22 апреля на американском фондовом рынке вновь разразилась буря. Индекс Доу-Джонса упал на 971 пункт, индекс Nasdaq снизился более чем на 2,5%, индекс S&P 500 покинул психологическую отметку в 5200 пунктов. Семь крупнейших технологических компаний понесли убытки, акции Tesla и Nvidia упали более чем на 5,7% и 4,5% соответственно. Индекс страха VIX взлетел на 14%, преодолев отметку в 33 пункта, что свидетельствует о стремительном росте системного避险情绪 на рынке.
Индекс доллара синхронно теряет, падая ниже уровня 98, обновляя минимум за последнюю полтора года. Индекс доллара ICE и индекс доллара Bloomberg показывают одно из худших месячных результатов с 2009 года. В то же время золото сильно пробивает уровень в 3400 долларов, обновляя исторический максимум, в то время как биткойн рано утром кратковременно превысил 88 тысяч долларов, но на фоне падения американских акций откатился до 86300 долларов, а после закрытия американского рынка снова продемонстрировал другую сильную позицию, поднявшись выше 88800 долларов, в то время как альткойны в целом не вернулись к утреннему максимуму.
Согласно данным Coinglass, за последние 24 часа на всем рынке произошло ликвидирование на сумму 261 миллионов долларов, ликвидирование длинных позиций составило 14.1 тысяч долларов, а ликвидирование коротких позиций составило 12.1 тысяч долларов. В частности, ликвидирование биткойнов составило 88.5787 миллионов долларов, а ликвидирование эфира составило 67.5928 миллионов долларов.
Изменение цен — это лишь результат, более глубокая причина заключается в коллективной переоценке структуры глобальных активов, а также в историческом возвращении несубъектных активов, всплывающих в институциональных трещинах.
Независимость Федеральной резервной системы сталкивается с политической переоценкой
Трамп снова открыто раскритиковал председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, требуя "немедленно снизить процентные ставки, иначе экономика замедлится". Уверенность рынка в политической нейтральности Федеральной резервной системы подвергается беспрецедентному испытанию. Это второй раз за короткий срок, когда он громко оказывает давление на курс денежно-кредитной политики, не только через публикации в Truth Social, указывая на "слишком жесткую политику", но и в нескольких случаях намекая на "возможность замены Пауэлла".
Согласно сообщению Bloomberg, команда Трампа в настоящее время изучает, есть ли у нее законные полномочия уволить Пауэлла. 18 апреля директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассет публично подтвердил, что Трамп и его консультативная группа «изучают соответствующие варианты».
Этот шаг затронул самую чувствительную красную линию для глобальных инвесторов: остается ли Федеральная резервная система независимым центральным банком от выборной политики. На протяжении 40 лет Федеральная резервная система играет ключевую роль в системе глобального распределения активов.
Однако в настоящее время вопрос о том, «сможет ли Пауэлл сохранить свою должность», который изначально рассматривался как несущественный, стал одной из ключевых переменных, вызывающих общий интерес глобального финансового капитала. Поэтому средства, стремящиеся к защите, начинают ускоренно поступать в безсуверенные активы.
Стоит отметить, что эта распродажа не является реакцией на краткосрочную траекторию процентных ставок, а является ответом на саму «неопределенность в правилах принятия решений». Когда инвесторы не могут определить, основаны ли процентные ставки по-прежнему на экономических основах, а не на политическом цикле, кредитный якорь доллара начинает ослабевать.
В течение последних десяти лет мировые капиталы широко инвестировали в государственные облигации США и долларовые активы, что было вызвано доверием к профессионализму и независимости Федеральной резервной системы. Однако, как только это доверие будет подорвано, облигации США перестанут быть безусловным активом-убежищем, а доллар больше не будет обладать естественной премиальной атрибутикой. Это приведет к переоценке всей глобальной системы привязки активов.
Золотой и биткойн как совместное повышение: "механизм восстановления якоря" в裂口 доверия к системе
На протяжении долгого времени структура основных активов глобальной финансовой системы зависела от неявного предположения о институциональном доверии, а именно, что Федеральная резервная система сохраняет политическую нейтральность, правительство США выполняет свои кредитные обязательства, а рыночные правила стабильны и информация симметрична.
Именно эта институциональная доверие делает государственные облигации США абсолютно безрисковыми, а доллар получает статус глобальной резервной валюты. Когда исполнительная власть часто вмешивается в денежно-кредитную политику, это предположение подвергается сомнению, и первая реакция глобального капитала заключается не в том, чтобы наблюдать за следующим заседанием ФРС, а в том, чтобы активно переоценить, что является истинно надежным активом.
Золото на протяжении тысячелетий служило средством хранения стоимости, и его цена всегда была не только реакцией на инфляцию, но и голосованием за стабильность системы. Оглядываясь на историю, каждая быстрая волна роста цен на золото сопровождалась падением доверия к традиционной политической валютной системе:
В 1971 году распался «Бреттон-Вудская система», после отвязки золота от доллара его цена резко возросла;
После мирового финансового кризиса 2008 года цена на золото быстро возросла, достигнув исторического максимума;
В настоящее время Федеральная резервная система сталкивается с вопросами политического вмешательства, золото снова обновляет максимумы.
Это правило не изменилось, потому что основное преимущество золота заключается в том, что оно не зависит от государственного кредита, не подвергается политическому вмешательству и не имеет риска дефолта. В условиях политизации институтов и краткосрочной политики золото предоставляет независимость во времени и стабильные исторические ожидания.
Причина, по которой биткойн начал расти синхронно с золотом, заключается не в том, что он обладает свойствами центрального банка, а в том, что он не является附属物任何 центрального банка.
Его эмиссия валюты следует математическим правилам, общее количество записано в коде и не подвержено влиянию политических сроков, выборных циклов или финансовых дефицитов. Рост биткойна является выражением недоверия к «человеческим управляющим денежным системам».
И когда независимость Федеральной резервной системы оказывается под сомнением, и доллар вынужден принимать административное вмешательство, часть средств на рынке начинает рассматривать биткойн как «деполитизированного кандидата для хранения стоимости».
Особенно когда кредитное качество американских облигаций ограничено (из-за финансовой несостоятельности), цены на золото перегреты (высокий премиум может снизить доходность с учетом риска), а каналы для соответствия криптоактивов ETF постепенно открываются (увеличивая доступность), биткойн будет выполнять смешанную роль «цифрового золота» и «децентрализованной замены доллара».
Сигналы изменения регулирования: Назначение Аткинса и системная корректировка финансового управления
В то время как Трамп продолжает оказывать давление на ФРС, Пол С. Аткинс был приведен к присяге в качестве 34-го председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Будучи важным сторонником тенденции «либерализации финансового рынка» эпохи Буша, Аткинс всегда выступал за то, чтобы регулирование служило рынку, а не доминировало над ним. Его назначение означает, что философия управления рынком капитала США может вступить в новый поворотный цикл.
В текущем контексте криптоактивов это преобразование особенно важно. Если Atkins будет придерживаться своей традиционной позиции, в будущем криптоактивы могут столкнуться с беспрецедентным ослаблением политики на нескольких уровнях, включая одобрение ETF, выпуск токенов RWA и механизмы распределения стоимости в токеномических моделях.
Однако такая тенденция к свободному рынку может также привести к структурным рискам. В то время как в краткосрочной перспективе создаются позитивные ожидания, с этим связанны также неясности в согласованности регулирования и долгосрочных ожиданиях поведения. Рынок изначально основывался на четких правилах, ясных порогах и измеримых границах в рамках соблюдения норм, в то время как смягчение регулирования может легко разрушить это восприятие системы, что приведет к дезориентации суждений участников рынка. Индустрия криптовалют уже находилась на грани регулирования, и теперь эта граница не только не прояснена правилами, но, наоборот, может усугубить институциональную неопределенность из-за колебаний политических тенденций.
Иными словами, назначение Аткинса знаменует собой тонкую реконструкцию рамок финансового управления в США: в процессе децентрализации традиционных инструментов регулирования пространство рыночной автономии было значительно расширено, но в результате этого может быть потеряна последняя защита единства управления. Для отрасли криптоактивов это одновременно открытие окна возможностей для соблюдения регуляторных норм и высокая игра в период институциональной эволюции.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Трамп снова разожгёл глобальную связь активов: обрушение доллара, золото пробивает потолок, Биткойн сильно отскакивает
Автор: ChandlerZ, Foresight News
22 апреля на американском фондовом рынке вновь разразилась буря. Индекс Доу-Джонса упал на 971 пункт, индекс Nasdaq снизился более чем на 2,5%, индекс S&P 500 покинул психологическую отметку в 5200 пунктов. Семь крупнейших технологических компаний понесли убытки, акции Tesla и Nvidia упали более чем на 5,7% и 4,5% соответственно. Индекс страха VIX взлетел на 14%, преодолев отметку в 33 пункта, что свидетельствует о стремительном росте системного避险情绪 на рынке.
Индекс доллара синхронно теряет, падая ниже уровня 98, обновляя минимум за последнюю полтора года. Индекс доллара ICE и индекс доллара Bloomberg показывают одно из худших месячных результатов с 2009 года. В то же время золото сильно пробивает уровень в 3400 долларов, обновляя исторический максимум, в то время как биткойн рано утром кратковременно превысил 88 тысяч долларов, но на фоне падения американских акций откатился до 86300 долларов, а после закрытия американского рынка снова продемонстрировал другую сильную позицию, поднявшись выше 88800 долларов, в то время как альткойны в целом не вернулись к утреннему максимуму.
Согласно данным Coinglass, за последние 24 часа на всем рынке произошло ликвидирование на сумму 261 миллионов долларов, ликвидирование длинных позиций составило 14.1 тысяч долларов, а ликвидирование коротких позиций составило 12.1 тысяч долларов. В частности, ликвидирование биткойнов составило 88.5787 миллионов долларов, а ликвидирование эфира составило 67.5928 миллионов долларов.
Изменение цен — это лишь результат, более глубокая причина заключается в коллективной переоценке структуры глобальных активов, а также в историческом возвращении несубъектных активов, всплывающих в институциональных трещинах.
Независимость Федеральной резервной системы сталкивается с политической переоценкой
Трамп снова открыто раскритиковал председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, требуя "немедленно снизить процентные ставки, иначе экономика замедлится". Уверенность рынка в политической нейтральности Федеральной резервной системы подвергается беспрецедентному испытанию. Это второй раз за короткий срок, когда он громко оказывает давление на курс денежно-кредитной политики, не только через публикации в Truth Social, указывая на "слишком жесткую политику", но и в нескольких случаях намекая на "возможность замены Пауэлла".
Согласно сообщению Bloomberg, команда Трампа в настоящее время изучает, есть ли у нее законные полномочия уволить Пауэлла. 18 апреля директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассет публично подтвердил, что Трамп и его консультативная группа «изучают соответствующие варианты».
Этот шаг затронул самую чувствительную красную линию для глобальных инвесторов: остается ли Федеральная резервная система независимым центральным банком от выборной политики. На протяжении 40 лет Федеральная резервная система играет ключевую роль в системе глобального распределения активов.
Однако в настоящее время вопрос о том, «сможет ли Пауэлл сохранить свою должность», который изначально рассматривался как несущественный, стал одной из ключевых переменных, вызывающих общий интерес глобального финансового капитала. Поэтому средства, стремящиеся к защите, начинают ускоренно поступать в безсуверенные активы.
Стоит отметить, что эта распродажа не является реакцией на краткосрочную траекторию процентных ставок, а является ответом на саму «неопределенность в правилах принятия решений». Когда инвесторы не могут определить, основаны ли процентные ставки по-прежнему на экономических основах, а не на политическом цикле, кредитный якорь доллара начинает ослабевать.
В течение последних десяти лет мировые капиталы широко инвестировали в государственные облигации США и долларовые активы, что было вызвано доверием к профессионализму и независимости Федеральной резервной системы. Однако, как только это доверие будет подорвано, облигации США перестанут быть безусловным активом-убежищем, а доллар больше не будет обладать естественной премиальной атрибутикой. Это приведет к переоценке всей глобальной системы привязки активов.
Золотой и биткойн как совместное повышение: "механизм восстановления якоря" в裂口 доверия к системе
На протяжении долгого времени структура основных активов глобальной финансовой системы зависела от неявного предположения о институциональном доверии, а именно, что Федеральная резервная система сохраняет политическую нейтральность, правительство США выполняет свои кредитные обязательства, а рыночные правила стабильны и информация симметрична.
Именно эта институциональная доверие делает государственные облигации США абсолютно безрисковыми, а доллар получает статус глобальной резервной валюты. Когда исполнительная власть часто вмешивается в денежно-кредитную политику, это предположение подвергается сомнению, и первая реакция глобального капитала заключается не в том, чтобы наблюдать за следующим заседанием ФРС, а в том, чтобы активно переоценить, что является истинно надежным активом.
Золото на протяжении тысячелетий служило средством хранения стоимости, и его цена всегда была не только реакцией на инфляцию, но и голосованием за стабильность системы. Оглядываясь на историю, каждая быстрая волна роста цен на золото сопровождалась падением доверия к традиционной политической валютной системе:
Это правило не изменилось, потому что основное преимущество золота заключается в том, что оно не зависит от государственного кредита, не подвергается политическому вмешательству и не имеет риска дефолта. В условиях политизации институтов и краткосрочной политики золото предоставляет независимость во времени и стабильные исторические ожидания.
Причина, по которой биткойн начал расти синхронно с золотом, заключается не в том, что он обладает свойствами центрального банка, а в том, что он не является附属物任何 центрального банка.
Его эмиссия валюты следует математическим правилам, общее количество записано в коде и не подвержено влиянию политических сроков, выборных циклов или финансовых дефицитов. Рост биткойна является выражением недоверия к «человеческим управляющим денежным системам».
И когда независимость Федеральной резервной системы оказывается под сомнением, и доллар вынужден принимать административное вмешательство, часть средств на рынке начинает рассматривать биткойн как «деполитизированного кандидата для хранения стоимости».
Особенно когда кредитное качество американских облигаций ограничено (из-за финансовой несостоятельности), цены на золото перегреты (высокий премиум может снизить доходность с учетом риска), а каналы для соответствия криптоактивов ETF постепенно открываются (увеличивая доступность), биткойн будет выполнять смешанную роль «цифрового золота» и «децентрализованной замены доллара».
Сигналы изменения регулирования: Назначение Аткинса и системная корректировка финансового управления
В то время как Трамп продолжает оказывать давление на ФРС, Пол С. Аткинс был приведен к присяге в качестве 34-го председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Будучи важным сторонником тенденции «либерализации финансового рынка» эпохи Буша, Аткинс всегда выступал за то, чтобы регулирование служило рынку, а не доминировало над ним. Его назначение означает, что философия управления рынком капитала США может вступить в новый поворотный цикл.
В текущем контексте криптоактивов это преобразование особенно важно. Если Atkins будет придерживаться своей традиционной позиции, в будущем криптоактивы могут столкнуться с беспрецедентным ослаблением политики на нескольких уровнях, включая одобрение ETF, выпуск токенов RWA и механизмы распределения стоимости в токеномических моделях.
Однако такая тенденция к свободному рынку может также привести к структурным рискам. В то время как в краткосрочной перспективе создаются позитивные ожидания, с этим связанны также неясности в согласованности регулирования и долгосрочных ожиданиях поведения. Рынок изначально основывался на четких правилах, ясных порогах и измеримых границах в рамках соблюдения норм, в то время как смягчение регулирования может легко разрушить это восприятие системы, что приведет к дезориентации суждений участников рынка. Индустрия криптовалют уже находилась на грани регулирования, и теперь эта граница не только не прояснена правилами, но, наоборот, может усугубить институциональную неопределенность из-за колебаний политических тенденций.
Иными словами, назначение Аткинса знаменует собой тонкую реконструкцию рамок финансового управления в США: в процессе децентрализации традиционных инструментов регулирования пространство рыночной автономии было значительно расширено, но в результате этого может быть потеряна последняя защита единства управления. Для отрасли криптоактивов это одновременно открытие окна возможностей для соблюдения регуляторных норм и высокая игра в период институциональной эволюции.