BTC与纳指走势背离现象探究

近期市场出现了一个引人注目的现象:比特币(BTC)与纳斯达克指数(纳指)的走势出现了背离。纳指不断创下新高,而BTC却呈下行趋势,并带动整个加密货币市场大幅下跌。这与传统印象中两者呈正相关性的认知不符。那么,这背后的逻辑是什么?历史上是否出现过类似情况?本文将通过回顾本轮和上轮牛市,尝试探讨两者在不同时间维度的相关性强弱及变化。

实际上,BTC与美股并非始终保持固定系数的正相关关系,而是在周期的不同阶段呈现不同程度的相关性。回顾上个牛市和本轮牛市,我们可以发现以下规律:

1. 两者上涨的起点和终点在时间维度上高度一致。

2. 两者上涨过程存在差异:

   • 纳指上涨速度较为稳定,K线图上呈现近似固定斜率的直线。
   • BTC上涨过程更接近指数增长,初期上涨速率较缓慢,在某个时间点后出现迅速拉升。有趣的是,这个加速上涨的"拐点"时间上都对应了纳指上涨阶段中第一次回调企稳。

3. BTC的首次见顶往往对应纳指上涨阶段中第二个回调小平台。

那么,当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段?市场正在经历的美股涨BTC跌的情况是否有迹可循?

分析发现,在两轮牛市的大部分时间里,BTC与美股保持正相关性,虽然负相关阶段也曾出现,但并非主导。在上个牛市中,BTC首次见顶后,纳指继续上涨,但BTC回调,两者走势出现背离。这与当前市场情况类似,历史似乎在相同的地方重演。

关于后续市场走向,BTC与纳指背离的情况还会持续多久,背离如何恢复?从时间和力度两个方面分析:

1. 在上轮牛市中,两者背离持续时间较短,周线上看约为9周,随后恢复到周线级别的正相关关系。

2. 在上轮牛市中,两者恢复正相关性的时间点是在BTC日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。

若用历史标准衡量,当前市场似乎还未完全满足背离恢复的条件,需要等待更多K线信息。那么,如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这段特殊共同走势?

不论是BTC、黄金还是美股,都受到相同的宏观环境影响,价格受到金融流动性、无风险资产收益率等因素制约。BTC作为弹性更好的资产类别,能在牛市确立初期强势拉升,大幅跑赢美股。但物极必反,没有永远的强势,在主升后又出现弱于美股的情况,这与山寨币和BTC的关系有异曲同工之妙。

另一个角度看,在主升阶段,市场流动性足以支持资产价格整体上涨。但上涨到一定程度后,上涨的动力可能出现力竭,难以支撑全品类资产的集体上涨,资产之间就可能会出现此长彼消的情况。

从事件因素来看,近期市场受到了德国政府和相关机构抛压的影响。无论如何解读这一段走势,最终BTC在调整充分到位后,很可能会重新恢复与美股的正相关性。