Eigenpie：LRT熱潮中的新機遇

近日，Magpie旗下針對LRT的子項目Eigenpie啓動了積分活動，爲流動性提供者提供了豐厚的回報。作爲LRT賽道中較爲亮眼的項目之一，Eigenpie不僅具有獨特的特色，其之前的子項目也取得了可觀的收益，值得關注。

本文將深入分析Eigenpie的參與方式、運作機制、發展前景以及潛在收益，助您全面了解該項目並做出明智決策。

參與方式

目前，用戶存入stETH等LST可獲得多重收益：

1. Eigenpie積分，對應總量10%的空投
2. Eigenlayer積分（2月5日開放存款後）
3. Eigenpie總量24%的IDO份額，初始估值3百萬美元
4. 所存LST的基礎收益（如mETH的7% APR）

積分會根據存款規模提供增益，規模越大增幅越高，最高可達兩倍。因此，建議用戶選擇較大的存款池參與。

運作機制

Eigenpie採用隔離式LRT（ILRT）模式，爲每種LST發行對應的代幣以隔離風險。這種設計旨在應對Eigenlayer支持多種LST可能帶來的風險累積問題。

雖然隔離風險同時也隔離了流動性，但這並不構成重大問題。支持LST的LRT相比支持原生質押的LRT，其優勢之一就在於可以充分利用底層LST的流動性。單獨的交易對（如mrETH/rETH、mmETH/mETH）實際上更有利於與LST項目方合作激勵流動性。

發展前景

盡管Eigenpie的推出相對較晚，但它填補了市場需求的空白：已加入Eigenlayer的LST都迫切希望參與LRT熱潮，而Eigenpie目前看來是最佳方案。每種LST都有獨立的LRT，無需擔心利益被其他項目侵佔。像mETH這樣收益率更高的LST，也可以繼續發揮其優勢。

項目方有強烈意願和能力推進相關發展，例如在去中心化交易所上線交易、與Pendle合作等。這些舉措都將爲Magpie旗下的子項目帶來可觀收益。

收益預期

代幣分配方案如下：

• IDO: 40%
• 空投: 10%
• 激勵: 35%
• Magpie儲備: 15%（通常不出售，用於質押分紅給vlMGP持有者）

這基本上是一種公平發行模式，特別之處在於IDO白名單大部分明確分配給流動性提供者。

流動性提供者將獲得：

• 總量10%的空投
• 60%的IDO份額（IDO佔總量的40%，初始估值3百萬美元）

也就是說，總量的34%（10% + 60% * 40%）將分配給流動性提供者，佔初始流通量的約70%。未來也不會面臨風投拋售壓力。

考慮到LRT賽道目前的火熱程度，Eigenpie的潛在價值不容小覷。以TVL僅7百萬美元的RSTK爲例，其市值已達3500萬美元，全面稀釋估值更高達1.8億美元。Eigenpie的最終TVL很可能超過RSTK。如果參考RSTK的估值，流動性提供者的總收益可能達到6000萬美元。

假設兩個月後發幣，平均TVL爲2億美元，年化收益率可達180%。這還不包括底層Eigenlayer積分的收益。早期參與者在前15天還能獲得雙倍積分獎勵。

回顧Magpie之前子項目的IDO表現：

• Penpie：IDO估值3百萬美元，漲幅14倍
• Radpie：兩輪IDO平均估值750萬美元，漲幅1.4倍
• Cakepie：IDO估值2000萬美元，漲幅2.4倍

此次進軍更廣闊的LRT市場，Eigenpie不僅採用了更低的初始估值，給予流動性提供者的空投和IDO份額也遠超往年項目，有望創造更高收益。

總結

• 參與空投需要選擇大型存款池以獲取更高增益
• 特色機制是ILRT，有效隔離各LST風險
• 優勢包括充分利用Magpie在Pendle和Pancake積累的資源
• 採用透明的公平發行模式，大部分權益明確分配給流動性提供者