香港数字资产发展新篇章：从虚拟到实体的深层变革

2025年6月26日，香港特别行政区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》（以下简称《政策宣言2.0》）。这份政策文件旨在将香港打造成数字资产领域的全球创新中心，进一步完善现有政策和监管框架，以适应数字资产行业的快速发展。

财政司司长陈茂波表示，《政策宣言2.0》展现了特区政府对数字资产发展的愿景，通过实践展示代币化的实质应用，推进应用场景的多元化。通过结合稳健的监管和鼓励市场创新，构建更蓬勃、与实体经济和社会生活相结合的数字资产生态圈，为经济和社会带来效益，同时巩固香港作为国际金融中心的领先地位。

一、从虚拟资产到数字资产的转变

《政策宣言2.0》是在2022年发布的《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》（以下简称《政策宣言1.0》）基础上的进一步升级。主要变化包括：目标延续、监管深化、重点拓展、场景扩大、术语转变、增加税收激励等内容。

值得注意的是，《政策宣言2.0》将"虚拟资产"概念转变为"数字资产"，标志着数字资产发展将进入一个崭新的纪元。此外，《政策宣言2.0》还将稳定币从"工具型货币"向"基础设施货币"升级，明确2025年8月1日起实施稳定币发行人监管制度，为储备资产管理等定下要求，使其更具法定属性，能被更广泛接受。

政策宣言还将现实世界资产的代币化视为重点产业发展方向，不仅推动债券代币化常态化，还计划把更多收益性资产纳入代币化范围，这将打破虚拟经济与实体经济的边界。

二、LEAP框架四大核心支柱

《政策宣言2.0》提出的"LEAP"框架包含四大核心支柱：

1. 优化法律与监管：构建统一及全面的数字资产服务提供商监管框架，涵盖数字资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易服务提供商及数字资产托管服务提供商。

2. 扩展代币化产品种类：将代币化政府债券发行常规化，为现实世界资产代币化提供诱因，推动更广泛的资产及金融工具代币化。

3. 推进应用场景及跨界别合作：实施稳定币发行人发牌机制，加强监管机构、执法机构及技术提供者的合作，发展数字资产基础设施。

4. 人才与合作伙伴发展：与业界及学术界合作推动人才发展，将香港定位为数字资产知识分享和国际合作的中心。

三、《政策宣言2.0》重点解读

1. 统一及全面的监管框架：涵盖数字资产交易所、稳定币发行、数字资产交易服务提供者以及数字资产托管者等关键参与主体。

2. 代币化法律与监管检讨：制定代币化的法律并强化监管措施，重点关注代币化债券发行、交易流程、结算、登记以及记录要求等环节。

3. 为现实世界资产及金融资产代币化提供诱因：推进数码港元建设，鼓励在大宗商品、供应链金融、国际物流结算等领域应用代币化技术。

4. 香港首批数字资产指数：旨在成为亚洲地区可靠的比特币、以太币价格基准。

5. 财政局和证监会提供咨询服务：就数字资产交易服务提供者和数字资产托管服务提供者相关事宜提供咨询。

《政策宣言2.0》的核心目标是推动香港数字资产市场从"有"到"繁荣"的转变。通过开放更多明确的发展风口，规范数字资产全链路关键流程，为参与者提供稳定的操作环境。政策宣言采用"LEAP"框架，依次推进合规监管、拓展品类、跨领域场景延伸和人才吸引，为数字资产行业提供了"人才"、"资金"和"明确目标"等必要条件。

若《政策宣言2.0》能够妥善落地，香港数字资产生态圈将基本成型。若实践取得成功，加密金融市场与资金将实现高度融合，进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。