美中關係緩和推動金融市場漲，联准会或將重啓降息週期

近日，美國與中國在瑞士進行的首次接觸取得了重大成果，標志着雙方關稅爭端進入新階段。這一進展超出市場預期，美股和加密市場迅速消化了此前的負面影響。

交易者開始關注新的焦點：美國經濟是否會陷入衰退，以及联准会何時重啓降息週期。本週公布的通脹和就業數據顯示，通脹繼續下行，就業暫時保持穩定，關稅衝擊的影響低於預期。這些超預期的數據推動美股指數本週大幅漲，而黃金價格則出現大幅下跌。

联准会主席在本週的重要講話中提到可能重新審視"貨幣政策框架"，這或許意味着降息週期可能很快重啓。然而，評級機構將美國國債評級下調，再次凸顯了美國長期面臨的債務危機。

政策、宏觀金融及經濟數據

5月12日，美中在瑞士會晤後宣布了爲期90天的臨時關稅減讓協議。美國將對中國商品的關稅從最高145%下調至30%，中國也將對美國商品的關稅從最高125%下調至10%，並暫停或取消部分非關稅反制措施。這一進展表明，關稅爭端的影響可能正在逐步減弱，短期內對全球經濟的影響可能不會超出預期。

受此消息推動，美股本週大幅漲。納斯達克、標準普爾500和道瓊斯指數分別漲7.15%、5.27%和3.41%，均實現了連續四周漲。如果降息預期進一步提升，股市有望在短期內突破歷史新高。

美國4月CPI數據顯示，季調後月率爲2.3%，低於預期並連續三個月下降。就業數據方面，首次申請失業金人數爲22.9萬，符合預期。PPI爲2.4%，略低於預期。這些數據表明，關稅爭端尚未對消費造成實質性損害，同時通脹持續下行，爲重啓降息創造了有利條件。

联准会主席在演講中表示，2020年引入的貨幣政策框架在當前經濟環境下可能需要調整。他提到，頻繁的供給衝擊使得平均通脹目標制難以應對，需要調整政策以更好地平衡通脹和就業目標。這一表態可能意味着联准会將根據更短期的CPI數據來制定政策，提高其應對政策波動的靈活性。

與此同時，美國債務問題仍然是一個重要挑戰。今年美國新增債務1.9萬億美元，到期需要置換的債務規模可能高達9.2萬億美元。如果不盡快啓動降息，美國政府不僅將繼續承擔高額利息，還可能面臨一級市場的拍賣困難。

評級機構將美國政府的長期發行人和高級無擔保債務評級從Aaa下調至Aa1，這是自1917年以來的首次下調。這一舉動標志着美國失去了三大評級機構的最高信用評級，凸顯了美國面臨的長期債務挑戰。

加密市場

比特幣本週大部分時間維持高位盤整，周日突然拉升至106692.97美元，全周上漲2.24%。從技術指標來看，比特幣全周運行於"第一上升趨勢線"之上，接近"川普底"上沿。超買指標得到一定修復，成交量與上周相近。

資金流動

本週加密市場保持了較強的資金流入勢頭，兩個主要通道共流入25.27億美元，其中穩定幣18.80億，比特幣ETF和以太坊ETF合計6.47億美元。值得注意的是，近四周來ETF通道的資金流入呈現下降趨勢。

場內借貸資金處於擴張階段，合約市場正經歷本輪行情的二次擴張。

拋壓與拋售

比特幣重返10萬美元後，部分抄底資金進行了止盈操作。隨着流動性恢復，一些長期持有者也進行了少量拋售。總體來看，"長手減持短手增持"的階段尚未完全展開，經驗豐富的長期投資者仍在等待更高的價格。

本週流入交易所的比特幣爲127226枚，連續四周下降。流出交易所的規模達到27965枚，爲今年以來最高。拋售規模減少而購買規模增加，在外部條件有利的情況下，這通常預示着未來價格可能快速漲。

週期指標

根據eMerge Engine數據，EMC BTC Cycle Metrics指標爲0.875，處於上升期。