Volatilidade Implícita e Seu Impacto no Delta

IV
A Volatilidade Implícita (IV) refere-se às expectativas do mercado em relação às futuras flutuações de preço de um ativo subjacente.Ao contrário da volatilidade histórica, que pode ser derivada de preços passados,IV é uma métrica "prospetiva" inferida a partir dos preços atuais das opções..

Em termos mais simples:
IV reflete a confiança ou medo do mercado em relação ao movimento de preços futuros, conforme expresso pela "precificação de opções".

Mais precisamente:

• IV é uma variável de entrada chave em modelos de precificação de opções, como o Black-Scholes.
• Uma vez que o preço de mercado de uma opção é conhecido, e outros parâmetros (preço à vista, preço de exercício, taxa livre de risco e tempo até ao vencimento) também são conhecidos,
• Podemos "engenheirar ao contrário" o valor de volatilidade que faz o preço do modelo corresponder ao preço de mercado.
• Esta volatilidade resolvida inversamente é conhecida como "Volatilidade Implícita".

Exemplo:

• Suponha que o BTC está atualmente a negociar a $105,000.
• Uma opção de compra de BTC está precificada em $2.000 no mercado.
• Inserindo isso no modelo de Black-Scholes, você descobrirá que para corresponder ao preço de $2.000, a volatilidade implícita deve ser de 65%.
• Portanto, o IV desta opção é 65%.

Principais características:

Ponto chave:
A volatilidade implícita representa as "expectativas futuras" incorporadas no preço de uma opção — reflete como o mercado está atualmente a precificar a potencial volatilidade futura do ativo subjacente, em vez do desempenho passado.

Como a Volatilidade Implícita Afeta o Delta

O impacto da Volatilidade Implícita (IV) no Delta é um aspecto crítico, mas muitas vezes negligenciado, da precificação de opções. Aqui está uma análise:

Quando a Volatilidade aumenta

• Opções fora do dinheiro (OTM): Delta aumenta (aproxima-se de 0.5 ou -0.5)
• Opções em dinheiro (ITM): Delta diminui (também se aproxima de 0,5 ou -0,5)
• A distribuição delta achata e se agrupa em torno de 0,5

Lógica subjacente:

1. Delta mede quão sensível é o preço de uma opção a mudanças no preço do ativo subjacente.

• Especificamente, o Delta indica quanto se espera que o preço da opção mude quando o preço do ativo subjacente se move 1 unidade.

2.A volatilidade implícita reflete a expectativa do mercado em relação às futuras flutuações de preços.

• Quando a volatilidade aumenta, significa que o mercado antecipa maiores oscilações de preços no futuro. Como resultado, os preços das opções sobem—particularmente as opções fora do dinheiro (OTM), que tendem a ganhar mais valor.

Uma maior volatilidade aumenta a probabilidade de uma opção se tornar in-the-money.

• Por exemplo, se uma opção de compra fora do dinheiro vê um aumento na volatilidade implícita, a sua chance de atingir o preço de exercício aumenta → a opção torna-se mais "dentro-do-dinheiro" → Delta sobe.
• De forma semelhante, para uma opção de compra que está no dinheiro, uma maior volatilidade introduz mais incerteza sobre a sua permanência no dinheiro → Delta diminui e aproxima-se de 0,5.

Exemplo - Opção de Compra:

Em resumo:
O aumento da IV aumenta o Delta para opções OTM e diminui o Delta para opções ITM — fazendo com que todos os Deltas convirjam para 0.5.

Como o Tempo Afeta o Delta

Na negociação de opções de criptomoeda, Delta mede quão sensível é o preço de uma opção a alterações no preço à vista do BTC:

• Opções de Compra (Calls): Delta varia de 0 a 1
• Opções de Venda (Puts): Delta varia de -1 a 0

O Delta não é apenas influenciado pelo preço subjacente, mas também é altamente sensível ao tempo até o vencimento..

Impacto do Prazo de Vencimento:

Para opções de longa data (opções com um prazo de maturidade mais longo):

• Dada a alta volatilidade do BTC, as opções de longo prazo têm um caminho de preço possível mais amplo.
• Mesmo que a opção esteja atualmente fora do dinheiro (por exemplo, o BTC está a ser negociado a 104.000 dólares enquanto o preço de exercício de uma opção de compra é de 110.000 dólares), o mercado ainda acredita que há uma chance razoável de que o preço possa subir acima do preço de exercício antes da expiração.
• Como resultado, oO delta de tais opções OTM não cai muito baixo.—normalmente fica entre 0,25 e 0,35;
• Da mesma forma, para opções ITM, o Delta não se aproxima de 1 tão de perto.

Conclusão: Os Deltas parecem mais "neutros", pairando mais perto de 0.5, refletindo uma maior incerteza.

Para opções de curto prazo (aquelas próximas do vencimento):

• Quando resta muito pouco tempo até ao vencimento, a janela para a movimentação de preços torna-se significativamente mais estreita.
• Se a opção ainda estiver fora do dinheiro (por exemplo, o BTC está a $104,000 e o preço de exercício é de $110,000), há muito pouca chance de que ela se torne dentro do dinheiro antes do vencimento.
• Delta cai acentuadamente (por exemplo, 0,01~0,05).
• Por outro lado, se o BTC estiver a $104,000 e o preço de exercício for $90,000 (muito dentro do dinheiro), é quase garantido que a opção permanecerá dentro do dinheiro na expiração. Neste caso, o Delta é muito alto, próximo de 1.

Conclusão: O Delta das opções com prazo de expiração próximo torna-se muito mais polarizado—ou muito próximo de 0 ou muito próximo de 1. Isso reflete uma característica de "tudo ou nada".

Ponto chave:
No trading de opções de BTC, quanto mais curto é o tempo até o vencimento, mais "extremos" os valores de Delta se tornam—ou se aproximando de 0 ou 1. Quanto mais longo é o tempo até expirar, mais "neutro" o Delta se torna, normalmente tendendo para 0,5 devido à maior incerteza sobre os movimentos futuros de preços.