تلاشت حماسة رؤية Web3 في عام 2021، وواجهت Ethereum تحديات صارمة. لم يتغير فقط فهم السوق لـ Web3.0، بل واجهت Ethereum أيضًا منافسة شرسة من المنصات الناشئة مثل Solana على حصة السوق المتبقية. القضايا الرئيسية مثل تجزئة Layer 2، وتآكل قيمة الملكية، وتخفيف السيطرة على النظام البيئي، ونقص القيادة، قد أضعفت بشكل أكبر تجربة المستخدم والقيمة الاقتصادية لـ Ethereum، ومع تزايد قوة الخطاب للشبكات من الطبقة الثانية، اهتزت تأثير Ethereum. أدت هذه العوامل في النهاية إلى حدوث واحدة من أقوى تصحيحات الأسعار في تاريخ ETH.
ومع ذلك، لا يزال هناك أمل: من خلال تعزيز قابلية التشغيل البيني لـ L2، وإعطاء الأولوية لتحسين البنية التحتية التي تركز على ETH، واتباع أسلوب قيادة حاسم يركز على الأداء، لا يزال لدى إيثيريوم فرصة لاستعادة مجدها. تظل البنية التحتية القوية لإيثيريوم ونظام المطورين النشط من مزاياها المستدامة، ولكن لاستعادة المكانة المتميزة لـ ETH، يجب اتخاذ إجراءات استراتيجية بسرعة.
من التحويل المعرفي من يوتوبيا Web3.0 إلى واقع قاسي، تُجبر السوق على إعادة تقييم القيمة الأساسية للإيثريوم. كانت هناك آمال كبيرة في "إنترنت لامركزي يتسم بحكم المستخدمين"، ولكن الآن تم استبداله بسرد أكثر سخرية: إما أن تكون مجال العملات المشفرة لعبة تخزين قيمة بتكوين، أو تتحول إلى كازينو رقمي. كانت هذه التحولات في المشاعر لها تأثير ملحوظ على الإيثريوم: حيث تدعي أنها حجر الزاوية في نموذج الإنترنت الجديد، لكنها مضطرة لمواجهة تزايد الشكوك.
الأمر الأكثر خطورة هو أن الإيثيريوم لم يعد هو المتحدث الوحيد لرؤية ويب 3.0. سواء كانت النظرة المستقبلية للصناعة متفائلة أو متشائمة، فإنه من السهل رؤية أن منصات مثل سولانا أصبحت مركزًا جديدًا للنشاطات الاستهلاكية في العملات المشفرة. في هذا السياق، تهدف هذه المقالة إلى تحليل التحديات الاستراتيجية الأكثر إلحاحًا التي تواجه الإيثيريوم حاليًا، وتقديم حلول قابلة للتطبيق لمساعدته على استعادة ميزته في هذا المشهد المتطور.
التحديات الأساسية
تواجه إيثريوم العديد من التحديات، ولكن هذا التحليل يركز على أربعة قضايا ملحة - تجزئة شبكة L2، تراجع القدرة على التقاط القيمة، تخفيف السيطرة على النظام البيئي، ونقص القيادة الاستراتيجية.
تشظي شبكة L2 وتجربة المستخدم المنفصلة
أكثر الأزمات وضوحًا هي تجزئة شبكة Layer2. إدخال طبقات تنفيذية متنافسة متعددة قد فصل تجربة المستخدم والسيولة على السلسلة، مما أضر بميزة القابلية للتجميع التي كانت تفتخر بها شبكة Ethereum الرئيسية، بينما لا تزال هذه الميزة واضحة في سلاسل الكتل الأحادية مثل Solana.
بالنسبة للمستخدمين، يجب عليهم مواجهة عدم التناسق بين البروتوكولات والمعايير والجسور عبر السلاسل، مما يجعل التفاعل السلس الذي وعدت به إيثريوم في البداية صعب التحقيق. ويتعين على المطورين تحمل عبء صيانة بروتوكولات متعددة النسخ عبر العديد من الشبكات من الجيل الثاني (L2)، كما تواجه الفرق الناشئة استراتيجيات دخول معقدة إلى السوق بسبب ضرورة توزيع الموارد المحدودة في بيئة لامركزية. لذلك، تختار العديد من التطبيقات الموجهة للمستهلكين الانتقال إلى سولانا، حيث يمكن للمستخدمين ورواد الأعمال التركيز على الترفيه والابتكار دون الحاجة للقلق بشأن البنية التحتية المجزأة.
تخفيف السيطرة البيئية: تهديد متزايد الجدية
ومما زاد الطين بلة ، أن Ethereum تستعين بمصادر خارجية لخارطة طريق التوسع الخاصة بها إلى L2 ، وهو قرار يؤدي إلى تآكل قبضتها على نظامها البيئي. تولد مجموعات L2 للأغراض العامة تأثيرات شبكة قوية أثناء قيامها ببناء النظم البيئية الخاصة بها ، وتتطور تدريجيا إلى خنادق لا يمكن التغلب عليها. مع مرور الوقت ، يكون لطبقات التنفيذ هذه رأي متزايد فيما يتعلق بطبقة تسوية Ethereum ، وقد يتجاهل المجتمع تدريجيا أهمية طبقة تسوية الشبكة الرئيسية. بمجرد أن تبدأ الأصول في الوجود أصلا في طبقة التنفيذ ، ستتضاءل إمكانات Ethereum لالتقاط القيمة والتأثير بشكل كبير ، وسيتم في النهاية تقليل طبقة التسوية إلى خدمة سلعية.
تآكل قيمة الملكية: تحديات هيكلية
أدى ظهور L2 إلى تأثير كبير على قيمة ETH، حيث أصبحت هذه المنصات تتولى بشكل متزايد إيرادات MEV ورسوم المعاملات، مما قلل بشكل كبير من القيمة العائدة إلى شبكة الإيثيريوم الأساسية. هذا التحول يوجه المصلحة الاقتصادية من حاملي ETH إلى حاملي رموز L2، مما يضعف الدافع الداخلي لامتلاك ETH كأصل استثماري. على الرغم من أن هذه الاتجاهات تمثل تحديًا لا مفر منه لأي رمز Layer 1: سواء كان الإيثيريوم القابل للتعديل أو سلسلة متكاملة، إلا أن الإيثيريوم شهدت هذه الظاهرة بشكل مبكر وأوضح بسبب ممارستها لمسار L2 المركزي في وقت مبكر.
من المتوقع أنه عندما يصبح التقاط MEV الذي يقوده مستوى التطبيقات أمرًا طبيعيًا، فإن سلاسل الكتل الفردية ستواجه مواقف مشابهة، حتى أن L2 نفسها ستواجه أزمة في التقاط القيمة. على الرغم من أن هذه ليست معضلة فريدة من نوعها لإيثريوم، إلا أن كيفية وضع استراتيجيات دقيقة لمواجهة هذا التحدي الهيكلي لا يزال سؤالًا مركزيًا يحتاج إلى حل عاجل.
أزمة القيادة: مأزق المثالية
أظهر الإيثريوم في مواجهة التحديات المذكورة أعلاه عيوباً عميقة في القيادة الاستراتيجية. كانت المجتمع لفترة طويلة عالقة في توازن متكرر بين أهداف الكفاءة وقيم المساواة، مما أبطأ التقدم الحاسم. في الوقت نفسه، فإن الالتزام بـ "الحوكمة المحايدة الموثوقة"، على الرغم من أن الغرض منه هو تقليل المخاطر التنظيمية وضغوط الدول، غالبًا ما يصبح عائقًا أمام اتخاذ القرارات الاستراتيجية. بالإضافة إلى ذلك، يفتقر حاملو الإيثريوم إلى آلية تؤثر مباشرة على القرارات الاستراتيجية الكبيرة، وطريقة تعبيرهم الوحيدة عن الاستياء غالبًا ما تكون من خلال بيع الرموز.
من منظور ما بعد الحدث، على الرغم من أن هذه المشكلات سهلة التعريف، إلا أنها قد تكون ناتجة إلى حد ما عن الاعتبارات المتعلقة بالضغط التنظيمي والمخاطر على المستوى الوطني، بدلاً من نقص الفهم في الحوكمة والقيادة.
الاستجابة الاستراتيجية: التحديات والحلول
تجزئة شبكة L2: آلية التصحيح الذاتي
طريقتان للتغلب على أزمة تجزئة L2:
أولاً، الاعتماد على آلية السوق (الانتقاء الطبيعي) لتحقيق التكامل العضوي للنظام البيئي، مما يؤدي في النهاية إلى تشكيل سوقين أو ثلاثة تحتل نشاطًا مطلقًا كنموذج L2 الشامل. ستخرج المشاريع الأخرى من المنافسة أو تتحول إلى مزودي خدمات Rollup موجهين نحو المشاهد الرأسية؛
ثانياً، من خلال إنشاء معايير للتشغيل البيني ذات قوة ملزمة، يتم تقليل الاحتكاك داخل نظام Rollup البيئي، ومنع طبقة تنفيذ واحدة من بناء خندق احتكاري.
يجب على الإيثريوم استغلال الفترة الحالية التي لا يزال لها تأثير على L2 ، ودفع الخطة الثانية إلى التنفيذ. يجب أن ندرك بوضوح أن هذه السيطرة تتآكل باستمرار على أساس يومي، وكلما كانت الإجراءات أبطأ، كانت فعالية الاستراتيجية أضعف. من خلال بناء نظام بيئي موحد لـ L2، من المحتمل أن يستعيد الإيثريوم مزايا القدرة على التجميع من عصر الشبكة الرئيسية، مما يتيح له مواجهة سلاسل مثل سولانا من حيث تجربة المستخدم.
ولكن الاعتماد فقط على التكامل المدفوع بالسوق سيجعل مستقبل ETH قاتمًا. بمجرد ظهور توزيع القوة حول 2-3 طبقات تنفيذية مهيمنة، قد يضعف تأثير إيثريوم على هذه الطبقات التنفيذية بشكل كبير؛ في هذه الحالة، تميل كل طبقة تنفيذية إلى تفضيل قيمة رموزها الخاصة، مما يؤدي إلى تهميش ETH وإضعاف النموذج الاقتصادي لإيثريوم. لتجنب هذا الموقف، يجب على إيثريوم اتخاذ إجراءات حاسمة، وتشكيل نظام L2 الخاص بها، لضمان أن القيمة والسلطة دائمًا ما تكون مرتبطة بالشبكة الرئيسية و ETH.
آلية إعادة التقاط القيمة
الاعتماد فقط على سرد "الأصول الإنتاجية" ليس استراتيجية مستدامة طويلة الأجل ل ETH (وفي الواقع جميع رموز Layer1). تصل النافذة الزمنية للطبقة 1 للسيطرة على التقاط MEV إلى خمس سنوات ، وقد أصبح اتجاها راسخا حيث تستمر طبقة التقاط القيمة في الترحيل إلى المنبع من مكدس التطبيقات. في الوقت نفسه ، احتلت Bitcoin بقوة سرد "مخزن القيمة" ، بحيث إذا حاولت ETH التنافس مع BTC في هذا المجال ، فقد ينظر إليها السوق على أنها "بيتكوين الرجل الفقير" ، تماما مثل الموقع التاريخي للفضة مقابل الذهب. حتى لو تمكنت ETH من إظهار ميزة واضحة من حيث تخزين القيمة في المستقبل ، فقد يستغرق هذا التغيير عقدا على الأقل ، ولا تستطيع Ethereum الانتظار لمثل هذه الدورة الطويلة. لذلك ، خلال هذه الفترة ، يجب على Ethereum صياغة مسار سردي فريد للحفاظ على أهميتها في السوق.
تحديد ETH كـ "عملة أصلية للإنترنت" وأفضل ضمانات على السلسلة هو الاتجاه الأكثر وعدًا في السنوات العشر القادمة. على الرغم من أن العملات المستقرة تهيمن كوسيلة دفع في التمويل على السلسلة، إلا أنها لا تزال تعتمد على دفاتر الحسابات خارج السلسلة؛ لم يتم احتلال الدور الحقيقي كعملة أصلية وغير قابلة للإيقاف في الإنترنت بشكل ملموس، بينما تمتلك ETH هذه الميزة التنافسية. ومع ذلك، لتحقيق هذا الهدف، يجب على Ethereum استعادة السيطرة على طبقة التنفيذ العامة في النظام البيئي، ويجب أن يكون دفع اعتماد ETH هو الأولوية، بدلاً من السماح بانتشار معيار Wrapped ETH.
استعادة السيطرة على النظام البيئي
يمكن تحقيق إعادة تأسيس الملكية البيئية من خلال مسارين رئيسيين: أولا ، من خلال تحسين أداء Ethereum L1 إلى مستوى مماثل لمستوى السلاسل المركزية ، مما يضمن أن تبني المستهلك وتجارب التمويل اللامركزية خالية من التأخير. ثانيا ، إطلاق مجموعة Ethereum الأصلية ، والتي ستركز جميع جهود تطوير الأعمال واعتمادها. من خلال تركيز أنشطة النظام البيئي على البنية التحتية التي تتحكم فيها ETH ، فإن Ethereum قادرة على تعزيز مركزية ETH في النظام البيئي. وهذا يتطلب من Ethereum الانتقال من نموذج قديم "متوافق مع ETH" إلى نظام بيئي "بقيادة ETH" يعطي الأولوية للتحكم المباشر في الموارد الأساسية ويزيد من التقاط قيمة ETH.
ومع ذلك، سواء كان استعادة السيطرة على النظام البيئي أو تعزيز معدل اعتماد الإيثيريوم، فإنها قرارات صعبة قد تبتعد بالمساهمين الرئيسيين مثل Rollup ومزودي الرهن السائل. يجب على الإيثيريوم أن يوازن بعناية، باحثًا عن التوازن بين الحاجة إلى تعزيز السيطرة ومخاطر انقسام المجتمع، لضمان أن يتمكن الإيثيريوم من تأسيس رواية جديدة كحجر أساس للنظام البيئي.
ابتكار القيادة
في النهاية، يجب على قيادة الإيثيريوم الابتكار لمواجهة تحديات الحوكمة والاستراتيجية. يحتاج قادة الإيثيريوم إلى نموذج تفكير موجه نحو الأداء، وإحساس أقوى بالعجلة، وموقف عملي لدفع تطوير النظام البيئي. تتطلب هذه التحول التخلي عن التشبث المفرط بـ "الحياد الموثوق"، خاصة عند اتخاذ قرارات حول خارطة طريق المنتج وتحديد أصول ETH، حيث يتطلب الأمر اتخاذ قرارات أكثر حسمًا.
في نفس الوقت، أعرب السوق عن عدم رضاه عن نهج إيثيريوم في تفويض البنية التحتية الأساسية - من Rollup إلى التخزين - للكيانات الموزعة. لعكس هذا الوضع، يجب على إيثيريوم أن تتخلى عن النموذج القديم "المتوافق مع ETH"، وتنتقل إلى النموذج الجديد "المدفوع بواسطة ETH"، لضمان توحيد البنية التحتية الأساسية تحت نظام رمز واحد ($ETH). ستعزز هذه الخطوة من الوضع المركزي لـ ETH، وتستعيد ثقة السوق في الاتجاه الاستراتيجي لإيثيريوم.
تحديات التسويق وإمكانات السرد
على الرغم من التحديات العديدة التي تواجهها، لا يزال لدى الإيثريوم مزايا عميقة تدعم مكانته في مجال التشفير - وغالبًا ما تقلل قيادته من هذه المزايا، مما يؤدي إلى تغطية الانتقادات السلبية لسردها الأساسي. يساعد تحديد هذه المزايا في إنشاء إطار موضوعي لفهم إمكانات الإيثريوم.
البنية التحتية التي تم اختبارها على مر الزمن
الإيثيريوم يقف جنبًا إلى جنب مع البيتكوين، حيث يقدم أمانًا لامركزيًا لا يُضاهى، يلبي متطلبات المؤسسات السيادية والمالية الكبيرة. إن الأمان الذي توفره آلية التوافق يتجاوز بكثير منصات العقود الذكية الأخرى، مما يضمن خصائص مقاومة حقيقية للرقابة - وهو أمر لا غنى عنه للبنية التحتية التي تحمل قيمة تريليونات الدولارات. لقد ضمنت بيئة الإيثيريوم المالي اللامركزي حوالي 76.32 تريليون دولار من القيمة (TVL×الأيام)، ونادراً ما تحدث حوادث أمان كبيرة، حيث تستمر خنادق الأمان التي تم التحقق منها عبر الزمن في التعمق.
حاليًا، تجاوز حجم العملات المستقرة المدارة على الإيثريوم 120 مليار دولار، وقد تراكبت هذه الأموال في عصر لم تتضح فيه الإطارات التنظيمية بعد، ولم تتشكل فيه الاعتماد الواسع من المؤسسات. مع وضوح البيئة التنظيمية تدريجيًا، ودفع الطلب المؤسسي لنمو العملات المستقرة، من المتوقع أن يتجاوز حجم العملات المستقرة المدارة على الإيثريوم تريليون دولار في العقد القادم. هذا النمو يأتي من الطلب على الإصدارات الجديدة، ويستند أكثر إلى الثقة التي أنشأها السوق في أمانها وقابليتها للتجميع، مما قد يعزز مكانتها كركيزة مالية عالمية.
تصميم استباقي
تتميز بنية الإيثيريوم برؤية مستقبلية واضحة. بالمقارنة مع البيتكوين، فإنه يقدم خطة انتقال أكثر شمولاً لمقاومة الهجمات الكوانتية، حيث تدفع ثقافة التكنولوجيا التي تتطور باستمرار الابتكار. على عكس القيود المحتملة على ميزانية الأمان التي قد تواجه البيتكوين في المستقبل، فإن السياسة النقدية المرنة للإيثيريوم تسمح له بالتكيف مع بيئة السوق مع الحفاظ على حوافز أمان قوية، مما يضمن المرونة على المدى الطويل.
نظام بيئي للمطورين لا مثيل له
تتمتع إيثريوم بأكبر مجتمع للمطورين في مجال blockchain من حيث الحجم والتنوع، مع تراكم نظام معرفي وأفضل الممارسات على مدى عقد من الزمان تقريبًا. تشكل هذه رأس المال الفكري والاجتماعي طبقة أخرى من الخندق حول نظام EVM البيئي، مما يضمن استمرار تفوقه في سرعة الابتكار وحجم التطبيقات.
لقد حقق التصميم القابل للتعديل لإيثريوم تقدمًا كبيرًا في تحقيق التوازن بين اللامركزية والقابلية للتوسع والأمان. مع مرور الوقت، أصبح من الواضح بشكل متزايد أنه لتحقيق مستوى عالمي من النطاق المالي، يجب على السلسلة الأحادية أن تضحي باللامركزية؛ في حين أن الاستراتيجية القابلة للتعديل لإيثريوم هي الحل الوحيد القابل للتطبيق لتحقيق التوسع المستدام مع الحفاظ على الحد الأدنى من الثقة واللامركزية، وستزداد صحة هذا الخيار الاستراتيجي وضوحًا مع مرور الوقت.
أكثر تكنولوجيا قابلة للتخصيص
يوفر النظام البيئي L2 الخاص ب Ethereum قابلية تخصيص لا مثيل لها ، مما يجعله النظام الأساسي المفضل للتطبيقات الرأسية والتبني المؤسسي. يمكن للمؤسسات بناء L2 الخاص بها استنادا إلى Ethereum L1 واستخدام تقنيات مثل التشفير المتماثل بالكامل (FHE) لتحقيق حماية الخصوصية. يمكن لشركات مثل Robinhood تكرار آلية دفع تدفق الطلبات للتمويل التقليدي على L2 الخاصة بها من خلال نموذج "الدفع الصحيح للطلب". ترتكز L2s هذه على Ethereum L1 - دفتر الأستاذ العام الأكثر أمانا في العالم - مما يخلق تكرارا أمنيا فريدا: حتى إذا فشل L2 ، فلا يزال بإمكان المستخدمين العودة إلى L1 للحصول على تسوية غير موثوقة ، فإن "شبكة الأمان النهائية" هي عرض القيمة الفريد لنظام Ethereum البيئي.
إشارات السوق: ETH دخل منطقة البيع المفرط التاريخية
تجعل حركة سعر ETH الأخيرة منه هدفًا غير مفضل في عيون المستثمرين، وقد عبر حاملو ETH عن عدم ثقتهم في التطورات الأخيرة من خلال تصرفاتهم في البيع. لقد حدث هذا الانخفاض الحاد في تاريخ ETH الذي يمتد لعشر سنوات فقط ست مرات، حدثت خمس منها في مراحل مبكرة. بالنسبة للإيثريوم الذي دخل عامه العاشر من التطور، فإن مواجهة إعادة تقييم قيمة بهذا الحجم في مرحلة نضجه تعد بلا شك إشارة تحذير لا يمكن تجاهلها لكامل النظام البيئي. تظهر البيانات التاريخية أن جميع أحداث التراجع الخمسة المشابهة التي حدثت سابقًا شهدت انتعاشًا قويًا في غضون ستة أشهر، مما يضفي بصيص أمل على الوضع الحالي. ومع ذلك، فإن ما إذا كان بإمكان ETH تكرار الأنماط التاريخية أو الاستمرار في المسار التنازلي الحاد الحالي سيتوقف مباشرة على الإشارات الاستراتيجية التي ستصدرها قيادة الإيثريوم في المدى القصير وتنفيذ الاستراتيجيات في الاثني عشر شهراً القادمة. على الرغم من التحديات، فإن الوضع الحالي ليس بلا أمل، وإذا تم وضع استراتيجيات قابلة للتطبيق وتنفيذها، فلا يزال هناك أمل في تحقيق انتعاش قوي.
لإعادة بناء قيادة الصناعة واستعادة الثقة في ETH ، يجب على Ethereum معالجة التحديات الأساسية التالية بشكل عاجل: أولا ، الحاجة إلى فرض معايير التشغيل البيني القوية L2 للتخفيف من التجزئة والحفاظ على قابلية التركيب السلس بمجرد تحديدها بواسطة Mainnet. ثانيا ، يجب أن ننتقل من النموذج القديم المتمثل في "التوافق مع ETH" إلى النموذج البيئي "الذي تقوده ETH" ، وإعطاء الأولوية لتوسيع نطاق L1 ومجموعات Ethereum الأصلية لإعادة تأكيد السيطرة وزيادة قيمة ETH. وأخيرا، تحتاج القيادة إلى التطور إلى نهج قائم على الأداء في صنع القرار، والابتعاد عن "الحياد الموثوق" وتوحيد البنية التحتية الحيوية في ظل نظام رمزي $ETH. بدون اتخاذ إجراءات حاسمة ، تخاطر Ethereum بأكل لحوم البشر من قبل منافسين مثل Solana وتحويلها إلى طبقة تسوية سلعية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
طبقة 2碎片化，价值捕捉失灵，إثيريوم该如何破局？
المؤلف: مومير @IOSG
ملخص
تلاشت حماسة رؤية Web3 في عام 2021، وواجهت Ethereum تحديات صارمة. لم يتغير فقط فهم السوق لـ Web3.0، بل واجهت Ethereum أيضًا منافسة شرسة من المنصات الناشئة مثل Solana على حصة السوق المتبقية. القضايا الرئيسية مثل تجزئة Layer 2، وتآكل قيمة الملكية، وتخفيف السيطرة على النظام البيئي، ونقص القيادة، قد أضعفت بشكل أكبر تجربة المستخدم والقيمة الاقتصادية لـ Ethereum، ومع تزايد قوة الخطاب للشبكات من الطبقة الثانية، اهتزت تأثير Ethereum. أدت هذه العوامل في النهاية إلى حدوث واحدة من أقوى تصحيحات الأسعار في تاريخ ETH.
ومع ذلك، لا يزال هناك أمل: من خلال تعزيز قابلية التشغيل البيني لـ L2، وإعطاء الأولوية لتحسين البنية التحتية التي تركز على ETH، واتباع أسلوب قيادة حاسم يركز على الأداء، لا يزال لدى إيثيريوم فرصة لاستعادة مجدها. تظل البنية التحتية القوية لإيثيريوم ونظام المطورين النشط من مزاياها المستدامة، ولكن لاستعادة المكانة المتميزة لـ ETH، يجب اتخاذ إجراءات استراتيجية بسرعة.
من التحويل المعرفي من يوتوبيا Web3.0 إلى واقع قاسي، تُجبر السوق على إعادة تقييم القيمة الأساسية للإيثريوم. كانت هناك آمال كبيرة في "إنترنت لامركزي يتسم بحكم المستخدمين"، ولكن الآن تم استبداله بسرد أكثر سخرية: إما أن تكون مجال العملات المشفرة لعبة تخزين قيمة بتكوين، أو تتحول إلى كازينو رقمي. كانت هذه التحولات في المشاعر لها تأثير ملحوظ على الإيثريوم: حيث تدعي أنها حجر الزاوية في نموذج الإنترنت الجديد، لكنها مضطرة لمواجهة تزايد الشكوك.
الأمر الأكثر خطورة هو أن الإيثيريوم لم يعد هو المتحدث الوحيد لرؤية ويب 3.0. سواء كانت النظرة المستقبلية للصناعة متفائلة أو متشائمة، فإنه من السهل رؤية أن منصات مثل سولانا أصبحت مركزًا جديدًا للنشاطات الاستهلاكية في العملات المشفرة. في هذا السياق، تهدف هذه المقالة إلى تحليل التحديات الاستراتيجية الأكثر إلحاحًا التي تواجه الإيثيريوم حاليًا، وتقديم حلول قابلة للتطبيق لمساعدته على استعادة ميزته في هذا المشهد المتطور.
التحديات الأساسية
تواجه إيثريوم العديد من التحديات، ولكن هذا التحليل يركز على أربعة قضايا ملحة - تجزئة شبكة L2، تراجع القدرة على التقاط القيمة، تخفيف السيطرة على النظام البيئي، ونقص القيادة الاستراتيجية.
تشظي شبكة L2 وتجربة المستخدم المنفصلة
أكثر الأزمات وضوحًا هي تجزئة شبكة Layer2. إدخال طبقات تنفيذية متنافسة متعددة قد فصل تجربة المستخدم والسيولة على السلسلة، مما أضر بميزة القابلية للتجميع التي كانت تفتخر بها شبكة Ethereum الرئيسية، بينما لا تزال هذه الميزة واضحة في سلاسل الكتل الأحادية مثل Solana.
بالنسبة للمستخدمين، يجب عليهم مواجهة عدم التناسق بين البروتوكولات والمعايير والجسور عبر السلاسل، مما يجعل التفاعل السلس الذي وعدت به إيثريوم في البداية صعب التحقيق. ويتعين على المطورين تحمل عبء صيانة بروتوكولات متعددة النسخ عبر العديد من الشبكات من الجيل الثاني (L2)، كما تواجه الفرق الناشئة استراتيجيات دخول معقدة إلى السوق بسبب ضرورة توزيع الموارد المحدودة في بيئة لامركزية. لذلك، تختار العديد من التطبيقات الموجهة للمستهلكين الانتقال إلى سولانا، حيث يمكن للمستخدمين ورواد الأعمال التركيز على الترفيه والابتكار دون الحاجة للقلق بشأن البنية التحتية المجزأة.
تخفيف السيطرة البيئية: تهديد متزايد الجدية
ومما زاد الطين بلة ، أن Ethereum تستعين بمصادر خارجية لخارطة طريق التوسع الخاصة بها إلى L2 ، وهو قرار يؤدي إلى تآكل قبضتها على نظامها البيئي. تولد مجموعات L2 للأغراض العامة تأثيرات شبكة قوية أثناء قيامها ببناء النظم البيئية الخاصة بها ، وتتطور تدريجيا إلى خنادق لا يمكن التغلب عليها. مع مرور الوقت ، يكون لطبقات التنفيذ هذه رأي متزايد فيما يتعلق بطبقة تسوية Ethereum ، وقد يتجاهل المجتمع تدريجيا أهمية طبقة تسوية الشبكة الرئيسية. بمجرد أن تبدأ الأصول في الوجود أصلا في طبقة التنفيذ ، ستتضاءل إمكانات Ethereum لالتقاط القيمة والتأثير بشكل كبير ، وسيتم في النهاية تقليل طبقة التسوية إلى خدمة سلعية.
تآكل قيمة الملكية: تحديات هيكلية
أدى ظهور L2 إلى تأثير كبير على قيمة ETH، حيث أصبحت هذه المنصات تتولى بشكل متزايد إيرادات MEV ورسوم المعاملات، مما قلل بشكل كبير من القيمة العائدة إلى شبكة الإيثيريوم الأساسية. هذا التحول يوجه المصلحة الاقتصادية من حاملي ETH إلى حاملي رموز L2، مما يضعف الدافع الداخلي لامتلاك ETH كأصل استثماري. على الرغم من أن هذه الاتجاهات تمثل تحديًا لا مفر منه لأي رمز Layer 1: سواء كان الإيثيريوم القابل للتعديل أو سلسلة متكاملة، إلا أن الإيثيريوم شهدت هذه الظاهرة بشكل مبكر وأوضح بسبب ممارستها لمسار L2 المركزي في وقت مبكر.
من المتوقع أنه عندما يصبح التقاط MEV الذي يقوده مستوى التطبيقات أمرًا طبيعيًا، فإن سلاسل الكتل الفردية ستواجه مواقف مشابهة، حتى أن L2 نفسها ستواجه أزمة في التقاط القيمة. على الرغم من أن هذه ليست معضلة فريدة من نوعها لإيثريوم، إلا أن كيفية وضع استراتيجيات دقيقة لمواجهة هذا التحدي الهيكلي لا يزال سؤالًا مركزيًا يحتاج إلى حل عاجل.
أزمة القيادة: مأزق المثالية
أظهر الإيثريوم في مواجهة التحديات المذكورة أعلاه عيوباً عميقة في القيادة الاستراتيجية. كانت المجتمع لفترة طويلة عالقة في توازن متكرر بين أهداف الكفاءة وقيم المساواة، مما أبطأ التقدم الحاسم. في الوقت نفسه، فإن الالتزام بـ "الحوكمة المحايدة الموثوقة"، على الرغم من أن الغرض منه هو تقليل المخاطر التنظيمية وضغوط الدول، غالبًا ما يصبح عائقًا أمام اتخاذ القرارات الاستراتيجية. بالإضافة إلى ذلك، يفتقر حاملو الإيثريوم إلى آلية تؤثر مباشرة على القرارات الاستراتيجية الكبيرة، وطريقة تعبيرهم الوحيدة عن الاستياء غالبًا ما تكون من خلال بيع الرموز.
من منظور ما بعد الحدث، على الرغم من أن هذه المشكلات سهلة التعريف، إلا أنها قد تكون ناتجة إلى حد ما عن الاعتبارات المتعلقة بالضغط التنظيمي والمخاطر على المستوى الوطني، بدلاً من نقص الفهم في الحوكمة والقيادة.
الاستجابة الاستراتيجية: التحديات والحلول
تجزئة شبكة L2: آلية التصحيح الذاتي
طريقتان للتغلب على أزمة تجزئة L2:
أولاً، الاعتماد على آلية السوق (الانتقاء الطبيعي) لتحقيق التكامل العضوي للنظام البيئي، مما يؤدي في النهاية إلى تشكيل سوقين أو ثلاثة تحتل نشاطًا مطلقًا كنموذج L2 الشامل. ستخرج المشاريع الأخرى من المنافسة أو تتحول إلى مزودي خدمات Rollup موجهين نحو المشاهد الرأسية؛
ثانياً، من خلال إنشاء معايير للتشغيل البيني ذات قوة ملزمة، يتم تقليل الاحتكاك داخل نظام Rollup البيئي، ومنع طبقة تنفيذ واحدة من بناء خندق احتكاري.
يجب على الإيثريوم استغلال الفترة الحالية التي لا يزال لها تأثير على L2 ، ودفع الخطة الثانية إلى التنفيذ. يجب أن ندرك بوضوح أن هذه السيطرة تتآكل باستمرار على أساس يومي، وكلما كانت الإجراءات أبطأ، كانت فعالية الاستراتيجية أضعف. من خلال بناء نظام بيئي موحد لـ L2، من المحتمل أن يستعيد الإيثريوم مزايا القدرة على التجميع من عصر الشبكة الرئيسية، مما يتيح له مواجهة سلاسل مثل سولانا من حيث تجربة المستخدم.
ولكن الاعتماد فقط على التكامل المدفوع بالسوق سيجعل مستقبل ETH قاتمًا. بمجرد ظهور توزيع القوة حول 2-3 طبقات تنفيذية مهيمنة، قد يضعف تأثير إيثريوم على هذه الطبقات التنفيذية بشكل كبير؛ في هذه الحالة، تميل كل طبقة تنفيذية إلى تفضيل قيمة رموزها الخاصة، مما يؤدي إلى تهميش ETH وإضعاف النموذج الاقتصادي لإيثريوم. لتجنب هذا الموقف، يجب على إيثريوم اتخاذ إجراءات حاسمة، وتشكيل نظام L2 الخاص بها، لضمان أن القيمة والسلطة دائمًا ما تكون مرتبطة بالشبكة الرئيسية و ETH.
آلية إعادة التقاط القيمة
الاعتماد فقط على سرد "الأصول الإنتاجية" ليس استراتيجية مستدامة طويلة الأجل ل ETH (وفي الواقع جميع رموز Layer1). تصل النافذة الزمنية للطبقة 1 للسيطرة على التقاط MEV إلى خمس سنوات ، وقد أصبح اتجاها راسخا حيث تستمر طبقة التقاط القيمة في الترحيل إلى المنبع من مكدس التطبيقات. في الوقت نفسه ، احتلت Bitcoin بقوة سرد "مخزن القيمة" ، بحيث إذا حاولت ETH التنافس مع BTC في هذا المجال ، فقد ينظر إليها السوق على أنها "بيتكوين الرجل الفقير" ، تماما مثل الموقع التاريخي للفضة مقابل الذهب. حتى لو تمكنت ETH من إظهار ميزة واضحة من حيث تخزين القيمة في المستقبل ، فقد يستغرق هذا التغيير عقدا على الأقل ، ولا تستطيع Ethereum الانتظار لمثل هذه الدورة الطويلة. لذلك ، خلال هذه الفترة ، يجب على Ethereum صياغة مسار سردي فريد للحفاظ على أهميتها في السوق.
تحديد ETH كـ "عملة أصلية للإنترنت" وأفضل ضمانات على السلسلة هو الاتجاه الأكثر وعدًا في السنوات العشر القادمة. على الرغم من أن العملات المستقرة تهيمن كوسيلة دفع في التمويل على السلسلة، إلا أنها لا تزال تعتمد على دفاتر الحسابات خارج السلسلة؛ لم يتم احتلال الدور الحقيقي كعملة أصلية وغير قابلة للإيقاف في الإنترنت بشكل ملموس، بينما تمتلك ETH هذه الميزة التنافسية. ومع ذلك، لتحقيق هذا الهدف، يجب على Ethereum استعادة السيطرة على طبقة التنفيذ العامة في النظام البيئي، ويجب أن يكون دفع اعتماد ETH هو الأولوية، بدلاً من السماح بانتشار معيار Wrapped ETH.
استعادة السيطرة على النظام البيئي
يمكن تحقيق إعادة تأسيس الملكية البيئية من خلال مسارين رئيسيين: أولا ، من خلال تحسين أداء Ethereum L1 إلى مستوى مماثل لمستوى السلاسل المركزية ، مما يضمن أن تبني المستهلك وتجارب التمويل اللامركزية خالية من التأخير. ثانيا ، إطلاق مجموعة Ethereum الأصلية ، والتي ستركز جميع جهود تطوير الأعمال واعتمادها. من خلال تركيز أنشطة النظام البيئي على البنية التحتية التي تتحكم فيها ETH ، فإن Ethereum قادرة على تعزيز مركزية ETH في النظام البيئي. وهذا يتطلب من Ethereum الانتقال من نموذج قديم "متوافق مع ETH" إلى نظام بيئي "بقيادة ETH" يعطي الأولوية للتحكم المباشر في الموارد الأساسية ويزيد من التقاط قيمة ETH.
ومع ذلك، سواء كان استعادة السيطرة على النظام البيئي أو تعزيز معدل اعتماد الإيثيريوم، فإنها قرارات صعبة قد تبتعد بالمساهمين الرئيسيين مثل Rollup ومزودي الرهن السائل. يجب على الإيثيريوم أن يوازن بعناية، باحثًا عن التوازن بين الحاجة إلى تعزيز السيطرة ومخاطر انقسام المجتمع، لضمان أن يتمكن الإيثيريوم من تأسيس رواية جديدة كحجر أساس للنظام البيئي.
ابتكار القيادة
في النهاية، يجب على قيادة الإيثيريوم الابتكار لمواجهة تحديات الحوكمة والاستراتيجية. يحتاج قادة الإيثيريوم إلى نموذج تفكير موجه نحو الأداء، وإحساس أقوى بالعجلة، وموقف عملي لدفع تطوير النظام البيئي. تتطلب هذه التحول التخلي عن التشبث المفرط بـ "الحياد الموثوق"، خاصة عند اتخاذ قرارات حول خارطة طريق المنتج وتحديد أصول ETH، حيث يتطلب الأمر اتخاذ قرارات أكثر حسمًا.
في نفس الوقت، أعرب السوق عن عدم رضاه عن نهج إيثيريوم في تفويض البنية التحتية الأساسية - من Rollup إلى التخزين - للكيانات الموزعة. لعكس هذا الوضع، يجب على إيثيريوم أن تتخلى عن النموذج القديم "المتوافق مع ETH"، وتنتقل إلى النموذج الجديد "المدفوع بواسطة ETH"، لضمان توحيد البنية التحتية الأساسية تحت نظام رمز واحد ($ETH). ستعزز هذه الخطوة من الوضع المركزي لـ ETH، وتستعيد ثقة السوق في الاتجاه الاستراتيجي لإيثيريوم.
تحديات التسويق وإمكانات السرد
على الرغم من التحديات العديدة التي تواجهها، لا يزال لدى الإيثريوم مزايا عميقة تدعم مكانته في مجال التشفير - وغالبًا ما تقلل قيادته من هذه المزايا، مما يؤدي إلى تغطية الانتقادات السلبية لسردها الأساسي. يساعد تحديد هذه المزايا في إنشاء إطار موضوعي لفهم إمكانات الإيثريوم.
البنية التحتية التي تم اختبارها على مر الزمن
الإيثيريوم يقف جنبًا إلى جنب مع البيتكوين، حيث يقدم أمانًا لامركزيًا لا يُضاهى، يلبي متطلبات المؤسسات السيادية والمالية الكبيرة. إن الأمان الذي توفره آلية التوافق يتجاوز بكثير منصات العقود الذكية الأخرى، مما يضمن خصائص مقاومة حقيقية للرقابة - وهو أمر لا غنى عنه للبنية التحتية التي تحمل قيمة تريليونات الدولارات. لقد ضمنت بيئة الإيثيريوم المالي اللامركزي حوالي 76.32 تريليون دولار من القيمة (TVL×الأيام)، ونادراً ما تحدث حوادث أمان كبيرة، حيث تستمر خنادق الأمان التي تم التحقق منها عبر الزمن في التعمق.
حاليًا، تجاوز حجم العملات المستقرة المدارة على الإيثريوم 120 مليار دولار، وقد تراكبت هذه الأموال في عصر لم تتضح فيه الإطارات التنظيمية بعد، ولم تتشكل فيه الاعتماد الواسع من المؤسسات. مع وضوح البيئة التنظيمية تدريجيًا، ودفع الطلب المؤسسي لنمو العملات المستقرة، من المتوقع أن يتجاوز حجم العملات المستقرة المدارة على الإيثريوم تريليون دولار في العقد القادم. هذا النمو يأتي من الطلب على الإصدارات الجديدة، ويستند أكثر إلى الثقة التي أنشأها السوق في أمانها وقابليتها للتجميع، مما قد يعزز مكانتها كركيزة مالية عالمية.
تصميم استباقي
تتميز بنية الإيثيريوم برؤية مستقبلية واضحة. بالمقارنة مع البيتكوين، فإنه يقدم خطة انتقال أكثر شمولاً لمقاومة الهجمات الكوانتية، حيث تدفع ثقافة التكنولوجيا التي تتطور باستمرار الابتكار. على عكس القيود المحتملة على ميزانية الأمان التي قد تواجه البيتكوين في المستقبل، فإن السياسة النقدية المرنة للإيثيريوم تسمح له بالتكيف مع بيئة السوق مع الحفاظ على حوافز أمان قوية، مما يضمن المرونة على المدى الطويل.
نظام بيئي للمطورين لا مثيل له
تتمتع إيثريوم بأكبر مجتمع للمطورين في مجال blockchain من حيث الحجم والتنوع، مع تراكم نظام معرفي وأفضل الممارسات على مدى عقد من الزمان تقريبًا. تشكل هذه رأس المال الفكري والاجتماعي طبقة أخرى من الخندق حول نظام EVM البيئي، مما يضمن استمرار تفوقه في سرعة الابتكار وحجم التطبيقات.
مسار معياري: الحل الفريد للنظام اللامركزي القابل للتوسع
لقد حقق التصميم القابل للتعديل لإيثريوم تقدمًا كبيرًا في تحقيق التوازن بين اللامركزية والقابلية للتوسع والأمان. مع مرور الوقت، أصبح من الواضح بشكل متزايد أنه لتحقيق مستوى عالمي من النطاق المالي، يجب على السلسلة الأحادية أن تضحي باللامركزية؛ في حين أن الاستراتيجية القابلة للتعديل لإيثريوم هي الحل الوحيد القابل للتطبيق لتحقيق التوسع المستدام مع الحفاظ على الحد الأدنى من الثقة واللامركزية، وستزداد صحة هذا الخيار الاستراتيجي وضوحًا مع مرور الوقت.
أكثر تكنولوجيا قابلة للتخصيص
يوفر النظام البيئي L2 الخاص ب Ethereum قابلية تخصيص لا مثيل لها ، مما يجعله النظام الأساسي المفضل للتطبيقات الرأسية والتبني المؤسسي. يمكن للمؤسسات بناء L2 الخاص بها استنادا إلى Ethereum L1 واستخدام تقنيات مثل التشفير المتماثل بالكامل (FHE) لتحقيق حماية الخصوصية. يمكن لشركات مثل Robinhood تكرار آلية دفع تدفق الطلبات للتمويل التقليدي على L2 الخاصة بها من خلال نموذج "الدفع الصحيح للطلب". ترتكز L2s هذه على Ethereum L1 - دفتر الأستاذ العام الأكثر أمانا في العالم - مما يخلق تكرارا أمنيا فريدا: حتى إذا فشل L2 ، فلا يزال بإمكان المستخدمين العودة إلى L1 للحصول على تسوية غير موثوقة ، فإن "شبكة الأمان النهائية" هي عرض القيمة الفريد لنظام Ethereum البيئي.
إشارات السوق: ETH دخل منطقة البيع المفرط التاريخية
تجعل حركة سعر ETH الأخيرة منه هدفًا غير مفضل في عيون المستثمرين، وقد عبر حاملو ETH عن عدم ثقتهم في التطورات الأخيرة من خلال تصرفاتهم في البيع. لقد حدث هذا الانخفاض الحاد في تاريخ ETH الذي يمتد لعشر سنوات فقط ست مرات، حدثت خمس منها في مراحل مبكرة. بالنسبة للإيثريوم الذي دخل عامه العاشر من التطور، فإن مواجهة إعادة تقييم قيمة بهذا الحجم في مرحلة نضجه تعد بلا شك إشارة تحذير لا يمكن تجاهلها لكامل النظام البيئي. تظهر البيانات التاريخية أن جميع أحداث التراجع الخمسة المشابهة التي حدثت سابقًا شهدت انتعاشًا قويًا في غضون ستة أشهر، مما يضفي بصيص أمل على الوضع الحالي. ومع ذلك، فإن ما إذا كان بإمكان ETH تكرار الأنماط التاريخية أو الاستمرار في المسار التنازلي الحاد الحالي سيتوقف مباشرة على الإشارات الاستراتيجية التي ستصدرها قيادة الإيثريوم في المدى القصير وتنفيذ الاستراتيجيات في الاثني عشر شهراً القادمة. على الرغم من التحديات، فإن الوضع الحالي ليس بلا أمل، وإذا تم وضع استراتيجيات قابلة للتطبيق وتنفيذها، فلا يزال هناك أمل في تحقيق انتعاش قوي.
لإعادة بناء قيادة الصناعة واستعادة الثقة في ETH ، يجب على Ethereum معالجة التحديات الأساسية التالية بشكل عاجل: أولا ، الحاجة إلى فرض معايير التشغيل البيني القوية L2 للتخفيف من التجزئة والحفاظ على قابلية التركيب السلس بمجرد تحديدها بواسطة Mainnet. ثانيا ، يجب أن ننتقل من النموذج القديم المتمثل في "التوافق مع ETH" إلى النموذج البيئي "الذي تقوده ETH" ، وإعطاء الأولوية لتوسيع نطاق L1 ومجموعات Ethereum الأصلية لإعادة تأكيد السيطرة وزيادة قيمة ETH. وأخيرا، تحتاج القيادة إلى التطور إلى نهج قائم على الأداء في صنع القرار، والابتعاد عن "الحياد الموثوق" وتوحيد البنية التحتية الحيوية في ظل نظام رمزي $ETH. بدون اتخاذ إجراءات حاسمة ، تخاطر Ethereum بأكل لحوم البشر من قبل منافسين مثل Solana وتحويلها إلى طبقة تسوية سلعية.