Bitcoin stabil: Diuntungkan oleh aliran dana, kebijakan, dan dukungan makro yang menguntungkan
Bitcoin sedang mendekati puncak tertinggi sejarah sekali lagi, didukung oleh kembalinya perhatian investor dan lingkungan makro yang menguntungkan.
Pada bulan April, ETF Bitcoin spot menarik hampir 3 miliar dolar AS dalam aliran bersih, dan dari bulan Mei hingga sekarang, telah menarik 1,6 miliar dolar AS. Data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) menunjukkan bahwa dana dengan leverage tidak secara signifikan meningkatkan posisi short, yang menunjukkan bahwa sebagian besar aliran dana adalah taruhan arah, bukan perdagangan arbitrase.
Di tingkat kebijakan, tren terkait semakin menghangat. New Hampshire menjadi negara bagian pertama di Amerika Serikat yang mengesahkan undang-undang cadangan Bitcoin strategis, dengan 19 negara bagian lainnya juga sedang mempersiapkan undang-undang serupa. Sementara itu, Arizona sedang mendorong proses legislasi di bidang penyimpanan cryptocurrency dan cadangan strategis.
Di tingkat federal, Senat menggagalkan RUU GENIUS, yang merupakan undang-undang regulasi stablecoin, tetapi pasar kripto tidak menghiraukannya, preferensi risiko pasar tetap kokoh.
Ekonomi makro juga mengeluarkan sinyal dukungan. Revisi kebijakan tarif Trump dianggap sebagai langkah untuk mendorong pertumbuhan, yang meningkatkan pasar saham dan dolar, sementara menekan harga emas dan yen, serta mengurangi kemungkinan resesi. Volatilitas pasar telah mereda, dan indeks VIX saat ini telah kembali ke tingkat rata-rata 12 bulan terakhir.
Singkatnya, Bitcoin diuntungkan oleh tiga faktor: permintaan institusi yang meningkat, lingkungan kebijakan yang menguntungkan, dan kondisi makro yang membaik. Dari segi penempatan posisi, investor sedang aktif melakukan posisi beli.
Bitcoin menyerahkan kekuasaan volatilitas kepada Ethereum
Volatilitas nyata Bitcoin meningkat sekitar 8 poin persentase dan kembali menembus batas 100.000 dolar. Ethereum lebih mencolok, dengan volatilitas nyata meloncat hingga 90%, dalam waktu dua hari harga melonjak 30%. Volatilitas implisit Bitcoin sedikit menurun dalam jangka pendek, sementara Ethereum mengalami lonjakan volatilitas implisit sebesar 20 poin akibat fluktuasi harga yang tajam.
Biaya kepemilikan Bitcoin kembali ke netral, tetapi biaya kepemilikan Ethereum berubah menjadi nilai negatif yang dalam, penjual Gamma mengalami pukulan berat.
Kenaikan harga Bitcoin hanya sekali berhasil menembus level tertinggi yang tersirat (di angka 100 ribu), sementara Ethereum telah melakukan beberapa kali penembusan ke atas. Tampaknya Bitcoin telah menyerahkan kendali momentum kepada Ethereum, apakah situasi ini dapat bertahan masih perlu dibuktikan oleh waktu.
Struktur jangka waktu volatilitas Bitcoin mendatar, premi opsi call kembali muncul
Seiring dengan pemulihan pasar, kurva miring menjadi datar, premi opsi call meningkat.
Kemiringan volatilitas Bitcoin tetap berada di sekitar 2-3 poin volatilitas di seluruh struktur jangka waktu, menunjukkan adanya aliran dana bullish yang bertaruh pada kenaikan harga, namun tingkat volatilitas implisit masih berada pada level yang relatif rendah.
Volatilitas opsi Ethereum menunjukkan pergeseran ke bawah, secara keseluruhan menunjukkan kecenderungan bearish yang moderat (kecuali untuk kontrak jangka pendek). Jika Ethereum dapat mempertahankan kenaikan baru-baru ini dan berhasil menembus level $2800, pasar mungkin akan kembali muncul dengan pembelian opsi call yang berkelanjutan. Pada tahap ini, investor masih menjaga sikap hati-hati.
Dalam jangka panjang, Ethereum masih memiliki kesenjangan yang perlu ditutupi dibandingkan dengan Bitcoin.
Penyebaran harga volatilitas front-end melebar secara drastis
ETH/BTC telah melonjak 33% dalam seminggu terakhir, dan saat ini sedang menguji level resistensi tren menurun kunci di 0.025. Dengan Ethereum yang menunjukkan kinerja yang sangat baik dalam volatilitas yang direalisasikan, premi volatilitas jangka pendeknya telah melonjak menjadi 35 poin volatilitas.
Sementara itu, spread volatilitas jangka jauh tetap berada di sekitar 15 poin volatilitas, menunjukkan bahwa reaksi tidak besar, fenomena ini mendukung pandangan bahwa VEGA jangka panjang (eksposur risiko volatilitas) pada level saat ini mungkin cocok untuk dijual.
Meskipun Ethereum mengalami fluktuasi besar, kemiringan volatilitas kontrak opsi jangka pendek semakin condong ke premi opsi put. Ini menunjukkan bahwa pasar opsi belum sepenuhnya mengakui kenaikan harga kali ini.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bitcoin tiga informasi menguntungkan dukungan stabil, volatilitas Ethereum melambung mengambil alih kekuasaan pasar
Penulis: Imran Lakha
Diterjemahkan oleh: Tim, PANews
Bitcoin stabil: Diuntungkan oleh aliran dana, kebijakan, dan dukungan makro yang menguntungkan
Bitcoin sedang mendekati puncak tertinggi sejarah sekali lagi, didukung oleh kembalinya perhatian investor dan lingkungan makro yang menguntungkan.
Pada bulan April, ETF Bitcoin spot menarik hampir 3 miliar dolar AS dalam aliran bersih, dan dari bulan Mei hingga sekarang, telah menarik 1,6 miliar dolar AS. Data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) menunjukkan bahwa dana dengan leverage tidak secara signifikan meningkatkan posisi short, yang menunjukkan bahwa sebagian besar aliran dana adalah taruhan arah, bukan perdagangan arbitrase.
Di tingkat kebijakan, tren terkait semakin menghangat. New Hampshire menjadi negara bagian pertama di Amerika Serikat yang mengesahkan undang-undang cadangan Bitcoin strategis, dengan 19 negara bagian lainnya juga sedang mempersiapkan undang-undang serupa. Sementara itu, Arizona sedang mendorong proses legislasi di bidang penyimpanan cryptocurrency dan cadangan strategis.
Di tingkat federal, Senat menggagalkan RUU GENIUS, yang merupakan undang-undang regulasi stablecoin, tetapi pasar kripto tidak menghiraukannya, preferensi risiko pasar tetap kokoh.
Ekonomi makro juga mengeluarkan sinyal dukungan. Revisi kebijakan tarif Trump dianggap sebagai langkah untuk mendorong pertumbuhan, yang meningkatkan pasar saham dan dolar, sementara menekan harga emas dan yen, serta mengurangi kemungkinan resesi. Volatilitas pasar telah mereda, dan indeks VIX saat ini telah kembali ke tingkat rata-rata 12 bulan terakhir.
Singkatnya, Bitcoin diuntungkan oleh tiga faktor: permintaan institusi yang meningkat, lingkungan kebijakan yang menguntungkan, dan kondisi makro yang membaik. Dari segi penempatan posisi, investor sedang aktif melakukan posisi beli.
Bitcoin menyerahkan kekuasaan volatilitas kepada Ethereum
Volatilitas nyata Bitcoin meningkat sekitar 8 poin persentase dan kembali menembus batas 100.000 dolar. Ethereum lebih mencolok, dengan volatilitas nyata meloncat hingga 90%, dalam waktu dua hari harga melonjak 30%. Volatilitas implisit Bitcoin sedikit menurun dalam jangka pendek, sementara Ethereum mengalami lonjakan volatilitas implisit sebesar 20 poin akibat fluktuasi harga yang tajam.
Biaya kepemilikan Bitcoin kembali ke netral, tetapi biaya kepemilikan Ethereum berubah menjadi nilai negatif yang dalam, penjual Gamma mengalami pukulan berat.
Kenaikan harga Bitcoin hanya sekali berhasil menembus level tertinggi yang tersirat (di angka 100 ribu), sementara Ethereum telah melakukan beberapa kali penembusan ke atas. Tampaknya Bitcoin telah menyerahkan kendali momentum kepada Ethereum, apakah situasi ini dapat bertahan masih perlu dibuktikan oleh waktu.
Struktur jangka waktu volatilitas Bitcoin mendatar, premi opsi call kembali muncul
Seiring dengan pemulihan pasar, kurva miring menjadi datar, premi opsi call meningkat.
Kemiringan volatilitas Bitcoin tetap berada di sekitar 2-3 poin volatilitas di seluruh struktur jangka waktu, menunjukkan adanya aliran dana bullish yang bertaruh pada kenaikan harga, namun tingkat volatilitas implisit masih berada pada level yang relatif rendah.
Volatilitas opsi Ethereum menunjukkan pergeseran ke bawah, secara keseluruhan menunjukkan kecenderungan bearish yang moderat (kecuali untuk kontrak jangka pendek). Jika Ethereum dapat mempertahankan kenaikan baru-baru ini dan berhasil menembus level $2800, pasar mungkin akan kembali muncul dengan pembelian opsi call yang berkelanjutan. Pada tahap ini, investor masih menjaga sikap hati-hati.
Dalam jangka panjang, Ethereum masih memiliki kesenjangan yang perlu ditutupi dibandingkan dengan Bitcoin.
Penyebaran harga volatilitas front-end melebar secara drastis
ETH/BTC telah melonjak 33% dalam seminggu terakhir, dan saat ini sedang menguji level resistensi tren menurun kunci di 0.025. Dengan Ethereum yang menunjukkan kinerja yang sangat baik dalam volatilitas yang direalisasikan, premi volatilitas jangka pendeknya telah melonjak menjadi 35 poin volatilitas.
Sementara itu, spread volatilitas jangka jauh tetap berada di sekitar 15 poin volatilitas, menunjukkan bahwa reaksi tidak besar, fenomena ini mendukung pandangan bahwa VEGA jangka panjang (eksposur risiko volatilitas) pada level saat ini mungkin cocok untuk dijual.
Meskipun Ethereum mengalami fluktuasi besar, kemiringan volatilitas kontrak opsi jangka pendek semakin condong ke premi opsi put. Ini menunjukkan bahwa pasar opsi belum sepenuhnya mengakui kenaikan harga kali ini.