22 April, pasar aset Amerika Serikat kembali terjebak dalam pusat badai. Indeks Dow Jones turun 971 poin, Nasdaq merosot lebih dari 2,5%, dan indeks S&P 500 kehilangan level angka 5200. Ketujuh raksasa teknologi mengalami penurunan, dengan Tesla dan Nvidia masing-masing turun lebih dari 5,7% dan 4,5%. Indeks ketakutan VIX melonjak 14%, melampaui 33 poin, menandakan bahwa sentimen perlindungan sistemik di pasar sedang meningkat dengan cepat.
Indeks dolar AS kehilangan darah pada saat yang sama, jatuh di bawah angka 98, menyegarkan level terendah baru dalam hampir satu setengah tahun. Baik Indeks Dolar AS ICE dan Indeks Dolar AS Bloomberg mencatat salah satu kinerja bulanan terburuk mereka sejak 2009. Pada saat yang sama, emas menembus $3.400 dengan kuat, mencapai level tertinggi baru sepanjang masa, Bitcoin sempat menembus $88.000 di pagi hari, dan menelusuri kembali ke sekitar $86.300 dengan penurunan saham AS, dan setelah pasar saham AS ditutup, sekali lagi menunjukkan sikap hawkish yang berbeda, naik di atas $88.800, sementara altcoin umumnya tidak kembali ke tertinggi pagi hari.
Menurut data Coinglass, dalam 24 jam terakhir, total likuidasi di seluruh jaringan mencapai 261 juta USD, likuidasi posisi long mencapai 14,1 juta USD, dan likuidasi posisi short mencapai 12,1 juta USD. Di antaranya, likuidasi Bitcoin mencapai 88,5787 juta USD, dan likuidasi Ethereum mencapai 67,5928 juta USD.
Perubahan harga hanyalah hasilnya, yang lebih mendalam adalah penilaian kembali kolektif terhadap struktur pengikatan aset global, serta kembalinya aset non-kedaulatan yang muncul di celah-celah sistem.
Independensi Federal Reserve sedang menghadapi pembentukan kembali politik
Trump kembali mengkritik secara terbuka Ketua Federal Reserve Powell, meminta "penurunan suku bunga segera, jika tidak, ekonomi akan melambat", kepercayaan pasar terhadap netralitas politik Federal Reserve sedang mengalami ujian yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ini adalah kali kedua dalam waktu singkat dia menekan jalur kebijakan moneter secara terbuka, tidak hanya melalui postingan di Truth Social yang langsung menyentuh "kebijakan yang terlalu ketat", tetapi juga di beberapa kesempatan menyatakan "mempertimbangkan untuk mengganti Powell".
Menurut laporan Bloomberg, tim Trump saat ini sedang mempelajari apakah mereka memiliki kekuatan hukum untuk memecat Powell. Pada 18 April, Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih Kevin Hassett secara terbuka mengkonfirmasi bahwa Trump dan tim penasihatnya "sedang meninjau opsi terkait."
Tindakan ini menyentuh garis merah paling sensitif bagi para investor global: Apakah Federal Reserve masih merupakan bank sentral yang independen dari politik pemilihan? Selama 40 tahun, Federal Reserve telah memainkan peran inti dalam sistem alokasi aset global.
Namun saat ini, pertanyaan "apakah Powell dapat mempertahankan posisinya" yang dulunya dianggap tidak seharusnya ada, kini telah menjadi salah satu variabel inti yang menarik perhatian global dari modal finansial. Oleh karena itu, dana lindung nilai sedang mempercepat aliran masuk ke aset tanpa kedaulatan.
Perlu dicatat bahwa penjualan ini bukanlah reaksi terhadap jalur suku bunga jangka pendek, melainkan umpan balik terhadap "ketidakpastian aturan pengambilan keputusan" itu sendiri. Ketika investor tidak dapat menentukan apakah suku bunga masih didasarkan pada fundamental ekonomi, dan bukan siklus politik, maka jangkar kredit dolar mulai melonggar.
Selama sepuluh tahun terakhir, modal global secara luas dialokasikan ke obligasi pemerintah AS dan aset dolar, yang didasarkan pada kepercayaan terhadap kemampuan dan independensi penilaian profesional Federal Reserve. Namun, begitu kepercayaan ini tergerus, obligasi AS tidak lagi menjadi aset lindung nilai tanpa syarat, dan dolar tidak lagi memiliki atribut premi secara alami. Ini akan memicu evaluasi ulang dari seluruh sistem jangkar aset global.
Resonansi kenaikan emas dan Bitcoin: "Mekanisme pembangunan kembali yang terikat" dalam celah kepercayaan institusi
Selama ini, struktur aset inti dari sistem keuangan global bergantung pada asumsi kepercayaan institusional yang tersirat, yaitu bahwa Federal Reserve mempertahankan netralitas kebijakan, pemerintah AS memenuhi kewajiban kreditnya, serta aturan pasar yang stabil dan informasi yang simetris.
Kepercayaan sistemik inilah yang membuat obligasi pemerintah AS memiliki status suku bunga tanpa risiko, dan dolar mendapatkan kualifikasi sebagai mata uang cadangan global. Namun ketika kekuasaan eksekutif seringkali mengintervensi kebijakan moneter, asumsi ini mendapat tantangan, reaksi pertama dari modal global bukan untuk mengamati pertemuan berikutnya dari Federal Reserve, melainkan secara aktif menilai kembali apa yang benar-benar merupakan aset yang dapat dipercaya.
Emas telah menjadi media penyimpanan nilai selama ribuan tahun, dan harganya tidak hanya merupakan respons terhadap inflasi, tetapi juga merupakan suara terhadap stabilitas institusi. Mengingat sejarah, setiap kali harga emas melonjak dengan cepat, itu selalu disertai dengan penurunan kepercayaan terhadap sistem moneter politik tradisional:
Tahun 1971, sistem "Breton Woods" runtuh, harga emas melonjak setelah terputus dari dolar AS;
Setelah krisis keuangan global 2008, harga emas naik dengan cepat, mencapai titik tertinggi dalam sejarah;
Federal Reserve saat ini menghadapi pertanyaan tentang intervensi politik, emas sekali lagi mencetak titik tertinggi.
Pola ini tetap tidak berubah, karena keunggulan dasar emas adalah: ia tidak bergantung pada kredit negara, tidak terpengaruh oleh intervensi kebijakan, dan tidak memiliki risiko default. Dalam proses di mana sistem dipolitisasi dan kebijakan menjadi jangka pendek, emas menawarkan independensi waktu dan harapan stabilitas historis.
Alasan mengapa Bitcoin mulai naik seiring dengan emas bukan karena ia memiliki atribut bank sentral, melainkan karena ia bukan merupakan afiliasi dari bank sentral mana pun.
Penerbitan mata uangnya mengikuti aturan matematika, total pasokan tertulis dalam kode, tidak terpengaruh oleh masa jabatan politik, siklus pemilihan, atau tekanan defisit anggaran. Kenaikan Bitcoin adalah ungkapan ketidakpercayaan terhadap "sistem mata uang yang dikuasai manusia".
Namun, ketika independensi Federal Reserve diragukan dan dolar terpaksa menerima intervensi administratif, sebagian dana di pasar mulai melihat Bitcoin sebagai "calon penyimpan nilai yang terlepas dari politik."
Terutama ketika kredit utang AS terbatas (karena keberlanjutan fiskal yang tidak dapat dipertahankan), harga emas terlalu panas (premium tinggi dapat melemahkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko), dan saluran kepatuhan ETF aset kripto secara bertahap dibuka (meningkatkan aksesibilitas), Bitcoin akan berperan sebagai kombinasi "emas digital" dan "pengganti dolar terdesentralisasi."
Sinyal Peralihan Regulasi: Penunjukan Atkins dan Penyesuaian Sistem Kerangka Tata Kelola Keuangan
Sementara Trump terus menekan Federal Reserve, Paul S. Atkins dilantik sebagai ketua ke-34 Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Meskipun penunjukan ini tampak prosedural, sebenarnya mengeluarkan sinyal kebijakan yang sangat kuat. Atkins, sebagai salah satu pendukung utama pemikiran "liberalisasi pasar keuangan" di era Bush, selalu berpendapat bahwa regulasi harus melayani pasar, bukan mendominasi pasar. Pelantikannya berarti bahwa filosofi tata kelola pasar modal AS mungkin akan memasuki siklus pergeseran baru.
Dalam konteks aset kripto saat ini, perubahan ini sangat penting. Jika Atkins tetap pada posisinya yang konsisten, di masa depan aset kripto dalam beberapa aspek seperti persetujuan kepatuhan ETF, penerbitan token RWA, dan bahkan mekanisme distribusi nilai dalam model ekonomi Token, mungkin akan menghadapi periode pelonggaran kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Namun, kecenderungan laissez-faire ini juga dapat membawa risiko struktural. Sementara harapan positif jangka pendek dilepaskan, yang menyertainya adalah ketidakjelasan dalam konsistensi regulasi dan harapan perilaku jangka panjang. Pasar awalnya dibangun di atas kerangka kepatuhan yang jelas, dengan ambang batas yang jelas dan batas yang dapat diukur, sementara pelonggaran peraturan yang diusulkan sangat mudah merusak persepsi institusi ini, menyebabkan kebingungan dalam penilaian peserta pasar. Industri kripto sudah berada di tepi regulasi, dan sekarang tepi ini tidak hanya tidak dijelaskan oleh aturan, tetapi mungkin semakin memperburuk ketidakpastian institusi akibat pergeseran kebijakan.
Dengan kata lain, pengangkatan Atkins menandakan bahwa kerangka tata kelola keuangan Amerika Serikat sedang menghadapi suatu rekonstruksi yang halus: dalam proses desentralisasi alat pengawasan tradisional, ruang otonomi pasar sangat diperbesar, tetapi dengan demikian mungkin kehilangan garis pertahanan terakhir dari kesatuan tata kelola. Bagi industri aset kripto, ini adalah pembukaan jendela peluang kepatuhan sekaligus merupakan periode evolusi sistem yang sangat kompetitif.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Trump sekali lagi memicu keterkaitan aset global: Dolar runtuh, Emas menembus puncak, Bitcoin besar-besaran rebound
Penulis: ChandlerZ, Berita Foresight
22 April, pasar aset Amerika Serikat kembali terjebak dalam pusat badai. Indeks Dow Jones turun 971 poin, Nasdaq merosot lebih dari 2,5%, dan indeks S&P 500 kehilangan level angka 5200. Ketujuh raksasa teknologi mengalami penurunan, dengan Tesla dan Nvidia masing-masing turun lebih dari 5,7% dan 4,5%. Indeks ketakutan VIX melonjak 14%, melampaui 33 poin, menandakan bahwa sentimen perlindungan sistemik di pasar sedang meningkat dengan cepat.
Indeks dolar AS kehilangan darah pada saat yang sama, jatuh di bawah angka 98, menyegarkan level terendah baru dalam hampir satu setengah tahun. Baik Indeks Dolar AS ICE dan Indeks Dolar AS Bloomberg mencatat salah satu kinerja bulanan terburuk mereka sejak 2009. Pada saat yang sama, emas menembus $3.400 dengan kuat, mencapai level tertinggi baru sepanjang masa, Bitcoin sempat menembus $88.000 di pagi hari, dan menelusuri kembali ke sekitar $86.300 dengan penurunan saham AS, dan setelah pasar saham AS ditutup, sekali lagi menunjukkan sikap hawkish yang berbeda, naik di atas $88.800, sementara altcoin umumnya tidak kembali ke tertinggi pagi hari.
Menurut data Coinglass, dalam 24 jam terakhir, total likuidasi di seluruh jaringan mencapai 261 juta USD, likuidasi posisi long mencapai 14,1 juta USD, dan likuidasi posisi short mencapai 12,1 juta USD. Di antaranya, likuidasi Bitcoin mencapai 88,5787 juta USD, dan likuidasi Ethereum mencapai 67,5928 juta USD.
Perubahan harga hanyalah hasilnya, yang lebih mendalam adalah penilaian kembali kolektif terhadap struktur pengikatan aset global, serta kembalinya aset non-kedaulatan yang muncul di celah-celah sistem.
Independensi Federal Reserve sedang menghadapi pembentukan kembali politik
Trump kembali mengkritik secara terbuka Ketua Federal Reserve Powell, meminta "penurunan suku bunga segera, jika tidak, ekonomi akan melambat", kepercayaan pasar terhadap netralitas politik Federal Reserve sedang mengalami ujian yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ini adalah kali kedua dalam waktu singkat dia menekan jalur kebijakan moneter secara terbuka, tidak hanya melalui postingan di Truth Social yang langsung menyentuh "kebijakan yang terlalu ketat", tetapi juga di beberapa kesempatan menyatakan "mempertimbangkan untuk mengganti Powell".
Menurut laporan Bloomberg, tim Trump saat ini sedang mempelajari apakah mereka memiliki kekuatan hukum untuk memecat Powell. Pada 18 April, Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih Kevin Hassett secara terbuka mengkonfirmasi bahwa Trump dan tim penasihatnya "sedang meninjau opsi terkait."
Tindakan ini menyentuh garis merah paling sensitif bagi para investor global: Apakah Federal Reserve masih merupakan bank sentral yang independen dari politik pemilihan? Selama 40 tahun, Federal Reserve telah memainkan peran inti dalam sistem alokasi aset global.
Namun saat ini, pertanyaan "apakah Powell dapat mempertahankan posisinya" yang dulunya dianggap tidak seharusnya ada, kini telah menjadi salah satu variabel inti yang menarik perhatian global dari modal finansial. Oleh karena itu, dana lindung nilai sedang mempercepat aliran masuk ke aset tanpa kedaulatan.
Perlu dicatat bahwa penjualan ini bukanlah reaksi terhadap jalur suku bunga jangka pendek, melainkan umpan balik terhadap "ketidakpastian aturan pengambilan keputusan" itu sendiri. Ketika investor tidak dapat menentukan apakah suku bunga masih didasarkan pada fundamental ekonomi, dan bukan siklus politik, maka jangkar kredit dolar mulai melonggar.
Selama sepuluh tahun terakhir, modal global secara luas dialokasikan ke obligasi pemerintah AS dan aset dolar, yang didasarkan pada kepercayaan terhadap kemampuan dan independensi penilaian profesional Federal Reserve. Namun, begitu kepercayaan ini tergerus, obligasi AS tidak lagi menjadi aset lindung nilai tanpa syarat, dan dolar tidak lagi memiliki atribut premi secara alami. Ini akan memicu evaluasi ulang dari seluruh sistem jangkar aset global.
Resonansi kenaikan emas dan Bitcoin: "Mekanisme pembangunan kembali yang terikat" dalam celah kepercayaan institusi
Selama ini, struktur aset inti dari sistem keuangan global bergantung pada asumsi kepercayaan institusional yang tersirat, yaitu bahwa Federal Reserve mempertahankan netralitas kebijakan, pemerintah AS memenuhi kewajiban kreditnya, serta aturan pasar yang stabil dan informasi yang simetris.
Kepercayaan sistemik inilah yang membuat obligasi pemerintah AS memiliki status suku bunga tanpa risiko, dan dolar mendapatkan kualifikasi sebagai mata uang cadangan global. Namun ketika kekuasaan eksekutif seringkali mengintervensi kebijakan moneter, asumsi ini mendapat tantangan, reaksi pertama dari modal global bukan untuk mengamati pertemuan berikutnya dari Federal Reserve, melainkan secara aktif menilai kembali apa yang benar-benar merupakan aset yang dapat dipercaya.
Emas telah menjadi media penyimpanan nilai selama ribuan tahun, dan harganya tidak hanya merupakan respons terhadap inflasi, tetapi juga merupakan suara terhadap stabilitas institusi. Mengingat sejarah, setiap kali harga emas melonjak dengan cepat, itu selalu disertai dengan penurunan kepercayaan terhadap sistem moneter politik tradisional:
Pola ini tetap tidak berubah, karena keunggulan dasar emas adalah: ia tidak bergantung pada kredit negara, tidak terpengaruh oleh intervensi kebijakan, dan tidak memiliki risiko default. Dalam proses di mana sistem dipolitisasi dan kebijakan menjadi jangka pendek, emas menawarkan independensi waktu dan harapan stabilitas historis.
Alasan mengapa Bitcoin mulai naik seiring dengan emas bukan karena ia memiliki atribut bank sentral, melainkan karena ia bukan merupakan afiliasi dari bank sentral mana pun.
Penerbitan mata uangnya mengikuti aturan matematika, total pasokan tertulis dalam kode, tidak terpengaruh oleh masa jabatan politik, siklus pemilihan, atau tekanan defisit anggaran. Kenaikan Bitcoin adalah ungkapan ketidakpercayaan terhadap "sistem mata uang yang dikuasai manusia".
Namun, ketika independensi Federal Reserve diragukan dan dolar terpaksa menerima intervensi administratif, sebagian dana di pasar mulai melihat Bitcoin sebagai "calon penyimpan nilai yang terlepas dari politik."
Terutama ketika kredit utang AS terbatas (karena keberlanjutan fiskal yang tidak dapat dipertahankan), harga emas terlalu panas (premium tinggi dapat melemahkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko), dan saluran kepatuhan ETF aset kripto secara bertahap dibuka (meningkatkan aksesibilitas), Bitcoin akan berperan sebagai kombinasi "emas digital" dan "pengganti dolar terdesentralisasi."
Sinyal Peralihan Regulasi: Penunjukan Atkins dan Penyesuaian Sistem Kerangka Tata Kelola Keuangan
Sementara Trump terus menekan Federal Reserve, Paul S. Atkins dilantik sebagai ketua ke-34 Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Meskipun penunjukan ini tampak prosedural, sebenarnya mengeluarkan sinyal kebijakan yang sangat kuat. Atkins, sebagai salah satu pendukung utama pemikiran "liberalisasi pasar keuangan" di era Bush, selalu berpendapat bahwa regulasi harus melayani pasar, bukan mendominasi pasar. Pelantikannya berarti bahwa filosofi tata kelola pasar modal AS mungkin akan memasuki siklus pergeseran baru.
Dalam konteks aset kripto saat ini, perubahan ini sangat penting. Jika Atkins tetap pada posisinya yang konsisten, di masa depan aset kripto dalam beberapa aspek seperti persetujuan kepatuhan ETF, penerbitan token RWA, dan bahkan mekanisme distribusi nilai dalam model ekonomi Token, mungkin akan menghadapi periode pelonggaran kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Namun, kecenderungan laissez-faire ini juga dapat membawa risiko struktural. Sementara harapan positif jangka pendek dilepaskan, yang menyertainya adalah ketidakjelasan dalam konsistensi regulasi dan harapan perilaku jangka panjang. Pasar awalnya dibangun di atas kerangka kepatuhan yang jelas, dengan ambang batas yang jelas dan batas yang dapat diukur, sementara pelonggaran peraturan yang diusulkan sangat mudah merusak persepsi institusi ini, menyebabkan kebingungan dalam penilaian peserta pasar. Industri kripto sudah berada di tepi regulasi, dan sekarang tepi ini tidak hanya tidak dijelaskan oleh aturan, tetapi mungkin semakin memperburuk ketidakpastian institusi akibat pergeseran kebijakan.
Dengan kata lain, pengangkatan Atkins menandakan bahwa kerangka tata kelola keuangan Amerika Serikat sedang menghadapi suatu rekonstruksi yang halus: dalam proses desentralisasi alat pengawasan tradisional, ruang otonomi pasar sangat diperbesar, tetapi dengan demikian mungkin kehilangan garis pertahanan terakhir dari kesatuan tata kelola. Bagi industri aset kripto, ini adalah pembukaan jendela peluang kepatuhan sekaligus merupakan periode evolusi sistem yang sangat kompetitif.