USUAL協議：披着RWA國債收益的龐氏騙局

USUAL協議聲稱將美國國債的4%穩定收益帶到鏈上，並且無需許可即可參與。然而，實際上這是一個巧妙設計的龐氏騙局。

協議發行了五種代幣：

1. USUAL - 治理代幣
2. USD0 - 穩定幣
3. USD0++ - 4年期"國債"代幣
4. USUALX - USUAL質押版本
5. USUAL* - 團隊和投資者專屬代幣

爲吸引用戶，協議提供70%的高額收益率。用戶可以1:1的價格鑄造USD0++，同時獲得USUAL代幣作爲獎勵。即使USUAL價格下跌，收益率仍然很高。

然而，USD0++實際上是4年鎖定期的代幣，按4%收益率貼現後真實價值僅爲0.84美元。爲消除用戶疑慮，協議允許1:1贖回USDC，並在借貸平台上將USD0++預言機價格固定爲1美元。

這導致一些用戶產生錯覺，認爲USD0++隨時可以1:1贖回。一些人甚至進行高槓杆操作以獲取更高收益。

但是，協議突然關閉了1:1贖回通道，將贖回價格降至0.87美元。這意味着項目方從近20億美元TVL中套取了13%左右的資金。高槓杆用戶遭受巨大損失。

項目方聲稱這些資金將分配給USUALX持有者。同時，團隊和投資者持有的USUAL*代幣享有更多權益，包括鑄幣稅和50%的費用分配。

這一系列操作的目的是維持協議的運轉，防止死亡螺旋。然而，這本質上仍是一個龐氏騙局，最終將導致所有參與者受損，只有項目方能夠獲利。

對於尚未參與的人，建議遠離該協議。已經參與的用戶可以選擇止損退出，或繼續參與直到最後，但需要意識到巨大的機會成本。在缺乏監管的環境下，項目方往往缺乏道德約束。