市场压力升高，等待新政策落地

一、本周宏观概况

1. 市场表现

本周风险资产呈现震荡态势。除黄金继续上涨外,美股、加密货币和大宗商品市场整体疲软。某国领导人对汽车关税的强硬态度导致下半周行情明显走弱。

加密货币市场总体平静但势头较弱。尽管美国出台了新的稳定币法案,但在整体流动性不佳、宏观不确定性仍存的背景下,市场仍在等待新政策落地后给出新方向。

2. 经济数据分析

GDPNow最新预测一季度GDP为-1.8%,与上周持平。美国经济衰弱趋势明显,但尚无明确衰退信号。

劳动力市场疲态显现,290个都市区失业率上升。持续申请失业救济人数处于近年高位,表明某企业裁员计划并不顺利。

2月PCE数据超预期,但个人支出下降,反映出经济疲弱与高通胀并存的局面。

3. 流动性和利率

美联储广义流动性小幅改善,维持在6万亿左右。

国债收益率曲线呈现"熊陡"走势,长债上行速度快于短端。市场对通胀仍有担忧,预期美联储难以提前降息。

高收益债券信用利差继续走阔,表明投资者对企业微观环境压力增大,美国经济衰退风险可能加剧。

二、下周展望

1. 关注重点

新关税政策将是近期风险市场最大变量。若超预期或遭遇报复,可能对脆弱市场产生较大冲击。

需关注美国失业率及非农就业数据,进一步评估衰退风险。

2. 投资建议

• 防御为主,风险资产面临双重压力
• 可适度配置避险资产如黄金、美债等
• 若新政策影响低于预期,市场情绪或有好转,但仍需更大利好刺激
• 保持谨慎,避免追涨杀跌

当前市场仍处于"弱经济+高通胀+政策不确定"的局面,风险资产承压。未来走向取决于新政策影响及就业数据,短期内仍需保持防御策略,耐心等待更明确信号。