BTC與納指走勢背離現象探究

近期市場出現了一個引人注目的現象:比特幣(BTC)與納斯達克指數(納指)的走勢出現了背離。納指不斷創下新高,而BTC卻呈下行趨勢,並帶動整個加密貨幣市場大幅下跌。這與傳統印象中兩者呈正相關性的認知不符。那麼,這背後的邏輯是什麼?歷史上是否出現過類似情況?本文將通過回顧本輪和上輪牛市,嘗試探討兩者在不同時間維度的相關性強弱及變化。

實際上,BTC與美股並非始終保持固定系數的正相關關係,而是在週期的不同階段呈現不同程度的相關性。回顧上個牛市和本輪牛市,我們可以發現以下規律:

1. 兩者漲的起點和終點在時間維度上高度一致。

2. 兩者漲過程存在差異:

   • 納指漲速度較爲穩定,K線圖上呈現近似固定斜率的直線。
   • BTC漲過程更接近指數增長,初期漲速率較緩慢,在某個時間點後出現迅速拉升。有趣的是,這個加速漲的"拐點"時間上都對應了納指漲階段中第一次回調企穩。

3. BTC的首次見頂往往對應納指漲階段中第二個回調小平台。

那麼,當前市場所處的位置對應歷史上哪個階段?市場正在經歷的美股漲BTC跌的情況是否有跡可循?

分析發現,在兩輪牛市的大部分時間裏,BTC與美股保持正相關性,雖然負相關階段也曾出現,但並非主導。在上個牛市中,BTC首次見頂後,納指繼續漲,但BTC回調,兩者走勢出現背離。這與當前市場情況類似,歷史似乎在相同的地方重演。

關於後續市場走向,BTC與納指背離的情況還會持續多久,背離如何恢復?從時間和力度兩個方面分析:

1. 在上輪牛市中,兩者背離持續時間較短,周線上看約爲9周,隨後恢復到周線級別的正相關關係。

2. 在上輪牛市中,兩者恢復正相關性的時間點是在BTC日線級別出現明顯的下跌力度衰竭並到達重要支撐位置時。

若用歷史標準衡量,當前市場似乎還未完全滿足背離恢復的條件,需要等待更多K線信息。那麼,如何從邏輯上理解兩次牛市中都出現的這段特殊共同走勢?

不論是BTC、黃金還是美股,都受到相同的宏觀環境影響,價格受到金融流動性、無風險資產收益率等因素制約。BTC作爲彈性更好的資產類別,能在牛市確立初期強勢拉升,大幅跑贏美股。但物極必反,沒有永遠的強勢,在主升後又出現弱於美股的情況,這與山寨幣和BTC的關係有異曲同工之妙。

另一個角度看,在主升階段,市場流動性足以支持資產價格整體漲。但漲到一定程度後,漲的動力可能出現力竭,難以支撐全品類資產的集體漲,資產之間就可能會出現此長彼消的情況。

從事件因素來看,近期市場受到了德國政府和相關機構拋壓的影響。無論如何解讀這一段走勢,最終BTC在調整充分到位後,很可能會重新恢復與美股的正相關性。