MakerDAO, Pekin saatine göre 7 Ağustos sabahının erken saatlerinde kısa vadeli sübvansiyonlar şeklinde resmi olarak DSR'yi (DAI mevduat oranı) %8'e yükseltti. Maker, RWA'ya 2 milyar ABD dolarından fazla yatırım yaptığından, DAI'nin yalnızca yaklaşık %20'si şu anda faiz kazanmak için DSR sözleşmesinde saklanmaktadır.Bu nedenle, DSR'ye daha yüksek bir kısa vadeli sübvansiyon verilmesi, Maker'ın zarar etmesine neden olmayacaktır. Ancak bu hamle Maker'ın kar beklentisini de düşürdü ve bu da Maker'ın büyümesinin bir darboğaz dönemine girdiğinin göstergesi olabilir.PANews bu olayın arka planını, sürecini ve etkisini aşağıda yorumlayacak.
PSM'de yetersiz stablecoin rezervi
DAI ihraçları düştükçe ve RWA'ya yapılan yatırımlar arttıkça, Maker'a sabitlenmiş Stable Modülündeki (PSM) stablecoin rezervleri düşmeye devam ediyor. Dune'da @SteakFi tarafından derlenen verilere göre, Maker'ın RWA'daki yatırımı 2,35 milyar ABD dolarına ulaştı.
Bunlardan PSM'deki USDC, DAI'nin ana çıkış likiditesidir.Etherscan ve DeBank verilerine göre, Maker:PSM-USDC-A sözleşmesindeki rezerv varlıkların değeri 5,5 milyar ABD doları olan zirve değerinden 180 milyona düştü. 3 Ağustos Doları. Likidite tükenirse, DAI USDC için itfa edilemez, bu da kullanıcıların DAI ve Maker'a olan güvenini etkiler.
Bu durumdan bir önceki yazımızda da bahsedilmişti, lütfen referans olması için okuyun: "MakerDAO'nun Gelişim Durumunun Yorumlanması: Beklenen Karların Artması, Yeniden Satın Alma Kuralları Protokol Yakalama Değerine Göre Ayarlanabilir".
Ve USDC ile DAI basmak için daha fazla fon çekmek için belirli teşvikler kullanılabilirse, Maker, ABD tahvillerini satın almak için USDC'yi USD ile değiştirecek ve gelirin bir kısmını, Maker'ın büyümesini gerçekleştirmesi beklenen süreçte DSR'deki DAI mevduat sahiplerine dağıtacaktır. volan Sonuç olarak, DAI mevduat getirisini artırma önerisi doğdu Bu plan kısa vadeli bir teşvik önlemidir ve teşvikin sona ermesinden sonra fonların elde tutulmasını gözlemlemek gerekir.
Rune liderliğinde, rakipsiz oylama
19 Temmuz'da MakerDAO'nun kurucu ortağı Rune Christensen, forumda "gelişmiş DSR"nin hızlı bir şekilde uygulanması hakkında bir tartışma başlattı. Enhanced DSR (Enhanced Dai Savings Rate, EDSR), DSR kullanım oranı düşükken erken önyükleme aşamasında kullanıcıların kullanılabilirliğini geçici olarak artıran etkili bir DSR sistemi olduğundan söz ediliyor. ESDR, zamanla azalan tek seferlik, tek yönlü geçici bir mekanizma olacaktır. Bu aşamada, gelecekte daha fazla kullanıcı grubunun SubDAO madenciliği ve diğer Endgame ürünlerine katılmasını sağlamak için DAI ve DSR'ye olan talebin artırılması gerekiyor.
24 Temmuz'da, EDSR'yi uygulama önerisi, onay oranı% 99,93, çekimserlik oranı% 0,07 olan kamuoyu yoklamalarında oylanmaya başlandı ve kimse itiraz etmedi.
2 Ağustos'ta teklif, Spark'ın borç tavanının yükseltilmesi gibi tekliflerle birlikte yönetici oylama aşamasına girdi. Nihayet 4 Ağustos'ta kabul edildi ve Pekin saatine göre 7 Ağustos sabahının erken saatlerinden itibaren yürürlüğe girecek.
Önceki tasarıma göre DSR, ABD tahvil getirisine göre belirlenir, yani kârın bir kısmı ABD tahvil getirisine göre Maker'a ayrılır. Bu kez, DSR'nin doğrudan %8'e yükselmesi halihazırda mevcut ABD tahvil getirisinden daha yüksek. Maker'ın gelir elde etmesine yardımcı olabilecek DAI (PSM'deki stablecoin rezervi olan DAI'nin çıkarılması), DSR'deki DAI mevduatından çok daha yüksek olduğu için, bu yaklaşım Maker'ı bir kayıp haline getirmeyecektir.
Ancak bu yaklaşım, MKR sahiplerinin çıkarlarına zarar verebilecek Maker'ın kısa vadeli kar beklentilerini de büyük ölçüde azaltacaktır. Rune'nin şu anda Maker'da mutlak bir baskın söze sahip olduğunu ve bundan önce risk sermayesi kurumu a16z'nin MKR'sinin tamamını sattığını belirterek, nominal soruşturma aşamasında kimse teklife itiraz etmedi.
DSR'nin potansiyel etkisini artırın
Bundan önce DSR, temel olarak büyük DeFi protokollerindeki büyük sabit paralar için en yüksek gelir kaynağı haline geldi. Bu kez EDSR'yi uygulamaya koyma şeklindeki radikal yaklaşımın Maker üzerinde bir etkisi olacaktır.
DAI sirkülasyonu arttı
Makerburn'ün verilerine göre EDSR'nin hayata geçmesiyle birlikte DAI tirajı uzun süredir devam eden düşüş dönemini sonlandırdı ve yeniden toparlanmaya başladı. Yalnızca 7 Ağustos öğleden sonra gözlemlenen verilerden, DAI'nin tirajı son bir günde 200 milyon arttı.
Kısa vadeli beklenen kazançlar düşer ve F/K yükselir
DSR'deki artış ve daha fazla sermaye katılımı nedeniyle, Maker'ın DSR'ye yaptığı harcama keskin bir şekilde arttı ve beklenen yıllık kâr 6 Ağustos'ta 84,29 milyon ABD dolarından 61,82 milyon ABD dolarına düştü. F/K ayrıca Haziran sonundaki 8,43 olan F/K'nin iki katından fazla olan 21,15'e yükseldi.
Diğer borç verme anlaşmalarının stablecoin mevduatlarının gelirini artırabilir.
Maker, DSR'yi %8'e çıkardı ve Aave gibi borç verme anlaşmalarında DAI yatıran kullanıcılar, DSR'ye para yatırıp para yatırabilir. USDT ve USDC gibi diğer stablecoin'lerin mevduat sahipleri de DSR'yi DAI'ye yatırabilir.
USDC'ye olan talebi artırabilir
DAI elde etmenin en uygun yolu USDC 1:1'i PSM aracılığıyla basmak olduğundan, 1inch gibi toplayıcılar da bu çözümü entegre etti. DAI'ye sahip olmayan ancak stablecoin'lerle basmak isteyen kullanıcıların USDC satın almaları gerekebilir, bu da USDC'ye olan talebi artırır.USDC'nin fiyatı da 7 Ağustos'ta 1.002 USDT'ye ulaştı.
PSM dengesi arttı
Bahsi geçen DeBank verilerine göre, PSM:USDC sözleşmesindeki rezerv bakiyesi 5 Ağustos'taki 280 milyon dolardan mevcut 350 milyon dolara yükseldi. Makerburn verileri, son 24 saatte PSM:USDC'deki bakiyenin 56 milyon ABD doları arttığını, yani son 24 saatte PSM:USDC üzerinden basılan DAI miktarının 56 milyon olduğunu gösteriyor.
EDSR'nin yeni başladığını düşünürsek, yukarıdaki trendin devam etmesi gerekiyor ama önemli olan EDSR bittikten sonra anlaşmada ne kadar paranın kalacağı. Daha fazla fon çekebilir ve DAI'nin dolaşımını artırabilirse, sonraki SubDAO ve Endgame'e daha fazla fon getirmesi bekleniyor. Ancak, tüm katılımcılar kısa vadeli arbitraj fonları ise, fonların sadece bir kısmı Maker için boşa gidecektir.
DİĞER
wstETH tabanlı arbitraj stratejisi
wstETH ipoteği ile DAI basımının minimum istikrarlı oranı DSR ile aynı olduğundan, wstETH'yi DAI basımına ipotek etme ve DAI'yi DSR'ye yatırma uygulamasında arbitraj için yer yoktur ve yalnızca teminatın tasfiye olma riskiyle karşı karşıyadır. yeni arbitraj alanı getiriyor. Shenyu @bitfish1, Twitter'da bir arbitraj stratejisi paylaştı, önce ETH'yi wstETH'ye taahhüt etti, ardından DAI'yi basmak için Maker'da wstETH'yi ipotek etti ve son olarak DAI'yi DSR sözleşmesine yatırdı. Sadece ETH'nin rehin gelirini elde etmekle kalmaz, aynı zamanda DSR'deki DAI mevduat geliri DAI'nin sabit basma oranından daha yüksek olduğu için aradaki farkın bu kısmını alabilir, yani Maker'dan ek sübvansiyonlar kazanabilirsiniz.
DAI yeni dolaşım istatistikleri
Güncel verilere göre DAI'nin son 24 saatteki tirajı yaklaşık 200 milyon, wstETH-B aracılığıyla basılan DAI 50 milyon, D3M (Spark) aracılığıyla basılan DAI ise 57,9 milyon arttı ( Spark'ın borç limitini artırma önerisi henüz yürürlüğe girdi), DAI PSM aracılığıyla basıldı: USDC 56 milyon arttı ve geri kalanı ETH-C, WBTC-A, stETH-A, vb. aracılığıyla basıldı. Ana kaynak, gerçekten de büyük miktarda arbitraj fonu olduğunu gösteren kripto para birimlerinin ipotek dökümüdür. Gelecekte Spark ve diğer SubDAO'ların uygulanmasını gözlemlemek gerekiyor DAI'yi basmak için gereken sabit orandan daha fazla gelir getiremezse, fonların bu kısmı kaçabilir.
Ön uç sansür tartışmasını alevlendirin
MakerDAO resmi web sitesindeki Use Dai bağlantısı, doğrudan DAI'nin Spark'ta taahhüt edilebileceği Spark web sitesine atlayabilir. Ancak Spark, kullanıcının cüzdan adresini ve IP adresini inceleyecektir. Amerika Birleşik Devletleri, Çin ve diğer kısıtlı yerlerdeki kullanıcılar bunu kullanamaz. VPN kullanan bazı kullanıcılar da tespit edilecektir, bu da ademi merkeziyet konusunda birçok tartışmaya neden olmuştur. Ancak, Maker'ın büyük miktarda RWA teminatına sahip olduğu ve uyumluluk gerekliliklerini karşılaması gerektiği düşünüldüğünde, bu yaklaşım da kabul edilebilir. Kısıtlı kullanıcılar, Chai gibi DSR paketleme ürünlerini de değerlendirebilir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Teklife karşı çıkılmadı: MakerDAO, DSR'yi %8'e çıkardı, protokolün artıları ve eksileri neler?
Yazar: Jiang Haibo, PANews
MakerDAO, Pekin saatine göre 7 Ağustos sabahının erken saatlerinde kısa vadeli sübvansiyonlar şeklinde resmi olarak DSR'yi (DAI mevduat oranı) %8'e yükseltti. Maker, RWA'ya 2 milyar ABD dolarından fazla yatırım yaptığından, DAI'nin yalnızca yaklaşık %20'si şu anda faiz kazanmak için DSR sözleşmesinde saklanmaktadır.Bu nedenle, DSR'ye daha yüksek bir kısa vadeli sübvansiyon verilmesi, Maker'ın zarar etmesine neden olmayacaktır. Ancak bu hamle Maker'ın kar beklentisini de düşürdü ve bu da Maker'ın büyümesinin bir darboğaz dönemine girdiğinin göstergesi olabilir.PANews bu olayın arka planını, sürecini ve etkisini aşağıda yorumlayacak.
PSM'de yetersiz stablecoin rezervi
DAI ihraçları düştükçe ve RWA'ya yapılan yatırımlar arttıkça, Maker'a sabitlenmiş Stable Modülündeki (PSM) stablecoin rezervleri düşmeye devam ediyor. Dune'da @SteakFi tarafından derlenen verilere göre, Maker'ın RWA'daki yatırımı 2,35 milyar ABD dolarına ulaştı.
Bunlardan PSM'deki USDC, DAI'nin ana çıkış likiditesidir.Etherscan ve DeBank verilerine göre, Maker:PSM-USDC-A sözleşmesindeki rezerv varlıkların değeri 5,5 milyar ABD doları olan zirve değerinden 180 milyona düştü. 3 Ağustos Doları. Likidite tükenirse, DAI USDC için itfa edilemez, bu da kullanıcıların DAI ve Maker'a olan güvenini etkiler.
Bu durumdan bir önceki yazımızda da bahsedilmişti, lütfen referans olması için okuyun: "MakerDAO'nun Gelişim Durumunun Yorumlanması: Beklenen Karların Artması, Yeniden Satın Alma Kuralları Protokol Yakalama Değerine Göre Ayarlanabilir".
Ve USDC ile DAI basmak için daha fazla fon çekmek için belirli teşvikler kullanılabilirse, Maker, ABD tahvillerini satın almak için USDC'yi USD ile değiştirecek ve gelirin bir kısmını, Maker'ın büyümesini gerçekleştirmesi beklenen süreçte DSR'deki DAI mevduat sahiplerine dağıtacaktır. volan Sonuç olarak, DAI mevduat getirisini artırma önerisi doğdu Bu plan kısa vadeli bir teşvik önlemidir ve teşvikin sona ermesinden sonra fonların elde tutulmasını gözlemlemek gerekir.
Rune liderliğinde, rakipsiz oylama
19 Temmuz'da MakerDAO'nun kurucu ortağı Rune Christensen, forumda "gelişmiş DSR"nin hızlı bir şekilde uygulanması hakkında bir tartışma başlattı. Enhanced DSR (Enhanced Dai Savings Rate, EDSR), DSR kullanım oranı düşükken erken önyükleme aşamasında kullanıcıların kullanılabilirliğini geçici olarak artıran etkili bir DSR sistemi olduğundan söz ediliyor. ESDR, zamanla azalan tek seferlik, tek yönlü geçici bir mekanizma olacaktır. Bu aşamada, gelecekte daha fazla kullanıcı grubunun SubDAO madenciliği ve diğer Endgame ürünlerine katılmasını sağlamak için DAI ve DSR'ye olan talebin artırılması gerekiyor.
24 Temmuz'da, EDSR'yi uygulama önerisi, onay oranı% 99,93, çekimserlik oranı% 0,07 olan kamuoyu yoklamalarında oylanmaya başlandı ve kimse itiraz etmedi.
2 Ağustos'ta teklif, Spark'ın borç tavanının yükseltilmesi gibi tekliflerle birlikte yönetici oylama aşamasına girdi. Nihayet 4 Ağustos'ta kabul edildi ve Pekin saatine göre 7 Ağustos sabahının erken saatlerinden itibaren yürürlüğe girecek.
Önceki tasarıma göre DSR, ABD tahvil getirisine göre belirlenir, yani kârın bir kısmı ABD tahvil getirisine göre Maker'a ayrılır. Bu kez, DSR'nin doğrudan %8'e yükselmesi halihazırda mevcut ABD tahvil getirisinden daha yüksek. Maker'ın gelir elde etmesine yardımcı olabilecek DAI (PSM'deki stablecoin rezervi olan DAI'nin çıkarılması), DSR'deki DAI mevduatından çok daha yüksek olduğu için, bu yaklaşım Maker'ı bir kayıp haline getirmeyecektir.
Ancak bu yaklaşım, MKR sahiplerinin çıkarlarına zarar verebilecek Maker'ın kısa vadeli kar beklentilerini de büyük ölçüde azaltacaktır. Rune'nin şu anda Maker'da mutlak bir baskın söze sahip olduğunu ve bundan önce risk sermayesi kurumu a16z'nin MKR'sinin tamamını sattığını belirterek, nominal soruşturma aşamasında kimse teklife itiraz etmedi.
DSR'nin potansiyel etkisini artırın
Bundan önce DSR, temel olarak büyük DeFi protokollerindeki büyük sabit paralar için en yüksek gelir kaynağı haline geldi. Bu kez EDSR'yi uygulamaya koyma şeklindeki radikal yaklaşımın Maker üzerinde bir etkisi olacaktır.
Makerburn'ün verilerine göre EDSR'nin hayata geçmesiyle birlikte DAI tirajı uzun süredir devam eden düşüş dönemini sonlandırdı ve yeniden toparlanmaya başladı. Yalnızca 7 Ağustos öğleden sonra gözlemlenen verilerden, DAI'nin tirajı son bir günde 200 milyon arttı.
DSR'deki artış ve daha fazla sermaye katılımı nedeniyle, Maker'ın DSR'ye yaptığı harcama keskin bir şekilde arttı ve beklenen yıllık kâr 6 Ağustos'ta 84,29 milyon ABD dolarından 61,82 milyon ABD dolarına düştü. F/K ayrıca Haziran sonundaki 8,43 olan F/K'nin iki katından fazla olan 21,15'e yükseldi.
Maker, DSR'yi %8'e çıkardı ve Aave gibi borç verme anlaşmalarında DAI yatıran kullanıcılar, DSR'ye para yatırıp para yatırabilir. USDT ve USDC gibi diğer stablecoin'lerin mevduat sahipleri de DSR'yi DAI'ye yatırabilir.
DAI elde etmenin en uygun yolu USDC 1:1'i PSM aracılığıyla basmak olduğundan, 1inch gibi toplayıcılar da bu çözümü entegre etti. DAI'ye sahip olmayan ancak stablecoin'lerle basmak isteyen kullanıcıların USDC satın almaları gerekebilir, bu da USDC'ye olan talebi artırır.USDC'nin fiyatı da 7 Ağustos'ta 1.002 USDT'ye ulaştı.
Bahsi geçen DeBank verilerine göre, PSM:USDC sözleşmesindeki rezerv bakiyesi 5 Ağustos'taki 280 milyon dolardan mevcut 350 milyon dolara yükseldi. Makerburn verileri, son 24 saatte PSM:USDC'deki bakiyenin 56 milyon ABD doları arttığını, yani son 24 saatte PSM:USDC üzerinden basılan DAI miktarının 56 milyon olduğunu gösteriyor.
EDSR'nin yeni başladığını düşünürsek, yukarıdaki trendin devam etmesi gerekiyor ama önemli olan EDSR bittikten sonra anlaşmada ne kadar paranın kalacağı. Daha fazla fon çekebilir ve DAI'nin dolaşımını artırabilirse, sonraki SubDAO ve Endgame'e daha fazla fon getirmesi bekleniyor. Ancak, tüm katılımcılar kısa vadeli arbitraj fonları ise, fonların sadece bir kısmı Maker için boşa gidecektir.
DİĞER
wstETH tabanlı arbitraj stratejisi
wstETH ipoteği ile DAI basımının minimum istikrarlı oranı DSR ile aynı olduğundan, wstETH'yi DAI basımına ipotek etme ve DAI'yi DSR'ye yatırma uygulamasında arbitraj için yer yoktur ve yalnızca teminatın tasfiye olma riskiyle karşı karşıyadır. yeni arbitraj alanı getiriyor. Shenyu @bitfish1, Twitter'da bir arbitraj stratejisi paylaştı, önce ETH'yi wstETH'ye taahhüt etti, ardından DAI'yi basmak için Maker'da wstETH'yi ipotek etti ve son olarak DAI'yi DSR sözleşmesine yatırdı. Sadece ETH'nin rehin gelirini elde etmekle kalmaz, aynı zamanda DSR'deki DAI mevduat geliri DAI'nin sabit basma oranından daha yüksek olduğu için aradaki farkın bu kısmını alabilir, yani Maker'dan ek sübvansiyonlar kazanabilirsiniz.
DAI yeni dolaşım istatistikleri
Güncel verilere göre DAI'nin son 24 saatteki tirajı yaklaşık 200 milyon, wstETH-B aracılığıyla basılan DAI 50 milyon, D3M (Spark) aracılığıyla basılan DAI ise 57,9 milyon arttı ( Spark'ın borç limitini artırma önerisi henüz yürürlüğe girdi), DAI PSM aracılığıyla basıldı: USDC 56 milyon arttı ve geri kalanı ETH-C, WBTC-A, stETH-A, vb. aracılığıyla basıldı. Ana kaynak, gerçekten de büyük miktarda arbitraj fonu olduğunu gösteren kripto para birimlerinin ipotek dökümüdür. Gelecekte Spark ve diğer SubDAO'ların uygulanmasını gözlemlemek gerekiyor DAI'yi basmak için gereken sabit orandan daha fazla gelir getiremezse, fonların bu kısmı kaçabilir.
Ön uç sansür tartışmasını alevlendirin
MakerDAO resmi web sitesindeki Use Dai bağlantısı, doğrudan DAI'nin Spark'ta taahhüt edilebileceği Spark web sitesine atlayabilir. Ancak Spark, kullanıcının cüzdan adresini ve IP adresini inceleyecektir. Amerika Birleşik Devletleri, Çin ve diğer kısıtlı yerlerdeki kullanıcılar bunu kullanamaz. VPN kullanan bazı kullanıcılar da tespit edilecektir, bu da ademi merkeziyet konusunda birçok tartışmaya neden olmuştur. Ancak, Maker'ın büyük miktarda RWA teminatına sahip olduğu ve uyumluluk gerekliliklerini karşılaması gerektiği düşünüldüğünde, bu yaklaşım da kabul edilebilir. Kısıtlı kullanıcılar, Chai gibi DSR paketleme ürünlerini de değerlendirebilir.