Bitwise CIO: 比特幣可以在不增加投資組合風險的情況下提高回報

數字資產管理公司Bitwise的首席投資官Matt Hougan建議，重新配置投資組合以包括比特幣，同時減少股票和債券的敞口，可能會增強回報並降低風險。

Bitwise首席投資官呼籲投資者從整體投資組合的角度看待比特幣

該公司首席信息官 Matt Hougan 分享的 Bitwise 分析涵蓋 2017 年 1 月至 2024 年 12 月，並評估了將比特幣添加到傳統的 60/40 股票債券投資組合中如何影響業績。該研究使用股票的 SPY、債券的 AGG 和現貨價格的比特幣(BTC)，發現 5% 的 BTC 配置在此期間將總回報率從 107% 提高到 207%，而投資組合波動率僅從 11.3% 略微上升到 12.5% 標準差。

Hougan 強調，比特幣與傳統資產的歷史低相關性使其能夠在不顯着增加風險的情況下實現投資組合多元化。他將標準的 60/40 投資組合與比特幣配置的 1%、2.5% 和 5% 的變化進行了比較，並指出回報的增量增長超過了波動性的增加。

Hougan 表示：

像我這樣的比特幣支持者喜歡指出：因爲比特幣與股票和債券的相關性較低，將其添加到投資組合中歷史上提高了回報，而沒有顯著增加風險.

該研究提出了替代策略，包括一種偏向加密貨幣和現金的“槓鈴”方法，以及減少其他地方風險的調整。一個模型將5%的資金轉入比特幣，同時將債券增加5%，然後將債券轉換爲短期國庫券。該投資組合的表現超過了基準，同時風險相當或更低。

將 10% 分配給比特幣、40% 分配給股票和 50% 分配給債券的單獨場景產生了比 5% 分配更高的回報，同時保持了比原始 60/40 投資組合更低的波動性。Hougan 強調，此類策略需要全面的風險管理，並強調鑑於比特幣歷史上非凡的回報，無法保證未來的表現。

Hougan呼籲投資者在整體風險框架內評估比特幣，而不是孤立地看待。“當然，未來並不能保證這種情況會持續——比特幣早期的收益是非凡的，未來的收益可能無法與本研究期間的收益相匹配，”他指出，並補充說，戰略調整可能會重新定義風險與收益的權衡。

“但這些數據強化了一個重要觀點：當你考慮將比特幣添加到投資組合時，不要孤立地考慮。要在整個風險預算的背景下進行思考。你可能會對結果感到驚訝，”Hougan總結道。