美国稳定币政策演变：从特朗普时代到新监管框架

稳定币是一种价格与法定货币（通常是美元）挂钩的数字资产，本质上是一系列标准化的智能合约。它们既不是法定货币，也不同于中央银行数字货币（CBDC）。

特朗普执政时期对CBDC持反对态度，认为它可能会增强政府权力并侵犯个人自由。相比之下，他们对稳定币采取了较为友好的政策立场，认为稳定币有助于巩固美元的主导地位。与此形成对比的是，欧盟和中国更倾向于支持CBDC，而对稳定币的监管则相对严格。

随着美国稳定币监管框架的逐步明确，稳定币网络将更深入地融入现有的美元体系。这预示着稳定币领域即将迎来一场激烈的市场竞争。一些大型金融机构已经开始涉足这一领域。

目前，稳定币主要用于价值存储、交易媒介和支付等功能，这些功能主要源自其所锚定的法定货币。然而，稳定币具有的快速确认和可编程性等特点，使其在跨境流通和清算结算方面的效率远超传统的SWIFT系统。值得注意的是，稳定币的年度结算规模已经达到某知名支付网络的两倍。

回顾2018-2019年稳定币的第一波浪潮，许多项目过于关注监管牌照和资产端，而忽视了流动性网络效应和用户体验，导致大多数项目未能取得成功。相比之下，当前的第二波浪潮中，由于监管框架逐渐明晰，项目方更多地将重心放在资产规模、流动性网络效应和用户体验上。

除了一些备受瞩目的大型机构推出的稳定币项目外，市场上还将涌现出众多新兴的稳定币项目。

对于普通投资者而言，这波稳定币浪潮主要提供了两种投资机会：一是参与去中心化CDP稳定币协议的收益耕作，二是关注稳定币基础设施项目。相较而言，后者可能更适合大多数投资者。

稳定币基础设施项目主要分为两类：一类是提供流动性支持的项目，另一类则是开发稳定币新应用场景的项目。这些基础设施项目为稳定币生态系统的发展提供了重要支持。