Auteur : Maja Vujinovic, traduit par : Shaw Jinse Caijing
J'ai ressenti pour la première fois la puissance de la monnaie programmable, non pas à Wall Street ou dans la Silicon Valley, mais dans les rues de Lagos et de São Paulo. J'ai vécu sur cinq continents et travaillé dans les paiements mobiles, témoignant de la façon dont des monnaies fragiles et des infrastructures bancaires peu fiables poussent les gens à trouver d'autres solutions. Plus tard, après avoir acquis ma première banque et collaboré avec JPMorgan et General Electric pour lancer des projets pilotes de blockchain d'entreprise, j'ai compris de plus en plus que la valeur stable et programmable non seulement compléterait le système financier existant, mais finirait par le réécrire complètement.
Ce travail de réécriture est en cours. Ce qui semblait autrefois être une expérience marginale devient désormais la base du nouveau système financier. Le marché des stablecoins a atteint 260 milliards de dollars. Le processus de tokenisation des obligations d'État, des actions et de l'immobilier s'accélère. Ethereum, qui était autrefois considéré comme un terrain de jeu ingérable pour les développeurs, devient aujourd'hui la couche de règlement invisible derrière les réseaux ouverts et les expériences financières d'entreprise.
Les stablecoins en tant que première preuve de concept
Les stablecoins indiquent de manière évidente que la tokenisation n'est pas une spéculation. Pour des millions de personnes, en particulier dans les pays confrontés à l'inflation et au contrôle des capitaux, les stablecoins adossés au dollar ne sont pas une spéculation, mais un moyen de survie. En Argentine, au Nigéria et en Turquie, les gens utilisent l'USDC et l'USDT pour échapper à l'effondrement de leur monnaie nationale. En réalité, cela fait des stablecoins des actifs de réserve à l'ère d'Internet, tandis que les régulateurs à Washington et à Bruxelles, en les considérant comme un défi de conformité étroit, omettent souvent cet aspect.
Cette asymétrie géopolitique est très importante. Les pays développés continuent de débattre des risques, tandis que d'autres régions du monde adoptent les stablecoins comme une infrastructure de fait. De plus, étant donné que les stablecoins circulent le plus facilement sur le réseau Ethereum (Ethereum représentant plus de 50 % de l'offre et plus de 60 % du volume des transactions), chaque nouvel utilisateur renforce l'attractivité de l'écosystème Ethereum.
La tokenisation au-delà des mots à la mode
La prochaine vague ne se limite pas au dollar numérique. Le rapport stratégique de 168 pages récemment publié par la Maison Blanche estime qu'en 2030, plus de 6000 milliards de dollars d'actifs seront tokenisés - mais compte tenu de la taille du marché mondial, ce chiffre semble presque dérisoire : 120 000 milliards de dollars pour l'immobilier, 100 000 milliards de dollars pour les actions, 13 000 milliards de dollars pour la dette publique, 12 000 milliards de dollars pour l'or.
Il y a quelques années, j'ai déjà observé la tendance au tokenisation. Lorsque des plateformes comme tZERO et plus tard Securitize ont été lancées, j'ai conseillé qu'elles lèvent des fonds massivement, car un véritable développement à grande échelle nécessite dix ans. Et maintenant, ce moment est enfin arrivé.
Les sceptiques soulignent que la tokenisation n'est pas une nouveauté, ce qui est vrai. Nous avons été témoins de l'échec de certaines tentatives de tokenisation d'œuvres d'art et de titres. Mais aujourd'hui, la situation a fondamentalement changé : l'infrastructure est devenue plus mature. Des institutions de conservation comme Anchorage, des plateformes comme Securitize et un puissant écosystème de finance décentralisée (DeFi) existent désormais, ce qui confère une utilité aux actifs tokenisés. Les obligations d'État tokenisées ne sont plus simplement un emballage numérique, elles représentent également des garanties pouvant être transférées instantanément, intégrées dans des stratégies de liquidité automatisées ou alimenter des paiements programmables.
Voici la réalité : la tokenisation transforme les actifs d'un stockage de valeur statique en fragments de code dynamiques. Une fois que le capital peut être programmé, de nouveaux comportements financiers émergeront. Aujourd'hui, Ethereum porte 90 % des actifs tokenisés.
Ethereum comme standard de règlement
C'est la raison importante d'Ethereum. Ce n'est pas seulement une blockchain ; c'est l'infrastructure de règlement programmable de cet internet financier. Sans autorisation, résistant à la censure, et étant devenu le foyer de la plupart des activités de tokenisation, Ethereum offre la couche de base sur laquelle ces nouveaux actifs peuvent réellement interagir.
Cette tendance est évidente. Même les blockchains d'entreprise sous licence, des Onyx de JPMorgan aux nouvelles tentatives des géants de la fintech, reviennent sans cesse à la conception d'Ethereum. La machine virtuelle Ethereum (EVM) est devenue le langage universel de la finance programmable, tout comme Microsoft Excel est devenu le système d'exploitation par défaut de Wall Street. Excel a créé une syntaxe universelle pour les tableurs, et aujourd'hui l'EVM fait la même chose pour les livres de comptes : elle crée une syntaxe de valeur universelle.
Corpo-L1s et l'Empire EVM
Les derniers participants le prouvent. Circle a lancé Arc, un L1 autorisé conçu pour la finance des stablecoins, opéré par une alliance composée de 20 validateurs institutionnels. Stripe construit Tempo, qui utilisera probablement le client RETH de Paradigm, visant à fournir un règlement backend pour son vaste écosystème de développeurs.
À première vue, ceux-ci ressemblent à des bases de données ennuyeuses, déguisées en intranets d'entreprise avec un habillage marketing. Mais l'histoire prouve que ce n'est pas le cas. Les entreprises adoptant une architecture compatible EVM rétablissent en réalité leur lien avec l'écosystème Ethereum. Même si Arc et Tempo n'ont pas encore émis de jetons, l'attraction des mécanismes d'incitation les amène presque certainement à le faire un jour. Une fois émis, les développeurs et la liquidité se rassembleront autour d'eux - mais Ethereum restera toujours la référence pour le règlement.
C'est une boucle de rétroaction négligée : chaque chaîne L1 de niveau entreprise (Corpo-L1), même les chaînes à permission, étend le territoire de l'empire EVM. Tout comme Excel est devenu indispensable dans le domaine financier, les développeurs Solidity sont également devenus une condition sine qua non pour toute institution financière souhaitant rester compétitive. À long terme, cette valeur accumulée n'appartient pas à la chaîne d'entreprise elle-même, mais à l'infrastructure sous-jacente à laquelle elles ne peuvent échapper : Ethereum.
Niveau géopolitique
D'un point de vue mondial, l'émergence des actifs programmables est plus une manifestation du pouvoir qu'une simple question d'efficacité. Même si de nombreux pays cherchent à résoudre les problèmes commerciaux par des moyens alternatifs, les stablecoins continuent de perpétuer l'hégémonie du dollar. L'Union européenne discute de "souveraineté numérique".
Dans ce contexte, Ethereum n'est pas seulement une blockchain. C'est un produit public neutre, un espace où les différentes forces - États, entreprises et individus - cherchent à exercer leur influence. Tout comme les anciennes routes maritimes définissaient les forces géopolitiques, la couche de règlement programmable définira une nouvelle ère de la mondialisation.
Opportunités et angles morts
Les véritables opportunités ne résident pas seulement dans la spéculation sur les actifs qui seront tokenisés, mais dans la reconnaissance du changement logique : le capital lui-même devient programmable. Cela signifie que les obligations d'État peuvent servir de garantie, que les actions peuvent intégrer la gouvernance, que l'immobilier peut fournir des revenus locatifs directement aux détenteurs de tokens, et que des agents d'intelligence artificielle peuvent gérer des portefeuilles en temps réel.
Le point aveugle est que les gens pensent que ces changements peuvent être limités dans les anciens cadres réglementaires et institutionnels. Cela est impossible. Une fois que les actifs circulent comme des informations, le centre de gravité se déplace vers les réseaux capables de les régler le plus rapidement, le plus en sécurité et le plus clairement. Aujourd'hui, c'est ce qu'est Ethereum et ses solutions d'extension.
Conclusion
Témoignant de l'émergence de la monnaie mobile dans les économies émergentes, ayant aidé Tether à se lancer en 2013 et mis en œuvre les premiers projets pilotes de blockchain avec des entreprises du Fortune 50, je vois le même modèle se reproduire à l'échelle mondiale. Les stablecoins sont devenus un système parallèle au dollar. La tokenisation n'est pas seulement un outil de marketing, mais un processus de transformation du capital en un processus programmable. Et avec l'expansion discrète de l'EVM, Ethereum est en train de s'intégrer dans le système d'exploitation de la finance programmable.
Wall Street n'a peut-être pas encore réalisé, mais elle est déjà profondément engagée dans le recrutement de développeurs EVM et la construction de chaînes privées. Tout comme aucune banque ne peut ignorer Excel, aucune institution financière ne peut ignorer l'EVM. Et la transition du papier à la programmation n'est pas mesurée en milliards, mais en milliers de milliards.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Ethereum, stablecoin et système d'opération financière mondial
Auteur : Maja Vujinovic, traduit par : Shaw Jinse Caijing
J'ai ressenti pour la première fois la puissance de la monnaie programmable, non pas à Wall Street ou dans la Silicon Valley, mais dans les rues de Lagos et de São Paulo. J'ai vécu sur cinq continents et travaillé dans les paiements mobiles, témoignant de la façon dont des monnaies fragiles et des infrastructures bancaires peu fiables poussent les gens à trouver d'autres solutions. Plus tard, après avoir acquis ma première banque et collaboré avec JPMorgan et General Electric pour lancer des projets pilotes de blockchain d'entreprise, j'ai compris de plus en plus que la valeur stable et programmable non seulement compléterait le système financier existant, mais finirait par le réécrire complètement.
Ce travail de réécriture est en cours. Ce qui semblait autrefois être une expérience marginale devient désormais la base du nouveau système financier. Le marché des stablecoins a atteint 260 milliards de dollars. Le processus de tokenisation des obligations d'État, des actions et de l'immobilier s'accélère. Ethereum, qui était autrefois considéré comme un terrain de jeu ingérable pour les développeurs, devient aujourd'hui la couche de règlement invisible derrière les réseaux ouverts et les expériences financières d'entreprise.
Les stablecoins en tant que première preuve de concept
Les stablecoins indiquent de manière évidente que la tokenisation n'est pas une spéculation. Pour des millions de personnes, en particulier dans les pays confrontés à l'inflation et au contrôle des capitaux, les stablecoins adossés au dollar ne sont pas une spéculation, mais un moyen de survie. En Argentine, au Nigéria et en Turquie, les gens utilisent l'USDC et l'USDT pour échapper à l'effondrement de leur monnaie nationale. En réalité, cela fait des stablecoins des actifs de réserve à l'ère d'Internet, tandis que les régulateurs à Washington et à Bruxelles, en les considérant comme un défi de conformité étroit, omettent souvent cet aspect.
Cette asymétrie géopolitique est très importante. Les pays développés continuent de débattre des risques, tandis que d'autres régions du monde adoptent les stablecoins comme une infrastructure de fait. De plus, étant donné que les stablecoins circulent le plus facilement sur le réseau Ethereum (Ethereum représentant plus de 50 % de l'offre et plus de 60 % du volume des transactions), chaque nouvel utilisateur renforce l'attractivité de l'écosystème Ethereum.
La tokenisation au-delà des mots à la mode
La prochaine vague ne se limite pas au dollar numérique. Le rapport stratégique de 168 pages récemment publié par la Maison Blanche estime qu'en 2030, plus de 6000 milliards de dollars d'actifs seront tokenisés - mais compte tenu de la taille du marché mondial, ce chiffre semble presque dérisoire : 120 000 milliards de dollars pour l'immobilier, 100 000 milliards de dollars pour les actions, 13 000 milliards de dollars pour la dette publique, 12 000 milliards de dollars pour l'or.
Il y a quelques années, j'ai déjà observé la tendance au tokenisation. Lorsque des plateformes comme tZERO et plus tard Securitize ont été lancées, j'ai conseillé qu'elles lèvent des fonds massivement, car un véritable développement à grande échelle nécessite dix ans. Et maintenant, ce moment est enfin arrivé.
Les sceptiques soulignent que la tokenisation n'est pas une nouveauté, ce qui est vrai. Nous avons été témoins de l'échec de certaines tentatives de tokenisation d'œuvres d'art et de titres. Mais aujourd'hui, la situation a fondamentalement changé : l'infrastructure est devenue plus mature. Des institutions de conservation comme Anchorage, des plateformes comme Securitize et un puissant écosystème de finance décentralisée (DeFi) existent désormais, ce qui confère une utilité aux actifs tokenisés. Les obligations d'État tokenisées ne sont plus simplement un emballage numérique, elles représentent également des garanties pouvant être transférées instantanément, intégrées dans des stratégies de liquidité automatisées ou alimenter des paiements programmables.
Voici la réalité : la tokenisation transforme les actifs d'un stockage de valeur statique en fragments de code dynamiques. Une fois que le capital peut être programmé, de nouveaux comportements financiers émergeront. Aujourd'hui, Ethereum porte 90 % des actifs tokenisés.
Ethereum comme standard de règlement
C'est la raison importante d'Ethereum. Ce n'est pas seulement une blockchain ; c'est l'infrastructure de règlement programmable de cet internet financier. Sans autorisation, résistant à la censure, et étant devenu le foyer de la plupart des activités de tokenisation, Ethereum offre la couche de base sur laquelle ces nouveaux actifs peuvent réellement interagir.
Cette tendance est évidente. Même les blockchains d'entreprise sous licence, des Onyx de JPMorgan aux nouvelles tentatives des géants de la fintech, reviennent sans cesse à la conception d'Ethereum. La machine virtuelle Ethereum (EVM) est devenue le langage universel de la finance programmable, tout comme Microsoft Excel est devenu le système d'exploitation par défaut de Wall Street. Excel a créé une syntaxe universelle pour les tableurs, et aujourd'hui l'EVM fait la même chose pour les livres de comptes : elle crée une syntaxe de valeur universelle.
Corpo-L1s et l'Empire EVM
Les derniers participants le prouvent. Circle a lancé Arc, un L1 autorisé conçu pour la finance des stablecoins, opéré par une alliance composée de 20 validateurs institutionnels. Stripe construit Tempo, qui utilisera probablement le client RETH de Paradigm, visant à fournir un règlement backend pour son vaste écosystème de développeurs.
À première vue, ceux-ci ressemblent à des bases de données ennuyeuses, déguisées en intranets d'entreprise avec un habillage marketing. Mais l'histoire prouve que ce n'est pas le cas. Les entreprises adoptant une architecture compatible EVM rétablissent en réalité leur lien avec l'écosystème Ethereum. Même si Arc et Tempo n'ont pas encore émis de jetons, l'attraction des mécanismes d'incitation les amène presque certainement à le faire un jour. Une fois émis, les développeurs et la liquidité se rassembleront autour d'eux - mais Ethereum restera toujours la référence pour le règlement.
C'est une boucle de rétroaction négligée : chaque chaîne L1 de niveau entreprise (Corpo-L1), même les chaînes à permission, étend le territoire de l'empire EVM. Tout comme Excel est devenu indispensable dans le domaine financier, les développeurs Solidity sont également devenus une condition sine qua non pour toute institution financière souhaitant rester compétitive. À long terme, cette valeur accumulée n'appartient pas à la chaîne d'entreprise elle-même, mais à l'infrastructure sous-jacente à laquelle elles ne peuvent échapper : Ethereum.
Niveau géopolitique
D'un point de vue mondial, l'émergence des actifs programmables est plus une manifestation du pouvoir qu'une simple question d'efficacité. Même si de nombreux pays cherchent à résoudre les problèmes commerciaux par des moyens alternatifs, les stablecoins continuent de perpétuer l'hégémonie du dollar. L'Union européenne discute de "souveraineté numérique".
Dans ce contexte, Ethereum n'est pas seulement une blockchain. C'est un produit public neutre, un espace où les différentes forces - États, entreprises et individus - cherchent à exercer leur influence. Tout comme les anciennes routes maritimes définissaient les forces géopolitiques, la couche de règlement programmable définira une nouvelle ère de la mondialisation.
Opportunités et angles morts
Les véritables opportunités ne résident pas seulement dans la spéculation sur les actifs qui seront tokenisés, mais dans la reconnaissance du changement logique : le capital lui-même devient programmable. Cela signifie que les obligations d'État peuvent servir de garantie, que les actions peuvent intégrer la gouvernance, que l'immobilier peut fournir des revenus locatifs directement aux détenteurs de tokens, et que des agents d'intelligence artificielle peuvent gérer des portefeuilles en temps réel.
Le point aveugle est que les gens pensent que ces changements peuvent être limités dans les anciens cadres réglementaires et institutionnels. Cela est impossible. Une fois que les actifs circulent comme des informations, le centre de gravité se déplace vers les réseaux capables de les régler le plus rapidement, le plus en sécurité et le plus clairement. Aujourd'hui, c'est ce qu'est Ethereum et ses solutions d'extension.
Conclusion
Témoignant de l'émergence de la monnaie mobile dans les économies émergentes, ayant aidé Tether à se lancer en 2013 et mis en œuvre les premiers projets pilotes de blockchain avec des entreprises du Fortune 50, je vois le même modèle se reproduire à l'échelle mondiale. Les stablecoins sont devenus un système parallèle au dollar. La tokenisation n'est pas seulement un outil de marketing, mais un processus de transformation du capital en un processus programmable. Et avec l'expansion discrète de l'EVM, Ethereum est en train de s'intégrer dans le système d'exploitation de la finance programmable.
Wall Street n'a peut-être pas encore réalisé, mais elle est déjà profondément engagée dans le recrutement de développeurs EVM et la construction de chaînes privées. Tout comme aucune banque ne peut ignorer Excel, aucune institution financière ne peut ignorer l'EVM. Et la transition du papier à la programmation n'est pas mesurée en milliards, mais en milliers de milliards.