22 квітня американський ринок активів знову потрапив у центр бурі. Індекс Dow Jones знизився на 971 пункт, Nasdaq впав більше ніж на 2,5%, а індекс S&P 500 втратив рівень 5200 пунктів. Сімка великих технологічних компаній зазнала загальних втрат, акції Tesla та Nvidia впали більше ніж на 5,7% і 4,5% відповідно. Індекс страху VIX різко зріс на 14%, перевищивши 33 пункти, що свідчить про швидке зростання системного ризику на ринку.
Індекс долара США втрачає позиції, впавши нижче позначки 98, оновивши мінімум за півтора року. Індекс долара ICE та індекс долара Bloomberg показали одні з найгірших місячних результатів з 2009 року. Тим часом, золото рішуче подолало позначку 3400 доларів, досягнувши історичного максимуму. Біткоїн уночі короткочасно перевищив 88000 доларів, але після падіння фондових ринків знизився до близько 86300 доларів, а після закриття фондових ринків знову продемонстрував іншу рішучу позицію, зростаючи і перевищуючи 88800 доларів, тоді як альткоїни в основному не повернулися до ранкових максимумів.
Згідно з даними Coinglass, за останні 24 години вся мережа ліквідувала $261 млн, при цьому довгі ордери ліквідовані на $14 100, а короткі – на $12 100. Серед них Bitcoin ліквідував $88,5787 млн, а Ethereum — $67,5928 млн.
Зміна цін є лише результатом, глибше лежить колективна переоцінка глобальної структури прив'язки активів, а також історичне повернення нефінансових активів, які спливають у системних тріщинах.
Незалежність Федеральної резервної системи стикається з політичним переформатуванням
Трамп знову публічно розкритикував голову ФРС Джерома Пауелла, вимагаючи «негайно знизити процентні ставки, інакше економіка сповільниться», а впевненість ринку в політичному нейтралітеті ФРС піддається випробуванню, як ніколи раніше. Це вже вдруге, коли він чинить гучний тиск на курс грошово-кредитної політики лише за кілька днів, не лише вказуючи на «занадто жорстку політику» через Truth Social, але й неодноразово «розглядаючи можливість заміни Пауелла».
Згідно з повідомленнями Bloomberg, команда Трампа наразі розглядає, чи має юридичну владу звільнити Пауела. 18 квітня директор Національної економічної ради Білого дому Кевін Хасет публічно підтвердив, що Трамп і його команда консультантів "перевіряють відповідні варіанти".
Цей крок перетинає одну з найбільш чутливих червоних ліній для глобальних інвесторів: чи залишиться ФРС центральним банком, незалежним від виборчої політики. Протягом 40 років ФРС відігравала центральну роль у глобальній системі розподілу активів.
Але наразі питання "Чи зможе Пауел зберегти свою посаду?", яке раніше вважалося таким, що не повинно існувати, стало одним із ключових змінних, що цікавлять глобальний фінансовий капітал. Тому кошти для хеджування починають активно надходити в безсуб'єктні активи.
Слід зазначити, що цей розпродаж не є реакцією на шлях короткострокових ставок, а є зворотним зв'язком на саму «невизначеність у правилах ухвалення рішень». Коли інвестори не можуть оцінити, чи залишаються ставки на основі економічних основ, а не політичного циклу, кредитне якорення долара починає ослаблюватись.
За останнє десятиліття світовий капітал широко розподілив казначейські облігації США та доларові активи через довіру до професійного судження та незалежності ФРС. Однак, як тільки ця довіра буде підірвана, казначейські облігації США більше не будуть безумовним активом-притулком, і долар, природно, більше не матиме преміальних атрибутів. Це спровокує переоцінку всієї глобальної системи прив'язки активів.
Золото та біткойн: як вони підвищуються в резонансі в умовах розколу довіри до системи "механізм відновлення прив'язки"
Протягом тривалого часу структура основних активів глобальної фінансової системи залежала від прихованого припущення про інституційну довіру, а саме: ФРС підтримує політичну нейтральність, уряд США виконує свої кредитні зобов'язання, а правила ринку залишаються стабільними, інформація є симетричною.
Саме цей інституційний траст надав казначейським облігаціям США статус безризикової ставки, а долар США кваліфікувався як світова резервна валюта. Коли припущення про те, що виконавча влада втручається в грошово-кредитну політику з високою частотою, ставиться під сумнів, першою реакцією світового капіталу є не очікування наступного засідання ФРС з процентної ставки, а активна переоцінка того, що є справді надійним активом.
Золото є засобом збереження вартості протягом тисячоліть, його ціна завжди є не лише реакцією на інфляцію, але й голосуванням за стабільність системи. Оглядаючи історію, кожен раз, коли ціна золота швидко зростала, це супроводжувалося втратою довіри до традиційної політичної монетарної системи.
У 1971 році розпався "Бреттон-Вудська система", після відв'язки золота від долара ціна різко зросла;
Після глобальної фінансової кризи 2008 року ціна на золото різко зросла, досягнувши історичного максимуму;
Наразі Федеральна резервна система США піддається сумнівам щодо політичного втручання, золото знову оновлює свої рекорди.
Цей принцип не змінився, оскільки суттєва перевага золота полягає в тому, що воно не залежить від державного кредиту, не підлягає політичним втручанням і не має ризику дефолту. У процесі політизації системи та скорочення термінів політики золото забезпечує незалежність у часі та стабільні історичні очікування.
Біткойн почав зростати в ціні разом із золотом не тому, що має властивості центрального банку, а навпаки, тому що він не є частиною жодного центрального банку.
Його випуск валюти підпорядковується математичним правилам, загальна кількість постачання закладена в коді і не підлягає впливу жодних політичних термінів, виборчих циклів або тиску бюджетного дефіциту. Зростання біткоїна є вираженням недовіри до «людського управління валютною системою».
А коли незалежність Федеральної резервної системи починає викликати сумніви, а долар змушений приймати адміністративне втручання, частина коштів на ринку починає розглядати біткойн як «кандидат на зберігання вартості без політики».
Особливо коли кредитна спроможність державних облігацій США обмежена (через фінансову нестійкість), ціни на золото надто високі (високі премії можуть знизити дохідність з урахуванням ризиків), а канали для отримання криптоактивів ETF поступово відкриваються (підвищуючи доступність), біткойн виконуватиме комбіновану роль «цифрового золота» та «децентралізованої альтернативи долару».
Сигнали про зміну регулювання: Призначення Аткіна та системна корекція фінансової управлінської рамки
Поки Трамп продовжує тиснути на ФРС, Пол Аткінс склав присягу як 34-й голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Будучи важливим прихильником тенденції «лібералізації фінансових ринків» епохи Буша, Аткінс завжди виступав за те, щоб регулювання служило ринку, а не домінувало над ним. Його призначення означає, що філософія управління ринком капіталу США може вступити в новий поворотний цикл.
У поточному контексті криптоактивів ця зміна є особливо важливою. Якщо Аткінс дотримуватиметься своєї звичної позиції, у майбутньому криптоактиви можуть зустріти безпрецедентне послаблення політики на кількох рівнях, таких як схвалення ETF, випуск токенів RWA та механізми розподілу вартості в економічних моделях токенів.
Але ця тенденція laissez-faire також може становити структурні ризики. У той час як короткострокове вивільнення позитивних очікувань супроводжується неоднозначністю нормативної узгодженості та довгострокових очікувань поведінки. Спочатку ринок був побудований на основі системи відповідності з чіткими правилами, чіткими пороговими значеннями та вимірюваними межами, і пом'якшення регуляторних пропозицій може легко зламати це інституційне сприйняття та спричинити безладне судження учасників ринку. Криптоіндустрія вже перебуває на межі регулювання, і тепер ця межа не тільки не прояснюється правилами, але й може посилити її інституційну невизначеність через коливання політичної упередженості.
Іншими словами, призначення Аткінса знаменує собою тонку реструктуризацію системи фінансового управління США: децентралізація традиційних інструментів регулювання значно розширює простір для ринкової автономії, але також і можливість втратити останню лінію оборони для єдності управління. Для індустрії криптоактивів це не лише відкриття вікна можливостей для комплаєнсу, а й гра на високому рівні в період інституційної еволюції.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Трамп знову спровокував глобальну активність активів: долар обвалився, золото досягло рекорду, Біткойн значно відновився
Автор: ChandlerZ, Foresight News
22 квітня американський ринок активів знову потрапив у центр бурі. Індекс Dow Jones знизився на 971 пункт, Nasdaq впав більше ніж на 2,5%, а індекс S&P 500 втратив рівень 5200 пунктів. Сімка великих технологічних компаній зазнала загальних втрат, акції Tesla та Nvidia впали більше ніж на 5,7% і 4,5% відповідно. Індекс страху VIX різко зріс на 14%, перевищивши 33 пункти, що свідчить про швидке зростання системного ризику на ринку.
Індекс долара США втрачає позиції, впавши нижче позначки 98, оновивши мінімум за півтора року. Індекс долара ICE та індекс долара Bloomberg показали одні з найгірших місячних результатів з 2009 року. Тим часом, золото рішуче подолало позначку 3400 доларів, досягнувши історичного максимуму. Біткоїн уночі короткочасно перевищив 88000 доларів, але після падіння фондових ринків знизився до близько 86300 доларів, а після закриття фондових ринків знову продемонстрував іншу рішучу позицію, зростаючи і перевищуючи 88800 доларів, тоді як альткоїни в основному не повернулися до ранкових максимумів.
Згідно з даними Coinglass, за останні 24 години вся мережа ліквідувала $261 млн, при цьому довгі ордери ліквідовані на $14 100, а короткі – на $12 100. Серед них Bitcoin ліквідував $88,5787 млн, а Ethereum — $67,5928 млн.
Зміна цін є лише результатом, глибше лежить колективна переоцінка глобальної структури прив'язки активів, а також історичне повернення нефінансових активів, які спливають у системних тріщинах.
Незалежність Федеральної резервної системи стикається з політичним переформатуванням
Трамп знову публічно розкритикував голову ФРС Джерома Пауелла, вимагаючи «негайно знизити процентні ставки, інакше економіка сповільниться», а впевненість ринку в політичному нейтралітеті ФРС піддається випробуванню, як ніколи раніше. Це вже вдруге, коли він чинить гучний тиск на курс грошово-кредитної політики лише за кілька днів, не лише вказуючи на «занадто жорстку політику» через Truth Social, але й неодноразово «розглядаючи можливість заміни Пауелла».
Згідно з повідомленнями Bloomberg, команда Трампа наразі розглядає, чи має юридичну владу звільнити Пауела. 18 квітня директор Національної економічної ради Білого дому Кевін Хасет публічно підтвердив, що Трамп і його команда консультантів "перевіряють відповідні варіанти".
Цей крок перетинає одну з найбільш чутливих червоних ліній для глобальних інвесторів: чи залишиться ФРС центральним банком, незалежним від виборчої політики. Протягом 40 років ФРС відігравала центральну роль у глобальній системі розподілу активів.
Але наразі питання "Чи зможе Пауел зберегти свою посаду?", яке раніше вважалося таким, що не повинно існувати, стало одним із ключових змінних, що цікавлять глобальний фінансовий капітал. Тому кошти для хеджування починають активно надходити в безсуб'єктні активи.
Слід зазначити, що цей розпродаж не є реакцією на шлях короткострокових ставок, а є зворотним зв'язком на саму «невизначеність у правилах ухвалення рішень». Коли інвестори не можуть оцінити, чи залишаються ставки на основі економічних основ, а не політичного циклу, кредитне якорення долара починає ослаблюватись.
За останнє десятиліття світовий капітал широко розподілив казначейські облігації США та доларові активи через довіру до професійного судження та незалежності ФРС. Однак, як тільки ця довіра буде підірвана, казначейські облігації США більше не будуть безумовним активом-притулком, і долар, природно, більше не матиме преміальних атрибутів. Це спровокує переоцінку всієї глобальної системи прив'язки активів.
Золото та біткойн: як вони підвищуються в резонансі в умовах розколу довіри до системи "механізм відновлення прив'язки"
Протягом тривалого часу структура основних активів глобальної фінансової системи залежала від прихованого припущення про інституційну довіру, а саме: ФРС підтримує політичну нейтральність, уряд США виконує свої кредитні зобов'язання, а правила ринку залишаються стабільними, інформація є симетричною.
Саме цей інституційний траст надав казначейським облігаціям США статус безризикової ставки, а долар США кваліфікувався як світова резервна валюта. Коли припущення про те, що виконавча влада втручається в грошово-кредитну політику з високою частотою, ставиться під сумнів, першою реакцією світового капіталу є не очікування наступного засідання ФРС з процентної ставки, а активна переоцінка того, що є справді надійним активом.
Золото є засобом збереження вартості протягом тисячоліть, його ціна завжди є не лише реакцією на інфляцію, але й голосуванням за стабільність системи. Оглядаючи історію, кожен раз, коли ціна золота швидко зростала, це супроводжувалося втратою довіри до традиційної політичної монетарної системи.
Цей принцип не змінився, оскільки суттєва перевага золота полягає в тому, що воно не залежить від державного кредиту, не підлягає політичним втручанням і не має ризику дефолту. У процесі політизації системи та скорочення термінів політики золото забезпечує незалежність у часі та стабільні історичні очікування.
Біткойн почав зростати в ціні разом із золотом не тому, що має властивості центрального банку, а навпаки, тому що він не є частиною жодного центрального банку.
Його випуск валюти підпорядковується математичним правилам, загальна кількість постачання закладена в коді і не підлягає впливу жодних політичних термінів, виборчих циклів або тиску бюджетного дефіциту. Зростання біткоїна є вираженням недовіри до «людського управління валютною системою».
А коли незалежність Федеральної резервної системи починає викликати сумніви, а долар змушений приймати адміністративне втручання, частина коштів на ринку починає розглядати біткойн як «кандидат на зберігання вартості без політики».
Особливо коли кредитна спроможність державних облігацій США обмежена (через фінансову нестійкість), ціни на золото надто високі (високі премії можуть знизити дохідність з урахуванням ризиків), а канали для отримання криптоактивів ETF поступово відкриваються (підвищуючи доступність), біткойн виконуватиме комбіновану роль «цифрового золота» та «децентралізованої альтернативи долару».
Сигнали про зміну регулювання: Призначення Аткіна та системна корекція фінансової управлінської рамки
Поки Трамп продовжує тиснути на ФРС, Пол Аткінс склав присягу як 34-й голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Будучи важливим прихильником тенденції «лібералізації фінансових ринків» епохи Буша, Аткінс завжди виступав за те, щоб регулювання служило ринку, а не домінувало над ним. Його призначення означає, що філософія управління ринком капіталу США може вступити в новий поворотний цикл.
У поточному контексті криптоактивів ця зміна є особливо важливою. Якщо Аткінс дотримуватиметься своєї звичної позиції, у майбутньому криптоактиви можуть зустріти безпрецедентне послаблення політики на кількох рівнях, таких як схвалення ETF, випуск токенів RWA та механізми розподілу вартості в економічних моделях токенів.
Але ця тенденція laissez-faire також може становити структурні ризики. У той час як короткострокове вивільнення позитивних очікувань супроводжується неоднозначністю нормативної узгодженості та довгострокових очікувань поведінки. Спочатку ринок був побудований на основі системи відповідності з чіткими правилами, чіткими пороговими значеннями та вимірюваними межами, і пом'якшення регуляторних пропозицій може легко зламати це інституційне сприйняття та спричинити безладне судження учасників ринку. Криптоіндустрія вже перебуває на межі регулювання, і тепер ця межа не тільки не прояснюється правилами, але й може посилити її інституційну невизначеність через коливання політичної упередженості.
Іншими словами, призначення Аткінса знаменує собою тонку реструктуризацію системи фінансового управління США: децентралізація традиційних інструментів регулювання значно розширює простір для ринкової автономії, але також і можливість втратити останню лінію оборони для єдності управління. Для індустрії криптоактивів це не лише відкриття вікна можливостей для комплаєнсу, а й гра на високому рівні в період інституційної еволюції.