Sui 網路 Perp DEX 概況：四大協議有何不同之處？

作者：0xShinChan, 加密 KOL

編譯：Felix, PANews

後 FTX 時代徹底改變了交易格局，推動大量用戶湧向去中心化永續合約交易所（Perp DEX）。這些平台的日交易量如今動輒超 300 億美元，由此可見，用戶對去中心化衍生品有極大的需求。

然而，早期 Perp DEX 的碎片化特性，常常受到 UI/UX（用戶界面/用戶體驗） 可用性、流動性深度和喂價的可靠性影響，阻礙了其廣泛應用。2024 年開始，市場格局開始發生變化，以 GMX PVP 和 dYdX 訂單簿等創新模式的出現爲標志。如今，Sui Network 上的借貸、DEX 和收益交易協議團隊正在豐富其產品線，包括永續合約交易。

Sui 在 Perp DEX 中的優勢

Sui 實際上提供了多項引人注目的功能，使其成爲構建永續 DEX 的有力競爭者。

高性能低延遲：Sui 的並行交易處理可實現高吞吐量和低延遲，對於 DEX 上的高效訂單匹配和流暢的交易體驗至關重要。

以對象爲中心的數據模型：Sui 獨特的數據模型支持帳戶和資產數據的高效存儲和並行處理。

zkLogin 實現無縫上手：zkLogin 功能簡化了用戶上手流程，允許使用熟悉的 Web2 憑據創建帳戶，減少新交易者的體驗障礙。

贊助交易：Sui 的贊助交易功能可降低用戶成本並提升整體交易體驗。

以下是 Sui 的早期建設者：

Bluefin

由 NAVI Protocol 提供支持的 Astros

Aftermath Finance

Typus Finance GLP 交易模型

Kriya 也即將推出其 Perp DEX。

在深入研究每一個之前，這裏有一個整體的比較表。

下面將對各個協議進行比較和研究，並分析其交易特性、協議機制和性能。

Bluefin

Bluefin 作爲 Sui 上的老牌 Perp DEX，結合了快速匹配的鏈下訂單簿和安全的鏈上結算引擎。協議流動性由專業的做市商 (MM) 管理：

利用 Sui 的並行交易處理能力，Bluefin 擁有極低的訂單執行延遲和快速的鏈上最終確認（低於 500 毫秒）。此外，它還支持 Sui 上幾乎所有永續合約的資產，涵蓋範圍最廣，包括 $DEEP、$WAL 和 $TRUMP。

Bluefin 平台 24 小時永續合約交易量在 4000 萬至 7000 萬美元之間，表明平台交易活躍度較高。

BTC-PERP 交易對通常佔每日交易量的最大份額（約 60%），其次是 SUI-PERP 和 ETH-PERP。

據 Defi Llama 數據，每年產生的費用約爲 400 萬美元。

UI / UX 極佳。用戶可以使用交易視圖功能，界面清晰，包含所有需要的內容。值得一提的是，Bluefin 的 zkLogin 集成是由 Sui 支持。這簡化了用戶入門流程，並消除了錢包和助記詞的復雜性。

Aftermath（測試網）

Aftermath 於 2024 年 11 月首次推出其 Perp DEX 測試網。它完全在鏈上運行，與許多依賴鏈下訂單簿撮合的 Perp DEX 不同，Aftermath 將整個訂單簿都放在鏈上。由於目前仍處於測試網階段，統計數據有限。

Aftermath 更注重提升其 DEX 和現有資金池的流動性/ TVL。未來潛在的激勵措施 / Perp DEX 的正式發布可能會在晚些時候進行。

Astros（測試版）

Astros 是由 NAVI Protocol 團隊打造的 DEX 聚合器 + Perp DEX。與 Bluefin 和 Aftermath 一樣，NAVI Protocol 也在其 Perp DEX 中使用訂單簿機制。由於目前處於測試階段，因此關於合作做市商 (MM) 的信息和具體機制尚不詳盡。其 24 小時交易量達 3 億美元，這可能是受其正在進行的交易者激勵計劃推動。

Typus Perp

Typus Finance 大約兩周前推出了其 GMX 風格的 Perp DEX。據 Defi Llama 數據顯示，24 小時交易量約爲 20 萬美元，TLP 池的 TVL 超過 70 萬美元。

TLP 池中的資產包括 $SUI、$USDC、$DEEP 和 $LBTC，而 APR 目前超過 100%。

一些觀察和結論

訂單簿的崛起：Sui 的 Perp DEX 生態目前明顯偏向訂單簿模式，這一現象既體現在協議設計選擇上，也體現在其在交易量中的主導地位上。這表明，訂單簿機制要麼在 Sui 的架構中具有內在的適用性，要麼得到了其用戶羣的市場認可。

資產稀缺性與 meme 的誘惑：Sui 網路 Perp DEX 支持的資產範圍明顯有限，這代表着潛在的機遇。如果某個協議能迅速擁抱波動性大但利潤豐厚的 memecoin 交易領域（這一領域在 Sui 上有着不斷發展的文化根基），那麼利用這些資產固有的投機性，可能會推動平台交易量的上升。

起步階段與激勵機制的必要性：與 EVM 和 Solana 上成熟且流動性極強的 Perp DEX 生態相比，Sui 的累計交易量和 TVL 仍處於起步階段。鑑於這些替代鏈已有的功能集和可用功能，要吸引交易者轉向 Sui 網路的 Perp DEX，可能需要的不僅僅是技術上的創新，極具吸引力的激勵機制或許才是吸引投機資本並促進 Perp DEX 生態實現大幅增長的關鍵誘因。