傳統支付碰撞加密，“穩定幣無用論”引爭議
文章圍繞著企業跨境支付平台 Airwallex 創辦人兼 CEO Jack Zhang 對穩定幣的質疑展開，分析了穩定幣在跨境支付的優勢和限制。隨着穩定幣發行商巨頭 Circle 在紐交所敲鍾上市，“穩定幣熱”在金融界進一步延續。
越來越多的人開始對穩定幣感興趣，一些傳統產業中本就與穩定幣有着一定關聯的企業更是感想頗多。
上周末，企業跨境支付平台 Airwallex（空中雲匯）的創始人兼 CEO Jack Zhang 在推特上抨擊穩定幣，稱相較於傳統支付而言，穩定幣沒啥優勢。
此番言論一出立刻引發諸多討論，一起來看看怎麼回事。
穩定幣無用論
6 月 7 日，Jack Zhang 在一條 Thread 中質疑穩定幣在跨境支付中降低外匯費用的能力，稱：對於美元（USD）到歐元（EUR）的交易，穩定幣的轉換成本高於傳統市場。
因爲傳統支付在 G10 國家的貨幣（如 USD/EUR）交易中費用低至 0.01% 以下，且能實時處理。
光對比費用和效率還不夠，Jack Zhang 繼續噴到：過去 15 年，自己沒看到加密貨幣包括穩定幣有什麼實際價值，壓根比不上 AI 那種日常投入的實用工具。對於穩定幣在拉美的用例，他覺得那只是一種“監管套利”。
自詡不輸穩定幣，空中雲匯什麼來頭？
如果你了解空中雲匯，那麼也許就不會對 Jack Zhang 的此番言論感到意外。
空中雲匯（Airwallex）是一家成立於 2015 年的跨境支付平台，總部位於新加坡。專門幫企業搞定低成本高效率的跨境支付。
創始人兼 CEO Jack Zhang 出生於中國，青少年時期移居澳大利亞墨爾本，創立空中雲匯的靈感來源於他自己開咖啡店時被高額的外匯費用坑過，所以決定自己搞個跨境支付平台。
空中雲匯的優勢，可以用“合規+資金”來概括。
在中、美、歐以及拉丁美洲等全球主要市場都持有合規牌照。同時空中雲匯會利用一個集中管理的資金體系，也就是常說的“資金池”來優化資金流動。
具體而言，空中雲匯將所有用戶的資金集中管理，當發生跨境匯款時，並不通過銀行直接結匯，而是通過空中雲匯自己的資金池統一調度。在整個鏈條中，空中雲匯扮演的是一個中間角色，把客戶的資金“池”在一起，靠規模效應和內部優化來壓低費用，做出自身低成本高效率跨境支付的優勢。
2025 年 5 月，空中雲匯以 62 億美元估值完成 3 億美元融資，融資總額超過 12 億美元，投資方涵蓋多家養老基金，Visa Ventures 也作爲戰略投資者也參與融資。從公開信息看，空中雲匯 2025 年 3 月年化收入達到 7.2 億美元。資金池模式確實幫它在跨境支付市場佔了一席之地，成功吸引了大量客戶的支付需求。全球年處理交易金額超過 1300 億美元。
十年時間在全球支付領域佔有一席之地，獲得巨額融資的空中雲匯無疑是 Web2 支付中的獨角獸，作爲傳統支付的既得利者，對於穩定幣對傳統支付造成衝擊這點，難免有一種“正規軍看不上野路子”的感覺。
加密人怎麼說？
Jack Zhang 對於穩定幣的否定態度明確，言辭也有些不留情面。如此言論引起衆人不滿，加密圈紛紛開懟。
Huma Finance Co-Founder Richard Liu：你沒意識到支付體系的根本問題
別自欺欺人地以爲你們（空中雲匯）已經把外匯成本削減到極限了。你的客戶仍然在爲費用和高限制買單，根本問題在於你們依靠的還是老舊且充滿掠奪性的銀行系統。
Danny @agintender：何不食肉糜
之所以你認爲穩定幣的轉換成本高於傳統法幣只是因爲你只看到是轉帳便利且沒有限制的地區。對於那些國家有嚴格外匯管制的地區的人來說，穩定幣往往是唯一可行的選擇。
我想我們服務的客戶羣體完全不同——你的客戶感受不到這種痛點，可能還討厭我們的方式；而我的客戶享受不起那種“奢侈”，別無選擇，只能依賴穩定幣。
heliuslabs CEO mert：你也挺爛
你們平台的資金流轉效率也挺爛的，所以我更喜歡加密貨幣了。
Mask Network CEO @suji_yan：呵呵……
你們公司在十秒內轉帳 1000 萬美元試試看呢 :）？
Wublockchain 主編 Colin Wu：穩定幣更方便，既得利者的壁壘遲早被拆除
推特用戶 Earning Artist：Jack 自己是站在自己最強護城河“合規”的角度來談這事。
推特用戶 加密韋陀 @thecryptoskanda: 屁股決定腦袋。
Simon Taylor： 穩定幣的魅力在速度和透明度，Jack 光拿着費用說事就太狹隘了。
空中雲匯真的更便宜高效嗎？
Jack Zhang 開篇就以成本對比的方式來證明穩定幣沒有優勢。然而他提到的場景也僅限於“G10 國家的 B2B 跨境支付”。在全世界範圍內更廣闊的支付細分領域，空中雲匯並不能一應全收。而對於個人用戶或不發達地區的更多受衆來說，根本享受不到空中雲匯所謂快速便宜的服務。
推特用戶 @rachzoooo 提到：空中雲匯的資金池運營模式類似於 Wise，通過在各地設立本地實體和帳戶，利用本地支付軌道處理交易，使資金無需真正“跨境”。這讓空中雲匯能提供比昂貴且緩慢的 SWIFT 更快速、更便宜的轉帳服務。
在 a16z 的一篇報告《How stablecoins will eat payment,and what happens next》中，指出穩定幣也確實比 ACH 等本地路徑更高效，同時提供近乎即時的全球結算、24/7 的可用性以及極低的成本。
小結
穩定幣到底有沒有用，站在不同視角自然會有截然不同的看法。
在發達地區，支付系統已經足夠完善，自然沒有太多穩定幣發揮的空間。然而當前穩定幣服務的主要用戶也不是發達主流國家，拉美、非洲地區的用戶對穩定幣的需求正在持續增長。
靠傳統支付體系喫香喝辣，站在自己的舒適圈中高談闊論，不願正視穩定幣在新興市場的真實需求。作爲既得利者的 Jack Zhang 站在成熟的金融支付體系內向外進攻的行爲也被衆人評價爲“屁股決定腦袋”的做派。
視角向外看，這場爭論也是傳統金融和加密交鋒的縮影：Jack 站隊傳統，加密圈押注未來，站在不同的立場看貌似沒有絕對的誰對誰錯。GENIUS 法案給予穩定幣 M1 地位，Circle 上市後的接連 fomo 也已經表現出市場對穩定幣足夠的信心。隨着穩定幣持續擴張，加密與傳統金融支付更多的摩擦與融合還在路上。
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