以太坊發展困境探析

近期，以太坊再次成爲加密貨幣界熱議的焦點。一方面，Vitalik與ETHPanda的對話引發了廣泛討論；另一方面，相較於Solana，以太坊對比特幣的匯率持續下滑也引起了不少人的不滿。對此，我有一些個人見解，希望能與大家分享。

總體而言，我認爲以太坊的長期發展前景依然是樂觀的。這是因爲市場上目前並沒有能與之直接競爭的替代品。在以太坊的定位中，"去中心化的執行環境"這一概念中，"去中心化"比"執行環境"更爲關鍵，而這一核心優勢至今未變。

然而，當前以太坊發展確實遇到了一些瓶頸，主要源於兩個原因：

首先，Restaking賽道對主流技術發展路徑Layer2造成了某種程度的資源分流，影響了以太坊生態的資源分配。由於Restaking的核心機制並不會爲ETH創造增量需求，這直接導致應用端難以獲得充足的發展資源和用戶關注，推廣和用戶教育陷入停滯。

其次，以太坊生態中的關鍵意見領袖似乎正在形成一個相對封閉的利益階層，這導致了社區內部階級流動的固化。開發者生態因此缺乏足夠的激勵，創新動力也隨之減弱。

Restaking對以太坊生態資源的影響

以太坊的官方發展路線一直是通過分片（Sharding）技術構建一個完全去中心化的執行環境。簡單來說，就是打造一個完全分布式、不受任何單一方控制的雲平台。應用可以在這個平台上通過競價獲取計算和存儲資源，所有資源完全由市場供需關係調節。

考慮到技術復雜度，分片方案經歷了多次調整，最終社區選定了以Rollup-Layer2方案爲主要方向。在這個方案中，應用可以選擇構建在獨立的Layer2上，而以太坊主網則成爲所有應用鏈的基礎設施，除了爲應用鏈提供數據最終性外，還可以充當信息中繼的角色。

然而，去年年底開始火熱的Restaking賽道，以EigenLayer爲代表，對這一發展路徑造成了一定衝擊。Restaking直接復用了參與PoS質押的ETH，並對外提供執行功能，即所謂的AVS（Actively Validated Services）。這實際上是對Layer2的一種資源競爭，直接影響了ETH的價值捕獲能力。

Restaking爲應用提供了一個不需支付主鏈ETH成本的"第二共識方案"。以當前最成熟的AVS——數據可用性（DA）層爲例，應用鏈原本需要通過在主鏈上調用合約來確保數據最終性，從而創造對ETH的需求。而Restaking提供了新的選擇，允許使用任何資產來支付共識購買費用。這使得原本由以太坊獨佔的市場變成了多方競爭的局面，影響了以太坊的市場定價權和利潤。

更爲嚴重的是，Restaking分散了原本應該用於應用推廣和市場教育的寶貴資源。這些資源被投入到了對基礎設施的重復開發中，而非用於推動應用生態的發展。缺乏足夠多的活躍應用，直接導致了以太坊整個價值捕獲系統的低迷。

以太坊生態面臨的治理挑戰

在以太坊生態中，我們很難找到像其他公鏈那樣積極推動生態發展的意見領袖。除了Vitalik之外，幾乎沒有其他具有同等影響力的人物。這種現象部分源於最初創始團隊的分裂，但更多是因爲生態內部階層的固化。

許多早期參與者已經通過生態的成長獲得了巨大收益。考慮到以太坊初期募資就達到了31000個比特幣（按當前市值約20多億美元），而實際上以太坊生態創造的財富遠超這個數字。因此，許多早期參與者開始採取更爲保守的策略，傾向於維持現狀而非積極推動生態擴張。

這種保守態度也反映在他們推動生態發展的方式上。例如，早期參與者可能更關注於維護現有大型項目（如AAVE）的地位，並通過借出持有的大量ETH賺取穩定收益，而不是積極推動新項目的發展。

盡管如此，我仍然對以太坊的長期發展持樂觀態度。以太坊在"去中心化的執行環境"這一定位中，"去中心化"的重要性遠高於"執行環境"，這一核心優勢依然存在。因此，只要能夠有效整合資源，推動應用生態的建設，以太坊的未來依然充滿希望。