機構:高關稅或觸發聯準會「衰退式」降息

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火星財經消息,4 月 23 日,中金公司研報認爲,考慮兩種情形,一種是美國與貿易夥伴的談判缺乏實質性進展,90 天後美國有效關稅率仍然很高,此時收入效應主導,經濟需求走弱或促使聯準會從 7 月份開始降息,全年累計降息幅度或達 100 個基點。 另一種情形是談判取得成果,關稅降低,替代效應主導下需求衝擊相對溫和,但通脹壓力更具持續性,聯準會或延遲寬松步伐,全年僅在 12 月小幅降息一次。對市場而言,盡管第一種情形下貨幣寬松來得更早,但這種「衰退式」降息反映的是經濟基本面惡化,反而會對風險資產形成壓制。(金十)

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