Для яких ринкових умов призначені продукти ETF із кредитним плечем?
Продукти ETF із залученням позикових коштів мають переваги на односторонніх ринках. На двосторонніх ринках більше витрат, пов’язані з перерахунком позицій. Давайте візьмемо BTC3L як приклад, щоб простежити прибутковість продуктів ETF з кредитним плечем у різних ринкових умовах:
*3xBTC відноситься до звичайного 3-кратного безстрокового контракту BTC_USDT з кредитним плечем
l Односторонній ринок: шлях вгору
У сценарії “шлях вгору” продукти ETF із залученням позикових коштів працюють краще, ніж звичайні 3-кратні безстрокові контракти із залученням позикових коштів (3xBTC). Нижче показано, як розраховується прибуток:
Першого дня ціна за один BTC підвищується з $200 до $210, коефіцієнт коливань становить +5%. NAV (вартість чистих активів) BTC3L стає $200(1+5%×3)=$230;
На другий день ціна за один BTC підвищується із $210 до $220, коефіцієнт коливань становить +4,76%. Вартість BTC3L стає $230× (1+4.76%×3)=$262.84;
Насамкінець, сила коливань за ці 2 дні становить ($262.84 - $200)/$200*100% = 31.4%, що становить понад 30%.
l Односторонній ринок: шлях вниз
У сценарії “шлях вниз” втрати, зазнані від торгівлі продуктами ETF з кредитним плечем, менші, ніж від торгівлі контрактами. Нижче показано, як розраховується збиток:
Ціна BTC падає на 5% першого дня. Ціна BTC3L стає $200 (1-5%×3)=$170; Ціна знову падає другого дня, і рівень коливань становить -5,26%. Ціна BTC3L стає $170 (1-5.26%×3)=$143.17;
Загальна сила коливань за ці 2 дні становить ($143.17 - $200)/ $200*100%= -28.4%, що перевищує -30%.
l Двосторонній ринок: спочатку вгору, потім вниз
Якщо ціна BTC спочатку зростає, а потім повертається до того ж рівня, продукти ETF із залученням позикових коштів не мають жодних переваг перед безстроковими контрактами.
Першого дня ціна за один BTC підвищується з $200 до $210, сила коливань становить +5%. Ціна BTC3L стає $200(1+5%×3)=$230;
На другий день ціна падає із 210 доларів назад до 200 доларів, коефіцієнт коливань становить -4,76%. Ціна BTC3L стає $230 (1-4.76% × 3) = $ 197.16; Загальна сила коливань за 2 дні становить ($197.16 - $200)/ $200*100%=-1.42%, але в звичайному ринку близько 0%.
l Двосторонній ринок: спочатку вниз, потім вгору
Так само, як і в описаному вище сценарії, якщо ціна спочатку знижується, а потім піднімається точно до того ж рівня, продукти ETF з кредитним плечем не є ідеальною інвестицією.
Першого дня ціна BTC падає на 5%. Ціна BTC3L стає $200 (1-5% 3) = $170; На другий день ціна знову піднімається зі $190 до $200. Коефіцієнт коливань становить 5,26%. Ціна BTC3L стає $170 (1+5.26%×3)=$196.83;
Загальна сила коливань за ці 2 дні становить ($196.83- $200)/ $200*100%=-1.59%, але у звичайному ринку буде 0%.
Будь ласка, майте на увазі: продукти ETF з кредитним плечем – це похідні фінансові інструменти з високими ризиками. Цю статтю слід розглядати лише як короткий аналіз, а не як будь-яку інвестиційну раду. Користувачі повинні мати повне уявлення про продукти та пов’язані з ними ризики, перш ніж торгувати.
Gate залишає за собою остаточне право на інтерпретацію продукту.
