22 Nisan'da, ABD varlık piyasası yeniden bir fırtına merkezine girdi. Dow Jones Sanayi Endeksi 971 puan düştü, Nasdaq %2.5'ten fazla geriledi ve S&P 500 endeksi 5200 puanlık psikolojik sınırı kaybetti. Teknoloji devleri tümüyle düşüş yaşadı, Tesla ve Nvidia sırasıyla %5.7 ve %4.5'ten fazla düştü. VIX korku endeksi %14 artış göstererek 33 puanı aştı ve piyasanın sistemik riskten kaçınma duygusunun hızla yükseldiğini gösterdi.
ABD dolar endeksi aynı zamanda kan kaybetti ve 98 seviyesinin altına düşerek yaklaşık bir buçuk yılın en düşük seviyesini tazeledi. Hem ICE ABD Doları Endeksi hem de Bloomberg ABD Dolar Endeksi, 2009'dan bu yana en kötü aylık performanslarından birini kaydetti. Aynı zamanda, altın 3.400 doları güçlü bir şekilde kırarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, Bitcoin sabahın erken saatlerinde kısa bir süreliğine 88.000 doları kırdı ve ABD hisse senetlerinin düşüşüyle 86.300 dolar civarına geri çekildi ve ABD borsası kapandıktan sonra bir kez daha farklı bir şahin duruş sergileyerek 88.800 doların üzerine çıkarken, altcoinler genellikle sabahın erken saatlerindeki yüksek seviyelerine geri dönmedi.
Coinglass verilerine göre, son 24 saatte tüm ağda 261 milyon dolar tasfiye oldu, long pozisyonlardan 14.1 bin dolar, short pozisyonlardan 12.1 bin dolar tasfiye edildi. Bu arada Bitcoin tasfiyesi 88.5787 milyon dolar, Ethereum tasfiyesi 67.5928 milyon dolar.
Fiyat değişikliği sadece bir sonuçtur, daha derin bir düzeyde ise, küresel varlıkların sabitlenme yapısının kolektif yeniden değerlendirilmesi ve egemen olmayan varlıkların kurumsal yarıklardan tarihsel geri dönüşüdür.
Fed'in bağımsızlığı siyasi yeniden şekillendirme ile karşı karşıya.
Trump, bir kez daha, ABD Merkez Bankası Başkanı Powell'ı açıkça eleştirdi ve "derhal faiz indirin, yoksa ekonomi yavaşlayacak" dedi. Piyasa, Fed'in siyasi tarafsızlığına duyduğu güvenin eşi benzeri görülmemiş bir şekilde sınandığı bir dönemden geçiyor. Bu, onun sadece birkaç gün içinde para politikası yoluna yüksek sesle baskı yaptığı ikinci kez; sadece Truth Social'da "politikanın çok sıkı olduğunu" belirterek değil, aynı zamanda birçok ortamda "Powell'ı değiştirmeyi düşündüğünü" de dile getirerek.
Bloomberg'e göre, Trump ekibi şu anda Powell'ı kovma konusunda yasal bir yetkiye sahip olup olmadığını araştırıyor. 18 Nisan'da Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, Trump ve danışmanlarının "ilgili seçenekleri gözden geçirdiğini" açıkladı.
Bu adım, küresel yatırımcıların en hassas kırmızı çizgilerinden birine dokundu: Fed hala seçim politikalarından bağımsız bir merkez bankası mı? 40 yıl boyunca, Fed küresel varlık tahsis sistemi içinde temel bir rol oynamıştır.
Ancak şu anda, "Powell'ın pozisyonunu koruyup koruyamayacağı" sorusu, başlangıçta var olmaması gereken bir sorun olarak görülürken, küresel finans kapitalinin ortak olarak ilgilendiği temel değişkenlerden biri haline geldi. Bu nedenle, riskten kaçınma fonları, egemen olmayan varlıklara hızla akmaya başladı.
Dikkate değer olan, bu satışın kısa vadeli faiz oranı yoluna bir tepki değil, "karar alma kuralı belirsizliğine" bir geri bildirim olduğudur. Yatırımcılar faiz oranlarının hala ekonomik temellere mi yoksa siyasi döngüye mi dayandığını belirleyemediklerinde, doların kredi sabitliği gevşemeye başlar.
Son on yılda, küresel sermaye, Fed'in profesyonel muhakemesine ve bağımsızlığına olan güveninden dolayı ABD Hazine tahvillerini ve ABD doları varlıklarını geniş ölçüde tahsis etti. Bununla birlikte, bu güven bir kez aşındığında, ABD Hazine tahvilleri artık koşulsuz bir güvenli liman varlığı olmayacak ve dolar artık doğal olarak premium bir özelliğe sahip olmayacaktır. Bu, tüm küresel varlık sabitleme sisteminin yeniden değerlendirilmesini tetikleyecektir.
Altın ve Bitcoin'in birlikte yükselişi: Sistem güveni açığındaki "ankraj yeniden inşa mekanizması"
Uzun zamandır, küresel finansal sistemin temel varlık yapısı, Federal Rezerv'in politika tarafsızlığını koruduğu, ABD hükümetinin kredi yükümlülüklerini yerine getirdiği ve piyasa kurallarının istikrarlı olduğu, bilginin asimetrik olduğu varsayımına dayanmaktadır.
ABD Hazine tahvillerine risksiz bir oran statüsü veren ve ABD dolarının küresel bir rezerv para birimi olarak nitelendirildiği bu kurumsal güvendir. Yürütme erkinin para politikasına yüksek sıklıkta müdahale ettiği varsayımına meydan okunduğunda, küresel sermayenin ilk tepkisi Fed'in bir sonraki faiz oranı toplantısını beklemek değil, gerçekten güvenilir bir varlığın ne olduğunu aktif olarak yeniden değerlendirmek olacaktır.
Altın, binlerce yıl boyunca bir değer saklama aracı olmuştur ve fiyatı asla sadece enflasyona bir tepki olarak görülmemiştir; aynı zamanda sistemin istikrarına bir oy vermektir. Tarihe baktığımızda, altın fiyatlarındaki her hızlı artış, geleneksel siyasi para sistemine olan güvenin azalmasıyla birlikte olmuştur:
1971 yılında "Bretton Woods Sistemi"nin çökmesiyle, altın dolar ile bağlantısını kopardıktan sonra fiyatlar fırladı;
2008 yılındaki küresel finansal krizden sonra, altın fiyatları hızla yükseldi ve tarihî zirvelere ulaştı;
Mevcut Federal Rezerv siyasi müdahale sorgulamalarıyla karşı karşıya, altın tekrar zirve yaptı.
Bu kural değişmemiştir, çünkü altının temel avantajı şudur: ulusal krediye bağımlı değildir, politika müdahalesine maruz kalmaz ve temerrüt riski taşımaz. Sistem siyasallaştıkça ve politikalar kısa vadeli hale geldikçe, altın zaman açısından bir bağımsızlık ve tarihsel bir istikrar beklentisi sunar.
Bitcoin'in altınla birlikte yükselmeye başlamasının nedeni, merkez bankası özelliğine sahip olması değil, tam tersine, herhangi bir merkez bankasının bir uzantısı olmamasıdır.
Para arzı matematik kurallarına göre belirlenir, toplam arz koda yazılır ve herhangi bir siyasi dönem, seçim döngüsü veya mali açık baskısından etkilenmez. Bitcoin'in artışı, "insan yönetimi para sistemine" duyulan güvensizliğin bir ifadesidir.
Ve Amerikan Merkez Bankası'nın bağımsızlığı sorgulandığında, dolar zorla idari müdahaleyi kabul ettiğinde, piyasadaki bir kısım fon, Bitcoin'i "politikasız bir değer saklama adayı" olarak görmeye başladı.
Özellikle ABD tahvilleri kredisi kısıtlandığında (mali sürdürülebilirlik nedeniyle), altın fiyatları aşırı ısındığında (yüksek prim, risk ayarlı getirileri zayıflatabilir) ve kripto varlık ETF'lerinin uyumlu kanalları açıldığında (erişilebilirliği artırarak), Bitcoin, "dijital altın" ve "merkeziyetsiz dolar alternatifi" karışık bir rol oynayacaktır.
Düzenleyici kaymanın sinyali: Atkins'in göreve başlaması ve finansal yönetim çerçevesinin sistematik ayarlaması
Trump Fed'e baskı yapmaya devam ederken, Paul S. Atkins, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 34. başkanı olarak yemin etti. Bush dönemindeki "finansal piyasa liberalizasyonu" eğiliminin önemli bir savunucusu olan Atkins, her zaman düzenlemenin piyasaya hakim olmaktan ziyade piyasaya hizmet etmesi gerektiğini savunmuştur. Atanması, ABD sermaye piyasasının yönetişim felsefesinin yeni bir dönüş döngüsüne girebileceği anlamına geliyor.
Mevcut kripto varlık bağlamında, bu değişim özellikle kritik bir öneme sahiptir. Eğer Atkins, tutumunu sürdürürse, gelecekte kripto varlıkların ETF uyum onayı, RWA token ihracı ve hatta Token ekonomi modeli değer dağıtım mekanizmaları gibi birçok alanda, eşi benzeri görülmemiş bir politika esneklik dönemine girebilir.
Ancak bu laissez-faire eğilimi yapısal riskler de doğurabilir. Olumlu beklentilerin kısa vadeli serbest bırakılmasına, düzenleyici tutarlılık ve uzun vadeli davranış beklentilerinin belirsizliği eşlik eder. Piyasa başlangıçta net kurallar, net eşikler ve ölçülebilir sınırlar içeren bir uyum çerçevesi temelinde inşa edilmiştir ve düzenleyici önermelerin yumuşatılması bu kurumsal algıyı kolayca kırabilir ve piyasa katılımcıları tarafından düzensiz yargılara neden olabilir. Kripto endüstrisi zaten düzenlemenin sınırında ve şimdi bu sınır sadece kurallarla açıklığa kavuşturulmamakla kalmıyor, aynı zamanda politika yanlılığının değişmesi nedeniyle kurumsal belirsizliğini daha da kötüleştirebilir.
Başka bir deyişle, Atkins'in atanması, ABD finansal yönetişim çerçevesinin ince bir yeniden yapılandırılmasına işaret ediyor: geleneksel düzenleyici araçların ademi merkeziyetçiliği, piyasa özerkliği alanını büyük ölçüde artırıyor, aynı zamanda yönetişim birliği için son savunma hattını kaybetme olasılığını da artırıyor. Kripto varlık endüstrisi için bu sadece uyum için bir fırsat penceresinin açılması değil, aynı zamanda kurumsal evrim döneminde üst düzey bir oyundur.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Trump küresel varlık bağlantısını yeniden patlattı: Dolar çökerken, altın zirveye ulaştı, Bitcoin büyük bir ribaund yaptı.
Yazar: ChandlerZ, Foresight News
22 Nisan'da, ABD varlık piyasası yeniden bir fırtına merkezine girdi. Dow Jones Sanayi Endeksi 971 puan düştü, Nasdaq %2.5'ten fazla geriledi ve S&P 500 endeksi 5200 puanlık psikolojik sınırı kaybetti. Teknoloji devleri tümüyle düşüş yaşadı, Tesla ve Nvidia sırasıyla %5.7 ve %4.5'ten fazla düştü. VIX korku endeksi %14 artış göstererek 33 puanı aştı ve piyasanın sistemik riskten kaçınma duygusunun hızla yükseldiğini gösterdi.
ABD dolar endeksi aynı zamanda kan kaybetti ve 98 seviyesinin altına düşerek yaklaşık bir buçuk yılın en düşük seviyesini tazeledi. Hem ICE ABD Doları Endeksi hem de Bloomberg ABD Dolar Endeksi, 2009'dan bu yana en kötü aylık performanslarından birini kaydetti. Aynı zamanda, altın 3.400 doları güçlü bir şekilde kırarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, Bitcoin sabahın erken saatlerinde kısa bir süreliğine 88.000 doları kırdı ve ABD hisse senetlerinin düşüşüyle 86.300 dolar civarına geri çekildi ve ABD borsası kapandıktan sonra bir kez daha farklı bir şahin duruş sergileyerek 88.800 doların üzerine çıkarken, altcoinler genellikle sabahın erken saatlerindeki yüksek seviyelerine geri dönmedi.
Coinglass verilerine göre, son 24 saatte tüm ağda 261 milyon dolar tasfiye oldu, long pozisyonlardan 14.1 bin dolar, short pozisyonlardan 12.1 bin dolar tasfiye edildi. Bu arada Bitcoin tasfiyesi 88.5787 milyon dolar, Ethereum tasfiyesi 67.5928 milyon dolar.
Fiyat değişikliği sadece bir sonuçtur, daha derin bir düzeyde ise, küresel varlıkların sabitlenme yapısının kolektif yeniden değerlendirilmesi ve egemen olmayan varlıkların kurumsal yarıklardan tarihsel geri dönüşüdür.
Fed'in bağımsızlığı siyasi yeniden şekillendirme ile karşı karşıya.
Trump, bir kez daha, ABD Merkez Bankası Başkanı Powell'ı açıkça eleştirdi ve "derhal faiz indirin, yoksa ekonomi yavaşlayacak" dedi. Piyasa, Fed'in siyasi tarafsızlığına duyduğu güvenin eşi benzeri görülmemiş bir şekilde sınandığı bir dönemden geçiyor. Bu, onun sadece birkaç gün içinde para politikası yoluna yüksek sesle baskı yaptığı ikinci kez; sadece Truth Social'da "politikanın çok sıkı olduğunu" belirterek değil, aynı zamanda birçok ortamda "Powell'ı değiştirmeyi düşündüğünü" de dile getirerek.
Bloomberg'e göre, Trump ekibi şu anda Powell'ı kovma konusunda yasal bir yetkiye sahip olup olmadığını araştırıyor. 18 Nisan'da Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, Trump ve danışmanlarının "ilgili seçenekleri gözden geçirdiğini" açıkladı.
Bu adım, küresel yatırımcıların en hassas kırmızı çizgilerinden birine dokundu: Fed hala seçim politikalarından bağımsız bir merkez bankası mı? 40 yıl boyunca, Fed küresel varlık tahsis sistemi içinde temel bir rol oynamıştır.
Ancak şu anda, "Powell'ın pozisyonunu koruyup koruyamayacağı" sorusu, başlangıçta var olmaması gereken bir sorun olarak görülürken, küresel finans kapitalinin ortak olarak ilgilendiği temel değişkenlerden biri haline geldi. Bu nedenle, riskten kaçınma fonları, egemen olmayan varlıklara hızla akmaya başladı.
Dikkate değer olan, bu satışın kısa vadeli faiz oranı yoluna bir tepki değil, "karar alma kuralı belirsizliğine" bir geri bildirim olduğudur. Yatırımcılar faiz oranlarının hala ekonomik temellere mi yoksa siyasi döngüye mi dayandığını belirleyemediklerinde, doların kredi sabitliği gevşemeye başlar.
Son on yılda, küresel sermaye, Fed'in profesyonel muhakemesine ve bağımsızlığına olan güveninden dolayı ABD Hazine tahvillerini ve ABD doları varlıklarını geniş ölçüde tahsis etti. Bununla birlikte, bu güven bir kez aşındığında, ABD Hazine tahvilleri artık koşulsuz bir güvenli liman varlığı olmayacak ve dolar artık doğal olarak premium bir özelliğe sahip olmayacaktır. Bu, tüm küresel varlık sabitleme sisteminin yeniden değerlendirilmesini tetikleyecektir.
Altın ve Bitcoin'in birlikte yükselişi: Sistem güveni açığındaki "ankraj yeniden inşa mekanizması"
Uzun zamandır, küresel finansal sistemin temel varlık yapısı, Federal Rezerv'in politika tarafsızlığını koruduğu, ABD hükümetinin kredi yükümlülüklerini yerine getirdiği ve piyasa kurallarının istikrarlı olduğu, bilginin asimetrik olduğu varsayımına dayanmaktadır.
ABD Hazine tahvillerine risksiz bir oran statüsü veren ve ABD dolarının küresel bir rezerv para birimi olarak nitelendirildiği bu kurumsal güvendir. Yürütme erkinin para politikasına yüksek sıklıkta müdahale ettiği varsayımına meydan okunduğunda, küresel sermayenin ilk tepkisi Fed'in bir sonraki faiz oranı toplantısını beklemek değil, gerçekten güvenilir bir varlığın ne olduğunu aktif olarak yeniden değerlendirmek olacaktır.
Altın, binlerce yıl boyunca bir değer saklama aracı olmuştur ve fiyatı asla sadece enflasyona bir tepki olarak görülmemiştir; aynı zamanda sistemin istikrarına bir oy vermektir. Tarihe baktığımızda, altın fiyatlarındaki her hızlı artış, geleneksel siyasi para sistemine olan güvenin azalmasıyla birlikte olmuştur:
Bu kural değişmemiştir, çünkü altının temel avantajı şudur: ulusal krediye bağımlı değildir, politika müdahalesine maruz kalmaz ve temerrüt riski taşımaz. Sistem siyasallaştıkça ve politikalar kısa vadeli hale geldikçe, altın zaman açısından bir bağımsızlık ve tarihsel bir istikrar beklentisi sunar.
Bitcoin'in altınla birlikte yükselmeye başlamasının nedeni, merkez bankası özelliğine sahip olması değil, tam tersine, herhangi bir merkez bankasının bir uzantısı olmamasıdır.
Para arzı matematik kurallarına göre belirlenir, toplam arz koda yazılır ve herhangi bir siyasi dönem, seçim döngüsü veya mali açık baskısından etkilenmez. Bitcoin'in artışı, "insan yönetimi para sistemine" duyulan güvensizliğin bir ifadesidir.
Ve Amerikan Merkez Bankası'nın bağımsızlığı sorgulandığında, dolar zorla idari müdahaleyi kabul ettiğinde, piyasadaki bir kısım fon, Bitcoin'i "politikasız bir değer saklama adayı" olarak görmeye başladı.
Özellikle ABD tahvilleri kredisi kısıtlandığında (mali sürdürülebilirlik nedeniyle), altın fiyatları aşırı ısındığında (yüksek prim, risk ayarlı getirileri zayıflatabilir) ve kripto varlık ETF'lerinin uyumlu kanalları açıldığında (erişilebilirliği artırarak), Bitcoin, "dijital altın" ve "merkeziyetsiz dolar alternatifi" karışık bir rol oynayacaktır.
Düzenleyici kaymanın sinyali: Atkins'in göreve başlaması ve finansal yönetim çerçevesinin sistematik ayarlaması
Trump Fed'e baskı yapmaya devam ederken, Paul S. Atkins, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 34. başkanı olarak yemin etti. Bush dönemindeki "finansal piyasa liberalizasyonu" eğiliminin önemli bir savunucusu olan Atkins, her zaman düzenlemenin piyasaya hakim olmaktan ziyade piyasaya hizmet etmesi gerektiğini savunmuştur. Atanması, ABD sermaye piyasasının yönetişim felsefesinin yeni bir dönüş döngüsüne girebileceği anlamına geliyor.
Mevcut kripto varlık bağlamında, bu değişim özellikle kritik bir öneme sahiptir. Eğer Atkins, tutumunu sürdürürse, gelecekte kripto varlıkların ETF uyum onayı, RWA token ihracı ve hatta Token ekonomi modeli değer dağıtım mekanizmaları gibi birçok alanda, eşi benzeri görülmemiş bir politika esneklik dönemine girebilir.
Ancak bu laissez-faire eğilimi yapısal riskler de doğurabilir. Olumlu beklentilerin kısa vadeli serbest bırakılmasına, düzenleyici tutarlılık ve uzun vadeli davranış beklentilerinin belirsizliği eşlik eder. Piyasa başlangıçta net kurallar, net eşikler ve ölçülebilir sınırlar içeren bir uyum çerçevesi temelinde inşa edilmiştir ve düzenleyici önermelerin yumuşatılması bu kurumsal algıyı kolayca kırabilir ve piyasa katılımcıları tarafından düzensiz yargılara neden olabilir. Kripto endüstrisi zaten düzenlemenin sınırında ve şimdi bu sınır sadece kurallarla açıklığa kavuşturulmamakla kalmıyor, aynı zamanda politika yanlılığının değişmesi nedeniyle kurumsal belirsizliğini daha da kötüleştirebilir.
Başka bir deyişle, Atkins'in atanması, ABD finansal yönetişim çerçevesinin ince bir yeniden yapılandırılmasına işaret ediyor: geleneksel düzenleyici araçların ademi merkeziyetçiliği, piyasa özerkliği alanını büyük ölçüde artırıyor, aynı zamanda yönetişim birliği için son savunma hattını kaybetme olasılığını da artırıyor. Kripto varlık endüstrisi için bu sadece uyum için bir fırsat penceresinin açılması değil, aynı zamanda kurumsal evrim döneminde üst düzey bir oyundur.