ในบทความก่อนหน้าของเรา บทความ, เราได้ครอบคลุมทิวทัศน์ถาวร - รวมถึงวิวัฒนาการของ DEXs ถาวรที่มีอยู่และการพัฒนาที่เป็นไปได้ในพื้นที่นี้

ในบทความนี้ เราจะสำรวจทิศทาง tokenomics ปัจจุบันของ DEXs ถาวร วิเคราะห์กลไกที่แตกต่างที่ใช้โดยโปรโตคอลและพูดคุยเกี่ยวกับการพัฒนาในอนาคตที่เป็นไปได้

ทำไม Tokenomics ถึงสำคัญ?

โทเค็นอิคอนอมิกส์เป็นสิ่งสำคัญต่อการเติบโตและความมั่นคงของโปรโตคอล ด้วยประสบการณ์ของ 'DeFi Summer', การทำเหมือง Likuidity ประสบความสำเร็จในการเริ่มต้นโปรโตคอลของผลตอบแทนในระยะเริ่มต้น แต่ในระยะยาวมันกลายเป็นสิ้นสุดได้เสริมสร้างความยั่งยืน กลไกดึงดูดทุนทหารที่กระตุ้นวงจรอันโหดร้ายของ ‘การเกษียณและการทิ้ง’ ซึ่งเกษยณจะตามหาโปรโตคอลต่อไปที่มีผลตอบแทนสูงกว่าขณะที่ทิ้งโปรโตคอลที่ถูกเกษียณ

ตัวอย่างหนึ่งของเรื่องนี้คือการโจมตีแวมไพร์ของ Sushiswap บน Uniswap ซึ่งประสบความสําเร็จในการดึงดูด TVL ที่สําคัญในตอนแรก แต่ในที่สุดก็ไม่ยั่งยืนเช่นกัน ในขณะเดียวกันโปรโตคอลเช่น Aave และ Uniswap สามารถดึงดูดและรักษาผู้ใช้ได้อย่างยั่งยืนด้วยการมุ่งเน้นที่ผลิตภัณฑ์เป็นอันดับแรกและโทเค็นที่ยั่งยืนได้ช่วยในการเสริมสร้างตําแหน่งของพวกเขาในฐานะผู้นําตลาดซึ่งเป็นสถานะที่พวกเขายังคงรักษาไว้จนถึงทุกวันนี้

แหล่งที่มา: DefiLlama

แม้ว่าการเติบโตที่นําโดยผลิตภัณฑ์จะมีความสําคัญ แต่โทเค็นโนมิกส์ก็ทําหน้าที่เป็นปัจจัยที่แตกต่างสําหรับ DEX แบบถาวรในตลาดที่มีการแข่งขันสูง โทเค็นแสดงถึงจํานวนผู้ใช้ที่ให้ความสําคัญกับโปรโตคอลตามกิจกรรมของมันคล้ายกับวิธีที่หุ้นสะท้อนถึงประสิทธิภาพที่คาดการณ์ไว้ของ บริษัท ซึ่งแตกต่างจากตลาดแบบดั้งเดิมราคาโทเค็นมักจะนําหน้าการรับรู้และการเติบโตอย่างกว้างขวางสําหรับโครงการ crypto

ดังนั้น สิ่งสำคัญคือการมีโทเค็นอิคซ์ที่สะสมมูลค่าจากการเติบโตของโปรโตคอล การให้ความมั่นใจว่ามีเศรษฐกิจโทเค็นที่ยั่งยืนที่ให้สิ่งแรงจูงให้ผู้ใช้ใหม่เข้ามาเป็นสิ่งสำคัญเช่นกัน โดยรวม โทเค็นอิคซ์ที่ดีเป็นประการสำคัญในการบรรลุการเติบโตในระยะยาวและรักษามูลค่าสำหรับโปรโตคอล

สรุป: ภูมิทัศน์ของ Perpetual DEXs

ในซีรีส์ความรู้ก่อนหน้าของเรา บทความ, เราได้ครอบคลุมวิวัฒนาการและกลไกของ DEXs ถาวรอย่างละเอียด การเข้าสู่โทเค็นอิคส์ของโปรโตคอลเหล่านี้ - dYdX กลายเป็นหนึ่งในผู้แรกที่นำเสนอสัญญาถาวรบนเชน 2020และเริ่มใช้โทเค็นของตนในเดือนกันยายน 2021 โทเค็นนี้มีชื่อเสียงโด่งดังเนื่องจากระดับการเงินที่สูงจากการเผยแพร่จากการเก็บเงิน, LP และรางวัลจากการซื้อขาย เนื่องจากไม่มีประโยชน์มากสำหรับผู้ถือโดยย่อยจากส่วนลดค่าธรรมเนียมการซื้อขาย

การกําหนดเป้าหมายความไม่ยั่งยืนของการปล่อยมลพิษคือ GMX ซึ่งเข้าสู่ฉากในเดือนกันยายน 2021 GMX เป็นหนึ่งในคนแรกที่แนะนําโมเดล Peer-to-Pool และกลไกการแบ่งปันค่าธรรมเนียมสําหรับผู้ใช้ที่รวบรวมผลตอบแทนจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายจ่ายเป็นวิชาเอกและโทเค็นดั้งเดิม ความสําเร็จของมันยังนําไปสู่การสร้างระบบโมเดล Peer-to-Pool มากขึ้นเช่น Gains Network มันแตกต่างกันในรูปแบบหลักประกันและพารามิเตอร์การแบ่งปันรายได้ซึ่งมีความเสี่ยงน้อยกว่าที่เรียกเก็บจากผู้ใช้ แต่ให้ผลตอบแทนที่ต่ํากว่าเช่นกัน

Synthetix เป็นโปรโตคอล DeFi รุ่นแรกในวงการซึ่งรองรับหลายฟรอนเอนด์ของตลาดอัตราแลกเปลี่ยนแบบถาวรและออปชั่น เช่น Kwenta, Polynomial, Lyra, dHEDGE, ฯลฯ มันใช้รูปแบบซินเธติกที่ผู้ใช้ต้องมีการมัดจำโทเค็น SNX เพื่อยืม sUSD เพื่อให้พวกเขาเทรด ผู้มัดจำจะได้รับค่าธรรมเนียม sUSD ที่สร้างขึ้นจากการเทรดบนทุกฟรอนเอนด์

โทเค็นออมิคส์ของ Perpetual DEXs: การเปรียบเทียบ

ตารางด้านล่างแสดงเปรียบเทียบระหว่างโปรโตคอลต่าง ๆ เกี่ยวกับโทเค็นอิคส์ของพวกเขา:

การสร้างโทเค็นอนิมิกส์ที่ดี: ปัจจัยที่ควรพิจารณา

การออกแบบโทเค็นอย่างดี เกี่ยวข้องกับการพิจารณาอย่างรอบคอบเกี่ยวกับปัจจัยต่าง ๆ เพื่อสร้างระบบที่จะสอดคล้องกับสิ่งส่งเสริมใจของผู้เข้าร่วม และให้ความยั่งยืนในระยะยาวของโทเค็น เราจะพูดถึงปัจจัยต่าง ๆ ด้านล่างโดยขึ้นอยู่กับภูมิทัศน์ปัจจุบันของโทเค็นออมิกส์ DEXs

1. สิทธิและรางวัล

สิ่งส่งเสริมและรางวัลมีบทบาทสำคัญในการส่งเสริมพฤติกรรมที่ต้องการ ซึ่งรวมถึงการเรียกเงินค้ำประกันการค้าหรือกลไกอื่น ๆ ที่ส่งเสริมผู้ใช้ให้มีส่วนร่วมในโปรโตคอล

1a. Staking

การมัดจำเป็นกลไกที่ให้ผลตอบแทนเพื่อการฝากเหรียญเงินเข้ากับโปรโตคอล เงินตอบแทนที่ได้รับโดยผู้ใช้สามารถเป็นผลกระจายจากค่าธรรมเนียมซึ่งสามารถเป็นในรูปแบบของเหรียญแบบแคปใหญ่ / เหรียญเสถียร หรือจากการปล่อยเหรียญเงินตรา จากโปรโตคอลที่เราวิเคราะห์มี มี 3 ประเภทหลักของการมัดจำ:

1. การแบ่งปันค่าธรรมเนียมในสาขาหลักหรือสกุลเงินเสถียร
2. การแบ่งปันค่าธรรมเนียมในโทเค็นเกิดจากธนาคาร
3. การปล่อยกําลังมีส่วนร่วมในโทเค็นตั้งต้น

แหล่งที่มา: GMX, เกนส์ เน็ตเวิร์ก, dYdX, Synthetix (ข้อมูลถึง 2 ม.ค. 2024)

ตามที่แสดงในตาราง การแบ่งปันค่าธรรมเนียมได้เป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพในการสร้างสรรค์แรงบันดาลใจให้ผู้ใช้เสนอโทเค็นของตน เรื่อง dYdX และ Synthetix ตารางสะท้อนการเปลี่ยนแปลงล่าสุดที่ทำกับโทเค็นอิคอโนมิกส์ รวมถึงการนำเสนอการแบ่งปันค่าธรรมเนียม 100% สำหรับ dYdX v4 และการยุติการปล่อย SNX แบบเติบโต

ก่อนหน้านี้ dYdX v3 มีสระน้ำทุกข์และ Likwiditi ที่มีการปล่อยเหรียญเงินลงทุน DYDX แบบเสริมเพื่อรางวัลในช่วงเวลาที่สระน้ำไม่ได้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากปริมาณบนแพลตฟอร์ม สองสระน้ำถูกยกเลิกในเดือนกันยายน/พฤศจิกายน 2022 หลังจากนั้นโหวตโดยชุมชนเป็นไปอย่างมากเนื่องจากมันไม่ได้รับการใช้งานอย่างแท้จริงและไม่มีประสิทธิภาพสำหรับโทเค็น DYDX ด้วย ด้วย v4 มีค่าธรรมเนียมที่สะสมมาจากปริมาณการซื้อขายที่นำกลับมาให้กับผู้ถือหุ้นเพื่อสร้างสติ้กเกอร์เพื่อสร้างกระตุ้นให้ผู้ใช้ถือหุ้นเพื่อผลตอบแทน

GMX ใช้การผสมผสานของสองประเภทของการ stake สำหรับรางวัลของพวกเขา การแบ่งปันค่าธรรมเนียมใน majors (ETH/AVAX) และโทเค็นของพวกเขา GMX, Gains Network และ Synthetix มีอัตราการ stake สูงมาก ซึ่งเป็นสัญญาณว่ารางวัลเพียงพอที่จะกระตุ้นผู้ใช้ให้ให้เงินทุนล่วงหน้าและรักษารายการ stake ของพวกเขาภายในโปรโตคอล มันยากที่จะกำหนดว่ากลไกที่เหมาะสมคืออะไร แต่การมีบางส่วนของค่าธรรมเนียมที่จ่ายออกใน majors/stables และการนำเสนอการค้าของการปล่อยในโทเค็นของตนได้เป็นเรื่องที่มีประสิทธิภาพจนถึงปัจจุบัน

โดยรวมแล้วมีประโยชน์จากการสเตก

1. ลดจำนวน TOKEN ที่หมุนเวียน (และกดดันการขาย)

• ทำงานเท่านั้นเมื่อผลผลิตที่สร้างมาไม่ใช่การปล่อยก๊าซเพื่อสร้างความยั่งยืน
• การมีผลตอบแทนที่สร้างขึ้นในเหรียญหลักหรือ stablecoins จะลดความกดดันในการขายเนื่องจากผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องขายเพื่อ “realise” ผลตอบแทนของพวกเขา

1. การสะสมมูลค่าสำหรับโทเค็นที่ถูกจำนำ

• โทเค็นสามารถเติบโตอย่างอ้อมความได้เมื่อโปรโตคอลเติบโตและค่าธรรมเนียมที่สร้างขึ้นต่อโทเค็นเพิ่มขึ้น
• การมีรายได้ที่มั่นคงสำหรับโทเค็น สามารถดึงดูดผู้ไม่ใช่นักซื้อขายเข้ามาเพื่อทำกำไรจากการมีรายได้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยหลายประการที่ต้องพิจารณาว่าจะดำเนินการสเตกกิ้งอย่างไรตามเป้าหมายของโปรโตคอล

1. ความยืดหยุ่นและประเภทของรางวัล

• มีการรับรางวัลที่มั่นคงจะสำคัญ เนื่องจากผู้ใช้ที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากกว่าไม่จำเป็นต้องขายโทเค็นเพื่อ 'realise' ผลตอบแทนของพวกเขา
• อัตราการปล่อยก๊าซก็สำคัญเช่นกัน เพื่อให้แน่ใจว่าผู้ใช้จะได้รับผลตอบแทนที่ไม่สุกง่ายและสามารถรักษาไว้ในระยะเวลานาน

1. การรีวอร์ดผู้ใช้ที่ถูกต้อง

• การมีอุป barrier ต่ำและการได้รับรางวัลได้ง่าย (ไม่ต้องลงทุนล่วงหน้า ไม่มีการล็อคเหรียญ ฯลฯ) จะมีโอกาสดึงดูดผู้ใช้ที่มีลักษณะเหมือนทหารที่จะทำให้รางวัลของผู้ใช้ที่ใช้งานอยู่ (นักเทรดที่ใช้งานอยู่ ผู้ถือเหรียญระยะยาว ฯลฯ) ถูกแบ่งปันลง

ความคิดของเรา: Staking เป็นสิ่งที่พบได้บ่อยในโปรโตคอลส่วนใหญ่เพื่อลดจำนวนหุ้นหุ้นที่หมุนเวียนของโทเค็น เป็นวิธีที่ดีในการจัดการความสนใจกับผู้ใช้โดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก Staking จำเป็นสำหรับหลักทรัพย์ (เช่น SNX) มันช่วยลดความผันผวนของตำแหน่งของผู้ใช้ผ่านผลตอบแทนในการผลิตผลตอบแทน ผลของ Staking จะเป็นบวกและยาวนานมากกว่าหากมีการให้รางวัลบนส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมและในสกุลเงินหลัก/เงินเยอะ ซึ่งเป็นที่เหมาะสำหรับ DEXs ถาวรที่ทำปริมาณที่ดี

1b. ผู้ให้ความสะดวกในการเงิน (LPs)

ผู้ให้ความสะดวกในการทำธุรกรรม (LP) เป็นสิ่งจำเป็นสำหรับ DEX ตลอดอย่างยิ่ง โดยเฉพาะสำหรับโมเดล Peer-to-Pool เนื่องจากจะช่วยให้พวกเขาสนับสนุนปริมาณมากขึ้นบนแพลตฟอร์มได้มากขึ้น สำหรับโมเดล Peer-to-Pool LPs เป็นคู่ค้ากับนักเทรดบนแพลตฟอร์ม ผลลัพธ์คือรายได้ที่แบ่งปันจากค่าธรรมเนียมจะต้องเพียงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงจากการสูญเสียต่อนักเทรด

สำหรับโมเดล orderbook เช่น dYdX ผู้ให้ Likelihood Ratio Test (LPs) ทำหน้าที่เป็นทางเลือกสำหรับผู้ใช้ในการรับรางวัล อย่างไรก็ตาม ประชากร TVL เกือบทั้งหมดยังมาจากผู้ทำตลาดและรางวัลที่ถูกปล่อยออกมาใน DYDX นั้นเป็นการเติบโตเพียงอย่างเดียว ดังนั้นโมดูล LP จะถูกยกเลิกในเดือนตุลาคม 2022 การยกเว้นคือ Synthetix ที่ stakers ที่เป็น LPs ในแพลตฟอร์มที่ได้รับการรวมเข้ากับตัวเอง (Kwenta, Polynomial, dHEDGE ฯลฯ) และได้รับค่าธรรมเนียมจากปริมาณการซื้อขาย

GMX และ Gains Network ทั้งคู่ใช้โมเดล peer-2-pool ซึ่งต้องการ LPs เป็นคู่ค้ากับการซื้อขายที่ดำเนินการบนแพลตฟอร์ม การเปรียบเทียบโปรโตคอลทั้งสอง:

• GLP มี TVL สูงกว่า gDAI อย่างมีนัยจากผลตอบแทนที่สูงกว่าเป็นไปได้
• ผู้ใช้ gDAI มีความเสี่ยงต่ำกว่าในการสูญเสียเนื่องจากการชนะของนักเทรดเอาเงินกลับโดยการพิมพ์ GNS ในขณะที่ GMX จ่ายเงินให้ผู้ใช้จาก GLP
• ผู้ใช้ที่มีเอื้ออาทรต่อความเสี่ยงมากกว่าจะถูกดึงดูดให้ GLP ที่มีผลตอบแทนสูง ในขณะที่ผู้ใช้ที่ไม่เอื้ออาทรต่อความเสี่ยงมาก สามารถฝากเงินเข้า gDAI ถึงแม้ว่าผลตอบแทนจะต่ำลง

กลไกของ Gains Network คล้ายกับ GMX ที่เป็นลูกพ่อเลี้ยงของ Gambit Financial บน BNB ที่เคยมีผลงานมากมายปริมาณและTVLเมื่อเริ่มต้น ในขณะที่ Gambit และ GMX มีลักษณะเด่นที่คล้ายกันในโมเดล Peer-to-Pool และกลไกในการแบ่งปันรายได้ พารามิเตอร์ของพวกเขาแตกต่างจากกัน

แหล่งที่มา: Gambit, GMX

ในขณะที่ Gambit ได้รับความสนใจอย่างเหมาะสม GMX บน Arbitrum มีการเพิ่มขึ้นอย่างมากในเชิงการซื้อขายและผู้ใช้หลังจากที่ทำการเปลี่ยนแปลงในโทเค็นอิคอนอมิกส์และโครงสร้างของตน โดยอิงจากตัวอย่าง เราสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเหล่านี้:

• การให้ส่วนแบ่งรายได้สูงสุดให้กับผู้ถือหุ้น/ผู้ลงทุน
• Gambit เพียงแต่จัดสรร 40% ของส่วนแบ่งรายได้ (20% ให้ USDG + 20% ให้ Gambit stakers) กลับสู่เจ้าของ/ผู้ถือ/ผู้ถือหุ้น ขณะที่ GMX v1 จัดสรร 100% (70% ให้ GLP + 30% ให้ GMX stakers)
• การเพิ่มจำนวนผลตอบแทนที่เป็นไปให้กับ stakers/LPs สร้างเรื่องราวที่ดีที่ดึงดูดความสนใจจากผู้ชมกว้างขวางนอกเหนือจากนักเทรดเพียงแค่บางคน
• การโอนความเสี่ยงไปยัง LPs เป็นคู่ค้าตรง
• Gambit เฉพาะการจัดสรรส่วนแบ่งรายได้ 20% ให้กับ USDG ในขณะที่ GMX จัดสรรส่วนแบ่งรายได้ 70% ให้ GLP
• ทั้ง USDG และ GLP ถูกสร้างขึ้นโดยการฝากทรัพย์สินที่อนุญาตให้มีความสามารถในการให้ความสะดวกในการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม สาเหตุที่ Gambit มีการเสนอผลตอบแทนที่ต่ำกว่าต่อ LP คือ USDG เป็นสตเบิลคอยน์และแพลตฟอร์มมีการกำหนดให้รายได้ 50% แบ่งปันเป็นหลักประกันเพื่อให้มั่นใจในการแลกเปลี่ยนเงินทุนสำหรับ LP ในขณะเดียวกัน GMX ย้ายความเสี่ยงไปยัง LP ซึ่งต้องรับผลกระทบจากความชนะหรือความเสียหายของนักซื้อขาย

จากระบบการศึกษาของ Gains Network, Gambit และ GMX แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทน LP เพิ่มขึ้นสามารถกระตุ้นความสะดวกสบายที่มากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับโปรโตคอลที่ดูแลบางความเสี่ยง ด้วย GMX v2 ทำการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในเรื่องของโทเค็นอิคส์ซึ่งลดสัดส่วนค่าธรรมเนียมให้กับผู้ถือหุ้นและ GLP ลดลง 10% รายละเอียดเกี่ยวกับการปรับปรุง:

• GMX V1: 30% จะถูกจัดสรรให้กับผู้ถือ GMX และ 70% จะถูกจัดสรรให้กับผู้ให้บริการ GLP
• GMX V2: 27% จะถูกจัดสรรให้กับ GMX stakers, 63% ให้กับ GLP providers, 8.2% ให้กับ กองทุนโปรโตคอล, และ 1.2% ให้กับ Chainlink ซึ่งได้รับการอนุมัติจากการโหวตของชุมชน

สมาชิกในชุมชนมีแนวโน้มที่สนับสนุนมากที่สุดโหวตและการเติบโตต่อเนื่องของ GMX v2's TVL บ่งชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงเป็นบวกสำหรับโปรโตคอล

มีประโยชน์ในการรางวัล LPs อย่างมากโดยเฉพาะสำหรับโมเดล Peer-to-Pool ที่พวกเขาเป็นหนึ่งในผู้มีส่วนได้ส่วนเสียสำคัญ

1. ความแข็งแกร่งที่มีต่อโปรโตคอลผ่านรายได้ที่มั่นคง

• ลดความเสี่ยงที่ LPs จะสูญเสียเงินทุนเริ่มต้นของพวกเขา
• พร้อมกับผลตอบแทนที่มั่นคง มันลดความเฉื่อยชาของการย้ายตำแหน่งของพวกเขาเนื่องจากพวกเขาไม่จำเป็นต้องขายโทเค็นของพวกเขาเพื่อ 'รับรู้' ผลตอบแทน
• กลไกนี้ไม่สามารถทำงานได้สำหรับ dYdX v3 เนื่องจากความผันผวนในผลตอบแทนที่ถูกส่งออกในโทเค็นของตน

1. การสะสมมูลค่าสู่โทเค็นต้นฉบับ

• สำหรับ GMX, การเติบโตของ GLP และปริมาณบนแพลตฟอร์มเพิ่มมูลค่าของ GMX อย่างอ้อมค้อมโดยการสร้างค่าธรรมเนียมต่อโทเค็น ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนที่ดีของความต้องการสำหรับโทเค็น

ปัจจัยที่ต้องพิจารณา:

1. ปรับความเสี่ยงของ LP ให้กับโปรโตคอล

• LPs สามารถเผชิญกับความเสี่ยงสำหรับโมเดล Peer-to-Pool และ orderbook หากพารามิเตอร์ไม่ได้รับการเปลี่ยนแปลงตามความเสี่ยงและเงื่อนไขทางตลาด
• ผู้ถือ SNXสูญเสีย $2mเร็ว ๆ นี้เกิดเหตุการณ์การสะท้อนตลาดบน TRB โดย OI caps ถูกกำหนดเป็นจำนวนที่เป็นโทเค็น TRB และไม่ใช่จำนวนเงินสหรัฐ
• นักถือ GLP ได้รับประโยชน์อย่างมากจากความสูญเสียของนักเทรดในอดีต แต่ยังมีคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของกลไกนี้ ด้วยการเปลี่ยนแปลงทางด้านโทเค็นอาจเป็นไปได้ว่าชนะของนักเทรดที่สำคัญสามารถถูกป้องกันโดยกองทุนโปรโตคอล

ความคิดของเรา: กลไกนี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับโมเดล Peer-to-Pool เนื่องจากต้องมีการให้สิ่งของและส่วนแบ่งรายได้สูงจากผู้ใช้เพื่อการเติบโต GMX มีประสิทธิภาพในการทำเช่นนั้นตลอดเวลาด้วยส่วนแบ่งรายได้สูงและการสะสมความเสียหายของนักเทรด แม้ว่าจะมีความเสี่ยงสำหรับ LPs เมื่อนักเทรดชนะ เราเชื่อว่าผลตอบแทนจากโปรโตคอลขนาดกลางสามารถเบี้ยงความเสี่ยงนั้นได้อย่างมีนัยสำคัญ เราเชื่อว่าการให้สิ่งของและส่วนแบ่งรายได้ที่เพียงพอแก่ LPs จะมีความสำคัญสำหรับการเริ่มต้นสร้างผู้ใช้ฐานที่แข็งแกร่ง

1c. การซื้อขาย

รางวัลการซื้อขายใช้เป็นหลักการสร้างสรรค์ปริมาณเนื่องจากพวกเขาเป็นส่วนใหญ่จากการปล่อยก๊าซ โดยทั่วไปในโพรโตคอลเจาะจง รางวัลจะถูกคำนวณโดยทั่วไปเป็นเปอร์เซ็นต์ของปริมาณการซื้อขาย/ค่าธรรมเนียมต่อรางวัลรวมทั้งหมดที่กำหนดไว้สำหรับช่วงเวลาใด ๆ

สำหรับ dYdX v3 ร้อยละ 25 ของวงเงินทั้งหมดที่สงวนไว้สำหรับรางวัลการซื้อขาย และเป็นแหล่งกำเนิดหลักใน 2 ปีแรก ดังนั้น ปริมาณของรางวัลการซื้อขายมักจะมากกว่าปริมาณค่าธรรมเนียมที่ชำระโดยนักซื้อหมายความว่าการเผยแพร่โทเค็นมีการเติบโตอย่างมาก โดยมีเส้นทางสำหรับการถือครองน้อยมาก (โดยส่วนใหญ่เฉพาะสำหรับส่วนลดค่าธรรมเนียมการซื้อขาย) นำมาซึ่งความกดดันในการขายของ DYDX ตลอดเวลา สิ่งเหล่านี้เปลี่ยนไปสำหรับ dYdX v4 ซึ่งจะถูกสำรวจในส่วนด้านล่าง

Kwenta ยังเปิดให้ผู้ค้าทำการซื้อขายบนแพลตฟอร์มและจำกัดที่ 5%ของสินค้าทั้งหมด มันต้องการผู้ใช้จะต้องเดิม KWENTA และดำเนินการซื้อขายบนแพลตฟอร์มเพื่อมีสิทธิ์ การรางวัลถูกกำหนดโดยเปอร์เซ็นต์ของ KWENTA ที่ถูกเดิมและค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่จ่ายไป คูณกันรวมกัน — ซึ่งหมายความว่า การรางวัลจะไม่เกินต้นทุนล่วงหน้า (เงินทุนที่เดิม + ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย) ของผู้ใช้ การรางวัลอยู่ภายใต้การฝากประกัน 12 เดือน และการรางวัลสามารถลดลงได้ถึง 90% หากผู้ใช้ต้องการจะแบ่งบำรุงรางวัลของตนล่วงหน้า

โดยรวม, ประโยชน์ชัดเจนในการเริ่มใช้รางวัลการซื้อขายคือ:

1. สร้างสรรค์ปริมาณในระยะสั้น

• ด้วยรางวัล dYdX v3 นักซื้อขายพื้นฐานกลายเป็นคนได้รับเงินจากการซื้อขาย ซึ่งช่วยในการขับเคลื่อนปริมาณขึ้น

ปัจจัยที่ต้องพิจารณา:

1. ประเภทของผู้ใช้ที่โปรโตคอลต้องการดึงดูด

• สำหรับ dYdX ความสะดวกในการมีสิทธิ์รับรางวัลและขาดเงื่อนไขการล็อคหุ้นจะได้ดึงดูดผู้ใช้ระยะสั้นมากมายที่อาจทำให้รางวัลลดลงจากผู้ใช้จริง
• สำหรับ Kwenta ความต้องการของเงินทุนล่วงหน้าและเงื่อนไขการให้สิทธิใช้งานอาจทำให้ไม่น่าสนใจสำหรับผู้ใช้ระยะสั้น — ซึ่งอาจลดความเสี่ยงของรางวัลสำหรับผู้ใช้ระยะยาว

ความคิดของเรา: การรับรางวัลจากการซื้อขายอาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเริ่มต้นโปรโตคอล แต่ไม่ควรใช้ต่อไปเนื่องจากการปล่อยโทเค็นอย่างต่อเนื่องจะลดมูลค่าของโทเค็น นอกจากนี้ก็ไม่ควรใช้ส่วนเยอะของจำนวนที่จะปล่อยและเสื่อมค่าต่อเดือน การล็อคกำลังจะสำคัญสำหรับโปรโตคอลเพื่อกระจายความกดดันในการขายตลอดเวลา

1d. การสะสมมูลค่าไปยังโซ่

กรณีศึกษา: dYdX

การเปิดตัวของ dYdX chain ได้เป็นเหตุการณ์สำคัญในโพรโตคอล ในวันที่ 18 มกราคม การเปิดตัวของ dYdX chain ได้ทำให้เกิดเหตุการณ์สำคัญใหม่ เมื่อ dYdX chain อย่างน้อยหนึ่งครั้งก็ผ่าน Uniswap ให้เป็น DEX ที่ใหญ่ที่สุดตามปริมาณ

ไปข้างหน้าเราอาจจะเห็น DEXs ถาวรเพิ่มขึ้นตามรอยของมัน การเปลี่ยนแปลงหลักจาก tokenomics ที่อัปเดตสำหรับ dYdX chain รวมถึง:

• การมีส่วนร่วมในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย ไม่ได้เฉพาะเพื่อการให้ผลตอบแทน
• ในข้อ 3: รางวัลใน Safety Pool ถูกแจกเป็นการปล่อยโทเค็น DYDX แต่ในที่สุดก็หมดลงหลังจากชุมชนโหวตสนับสนุนใน DIP 17
• ใน v4: โซ่ dYdX ต้องการการจัดเก็บ dYdX โทเค็นสำหรับผู้ตรวจสอบเพื่อให้เครือข่ายทำงานและรักษาความปลอดภัย การมอบหมาย (การจัดเก็บ) เป็นกระบวนการสำคัญที่ผู้ถือหุ้นมอบหมายผู้ตรวจสอบให้ประสิทธิภาพการตรวจสอบเครือข่ายและการสร้างบล็อก
• 100% ค่าธรรมเนียมการธุรกรรมจะถูกแจกจ่ายให้ผู้มอบอำนาจและผู้ตรวจสอบ
• ใน v3: ค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่สร้างขึ้นถูกเก็บรวบรวมโดยทีม dYdX ซึ่งเป็นปัญหาสำหรับบางคนในชุมชน
• ใน v4: ค่าธรรมเนียมทั้งหมดรวมถึงค่าธุรกิจและค่าธรรมเนียมก๊าซจะถูกแจกจ่ายไปยังผู้แทน (ผู้ถือหุ้น) และผู้ตรวจสอบ กลไกใหม่นี้มีความเฉลี่ยมากขึ้นและสอดคล้องกับผู้เข้าร่วมเครือข่าย
• ผู้เดิมพัน PoS (ผู้รับมอบสิทธิ์) สามารถเลือกผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อเดิมพันโทเค็น dYdX ของพวกเขาและในทางกลับกันจะได้รับส่วนแบ่งรายได้จากผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ค่าคอมมิชชั่นสําหรับผู้รับมอบอํานาจ (ผู้เดิมพัน) มีตั้งแต่ขั้นต่ํา 5% ถึงสูงสุด 100% ปัจจุบัน ตาม Mintscan, อัตราค่าคอมมิชชั่นเฉลี่ยของ Validator บน dYdX Chain คือ 6.82%

Source: dYdX v4 vs v4: ภาพรวมรางวัลนักซื้อใหม่

นอกจากการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้แล้ว สิ่งส่งเสริมการซื้อขายใหม่ยังรับรองว่ารางวัลไม่เกินค่าธรรมเนียมที่จ่ายไป นี่เป็นปัจจัยสำคัญเนื่องจากมีข้อกังวลหลายประการเกี่ยวกับ v3 เป็นการเติบโตและทึ่งทึนที่ไม่สามารถบรรเทาได้ที่ได้รับการปรับปรุงในระหว่างทาง แต่มีผลกระทบน้อยต่อประสิทธิภาพของโทเค็น ปัญหาของความสามารถที่จะรางวัล "เกม"ถูกเสนอโดย Xenophon Labs และสมาชิกชุมชนคนอื่น ๆ ซึ่งได้ถูกอภิปรายหลายครั้งในอดีต

ในเวอร์ชัน 4 ผู้ใช้สามารถรับรางวัลการซื้อขายได้เพียง 90% ของค่าธรรมเนียมการซื้อขายสุทธิที่จ่ายให้กับเครือข่ายเท่านั้น ซึ่งจะทำให้เกิดความต้องการ (ค่าธรรมเนียม) ที่ดีขึ้น ประกอบกับสมดุลของการจ่าย (รางวัล) และควบคุมการขยายตัวของโทเค็น รางวัลถูกจำกัดไว้ที่ 50k DYDX ต่อวันและจะใช้เป็นเวลา 6 เดือน โดยทำให้การขยายตัวจะไม่สำคัญ

ความคิดของเรา: dYdX Chain อยู่บนพื้นที่บุกเบิกของอุตสาหกรรมสู่การแยกอำนาจมากขึ้น กระบวนการตรวจสอบเล่นบทบาทสำคัญหลายอย่างในโซ่ใหม่: การรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย โหวตเกี่ยวกับข้อเสนอในโซ่ และการแจกจ่ายรางวัลการจับคู่สำหรับผู้จับคู่ ร่วมกับการแจกจ่ายค่าธรรมเนียม 100% กลับไปยังผู้จับคู่และผู้ตรวจสอบ มันยังให้ความมั่นใจว่ารางวัลจะพอดีกับความสนใจของผู้เข้าร่วมเครือข่าย

1e. การเพิ่มมูลค่าสู่ศูนย์ Likvidity

กรณีศึกษา: Synthetix

Synthetix ทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางของความเหมาะสมสำหรับหลายฝ่ายของตลาดอัตราต่อเนื่องและตัวเลือก เช่น Kwenta, Polynomial, Lyra, dHEDGE ผู้รวมรวมเหล่านี้ได้สร้างคุณลักษณะที่ปรับแต่งเอง สร้างชุมชนของตัวเอง และให้ผู้ใช้บริการด้านการซื้อขาย

ในหมู่ผู้รวมทั้งหมด Kwenta เป็นตลาดสัญญาล่วงหน้าชั้นนำที่ส่งผลให้ราคาและค่าธรรมเนียมมากที่สุดสู่แพลตฟอร์ม Synthetix ทั้งหมด Synthetix สามารถจับค่าที่นำมาโดย Kwenta และตลาดอื่น ๆ และความสำเร็จเกิดจาก tokenomics ของ Synthetix เหตุผลสำคัญคือ:

• การจ่ายเงิน SNX เป็นขั้นตอนที่จำเป็นแรกเพื่อซื้อขายบนตัวรวม
• แม้ว่ามีโทเค็นการบริหารของตัวเอง แต่ Kwenta เพียงอ้างอิงราคาสินทรัพย์ของตนกับ sUSD เท่านั้น ซึ่งสามารถทำเหรียญได้เฉพาะโดยการจับคู่กับโทเค็น SNX
• นอกจาก Kwenta แล้ว อินทิเกรเตอร์อื่น ๆ เช่น Lyra และ 1inch & Curve (Atomic Swaps) ยังใช้ sUSD และด้วยนั้น โทเค็น SNX ด้วย ดังนั้น อินทิเกรเตอร์ด้านหน้าของ Synthetix กำลังอนุรักษ์ค่าไปที่โทเค็น SNX
• การกระจายรางวัลจากศูนย์ความสามารถให้กับผู้รวมเข้าร่วม
• ในเมษายน 2023 Synthetix ประกาศข่าวดีโดยการแจกจ่ายการจัดสรรโทเค็น Optimism ขนาดใหญ่ของพวกเขาให้กับนักซื้อขาย นาน 20 สัปดาห์ Synthetix แจกจ่าย 300k OP ต่อสัปดาห์ในขณะที่ Kwenta แจกจ่าย 30k OP ต่อสัปดาห์
• Synthetix สามารถดึงดูดปริมาณการซื้อขายและค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นจากไตรมาสที่ 2 ถึง ไตรมาสที่ 3 ปี 2023 นี้ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับการเติบโตของราคา Synthetix

แหล่งที่มา: ดูน

จากรายการสถิติ มันยังแสดงให้เห็นว่า ปริมาณของ SNX TVL ที่ถือครองมีความสัมพันธ์กับประสิทธิภาพของราคา SNX อย่างมาก ณ วันที่ 22 มกราคม 2022 Synthetix มีประมาณ 832 ล้านดอลลาร์ของ TVL ที่ถือครอง พวกเขามีร้อยละสูงสุดของโทเค็นที่ถือครอง (81.35%) เมื่อเปรียบเทียบกับ dYdX GMX และ Gains Network

ความคิดของเรา: สําหรับศูนย์กลางสภาพคล่องความสัมพันธ์ควรเป็นประโยชน์ร่วมกัน ในขณะที่ Synthetix กําลังให้สภาพคล่องแก่ผู้รวมระบบเหล่านี้ แต่ก็ได้รับค่าจากผู้รวมระบบเหล่านี้ในแง่ของค่าธรรมเนียมจากปริมาณการซื้อขายที่ขับเคลื่อน TVL ของ Synthetix ทางอ้อม ด้วยความต้องการที่มากขึ้นสําหรับการซื้อขายบนผู้รวมระบบของพวกเขาสิ่งนี้จะนําไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นและลดแรงกดดันในการขายสําหรับ SNX ซึ่งผลักดันมูลค่าของโทเค็นทางอ้อม ดังนั้นจึงเป็นประโยชน์สําหรับ Synthetix และผู้ถือโทเค็นในการทํางานร่วมกับผู้รวมระบบส่วนหน้ามากขึ้น

2.การซื้อคืน & การเผา

การทำการซื้อคืนสามารถทำได้โดยการเก็บส่วนหนึ่งของรายได้เพื่อซื้อโทเค็นในตลาดเพื่อเพิ่มราคาโดยตรงหรือเผาเพื่อลดจำนวนส่วนหุ้นที่หมุนเวียนของโทเค็น นี้จะลดจำนวนส่วนหุ้นที่หมุนเวียนของโทเค็นซึ่งมีเสน่ห์ในการเพิ่มราคาในอนาคตเนื่องจากการลดจำนวนส่วนหุ้น

เน็ตเวิร์คเพื่อการเพิ่มมีโปรแกรมการซื้อคืนและการเผาทำลายโดยขึ้นอยู่กับการจำนองของ gDAI ส่วนของขาดทุนของนักเทรดเป็นไปได้ที่จะถูกนำไปซื้อคืนและเผาทำลาย GNS กลไกนี้ได้ผลให้เกิดการเผาทำลายมากกว่า606kโทเค็น GNS มูลค่าเทียบเท่ากับ 1.78% ของจำนวนที่มีในปัจจุบัน ด้วยลักษณะที่เปลี่ยนไปของจำนวน GNS ผ่านกลไกการสร้างและการเผาผลาญ ยังไม่ชัดเจนว่าการซื้อคืนและการเผาผลาญมีผลกระทบต่อราคาของโทเค็นหรือไม่ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นหนทางหนึ่งในการต่อต้านการเงินเหลือของ GNS ซึ่งทำให้จำนวนการเผาผลาญอยู่ระหว่าง 30-33 ล้านในช่วงปีที่ผ่านมา

Synthetix ได้เร็ว ๆ นี้ลงคะแนนเสียงเพื่อนำเสนอกลไกการซื้อกลับและเผาทำละเมิดเป็นส่วนหนึ่งของการอัพเกรด Andromeda ของตน เสนอการที่อาจกระตุ้นความสนใจอีกครั้งใน SNX เนื่องจากผู้เจ้าถือหุ้นได้รับผลกระทบที่ดีขึ้นในตำแหน่งการเจาะจงสำหรับค่าธรรมเนียมและการถือโทเค็นที่มีการเผาทำ นี้จะช่วยลดความเสี่ยงของการจุ่มของการเจาะจงเนื่องจากการจัดสรรสำหรับการซื้อกลับและการเผาทำสามารถใช้เป็นการสนับสนุนสำหรับเหตุการณ์ใด ๆ เช่นสิ่งที่เกิดขึ้นกับ TRB

ประโยชน์หลักของกลไก:

1. ความสามารถในการควบคุม/ลดปริมาณ

• นี่ช่วยให้เจ้าของโทเค็นไม่ถูกแบ่งเบาะแสจากการมีรางวัลหรือโทเค็นของผู้ถือหุ้นคนอื่นๆ ในระยะเวลา

1. สร้างสรรค์แรงจูงใจให้ผู้ใช้เก็บโทเค็น

• ผู้ถือ / เจ้าของโทเค็นจะได้รับประโยชน์เพิ่มเติมจากการทำธุรกรรมเพื่อรับรางวัลร่วมกับการถือสินทรัพย์ที่เป็น 'ลดลง'

อย่างไรก็ตาม ผลของการซื้อคืนก็ขึ้นอยู่กับความละเอียดของ:

1. รายได้ของโปรโตคอลเพื่อรักษาความสําคัญของการเผาไหม้

• โดยไม่มีรายได้ที่มั่นคง กลไกนี้จะไม่ยั่งยืน และผลกระทบที่ลดลงอาจทำให้ผู้ใช้ไม่อยากถือครองโทเค็นไว้

ความคิดของเรา: กลไกการเผาไหม้อาจจะไม่มีผลกระทบตรงต่อราคา แต่สามารถส่งเสริมนิเสธในการซื้อโทเค็นที่เสื่อมคลายได้ นี้มีผลมากในโปรโตคอลที่สร้างรายได้เป็นอย่างดีและมีจำนวนส่วนใหญ่ของการจัดจำหน่ายทั้งหมดของพวกเขาที่กำลังวางจำหน่ายอยู่แล้ว (เช่น RLB) ดังนั้น นั้นจะเป็นไอเดียที่ดีที่จะใช้สำหรับโปรโตคอลเช่น Synthetix ที่ได้รับการยืนยันและไม่มีการเพิ่มจำนวนจำหน่ายมากนัก

3. การจัดสรรโทเค็นและตารางการให้สิทธิ์การใช้งาน

การทำบันทึกการจัดสรรโทเค็นและตารางเวสติ้งของผู้ถือหุ้นที่แตกต่างนั้นสำคัญเพื่อให้แน่ใจว่าพารามิเตอร์ไม่เอนทางไปทางผู้ถือหุ้นบางราย สำหรับโพรโตคอลส่วนมากการแบ่งแยกหลักจะอยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้นที่ประกอบด้วยนักลงทุน ทีม และชุมชน สำหรับโทเค็นของชุมชนนั้นรวมถึงการแจกแอร์ดรอป การขายสาธารณะ รางวัลและโทเค็น DAO ฯลฯ

การจัดสรร SNX คำนวณจากปริมาณการเพิ่มของโทเค็นสำหรับการปล่อยรางวัลใน นโยบายเงินเปลี่ยนแปลงเมื่อกุมภาพันธ์ 2019

บางคำสังเกตเมื่อเรามองผ่านการจัดสรรและการให้สิทธิในโปรโตคอลเหล่านี้:

• GMX และ Gains Network เป็นผู้ที่เหลือเชื่อในเชิงของการระดมทุนจากการขายโทเค็นแบบสาธารณะเท่านั้น การมีโปรโตคอลที่เป็น 'เจ้าของโดยชุมชน' อาจลดความกังวลของผู้ใช้เกี่ยวกับค่าใช้จ่ายของนักลงทุนและกระตุ้นให้พวกเขาเก็บโทเค็นและมีส่วนร่วมกับโปรโตคอล
• dYdX และ Synthetix มีส่วนสูงสุดที่สำรองไว้สำหรับนักลงทุน — 27.7% และ 50% (ตั้งแต่เริ่มต้นก่อนการเปลี่ยนแปลงส่วนสูงสุด) อย่างไรก็ตาม, dYdX มีช่วงเวลาขั้นต้นที่ยาวประมาณ 2 ปีในขณะที่ Synthetix มีช่วงเวลาขั้นต้น 3 เดือนพร้อมด้วยการปลดล็อคทุก 4 ไตรมาสหลังจาก TGE
• GMX และ Gains Network ได้มีการแปลงจากโทเค็นอื่นเป็นโทเค็นปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าส่วนใหญ่ของสินค้าทั้งหมดได้ถูกปลดล็อคไว้แล้วเมื่อเปิดตลาด นี่หมายความว่าการปล่อยเผยแพร่เพิ่มเติมจากการแจกส่วนแบ่งในอนาคตจะเป็นเพียงเล็กน้อยเท่านั้นเมื่อเทียบกับส่วนแบ่งที่หมุนเวียน
• dYdX และ Synthetix มีปริมาณที่สมบูรณ์มากของการจัดหา (>=50%) สำหรับรางวัล อย่างไรก็ตาม การรางวัลของ dYdX นั้นเป็นรางวัลบริสุทธิ์ในขณะที่ Synthetix มอบส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียม + การปล่อยตัวที่ถูกล็อคเก็บไว้เป็นระยะเวลา 12 เดือน สิ่งนี้ช่วยลดการเงินเยาทองของ SNX เมื่อเปรียบเทียบกับ DYDX

ไม่มีสูตรชัดเจนสำหรับการจัดสรรโทเค็นหรือการให้สิทธิในการถือหุ้นเนื่องจากผู้มีส่วนได้สำคัญและกลไกที่ใช้แตกต่างกันอย่างมากจากโปรโตคอลไปยังโปรโตคอล อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าปัจจัยด้านล่างนี้ทั่วไปจะนำไปสู่โทเค็นอิคสำหรับผู้มีส่วนได้สำหรับทุกๆ กลุ่มผู้มีส่วนได้

ความคิดของเรา:

• ชุมชนควรได้รับโทเค็นมากที่สุด
• การจัดสรรโทเค็นให้ทีมไม่ควรมากเกินไป และตารางการล็อคโทเค็นควรนานกว่าส่วนใหญ่ของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย เนื่องจากมันอาจแสดงถึงความเชื่อของพวกเขาในโครงการ
• โทเค็นของนักลงทุนควรมีส่วนแบ่งที่เล็กที่สุดและต้องมีการล็อคเพื่อเวลาที่สำคัญ
• การปล่อยออกควรกระจายอย่างไร้ระยะเวลาและควรมีรูปแบบหนึ่งของการเก็บรักษาเพื่อป้องกันการเงินเพิ่มขึ้นอย่างสำคัญในทุกๆ จุด

4. การปกครอง และ การลงคะแน

การปกครองสำคัญสำหรับ DEXs ถาวร เนื่องจากมันทำให้เจ้าของโทเค็นสามารถเข้าร่วมในกระบวนการตัดสินใจและมีอิทธิพลต่อทิศทางของโปรโตคอลได้ บางคำตัดสินใจที่สามารถทำได้โดยการปกครองรวมถึง:

• อัปเกรดโปรโตคอลและการบำรุงรักษา
• โดยทั่วไป DEXs ถาวรถูกอัพเกรดและปรับปรุงเพื่อเสริมความสามารถในการใช้งาน เพิ่มขีดความสามารถในการขยายตัว และการเติบโต ซึ่งจะทำให้โปรโตคอลยังคงอัพเดทและแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพ
• ตัวอย่างเช่นในภาพรวมล่าสุดของ GMX การปกครองได้ผ่านข้อเสนอในการสร้าง ตลาด BNBบน GMX V2 (Arbitrum) และ GMX v2การแบ่งเบาะแส
• การจัดการความเสี่ยงและความปลอดภัย
• เจ้าของโทเค็นสามารถตัดสินกันเกี่ยวกับความต้องการของหลักทรัพย์ กลไกการละลาย รางวัลค้ำประกันข้อผิดพลาด หรือมาตรการฉุกเฉินในกรณีของการละเมิดหรือการใช้ exploit ซึ่งช่วยปกป้องเงินของผู้ใช้และสร้างความเชื่อในโปรโตคอล
• เร็cent เหตุการณ์พบโดย Synthetix เนื่องจากความผันผวนของราคา TRB ทำให้ผู้ stake สูญเสีย 2 ล้านเหรียญสหราชอาณาจักร สถานการณ์นี้เน้นความสำคัญของการทบทวนพารามิเตอร์อย่างต่อเนื่อง - เพิ่มวงจรห้ามความผันผวน และเพิ่มความไวต่อพารามิเตอร์การเอียงในการระดับราคาของความผันผวน
• ความสามารถในการแลกเปลี่ยนเงินสดและสิทธิ์ของผู้ใช้
• โทเค็นโฮลเดอร์สามารถเสนอและลงคะแนนเสียงในกลยุทธ์เพื่อสร้างสติมูลัติไพร์ได้อย่างเชิงสร้างสรรค์ เปลี่ยนโครงสร้างค่าธรรมเนียม หรือนำเสนอกลไลฟ์ที่เพิ่มมูลค่าให้กับการให้บริการสติมูลัติ
• ตัวอย่างเช่นการปกครองของ dYdX ได้ถ่ายทอดไปสิทธิพิเศษในการเปิดตัว v4ข้อเสนอ
• ชุมชนที่ไม่มีศูนย์กลางที่มีความโปร่งใส
• การปกครองควรสร้างชุมชนแบบกระจายอำนาจด้วยความโปร่งใสและมีความรับผิดชอบ กระบวนการการปกครองที่สามารถเข้าถึงได้ตามสาธารณะและกลไกลงคะแนนบนเชนช่วยเพิ่มความโปร่งใสในการตัดสิน
• ตัวอย่างเช่น DEXs เช่น dYdX, Synthetix, GMX นำเครื่องมือการลงคะแนนโหวต on-chain มาใช้เพื่อสนับสนุนการกระจายอำนาจ

ความคิดของเรา: ด้วยการปกครอง มันช่วยในการสร้างชุมชนที่แข็งแรงและทุ่มเทสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่เข้าไปในการแลกเปลี่ยนแบบไม่จำกัดเวลาแบบกระจาย การมีกลไกการลงคะแนนบนเชนและความโปร่งใสในการตัดสินใจช่วยสร้างความเชื่อในระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียและโปรโตคอลเนื่องจากกระบวนการเป็นธรรมและมีความรับผิดชอบต่อสาธารณะ ดังนั้น การปกครองเป็นคุณสมบัติสำคัญของโปรโตคอลสกุลเงินดิจิตอลส่วนใหญ่

การทดลองกับกลไกใหม่

นอกเหนือจากปัจจัยที่กล่าวถึงข้างต้น เราเชื่อว่ายังมีวิธีในการนำเสนอสิ่งประโยชน์เพิ่มเติมและเพิ่มความต้องการสำหรับโทเค็นในลักษณะนวัตกรรมอีกมากมาย โปรโตคอลจะต้องมีลำดับความสำคัญในการนำเสนอกลไกใหม่ ๆ โดยขึ้นอยู่กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่พวกเขามุ่งหวังและสิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับพวกเขา ตารางด้านล่างแสดงผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลักและปัญหาหลักของพวกเขา:

เนื่องจากมีข้อกังวลจำนวนมาก จึงไม่สามารถตอบสนองความต้องการของผู้เกี่ยวข้องทั้งหมดได้ ดังนั้น สำคัญที่จะมีโปรโตคอลที่สามารถตอบแทนกลุ่มผู้ใช้ที่เหมาะสมเพื่อให้มั่นใจได้ว่าการเติบโตจะยั่งยืน พวกเราเชื่อว่ายังมีที่ว่างในการนำเสนอกลไกใหม่ที่สามารถสมดุลได้ดีกับผู้เกี่ยวข้องที่แตกต่างกัน

สรุป

สรุป โทเค็นอมิกส์เป็นส่วนสำคัญของโปรโตคอลใด ๆ ในโลกคริปโต ไม่มีสูตรชัดเจนในการกำหนดโทเค็นอมิกส์ที่ประสบความสำเร็จเนื่องจากมีปัจจัยมากมายที่มีผลต่อผลการดำเนินการ รวมถึงมีปัจจัยที่อยู่นอกเหนือจากการควบคุมโครงการ แม้กระทั้ง, ตลาดคริปโตเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วและเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาซึ่งเน้นความสำคัญของการตอบสนองและความสามารถในการปรับตัวขึ้นอยู่กับตลาด จากตัวอย่างข้างต้น มันแสดงให้เห็นว่าการทดลองกับกลไกใหม่อาจมีประสิทธิภาพมากเพื่อการเติบโตแบบเรขาคณิต

เราเชื่อว่ายังมีพื้นที่สำหรับการเติบโตในการทดลองใช้โทเค็นอิคส์ และเรามุ่งมั่นที่จะสนับสนุนทีมที่กำลังสร้างในพื้นที่นี้ สำหรับโครเจ็กต์ที่เป็นเส้นทางบุรุษสำหรับ DEXs ถาวร ต้องการติดต่อ DWF Ventures ได้เลย ผู้ที่สนใจยังสามารถนำโครเจ็กต์ของพวกเขามานำเสนอบนเว็บไซต์ของเราได้ที่https://www.dwf-labs.com/ventures.

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก[มีเดีย]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [DWF Labs การวิจัย]. หากมีข้อขัดแย้งใด ๆ เกี่ยวกับการพิมพ์ฉีดนี้ กรุณาติดต่อ เกต เรียนทีม และพวกเขาจะจัดการกับมันโดยเร็ว
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ใช่เป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ นำมาทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การกระจาย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถือเป็นการละเมิด