链上数据学堂（四）：视觉化的 BTC 筹码价位分布图

作者：貝格先生

🔸TL;DR

• 本篇文章将针对 URPD 这个链上指标进行介绍

• URPD 显示了不同持仓成本的 BTC 筹码分布量

• URPD 可用以观察筹码间的换手、派发状况，并对趋势给出指引

🟡 URPD 介绍

URPD，全称 UTXO Realized Price Distribution。

因 BTC 具有独特的 UTXO 区块链结构，使我们可以在链上追踪到传统金融市场无法得到的数据。

URPD 图表就是基于这个原理所衍伸出的指标：图表的横轴是价格、纵轴是 BTC数量。

举例来说：假设在 80000 的位置有 50 万枚 BTC 筹码，

这意味着“有 50 万枚 BTC 筹码的买入成本位于 80000”。

（URPD 图表范例）

🟡 筹码换手、积累与派发

理解了 URPD 的概念后，接着我们就可以根据每日 URPD 的变化，去观察不同价位筹码的换手状况。

举例而言：下图是 2024 / 05 / 01 的 URPD 图表

（2024 / 05 / 01 的 URPD 图表）

接着，我们再来看看五个月后，在 2024 / 10 / 01 的 URPD 图表：

（2024 / 10 / 01 的 URPD 图表）

价格在经历了五个月的宽幅震荡后，我们可以很明显的看到：“低成本筹码向上派发”的状况。

历史上，顶部出现时，通常伴随著“低成本高额盈利筹码的派发接近尾声”；而在底部时，则会看到大量的筹码在相对狭窄的区间进行积累。

因此在进行分析时，URPD 常可搭配其他链上数据（例如 Realized Profit、MVRV ... 等）一并观察，从更全面的角度切入并理解市场。

（2023 / 01 / 01 的 URPD 图表，当时几乎处于熊市底部的位置）

🟡 支撑、阻力、共识

当单一价格区间开始堆积大量筹码时，说明这个区间已逐渐形成供需上的共识。

一旦后续价格迅速上涨离开此区间，则由于该区间存在大量筹码换手，因此很可能在未来提供支撑效果；

反之，若跌破该区间，则区间中的大量筹码都将成为套牢冤魂，可能成为未来上涨时的阻力。