美國擬推出穩定幣法案，部分穩定幣或將面臨風險

Terra/UST算法穩定幣體系崩潰後，美國對穩定幣的監管態度明顯趨嚴。近日有消息稱，美國衆議院正在醞釀一項針對穩定幣的法案，其中對類似TerraUSD（UST）的算法穩定幣將實施禁令。

根據法案草案，發行或創造新的"內生抵押穩定幣"將被視爲非法行爲。這一定義涵蓋了那些能以固定貨幣價值進行轉換、贖回或回購，且依賴同一創造者的另一種數字資產來維持固定價格的穩定幣。

"內生抵押穩定幣"通常指用發行方自創的抵押品（如治理代幣）來發行穩定幣。這種機制在牛市中可能導致抵押品價格和穩定幣數量螺旋上升，而在熊市中則可能引發清算和死亡螺旋。Terra/UST的失敗就是典型案例，這也是立法者對此類機制持謹慎態度的原因。

以下是幾類可能受到影響的穩定幣：

1. 超額抵押類：如Synthetix的sUSD，以治理代幣SNX爲抵押品，400%的抵押率鑄造穩定幣。盡管有風控機制，但仍符合"內生抵押穩定幣"的描述。

2. 類Terra機制：如Neutrino Protocol的USDN，其機制與Terra相似，可能面臨監管風險。而USDD因抵押品充足和多樣性，暫時避免了這一問題。

3. 部分算法穩定幣：如Frax，雖然當前抵押率高達92.5%，但其算法部分仍依賴治理代幣FXS，可能被視爲法案禁止的對象。

4. 法幣抵押型：新法案爲銀行和信用合作社提供了合法發行法定貨幣支撐的穩定幣的渠道，但需接受相關監管機構的監督。

5. 其他去中心化穩定幣：如MakerDAO的DAI、Liquity的LUSD等，主要以ETH等去中心化資產爲抵押，目前不清楚在新法案下的合法性。

總的來說，新的法案草案將禁止發行新的內生抵押穩定幣，這可能影響到許多相對安全的穩定幣項目。對於中心化穩定幣，法案明確了監管機構，銀行發行自有穩定幣的趨勢可能會增強。

需要注意的是，該法案目前仍處於草案階段，最早可能在下周進行討論，內容可能會有所調整。從草案到正式生效還需要一定時間，我們將繼續關注其發展動向。