哪些因素使加密市場反彈？未來行情怎麼走？

整理：鄧通，金色財經

比特幣價格自 1 月份以來一直處於持續下跌趨勢，加密市場整體行情持續不景氣。但昨晚開始，BTC反彈漲，最高價格超93000 美元，這也許是比特幣或開啓新的長期漲趨勢的信號。截至發稿，BTC價格現報92824.17美元，日內最高錄得93518.26美元。與比特幣價格同步的還有整個加密市場，不少加密貨幣錄得兩位數漲幅。一時之間，牛回速歸之聲不絕於耳。

是什麼原因讓加密市場突然大幅反彈？未來的行情趨勢將怎麼走？

一、特朗普要放下關稅大棒了嗎？

今日凌晨，美國總統特朗普表示，針對中國商品的關稅不會高達 145%，關稅會大幅下降，但不會爲零。當特朗普被問及是否會對中國採取強硬態度，他表示不會。

另外，**財長貝森特在摩根大通的閉門會議上暗示關稅政策將松動。****白宮新聞祕書萊維特在新聞發布會上表示，特朗普與中國的關系正在朝着正確的方向推進。**具體內容可點擊《凌晨00:00、01:00、05:00 特朗普三次讓步》

福克斯商業頻道的高級記者查爾斯·加斯帕裏諾表示，今日市場迎來妥協日：特朗普似乎在貿易政策和鮑威爾去留問題上松口讓步，股指期貨應聲漲；馬斯克也宣稱將逐步退出政府效率部，回歸特斯拉主業。市場就是如此，它總會逼你低頭認輸。要我說：讓妥協再次偉大（Make Caving Great Again）！說不定這次特朗普和馬斯克都不會再改變主意，把接受妥協變成人生信條呢！

特斯拉CEO馬斯克在特斯拉 (TSLA.O) 財報電話會議上表示，將繼續倡導降低關稅，但關稅的決定完全由美國總統特朗普來定。 馬斯克表示，我會向總統提供我的建議，總統會聽取我的意見，但最終由他自己做出決定。我多次公開表示，我認爲降低關稅通常對繁榮是有益的，但這一決定歸根結底由代表人民的當選總統來做。因此，我將繼續倡導降低關稅，而非提高關稅，但我能做的也就這些。

財經網站Forexlive分析師Adam Button：美元繼續收復昨日的部分失地。與此同時，股市走強，債券也出現了一些小買盤。市場渴望聽到好消息。我認爲，今天的好消息是，特朗普在貿易問題上保持沉默。這可能會讓一些市場人士相信，他渴望達成一筆協議，以及任何可能扭轉市場的事情。想象一下總統每天在貿易問題上保持沉默，（市場應該會很開心）。

不僅僅是與中國的貿易戰，白宮還即將與日本和印度達成全面協議，以避免美國徵收大規模關稅，但他們可能會把許多棘手的細節留到以後討論。在未達成全面的貿易協議的情況下，政府官員正在努力爲未來的協議籤署所謂“諒解備忘錄”或一個廣泛的“架構”。其中一名知情人士表示，“敲定最終協議可能需要幾個月的時間，這些事情很復雜。”

二、對加密友好的Paul Atkins正式上任SEC主席

Paul Atkins宣誓就任美國證券交易委員會 (SEC) 主席，Gary Gensler的領導權正式交接現已完成。Atkins曾與數字資產公司合作，預計將繼續臨時領導層對美SEC先前加密貨幣抵制的扭轉。Atkins表示，他很榮幸特朗普和美國參議院對他的“信任和信心”，並很高興與其他委員一起開始工作。 他在一份聲明中表示：“我們將共同努力，確保美國成爲世界上投資和經商的最佳、最安全的地方。”

此前，他曾擔任美SEC委員，並經營着一家專注於合規和政策事務的華盛頓諮詢公司。除了華爾街人脈之外，Atkins還在加密貨幣公司擔任顧問。

Michael Saylor 表示：“美國證券交易委員會主席 Paul Atkins 將對比特幣持積極態度。”

特朗普表示，SEC主席Paul S. Atkins是確保加密貨幣監管確定性的最佳人選。

此前，特朗普曾指出，加密貨幣行業亟需明確的監管政策。Atkins 的上任正是利好加密市場的重要因素。

三、金融市場對聯準會獨立性擔憂

特朗普與聯準會主席鮑威爾之間的緊張關系正日益加劇。兩人的分歧主要集中在對關稅帶來的通脹壓力以及聯準會不願降息的擔憂上，給美元蒙上了陰影。

追蹤美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數自2 月以來一路下跌，跌至 2022 年以來的最低點。特朗普公開向鮑威爾施壓，以及外界猜測他可能試圖罷免鮑威爾或其他聯準會官員，加劇了人們對聯準會獨立性的擔憂——聯準會獨立性是美國金融體系的基礎支柱。

美元貶值對全球經濟的潛在後果難以預測，但有一點是肯定的：比特幣將成爲主要受益者。它是一種去中心化、抗審查的貨幣，完全由代碼管理，擁有固定的供應計劃，且沒有中央機構操縱其發行。隨着人們對傳統貨幣體系的信心不斷減弱，比特幣的敘事變得越來越強勢。

**渣打銀行的分析師傑夫•肯德裏克表示，如果對聯準會獨立性的擔憂持續下去，比特幣可能會升至歷史高點。**他表示，由於其去中心化的帳本，加密貨幣是對現有金融系統風險的一種對沖。在特朗普因希望降息而暗示他可能會罷免聯準會主席鮑威爾之後，美國國債的風險就體現了這一點。肯德裏克說，投資者購買長期國債相對於短期國債的收益率溢價大幅上升，這令比特幣受益。

加密貨幣分析師 Rekt Capital指出，比特幣已果斷突破了數月的下跌趨勢，“持續數月的下跌趨勢已經結束。當技術性下跌趨勢被打破時，技術性漲趨勢就會出現。”

BTC/USD 1日圖。資料來源：Rekt Capital

四、國家和機構增持BTC

美國總統數字資產顧問委員會的博·海因斯 (Bo Hines) 在 4 月 14日的一次採訪中表示，美國正在尋找“多種創造性的方式”來爲其比特幣投資提供資金，包括從關稅收入中獲取資金以及重新評估財政部的黃金證書，從而創造紙面盈餘來爲 BTC 儲備提供資金，而無需出售黃金。

4 月 21 日，Saylor宣布以約 5.558 億美元的價格收購了 6,556 個比特幣，平均價格約爲每枚 84,785 美元。這使得 MicroStrategy 的總持幣量達到了驚人的 538,200 個比特幣，按當前價格計算價值約 484 億美元。

美國上市公司 DeFi Development Corporation（原 Janover Inc.）宣布增持 88,164 枚 Solana（SOL），價值約 1150 萬美元。此次購入後，該公司的 Solana 總持倉量增至 251,842 枚，價值約 3440 萬美元（含質押獎勵）。據悉，Janover 是一個連接商業房地產行業的人工智能平台，於今日宣布更名爲 DeFi Development Corporation。

Metaplanet首席執行官Simon Gerovich在X平台發文表示，一些股東對公司股價表示擔憂，將認真對待此事並表示感謝。 Metaplanet在過去一年中將其持有量增至4,855枚BTC，今年迄今比特幣收益率爲119.3%，成爲亞洲最大的比特幣上市公司和全球第十大持股公司，依然堅持到今年年底達到10,000枚BTC的目標。雖然股價在短期內存在波動，但相信從中長期來看股價將趨向基本面。

特斯拉過去三個月未進行任何加密貨幣交易，目前在其資產負債表中持有11,509枚比特幣。

與此同時，那些青睞傳統金融工具而非直接持有比特幣的投資者也開始重燃興趣。根據 CoinGlass 的數據，4 月 21 日，BTC ETF 錄得 3.81 億美元的資金流入——在經歷了長時間的大規模資金流出後，這無疑是一次急需的逆轉。自 2 月份以來，ETF 經歷了 33 天的淨流出，而流入僅 21 天，且流出量在交易量中佔據主導地位。最近的逆轉表明，投資者信心重燃，尤其是來自 TradFi 陣營的投資者。

現貨比特幣ETF資金流。來源：SoSoValue

五、俄烏戰爭或將平息

**美國總統特朗普當地時間21日稱，他將在未來3天公布有關俄烏衝突的和平計劃。**綜合多家美國媒體報道，該計劃內容可能包括領土問題以及派遣歐洲軍隊進入烏克蘭等。此前，特朗普也曾發文呼籲俄羅斯結束俄烏衝突：俄羅斯必須行動起來。太多的人正在死去，每周數千人，在一場可怕而無意義的戰爭中。如果我是總統，這場戰爭本不應該發生，也不會發生！

六、比特幣市佔率升至近四年新高

據 TradingView 數據，**今日比特幣市佔率（BTC.D）拉升至 64.61%，創 2021 年 2 月以來新高。比特幣市佔率高企顯示山寨市場的沉寂，但側面也代表觸底反彈將至。**據此前歷史數據，去年 11 月比特幣市佔率衝上 60% 時，山寨幣開啓了一輪小牛市。在 2019 年和 2021 年比特幣市市佔率都曾站上過 70% 的高點，隨後迎來波瀾壯闊的普漲行情。

七、BTC未來漲勢如何？

從長期來看，DYOR 加密貨幣創始人 Hitesh Malviya 表示，**如果 BTC 在未來六周內保持 MVRV 比率爲 2，則其漲幅可能達到 70% 至 80%。**市值與實際價值 (MVRV) 比率是鏈上一項關鍵指標，它將比特幣的市值與其實際價值（即比特幣按其最新交易價格計算的價值）進行比較。從歷史上看，MVRV 高於 3.7 通常預示着估值過高和市場觸頂，而接近 2 的 MVRV 則預示着價格的強勁漲。

比特幣MVRV比率。來源：CryptoQuant

比特幣的MVRV得分從2024年10月到2025年2月一直保持在2以上，與其歷史最高點一致。最近，該指標在市場調整期間跌破2，但目前正試圖重新奪回這一關鍵水平。

渣打銀行和 Intellectia AI 的分析師表示，交易所交易基金 (ETF) 和尋求對沖宏觀經濟風險的交易員對比特幣的機構需求，可能導致**比特幣價格今年漲一倍以上。**Intellectia AI 還認爲，機構需求驅動因素（包括企業比特幣買家以及交易所）可能會繼續推動積極的價格走勢。

但分析公司 CryptoQuant 也警告稱，在投資者樂觀情緒重燃和對中美貿易緊張局勢緩和的新希望的推動下，比特幣漲的逆風因素依然存在，可能會限制其進一步漲。如果市場情緒減弱，市場可能會出現回調。

八、附：關稅真的能利好美國經濟嗎？

高盛經濟學家預測，由於關稅和政策不確定性給經濟帶來壓力，**美國第四季度GDP將僅比2024年第四季度增長0.5%。**目前，企業和消費者調查顯示經濟放緩，但官方經濟數據尚未顯示出這一跡象。他們推斷，經濟指標可能會在夏季中下旬開始更清楚地顯示出衰退。“最近幾周數據的演變與之前的‘事件驅動型’增長放緩一致。不過，要從目前有限的數據中得出強有力的結論還爲時過早。”

花旗集團首席經濟學家希茨周二表示，**由於美國總統特朗普對其他貿易夥伴徵收關稅的影響，美國經濟出現衰退的幾率爲40%至45%。**希茨預計，美國第二季度GDP將增長，主要受到消費者在關稅生效前搶購商品的推動。他表示，美國經濟增長的最大影響預計將在今年下半年顯現。“關稅對美國經濟來說是一種滯脹性衝擊，”希茨說道。

摩根大通 4 月 15 日的 一份研究報告顯示，**2025 年美國經濟衰退的可能性已從 40% 上升至 60%。**報告寫道：“解放日關稅的最新取消減少了對全球貿易秩序的衝擊，但剩餘的10%的普遍關稅仍然對經濟增長構成實質性威脅，而對中國徵收的145%的關稅使經濟衰退的可能性保持在60%。”

全球經濟衰退展望。資料來源：摩根大通

美國哥倫比亞大學經濟學教授傑弗裏·薩克斯近日在接受採訪時表示，隨着時間推移，**美國在世界經濟中的份額正在下降，美元將不再是世界的主要貨幣，這是無法阻止的。**美元武器化逼迫他國拋棄美元結算薩克斯說，美國將美元武器化，經常利用美元優勢地位威脅他國，幹擾貿易，這會逼迫其他國家逐漸放棄在國際貿易中以美元結算，轉而使用其他貨幣。薩克斯還預測，10年後，美元所扮演的角色將完全無法與現在相比。