以太坊和波卡質押機制對比分析

隨着以太坊上海升級即將到來，質押提取功能的開啓引發了業界對以太坊質押和相關衍生品的廣泛關注。與此同時，波卡自2019年上線以來一直採用PoS機制，並不斷推出新的質押工具。本文將從多個角度對比這兩個網路的質押機制和現狀，並簡要分析其衍生品賽道的發展情況。

質押機制

以太坊採用權益證明（PoS）機制，每個驗證人需持有32 ETH進行質押。驗證人需運行主信標鏈節點和多個驗證者客戶端，每個客戶端對應32個ETH。這些驗證人被隨機分配到"委員會"中，負責驗證網路中的分片。以太坊2.0需要大規模的驗證人集來保證網路的可用性和有效性。

波卡則採用提名權益證明（NPoS）機制，包括運行節點的"驗證人"和提名驗證人的"提名人"兩個角色。提名人無需親自運行機器，但同樣可獲得系統獎勵。波卡所需的驗證人集規模相對較小，每個平行鏈約需10個驗證人。目前，波卡網路擁有297個驗證人，預計在網路成熟期需要1000個驗證人。

當前質押數據

截至最新數據，以太坊有1644萬ETH在質押中，質押率爲14.3%，共有51.3萬個驗證人，質押收益率爲4.32%，計入通脹後的收益率爲4.55%。波卡則有5.92億DOT在質押中，質押率爲46.4%，提名人數量爲45.5萬個，歷史質押收益率爲15.39%，扣除通脹後的收益率爲8.26%。

對PoS鏈而言，質押率越高，網路安全性越強。目前以太坊的質押率相對較低，可能是因爲質押的ETH尚不可提取。預計在3月完成的"上海"升級後，質押率可能會有顯著提升。波卡的理想質押率爲50%，實際質押率大多時候維持在40%-60%之間。

鎖定期

目前以太坊質押的ETH不可提取，"上海"升級後將開啓提取功能。屆時，ETH的質押鎖定期爲27小時。波卡的質押鎖定期爲28天。較長的鎖定期有助於提高協議安全性，但也可能因靈活性較低和機會成本較高而降低質押吸引力。

質押門檻

以太坊原生僅支持自行運行驗證人的質押方式，需要32 ETH和專用計算機。雖然協議本身不支持質押委托，但市場上有第三方提供節點托管服務。

波卡原生支持四種質押方式：運行驗證人、直接提名、運行提名池和加入提名池，最低僅需1 DOT即可參與質押。波卡還提供"質押面板"網站，方便用戶進行質押操作。

從質押門檻來看，波卡提供了更多原生質押選項，資金和技術門檻都較低，有利於吸引更多參與者，提高網路的去中心化程度和安全性。

流動性質押

流動性質押衍生品（LSD）讓用戶既能獲得質押獎勵，又能保持資金流動性。以太坊流動性質押佔比較高，約44%的質押ETH通過流動性質押進行，TVL達100億美元。某流動性質押平台在以太坊市場佔據主導地位，市場份額超過70%。

波卡生態的流動性質押產品TVL分布較爲均勻，主要產品的TVL合計約5044萬美元，相對於5.92億DOT的質押規模來說，普及率較低，市場潛力巨大。基於波卡平行鏈開發的流動性質押產品具有易於跨鏈集成等獨特優勢。

總結

| | 以太坊 | 波卡 | |--------------|------------------------|-----------| | 質押機制 | PoS | NPoS | | 質押率 | 14.3% | 46.4% | | 經通脹調整後的質押收益率 | 4.55% | 8.26% | | 質押鎖定期 | 目前尚無法提取，開啓提取功能後爲 27 小時 | 28 天 | | 質押門檻 | 32 ETH | 最少 1 DOT | | 流動性質押 | 市場規模大，集中度高 | 市場規模小，分散 |

總體而言，波卡的質押率高於以太坊，提供了更多原生質押選項，參與門檻更低。以太坊的流動性質押市場發展較爲成熟。隨着以太坊上海升級的臨近和波卡生態流動性質押的進一步普及，兩者的格局可能會發生顯著變化。