亚洲 Web3 行业面临重大变革：新加坡监管新规引发连锁反应

2025年5月30日，新加坡金融管理局（MAS）发布了关于数字代币服务提供商（DTSP）的新规回应文件，这一举措可能对整个亚洲 Web3 行业产生深远影响。新规定将于2025年6月30日正式实施，MAS明确表示不设任何过渡期，这意味着一场大规模的"新加坡 Web3 撤退"可能已经悄然开始。

MAS在这份措辞严厉的咨询文件中明确表示将"极其谨慎"地处理相关事务。这种态度标志着新加坡正以一种出人意料的方式告别过去，从渐进式的政策调整转向近乎"断崖式"的监管收紧。对于还在观望的项目方和机构来说，现在的问题已经不是"是否离开"，而是"何时离开"以及"去往何处"。

昔日辉煌：监管套利的黄金时代

回顾2021年的新加坡，当时的情况与现在截然不同。在中国全面禁止加密货币交易，美国证券交易委员会（SEC）严厉监管之际，新加坡却以开放姿态欢迎 Web3 创业者。多家知名机构选择在此设立总部，不仅因为0%的资本利得税，更因为当时 MAS 展现出的"拥抱创新"态度。

彼时的新加坡被视为 Web3 行业的"监管套利圣地"。企业只需在新加坡注册，就能合法地向全球（除新加坡外）用户提供数字资产服务，同时享受新加坡金融中心的声誉加持。这种"立足新加坡，服务全球"的商业模式一度吸引了大量 Web3 从业者。

然而，新加坡的 DTSP 新规意味着该国彻底关闭了监管友好的大门，其态度可以简单概括为：将未获牌照的 Web3 从业者全部清退出新加坡。

DTSP定义及其影响

DTSP 即数字代币服务提供商，根据相关法案定义，DTSP 包括两类主体：

1. 在新加坡营业场所运营的个人或合伙企业；
2. 在新加坡境外开展数字代币服务业务的新加坡公司（无论该公司来自新加坡还是其他地方）

这个定义看似简单，实则影响深远。MAS 对"营业场所"的定义非常广泛，包括"在新加坡由持证人用于开展业务的任何地点（包括可以从一个地点移动到另一个地点的摊位）"。这意味着，只要在新加坡没有持牌，在任何场所开展任何涉及数字资产的业务都可能面临法律风险，不论是针对本地还是境外客户。

对于居家办公的情况，MAS 的态度是：如果是海外公司的雇员，在家办公可以被接受。但这一规定仍存在诸多模糊之处，例如项目创始人是否算雇员，持有股份是否算雇员等，都需要 MAS 进一步明确。

数字代币服务的广泛定义

MAS 对数字代币服务的定义范围极广，几乎涵盖了所有相关的代币类型和服务，甚至包括发布研究报告。这意味着，如果作为一个意见领袖或机构在新加坡发布分析某个代币投资价值的报告，理论上可能需要 DTSP 许可，否则可能被判定为违法。

这一规定可能影响的群体包括：

• 个人身份类型（高风险）：独立从业者、内容创作者和意见领袖、项目核心人员
• 机构类型（高风险）：未持牌交易所、各类项目方

结语：监管套利时代的终结

新加坡此次监管动作表明，其意图将所有不合规的从业者清退出境。无论是在高档写字楼还是家中沙发，只要涉及数字代币服务，都可能被纳入监管范围。由于相关定义存在大量灰色地带，MAS 很可能采用"案例导向"的执法策略。

想要临时申请合规？恐怕并不容易。MAS 明确表示将以"极其谨慎"的方式审批 DTSP 牌照，只有在"极其有限的情况下"才会批准申请。

在新加坡，监管套利的时代正式落幕，行业格局或将迎来重大变革。