聯準會“放鷹”，美元指數創三年新低，BTC維持反彈態勢（04.14~04.20）

本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

撰文 0xWeilan

本周BTC開於83733.07美元，收於85177.34美元，全周上漲1.72%，振幅4.06%，實現二周連續反彈，但市場上攻信心不足，成交量大幅萎縮。BTC價格連續第二周運行於下降通道之外，正試探200日均線這一重要技術指標。

特朗普“對等關稅戰”正式運行於第二階段——“談判”之中，與日本展開先行談判，但結果不及預期，這使得特朗普政府必然面臨窘境。主要目標強硬反制，次要目標紛紛轉硬，而且這些國家非常清晰，以時間換空間，事實上，當美國在關稅上對全世界開戰時，其自身承壓也是空前的。

本周三，聯準會主席鮑威爾發表演講稱，“目前，在考慮對我們的政策立場進行任何調整之前，我們完全有能力等待更明確的消息。”聯準會以不變應對等關稅戰之變，使得“股、債、匯”三殺壓力重回華府。

特朗普一日三敦促降息，並開始考慮罷免鮑威爾。

但在這一行動取得真正突破之前，我們更傾向於認爲政治、經濟和市場首先沿着理性地路徑在中長期內運行。

政策、宏觀金融及經濟數據

關稅戰方面，美國在與日本的先行談判中並未取得實質性進展，相反日本首相在會談開始前的公開講話非常鷹派。在中國強硬反制之後，更多的國家雖然仍在排隊與美展開談判，但亦意識到美國的處境並沒有其宣稱的那樣美好。

消費者信心持續低迷，企業界不清楚如何計劃生產。沒有等來華府和聯準會任何一方的施援，目瞪口呆的華爾街繼續拋售多頭頭寸，並減少交易。

在全周4個交易日中，納斯達克、標普500和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量呈明顯下降態勢。

債市情況同樣糟糕。2年期國債收益率繼續下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍處高位。債市的風險明顯在長端國債，上周大漲11.25%的勢頭顯示在大幅拋售中，流動性已呈危急之勢。

美元指數實現4周連跌，本周低至99.171%。資金正在流出美國，流往歐洲。美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流，這是美國最不願意見到的一點。

鮑威爾及聯準會其他人士的發言總體一致，經濟尚未出現惡化狀況，關稅會給降低通脹和經濟發展之路帶來巨大不確定性，在狀況更明確之前，聯準會將按兵不動。

聯準會的“鷹派”發言斬斷了市場聯準會臨時降息救市的幻想。截止周末，CME FedWatch看板顯示，5月降息概率已跌至14.4%。在聯準會幹預預期之後，目前市場傾向於聯準會會在6月進行首次降息，概率爲70.2%，全年將降息4次。

拋壓與拋售

本周長短手鏈上拋壓繼續減弱，較上周大幅下降。全周鏈上拋售規模跌至107810.75枚，其中短手103713.35枚，長手爲4097.4枚。交易所流出持續，本周達到19467.31枚。

長短手拋售規模統計

目前長手羣體仍在發揮穩定器作用，本周“增持”近10萬枚。伴隨價格反彈，短手羣體整體浮虧水平將至8%。

資金進出

資金方面，穩定幣通道實現1月來最高周流入規模，超過9.5億美元。ETF通道資金正流入超過1000萬美元，BTC最近走勢持續強於納指。

周期指標

據eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指標爲0.125 ，市場處於上升中繼期。

EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和數據科學家於2023年4月創建。專注區塊鏈產業研究及Crypto二級市場投資，以產業前瞻、洞察及數據挖掘爲核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產爲人類帶來福祉。

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