MakerDAO официально повысила DSR (депозитную ставку DAI) до 8% ранним утром 7 августа по пекинскому времени в виде краткосрочных субсидий. Поскольку Maker инвестировала более 2 миллиардов долларов США в RWA, только около 20% DAI в настоящее время хранится в контракте DSR для получения процентов, поэтому предоставление DSR более высокой краткосрочной субсидии не приведет к тому, что Maker понесет убытки. Однако этот шаг также снизил ожидания прибыли Maker, что также может указывать на то, что рост Maker вступил в период узкого места. PANews будет интерпретировать предысторию, процесс и влияние этого события ниже.
Недостаточный запас стейблкоинов в PSM
По мере того, как эмиссия DAI снижается, а инвестиции в RWA увеличиваются, резервы стейблкоинов в стабильном модуле, привязанном к Maker (PSM), продолжают снижаться. Согласно данным, собранным @SteakFi в Dune, инвестиции Maker в RWA достигли 2,35 миллиарда долларов США.
Среди них USDC в PSM является основной выходной ликвидностью DAI.Согласно данным Etherscan и DeBank, стоимость резервных активов в контракте Maker:PSM-USDC-A упала с пикового значения в 5,5 млрд долларов США до 180 млн на 3 августа Доллар. Если ликвидность исчерпана, DAI нельзя обменять на USDC, что повлияет на доверие пользователей к DAI и Maker.
Эта ситуация также упоминалась в нашей предыдущей статье, пожалуйста, прочтите для справки: «Интерпретация статуса разработки MakerDAO: ожидаемая прибыль увеличится, правила выкупа могут быть скорректированы в соответствии со стоимостью захвата протокола».
И если можно использовать определенные стимулы для привлечения дополнительных средств для выпуска DAI с помощью USDC, Maker обменяет USDC на доллары США, чтобы купить облигации США, и распределит часть выручки среди вкладчиков DAI в DSR в процессе, который, как ожидается, реализует рост Maker. маховик . В результате родилось предложение увеличить доходность депозитов DAI, данный план является краткосрочной мерой поощрения, и необходимо соблюдать удержание средств после окончания действия поощрения.
Во главе с Руной, безальтернативное голосование
19 июля соучредитель MakerDAO Руне Кристенсен инициировал обсуждение на форуме быстрого внедрения «расширенного DSR». В статье упоминается, что Enhanced DSR (Enhanced Dai Savings Rate, EDSR) — это эффективная система DSR, временно повышающая доступность пользователей на ранней стадии загрузки, когда коэффициент использования DSR низкий. ESDR будет одноразовым, односторонним временным механизмом, который со временем будет уменьшаться. На данном этапе необходимо увеличить спрос на DAI и DSR, чтобы в будущем больше групп пользователей участвовало в майнинге SubDAO и других продуктах Endgame.
24 июля предложение о внедрении ЭДСР начало выноситься на голосование в опросах общественного мнения, среди которых процент одобрения составил 99,93%, процент воздержавшихся — 0,07%, никто не возражал.
2 августа предложение вышло на этап голосования руководителей вместе с такими предложениями, как повышение потолка долга Spark. Окончательно он был принят 4 августа и вступит в силу рано утром 7 августа по пекинскому времени.
Согласно предыдущей схеме, DSR определяется доходностью облигаций США, то есть часть прибыли резервируется для Maker на основе доходности облигаций США. На этот раз прямое увеличение DSR до 8% уже превышает доступную доходность облигаций США. Поскольку DAI, который может помочь Maker получать доход (выпуск DAI — резерв стейблкоина в PSM), намного выше, чем депозит DAI в DSR, такой подход не превратит Maker в убыток.
Однако такой подход также значительно снизит краткосрочные ожидания прибыли Maker, что может нанести ущерб интересам держателей MKR. Никто не возражал против предложения на стадии номинального расследования, указывая на то, что Rune в настоящее время имеет абсолютный доминирующий голос в Maker, а до этого венчурная организация a16z продала все свои MKR.
Увеличение потенциального воздействия DSR
До этого DSR в основном становился самым высоким источником дохода для основных стейблкоинов в основных протоколах DeFi. Радикальный подход к внедрению EDSR на этот раз окажет некоторое влияние на Maker.
Тираж DAI увеличился
По данным Makerburn, благодаря внедрению EDSR тираж DAI завершил длительный период спада и снова начал расти. Судя по данным, полученным только во второй половине дня 7 августа, тираж DAI за последний день увеличился на 200 миллионов.
Краткосрочная ожидаемая прибыль снижается, а P/E растет.
Из-за увеличения DSR и большего участия в капитале расходы Maker на DSR резко выросли, а ожидаемая годовая прибыль упала с 84,29 млн долларов США на 6 августа до 61,82 млн долларов США. P/E также вырос до 21,15, что более чем вдвое превышает показатель P/E, составлявший 8,43 в конце июня.
Это может увеличить доход от депозитов в стейблкоинах по другим кредитным договорам.
Maker увеличил DSR до 8%, и пользователи, которые внесли DAI в кредитные соглашения, такие как Aave, могут выкупить и внести депозит в DSR. Вкладчики других стабильных монет, таких как USDT и USDC, также могут вносить DSR в DAI.
Может усилить спрос на USDC
Поскольку наиболее удобным способом получения DAI является чеканка USDC 1:1 через PSM, такие агрегаторы, как 1inch, также интегрировали это решение. Пользователям, которые не владеют DAI, но хотят чеканить стейблкоины, возможно, потребуется приобрести USDC, что увеличит спрос на USDC.Цена USDC также достигла 1,002 USDT 7 августа.
Увеличен баланс PSM
Согласно вышеупомянутым данным DeBank, резервный баланс в контракте PSM:USDC вырос с 280 миллионов долларов на 5 августа до нынешних 350 миллионов долларов. Данные Makerburn показывают, что за последние 24 часа баланс в PSM:USDC увеличился на 56 миллионов долларов США, то есть количество DAI, отчеканенных через PSM:USDC за последние 24 часа, составляет 56 миллионов.
Учитывая, что EDSR только начался, вышеописанная тенденция должна продолжаться, но важно то, сколько денег останется в соглашении после окончания EDSR. Если он сможет привлечь больше средств и увеличить тираж DAI, ожидается, что он принесет больше средств на последующие SubDAO и Endgame. Однако если все участники являются краткосрочными арбитражными фондами, то для Maker будет потрачена только часть средств.
ДРУГОЙ
Арбитражная стратегия на основе wstETH
Поскольку минимальная стабильная ставка чеканки DAI с ипотекой wstETH такая же, как DSR, в практике закладывания wstETH для чеканки DAI и депонирования DAI в DSR нет места для арбитража, и существует только риск ликвидации залога. приносит новое арбитражное пространство. Shenyu @bitfish1 поделился арбитражной стратегией в Твиттере: сначала заложил ETH в wstETH, затем заложил wstETH в Maker для чеканки DAI и, наконец, внес DAI в контракт DSR. Мало того, что вы можете получить залоговый доход ETH, но и потому, что доход от депозита DAI на DSR выше, чем стабильная ставка минтинга DAI, вы можете получить эту часть разницы, то есть вы можете заработать дополнительные субсидии от Maker.
Статистика новых тиражей DAI
Согласно текущим данным, оборот DAI за последние 24 часа увеличился примерно на 200 миллионов, DAI, отчеканенных через wstETH-B, увеличился на 50 миллионов, а DAI, отчеканенных через D3M (Spark), увеличился на 57,9 миллионов ( только что вступило в силу предложение об увеличении лимита долга Spark), DAI чеканили через PSM: USDC увеличилось на 56 млн, остальные чеканились через ETH-C, WBTC-A, stETH-A и т.д. Основным источником является ипотечное литье криптовалют, которое показывает, что действительно существует большое количество арбитражных средств. В дальнейшем необходимо наблюдать за внедрением Spark и других SubDAO, если он не сможет приносить больше дохода, чем стабильная ставка, необходимая для минтинга DAI, то эта часть средств может сбежать.
Разжигание споров о цензуре внешнего интерфейса
Ссылка «Использовать Dai» на официальном веб-сайте MakerDAO может напрямую перейти на веб-сайт Spark, где DAI можно заложить в Spark. Однако Spark проверит адрес кошелька пользователя и IP-адрес. Пользователи в США, Китае и других странах с ограниченным доступом не могут его использовать. Некоторые пользователи, использующие VPN, также будут обнаружены, что вызвало много дискуссий о децентрализации. Однако, учитывая, что Maker имеет большое количество залога RWA и должен соответствовать требованиям соответствия, этот подход также приемлем. Пользователи с ограниченным доступом также могут рассматривать упаковочные продукты DSR, такие как Chai.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Предложение не встретило возражений: MakerDAO повышает DSR до 8%, каковы плюсы и минусы протокола?
Автор: Цзян Хайбо, PANews
MakerDAO официально повысила DSR (депозитную ставку DAI) до 8% ранним утром 7 августа по пекинскому времени в виде краткосрочных субсидий. Поскольку Maker инвестировала более 2 миллиардов долларов США в RWA, только около 20% DAI в настоящее время хранится в контракте DSR для получения процентов, поэтому предоставление DSR более высокой краткосрочной субсидии не приведет к тому, что Maker понесет убытки. Однако этот шаг также снизил ожидания прибыли Maker, что также может указывать на то, что рост Maker вступил в период узкого места. PANews будет интерпретировать предысторию, процесс и влияние этого события ниже.
Недостаточный запас стейблкоинов в PSM
По мере того, как эмиссия DAI снижается, а инвестиции в RWA увеличиваются, резервы стейблкоинов в стабильном модуле, привязанном к Maker (PSM), продолжают снижаться. Согласно данным, собранным @SteakFi в Dune, инвестиции Maker в RWA достигли 2,35 миллиарда долларов США.
Среди них USDC в PSM является основной выходной ликвидностью DAI.Согласно данным Etherscan и DeBank, стоимость резервных активов в контракте Maker:PSM-USDC-A упала с пикового значения в 5,5 млрд долларов США до 180 млн на 3 августа Доллар. Если ликвидность исчерпана, DAI нельзя обменять на USDC, что повлияет на доверие пользователей к DAI и Maker.
Эта ситуация также упоминалась в нашей предыдущей статье, пожалуйста, прочтите для справки: «Интерпретация статуса разработки MakerDAO: ожидаемая прибыль увеличится, правила выкупа могут быть скорректированы в соответствии со стоимостью захвата протокола».
И если можно использовать определенные стимулы для привлечения дополнительных средств для выпуска DAI с помощью USDC, Maker обменяет USDC на доллары США, чтобы купить облигации США, и распределит часть выручки среди вкладчиков DAI в DSR в процессе, который, как ожидается, реализует рост Maker. маховик . В результате родилось предложение увеличить доходность депозитов DAI, данный план является краткосрочной мерой поощрения, и необходимо соблюдать удержание средств после окончания действия поощрения.
Во главе с Руной, безальтернативное голосование
19 июля соучредитель MakerDAO Руне Кристенсен инициировал обсуждение на форуме быстрого внедрения «расширенного DSR». В статье упоминается, что Enhanced DSR (Enhanced Dai Savings Rate, EDSR) — это эффективная система DSR, временно повышающая доступность пользователей на ранней стадии загрузки, когда коэффициент использования DSR низкий. ESDR будет одноразовым, односторонним временным механизмом, который со временем будет уменьшаться. На данном этапе необходимо увеличить спрос на DAI и DSR, чтобы в будущем больше групп пользователей участвовало в майнинге SubDAO и других продуктах Endgame.
24 июля предложение о внедрении ЭДСР начало выноситься на голосование в опросах общественного мнения, среди которых процент одобрения составил 99,93%, процент воздержавшихся — 0,07%, никто не возражал.
2 августа предложение вышло на этап голосования руководителей вместе с такими предложениями, как повышение потолка долга Spark. Окончательно он был принят 4 августа и вступит в силу рано утром 7 августа по пекинскому времени.
Согласно предыдущей схеме, DSR определяется доходностью облигаций США, то есть часть прибыли резервируется для Maker на основе доходности облигаций США. На этот раз прямое увеличение DSR до 8% уже превышает доступную доходность облигаций США. Поскольку DAI, который может помочь Maker получать доход (выпуск DAI — резерв стейблкоина в PSM), намного выше, чем депозит DAI в DSR, такой подход не превратит Maker в убыток.
Однако такой подход также значительно снизит краткосрочные ожидания прибыли Maker, что может нанести ущерб интересам держателей MKR. Никто не возражал против предложения на стадии номинального расследования, указывая на то, что Rune в настоящее время имеет абсолютный доминирующий голос в Maker, а до этого венчурная организация a16z продала все свои MKR.
Увеличение потенциального воздействия DSR
До этого DSR в основном становился самым высоким источником дохода для основных стейблкоинов в основных протоколах DeFi. Радикальный подход к внедрению EDSR на этот раз окажет некоторое влияние на Maker.
По данным Makerburn, благодаря внедрению EDSR тираж DAI завершил длительный период спада и снова начал расти. Судя по данным, полученным только во второй половине дня 7 августа, тираж DAI за последний день увеличился на 200 миллионов.
Из-за увеличения DSR и большего участия в капитале расходы Maker на DSR резко выросли, а ожидаемая годовая прибыль упала с 84,29 млн долларов США на 6 августа до 61,82 млн долларов США. P/E также вырос до 21,15, что более чем вдвое превышает показатель P/E, составлявший 8,43 в конце июня.
Maker увеличил DSR до 8%, и пользователи, которые внесли DAI в кредитные соглашения, такие как Aave, могут выкупить и внести депозит в DSR. Вкладчики других стабильных монет, таких как USDT и USDC, также могут вносить DSR в DAI.
Поскольку наиболее удобным способом получения DAI является чеканка USDC 1:1 через PSM, такие агрегаторы, как 1inch, также интегрировали это решение. Пользователям, которые не владеют DAI, но хотят чеканить стейблкоины, возможно, потребуется приобрести USDC, что увеличит спрос на USDC.Цена USDC также достигла 1,002 USDT 7 августа.
Согласно вышеупомянутым данным DeBank, резервный баланс в контракте PSM:USDC вырос с 280 миллионов долларов на 5 августа до нынешних 350 миллионов долларов. Данные Makerburn показывают, что за последние 24 часа баланс в PSM:USDC увеличился на 56 миллионов долларов США, то есть количество DAI, отчеканенных через PSM:USDC за последние 24 часа, составляет 56 миллионов.
Учитывая, что EDSR только начался, вышеописанная тенденция должна продолжаться, но важно то, сколько денег останется в соглашении после окончания EDSR. Если он сможет привлечь больше средств и увеличить тираж DAI, ожидается, что он принесет больше средств на последующие SubDAO и Endgame. Однако если все участники являются краткосрочными арбитражными фондами, то для Maker будет потрачена только часть средств.
ДРУГОЙ
Арбитражная стратегия на основе wstETH
Поскольку минимальная стабильная ставка чеканки DAI с ипотекой wstETH такая же, как DSR, в практике закладывания wstETH для чеканки DAI и депонирования DAI в DSR нет места для арбитража, и существует только риск ликвидации залога. приносит новое арбитражное пространство. Shenyu @bitfish1 поделился арбитражной стратегией в Твиттере: сначала заложил ETH в wstETH, затем заложил wstETH в Maker для чеканки DAI и, наконец, внес DAI в контракт DSR. Мало того, что вы можете получить залоговый доход ETH, но и потому, что доход от депозита DAI на DSR выше, чем стабильная ставка минтинга DAI, вы можете получить эту часть разницы, то есть вы можете заработать дополнительные субсидии от Maker.
Статистика новых тиражей DAI
Согласно текущим данным, оборот DAI за последние 24 часа увеличился примерно на 200 миллионов, DAI, отчеканенных через wstETH-B, увеличился на 50 миллионов, а DAI, отчеканенных через D3M (Spark), увеличился на 57,9 миллионов ( только что вступило в силу предложение об увеличении лимита долга Spark), DAI чеканили через PSM: USDC увеличилось на 56 млн, остальные чеканились через ETH-C, WBTC-A, stETH-A и т.д. Основным источником является ипотечное литье криптовалют, которое показывает, что действительно существует большое количество арбитражных средств. В дальнейшем необходимо наблюдать за внедрением Spark и других SubDAO, если он не сможет приносить больше дохода, чем стабильная ставка, необходимая для минтинга DAI, то эта часть средств может сбежать.
Разжигание споров о цензуре внешнего интерфейса
Ссылка «Использовать Dai» на официальном веб-сайте MakerDAO может напрямую перейти на веб-сайт Spark, где DAI можно заложить в Spark. Однако Spark проверит адрес кошелька пользователя и IP-адрес. Пользователи в США, Китае и других странах с ограниченным доступом не могут его использовать. Некоторые пользователи, использующие VPN, также будут обнаружены, что вызвало много дискуссий о децентрализации. Однако, учитывая, что Maker имеет большое количество залога RWA и должен соответствовать требованиям соответствия, этот подход также приемлем. Пользователи с ограниченным доступом также могут рассматривать упаковочные продукты DSR, такие как Chai.