美國穩定幣政策演變：從川普時代到新監管框架

穩定幣是一種價格與法定貨幣（通常是美元）掛鉤的數字資產，本質上是一系列標準化的智能合約。它們既不是法定貨幣，也不同於中央銀行數字貨幣（CBDC）。

川普執政時期對CBDC持反對態度，認爲它可能會增強政府權力並侵犯個人自由。相比之下，他們對穩定幣採取了較爲友好的政策立場，認爲穩定幣有助於鞏固美元的主導地位。與此形成對比的是，歐盟和中國更傾向於支持CBDC，而對穩定幣的監管則相對嚴格。

隨着美國穩定幣監管框架的逐步明確，穩定幣網路將更深入地融入現有的美元體系。這預示着穩定幣領域即將迎來一場激烈的市場競爭。一些大型金融機構已經開始涉足這一領域。

目前，穩定幣主要用於價值存儲、交易媒介和支付等功能，這些功能主要源自其所錨定的法定貨幣。然而，穩定幣具有的快速確認和可編程性等特點，使其在跨境流通和清算結算方面的效率遠超傳統的SWIFT系統。值得注意的是，穩定幣的年度結算規模已經達到某知名支付網絡的兩倍。

回顧2018-2019年穩定幣的第一波浪潮，許多項目過於關注監管牌照和資產端，而忽視了流動性網路效應和用戶體驗，導致大多數項目未能取得成功。相比之下，當前的第二波浪潮中，由於監管框架逐漸明晰，項目方更多地將重心放在資產規模、流動性網路效應和用戶體驗上。

除了一些備受矚目的大型機構推出的穩定幣項目外，市場上還將湧現出衆多新興的穩定幣項目。

對於普通投資者而言，這波穩定幣浪潮主要提供了兩種投資機會：一是參與去中心化CDP穩定幣協議的收益耕作，二是關注穩定幣基礎設施項目。相較而言，後者可能更適合大多數投資者。

穩定幣基礎設施項目主要分爲兩類：一類是提供流動性支持的項目，另一類則是開發穩定幣新應用場景的項目。這些基礎設施項目爲穩定幣生態系統的發展提供了重要支持。