BTC周漲超10%，近70億美元長線資金入場搶籌

本週比特幣開盤價85177.33美元，收盤價93780.57美元，全周上漲10.10%，振幅12.73%，實現三周連續反彈，且交易量有所放大。周一強勢突破120日均線，此後全周運行於該線之上，顯示出較爲強烈的做多意願。

美國與多國的貿易談判正在進行中。白宮頻繁釋放談判進展良好的信號，但另一方對此態度模糊，表明談判結果仍不明朗。

美國總統明確表示不會撤換联准会主席，這緩解了市場對联准会獨立性受損的擔憂，股市、債市和匯市均出現企穩反彈。

联准会官員對外釋放利好信號。某聯儲主席表示，一旦情況變化，联准会有能力迅速採取行動。另一位聯準會理事也指出，如果就業市場嚴重惡化，可能促使联准会加快降息步伐。

近期全球市場尤其是美國金融市場的表現，充分說明了貿易爭端的非理性和對世界經濟的巨大衝擊。美國政府和联准会爲應對金融市場震蕩所採取的妥協措施，印證了"政治、經濟和市場首先會沿着理性路徑運行"的觀點。

然而，市場反彈主要源於對貿易爭端可能引發市場崩潰和經濟衰退擔憂的暫時緩解。未來市場走勢將取決於貿易衝突能否及時化解，以及美國經濟是否真正陷入衰退。基於此判斷，正在進行的美股第一季度財報披露顯得尤爲重要。

政策、宏觀金融及經濟數據

美國總統及其幕僚表示，貿易談判正取得良好進展，特別是與中國的談判也在積極進行。然而，中國政府直接指出雙方並未展開談判。

目前真正在進行談判的國家包括日本和韓國，這兩個國家達成有利於美國的條件的可能性很高，其"讓步"程度也將爲其他國家樹立示範。

而真正困難的美中談判則沒有任何跡象表明已經進入實質性磋商階段。因此，貿易談判第二階段剛剛開始，距離取得重大進展還有一段距離。這決定了市場反彈的時間和空間受到限制，短期難言樂觀。

联准会主席本週發言圍繞貿易政策帶來的通脹和經濟不確定性展開，爲即將召開的5月議息會議定調，並重申联准会的獨立性。他的論調保持一貫性——以數據驅動政策，維持利率穩定。不會屈從政治壓力而降息，但暗示若通脹或就業數據發生顯著變化，政策可能調整。其他联准会官員的發言則更多強調"鴿派"立場，即6月降息的可能性。

截至周末，某金融數據平台顯示6月降息概率爲62.7%。隨着市場反彈，這一概率較過去兩周出現明顯下降。

4月23日發布的联准会褐皮書顯示，12個联准会轄區中有8個報告經濟活動"基本無明顯變化"，整體經濟增速放緩。僅少數轄區報告輕微增長，部分轄區反映經濟前景惡化。企業對貿易政策反應強烈，多個轄區2025年通脹預期升至3.5%，制造業活動進一步收縮，制造業PMI降至48.5。消費支出溫和增長，但高價格和關稅預期開始削弱消費者信心。零售商報告庫存積壓，尤其是進口商品，銷售增長低於預期。就業水平總體穩定，但招聘活動減弱，部分轄區報告裁員增加，尤其在零售和制造業。工資增長放緩，但仍高於疫情前水平，勞動力短缺問題在技術行業和高技能崗位依然存在。

褐皮書內容是联准会關注焦點之一。其內容表明貿易政策負面影響正在浮現，但程度尚不清晰。

隨着美國政府和联准会的溫和表態，市場極度恐慌情緒得以緩解。美元指數在跌至97.991後，反彈至99.613企穩。2年期國債收益率跌1.42%收於3.7560%，10年期國債收益率下跌2%至4.245%的中性區域。風險市場表現更佳，納斯達克、標普500和道瓊斯分別實現周反彈6.73%、4.59%和2.48%。

黃金在周初上探至3499.93美元/盎司，但此後大跌兩天，周內轉跌。

拋壓與拋售

伴隨價格大幅反彈，本週長短期持有者鏈上拋售規模有所增大，主要拋售來自短期持有者。全周鏈上拋售規模增至197040.26枚，其中短期持有者190568.61枚，長期持有者爲6471.65枚。交易所流出大增至62696.12枚，爲本週期以來最大淨流出周，這種流出一方面緩解了市場拋壓，一方面顯示出市場搶籌熱情殊爲強烈。

長期持有者本週持倉增加超12萬枚，另一值得關注的做多羣體爲持有比特幣在100~1000枚之間的地址集羣，其單周增幅亦接近3萬枚。

資金進出

隨着联准会和美國政府態度趨於理性，本週穩定幣與ETF通道資金流入明顯，共計流入接近70億美元。

7個交易日中，6個交易日錄得淨流入，顯示出中長線資金進場搶籌十分兇猛。但需要注意的是，隨着比特幣價格反彈至95000美元一線，以及貿易衝突及經濟衰退疑雲仍在，且最樂觀的降息也在一月之後，市場分歧仍在，短期震蕩在所難免。

週期指標

據某數據分析平台，比特幣週期指標爲0.50，市場處於上升中繼期。