Nhóm thanh khoản

Công nghệ tạo lập thị trường tự động (AMM) hoạt động bằng cách sử dụng nhóm thanh khoản để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch giữa các tài sản tiền điện tử khác nhau. Để hiểu AMM, điều quan trọng trước tiên là phải hiểu khái niệm về nhóm thanh khoản.

Nhóm thanh khoản là một hợp đồng thông minh nắm giữ tiền từ người dùng gửi tài sản vào nhóm để đổi lấy mã thông báo đại diện cho phần thanh khoản của họ trong nhóm. Sau đó, các token nhóm thanh khoản này có thể được sử dụng để giao dịch trên nền tảng của AMM.

Khi người dùng muốn giao dịch một tài sản tiền điện tử trên AMM, trước tiên họ phải gửi mã thông báo của mình vào nhóm thanh khoản cho tài sản đó. Sau đó, mã thông báo của người dùng sẽ được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản cho các nhà giao dịch khác muốn mua hoặc bán tài sản đó.

Giá của một tài sản trên AMM được xác định bằng công thức toán học có tính đến tỷ lệ của tài sản trong nhóm. Công thức này được thiết kế để giữ tỷ lệ tài sản trong nhóm không đổi, bất kể số lượng được mua hay bán. Đây được gọi là công thức tạo lập thị trường sản phẩm cố định, hay CPMM.

Ví dụ: nếu nhóm thanh khoản nắm giữ 100 mã thông báo của tài sản A và 50 mã thông báo của tài sản B thì tỷ lệ tài sản trong nhóm là 2:1. Nếu người dùng mua 10 token của tài sản A từ nhóm, nhóm sẽ tự động điều chỉnh giá của tài sản A để duy trì tỷ lệ 2:1, dẫn đến việc người dùng nhận được 5 token của tài sản B để trao đổi.

Hệ thống này cung cấp mức độ thanh khoản cao cho các nhà giao dịch vì luôn có sẵn một nhóm tài sản để mua hoặc bán. Nó cũng cho phép giao dịch không cần sự tin cậy, vì tất cả các giao dịch được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh trên blockchain, thay vì thông qua sàn giao dịch tập trung.

Tuy nhiên, việc định giá tài sản trên AMM có thể biến động nhiều hơn và dễ bị trượt giá hơn so với trên sàn giao dịch tập trung. Điều này là do thực tế là AMM phụ thuộc vào tính thanh khoản trong nhóm để xác định giá của tài sản, thay vì sổ đặt hàng tập trung.

Thường có một số lượng hạn chế các cặp giao dịch có sẵn trên AMM, vì mỗi nhóm thanh khoản phải được tạo và duy trì riêng biệt. Điều này có thể gây khó khăn hơn cho các nhà giao dịch trong việc truy cập vào các tài sản tiền điện tử ít phổ biến hơn hoặc thích hợp hơn.

Bất chấp những hạn chế này, AMM đã trở thành một cách ngày càng phổ biến để giao dịch tài sản tiền điện tử do mức phí thấp, tính thanh khoản cao và tính chất phi tập trung. Một số AMM phổ biến nhất trên thị trường bao gồm Uniswap, SushiSwap và PancakeSwap.

Định giá tài sản theo thuật toán

Công nghệ tạo lập thị trường tự động (AMM) sử dụng thuật toán định giá để xác định giá tài sản trên nền tảng. Điều này cho phép giao dịch không cần sự tin cậy và phi tập trung, vì giá cả được xác định bằng các công thức toán học thay vì trao đổi tập trung.

Công thức định giá thuật toán phổ biến nhất được AMM sử dụng là công thức tạo lập thị trường sản phẩm không đổi (CPMM). Công thức này hoạt động bằng cách duy trì tỷ lệ tài sản không đổi trong nhóm thanh khoản, bất kể số lượng được mua hay bán. Công thức như sau: x * y = k, trong đó x và y là số lượng của hai tài sản trong nhóm và k là hằng số.

Khi người dùng mua hoặc bán một tài sản trên AMM, công thức định giá theo thuật toán sẽ điều chỉnh giá của tài sản để duy trì tỷ lệ tài sản không đổi trong nhóm. Điều này có nghĩa là giá của một tài sản trên AMM có thể dao động dựa trên tính thanh khoản có sẵn trong nhóm, thay vì dựa trên sổ lệnh tập trung.

Một loại công thức định giá thuật toán khác được một số AMM sử dụng là quy tắc tính điểm thị trường logarit (LMSR). Công thức này được sử dụng để xác định khả năng xảy ra một sự kiện, chẳng hạn như giá của một tài sản tăng hoặc giảm. Công thức LMSR hoạt động bằng cách tính toán tổng lượng thanh khoản trong nhóm và sử dụng nó để đặt tỷ lệ xảy ra sự kiện.

Việc sử dụng các công thức định giá thuật toán trong AMM có một số lợi ích. Thứ nhất, nó cho phép giao dịch không cần sự tin cậy và phi tập trung, vì giá cả được xác định bằng các công thức toán học thay vì sàn giao dịch tập trung. Điều này làm giảm nguy cơ thao túng và mang lại sự minh bạch cao hơn cho các nhà giao dịch.

Thứ hai, các công thức định giá theo thuật toán mang lại mức độ thanh khoản cao cho các nhà giao dịch. Vì các công thức được thiết kế để duy trì tỷ lệ tài sản không đổi trong nhóm nên luôn có sẵn một nhóm tài sản để nhà giao dịch mua hoặc bán. Điều này giúp các nhà giao dịch thực hiện giao dịch dễ dàng hơn và giảm nguy cơ trượt giá.

Ngoài ra còn có một số hạn chế đối với công thức định giá thuật toán. Chúng có thể biến động nhiều hơn và dễ bị trượt giá hơn so với các sàn giao dịch tập trung và điều này là do giá cả dựa trên tính thanh khoản có sẵn trong nhóm, có thể dao động dựa trên nhu cầu thị trường.

Công thức định giá thuật toán có thể kém hiệu quả hơn trong việc xác định giá trị thị trường thực sự của một tài sản. Điều này là do họ phụ thuộc vào tính thanh khoản có sẵn trong nhóm, thay vì dựa trên cung và cầu của người mua và người bán trong sổ đặt hàng tập trung.

Bất chấp những hạn chế này, các công thức định giá thuật toán đã trở thành một cách phổ biến để tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch phi tập trung các tài sản tiền điện tử. Chúng cung cấp mức độ thanh khoản cao, phí thấp và giao dịch không cần tin cậy, khiến chúng trở thành công cụ có giá trị cho các nhà giao dịch tiền điện tử.

Tác động của khối lượng giao dịch đến tính thanh khoản

Tính thanh khoản của Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) bị ảnh hưởng trực tiếp bởi khối lượng giao dịch trên nền tảng. Khi có nhiều nhà giao dịch mua và bán tài sản trên nền tảng hơn, tính thanh khoản trong nhóm có thể tăng hoặc giảm, ảnh hưởng đến giá tài sản và khả năng thực hiện giao dịch dễ dàng.

Khi có khối lượng giao dịch cao trên AMM, tính thanh khoản trong nhóm có thể tăng lên. Điều này là do khi có nhiều nhà giao dịch mua và bán tài sản hơn, thì sẽ có nhiều tài sản hơn được thêm vào nhóm thanh khoản, làm tăng lượng thanh khoản sẵn có cho các nhà giao dịch khác mua hoặc bán. Điều này có thể dẫn đến giảm độ trượt và giá tài sản trên nền tảng ổn định hơn.

Tuy nhiên, nếu khối lượng giao dịch trên AMM quá cao, điều đó có thể dẫn đến tính thanh khoản trong nhóm bị cạn kiệt. Điều này có thể xảy ra nếu có nhiều người bán hơn người mua hoặc nếu có sự gia tăng đột ngột trong hoạt động giao dịch vượt quá tính thanh khoản có sẵn trong nhóm. Điều này có thể dẫn đến độ trượt giá cao và giá tài sản trên nền tảng không ổn định, khiến các nhà giao dịch gặp khó khăn hơn khi thực hiện giao dịch.

Mặt khác, khi khối lượng giao dịch trên AMM thấp, tính thanh khoản trong nhóm có thể giảm. Điều này là do khi có ít nhà giao dịch mua và bán tài sản hơn, thì sẽ có ít tài sản được thêm vào nhóm thanh khoản hơn, làm giảm lượng thanh khoản sẵn có cho các nhà giao dịch khác mua hoặc bán. Điều này có thể dẫn đến độ trượt giá cao hơn và giá tài sản trên nền tảng kém ổn định hơn.

Để giải quyết những vấn đề này, một số AMM đã triển khai các cơ chế khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản bổ sung thêm thanh khoản cho nhóm trong thời gian có khối lượng giao dịch cao. Điều này có thể bao gồm việc cung cấp phần thưởng dưới dạng phí hoặc mã thông báo quản trị cho các nhà cung cấp thanh khoản, điều này có thể khuyến khích họ tăng thêm tính thanh khoản cho nhóm và ổn định giá tài sản trên nền tảng.

Một số AMM đã triển khai các cơ chế để bảo vệ khỏi những thay đổi đột ngột về tính thanh khoản của nhóm. Điều này có thể bao gồm việc sử dụng thuật toán định giá linh hoạt để điều chỉnh giá tài sản dựa trên lượng thanh khoản có sẵn trong nhóm hoặc triển khai bộ ngắt mạch để tạm dừng giao dịch trong thời kỳ biến động cao.

Điểm nổi bật

• Nhóm thanh khoản cho phép các giao dịch được thực hiện theo cách phi tập trung mà không cần sổ đặt hàng hoặc sàn giao dịch tập trung.
• Các nhà cung cấp thanh khoản thêm tài sản vào nhóm và đổi lại kiếm được một phần phí giao dịch.
• Lượng thanh khoản trong một nhóm ảnh hưởng đến độ trượt giá và giá của tài sản, với các nhóm lớn hơn thường dẫn đến độ trượt giá thấp hơn và giá cả ổn định hơn.
• AMM sử dụng các công thức toán học để đảm bảo các nhóm vẫn cân bằng và ngăn chặn các cơ hội chênh lệch giá.
• AMM sử dụng thuật toán để xác định giá tài sản dựa trên cung và cầu trong nhóm thanh khoản.
• Các thuật toán này tính toán giá dựa trên tỷ lệ tài sản trong nhóm, với mức giá điều chỉnh dựa trên số lượng tài sản được mua hoặc bán.
• Việc sử dụng các thuật toán này giúp ngăn chặn thao túng giá và đảm bảo giá tài sản vẫn ổn định ngay cả trong thời kỳ biến động cao.
• Khối lượng giao dịch ảnh hưởng đến tính thanh khoản của AMM, với khối lượng giao dịch cao dẫn đến thanh khoản tăng và khối lượng giao dịch thấp dẫn đến thanh khoản giảm.
• Tính thanh khoản tăng có thể dẫn đến độ trượt thấp hơn và giá tài sản ổn định hơn.
• Hoạt động giao dịch quá mức có thể dẫn đến sự suy giảm tính thanh khoản trong nhóm, dẫn đến độ trượt giá cao hơn và giá tài sản không ổn định.
• AMM sử dụng nhiều cơ chế khác nhau để khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản tăng thêm thanh khoản trong thời gian có khối lượng giao dịch cao, chẳng hạn như đưa ra phần thưởng dưới dạng phí hoặc mã thông báo quản trị.