现实世界资产在去中心化金融中的应用与发展

加密货币和区块链技术的初衷是创建一个更加透明、可访问和高效的全球经济系统,而不仅仅是短期投机。目前大部分加密叙事仍局限于链上,真正惠及普通消费者的现实世界应用还很少。然而,传统市场中有867万亿美元的资产正等待着被区块链技术颠覆,这为系统性改善全球经济提供了巨大机遇。

去中心化金融(DeFi)的出现让区块链的潜力得到进一步释放。DeFi应用具有原子结算、低成本、高透明度、可组合性和用户自主控制等优势。典型的DeFi应用包括P2P支付、合成资产、现货交易、资产管理、借贷市场、保险和衍生品等。

尽管DeFi带来了诸多好处,但其主要局限在于目前大多数DeFi应用仍构成一个相对封闭的循环经济体,与传统企业和服务的现有全球经济联系有限。DeFi的快速发展在很大程度上依赖于资本轮动和通胀型代币奖励,难以持续。这相当于用超级计算机来玩扫雷游戏,潜力尚未充分发挥。

现实世界资产(RWA)是指存在于物理世界中的有形资产,如房地产、商品和艺术品等。这些资产是全球金融价值的重要组成部分。例如,2020年全球房地产价值为326.5万亿美元,黄金市值为12.39万亿美元。将RWA与DeFi结合,有望为传统资产带来新的机遇。

目前,许多大型金融机构正在布局RWA赛道。高盛推出了欧洲投资银行1亿欧元区块链债券的数字资产平台。Hamilton Lane的21亿美元旗舰直接股票基金现可通过Polygon进行证券化投资。西门子在Polygon主网上发行了6000万欧元的数字债券。日本三井公司通过数字证券实现资产管理。MakerDAO发行的稳定币DAI就是采用RWA的典型案例,目前该协议拥有超过6.8亿美元的RWA支持DAI。Aave也推出了现实世界资产上线。

RWA在DeFi中的主要应用包括:

1. 稳定币:市值排名前七的加密代币中有三个是稳定币,总市值达1360亿美元。

2. 合成代币:允许与货币、股票和商品挂钩的衍生品进行链上交易。

3. 贷款协议:提供了高效的方式在大量贷方和借方之间汇集和分配资金。

RWA相关协议主要分为两类:

1. 股票和实物资产市场:如Backed Finance。

2. 固定收益市场:包括公共信贷和私人信贷,如Centrifuge、Goldfinch等。

一些主要的RWA链上协议包括:

• Backed Finance:提供代币化的标准普尔500 ETF股票。
• Ondo Finance:对短期美国国债、投资级债券和高收益公司债券进行代币化。
• Maple Finance:计划扩展到应收账款融资,规模可达1亿美元。
• Centrifuge:专注于将流动性差的债务证券化和代币化。
• Goldfinch:去中心化信贷协议,允许为新兴市场资产创建初级和高级部分。
• Blocksquare:早期资产代币化项目,管理4500万美元房地产资产。

目前,这些信用协议提供的收益率普遍高于大多数DeFi协议,但也面临一定的违约风险。

未来趋势方面,基于RWA的Layer1公链正在兴起,以满足RWA协议独特的、许可的需求。例如,Inatain Markets推出了专门为资产支持证券设计的雪崩子网,Provenance区块链则是为无缝和安全构建的第1层。

总的来说,随着DEFI叙事的枯竭以及现实资产市场的需求,DEFI的可组合性、透明性、低手续费及高效性等特性为传统现实资产的低效及高成本等痛点带来了更多机会。例如,可以为线下企业贷款提供全球市场对接。近期银行危机引发的信任危机,也推动了黄金代币化市值突破10亿美元。DEFI赋能线下资产的叙事或将到来,为传统金融与去中心化金融的融合开辟新的道路。