng như các chức năng khác trong DeFi, dễ dàng hơn bằng cách đặt cơ sở hạ tầng phức tạp ở hậu trường. Khi ngày càng có nhiều giao thức cố gắng tích hợp cơ chế khuyến khích này, chúng ta sẽ phải xem nó triển khai như thế nào.
Nhưng điều này đặc biệt khó khăn vì họ đang sử dụng các sản phẩm phái sinh phức tạp để định hình lại bối cảnh DeFi vốn đã phức tạp.
#LSDfi: Đầu cơ với giao thức lợi nhuận
Theo tôi, LSDfi là sự tham lam thuần túy. Đây là một hệ sinh thái giao thức được thiết kế để tạo ra nhiều lợi nhuận nhất có thể từ một hệ sinh thái được thiết kế để mở khóa lợi nhuận trên các tài sản đặt cọc đã mang lại lợi nhuận. Nói cách khác, nó chỉ là các công cụ phái sinh chồng lên các công cụ phái sinh.
Tất cả bắt đầu với việc nâng cấp Shapella.
Điều này đã gây ra sự bùng nổ trong hệ sinh thái đặt cược thanh khoản, với TVL hiện đã vượt quá 20 tỷ đô la, trong đó Lido Finance là một công ty lớn.
LSDfi có đang chơi trò chơi tài chính cũ không?
Tóm lại, LSDfi đề cập đến các giao thức tìm kiếm lợi nhuận bằng cách đầu cơ với các công cụ phái sinh được thế chấp bằng chất lỏng. Đối với tôi, nó gợi nhớ đến thị trường thứ cấp được tạo ra cách đây 15 năm khi các ngân hàng trở nên tham lam và bắt đầu mua hàng tấn khoản vay vô giá trị rồi đóng gói chúng thành CDO và sử dụng đòn bẩy quá mức sau khi Fed nới lỏng các tiêu chuẩn cho vay đối với các vị thế, người trả tiền đầu cơ và người vỡ nợ.
Tương tự như vậy, trong LSDfi, bạn đang suy đoán về LSD và các sản phẩm của nó. Bạn có thể mượn LST (Mã thông báo đặt cược thanh khoản) để tạo thêm lợi nhuận hoặc thậm chí đầu cơ hoặc phòng ngừa rủi ro đối với các mã thông báo LSD khác, Chỉ số LSD, v.v. Chúng tôi đang tạo ra một thị trường thứ cấp với rất nhiều tiền để kiếm lợi nhuận từ một xu hướng đang phát triển, do đó tạo ra một xu hướng đang phát triển khác.
Trong khi LSD cung cấp một giải pháp sáng tạo để mở khóa thanh khoản đặt cược, thì LSDfi - với các lớp đầu cơ trên hệ thống hiện có - theo ý kiến của tôi, chúng ta chỉ đang bắt chước và lặp lại một cách mù quáng lối chơi cũ và hiện có. của một số cộng đồng DeFi nhất định.
suy nghĩ cuối cùng
DeFi có thể rất thú vị. Bạn có thể tạo các phiên bản mã thông báo được mã hóa, xây dựng dựa trên các công cụ phái sinh và nhiều thứ có thể phục vụ mục đích hữu ích hoặc chỉ là nhóm đầu cơ tiếp theo. Nói cách khác, LSDFi đang bơm rất nhiều thanh khoản vào hệ sinh thái DeFi, nhưng hãy cảnh giác với sự tăng trưởng bùng nổ và tăng vọt theo cấp số nhân, đặc biệt là các hệ thống sử dụng đòn bẩy quá mức được xây dựng trên nhiều lớp.
Mặt khác, OpFi là một hệ sinh thái mới nổi có những lợi thế nhất định nhưng dường như thiếu một số khái niệm cơ bản nhất định. Tuy nhiên, ý tưởng sử dụng các sản phẩm phức tạp để tạo điều kiện thuận lợi cho các cấu trúc DeFi bằng cách đặt chúng ở chế độ nền là rất hấp dẫn.