Apa itu Indikator MVRV?

MVRV adalah singkatan dari Market Value to Realized Value Ratio. Metrik ini membandingkan nilai pasar kripto (Market Cap) dengan nilai yang terealisasi (Realized Cap). Ini adalah indikator teknis populer di pasar kripto untuk mengevaluasi apakah sebuah token terlalu bernilai atau terlalu rendah. MVRV memberikan wawasan apakah harga saat ini dari sebuah kripto dapat dipertanggungjawabkan dan merupakan alat yang dapat diandalkan untuk mengidentifikasi puncak dan lembah siklus pasar.

Nilai Pasar, atau Kapitalisasi Pasar, dihitung dengan mengalikan harga saat ini Bitcoin (BTC) dengan pasokan beredar. Nilai Terealisasi, di sisi lain, mewakili nilai yang disimpan dalam aset, pada dasarnya basis biaya pasokan token.

Salah satu cara untuk memahami Nilai Terealisasi adalah bahwa hal itu membantu mengesampingkan bitcoin yang hilang, tidak digunakan, dan tidak diklaim dari perhitungan total nilai. Sudut pandang lain adalah bahwa hal itu mencerminkan tingkat investasi pembeli jangka panjang yang sah dalam Bitcoin, mengesampingkan fluktuasi nilai yang disebabkan oleh hiruk-pikuk pasar jangka pendek.

Asal Usul MVRV

Analisis kripto Mata Uang Murad Mahmudov dan David Puell memperkenalkan rasio MVRV pada Oktober 2018. Ide itu berasal dari presentasi oleh Nic Carter (dalam kolaborasi dengan Antoine Le Calvez) di Konferensi Honeybadger pada September 2018, di mana Nic memberikan wawasan baru ke dalam konsep Nilai Terealisasi.

Dipengaruhi oleh presentasi ini, rasio MVRV dikembangkan. MVRV bertujuan untuk menawarkan metode yang lebih tepat untuk mengevaluasi kondisi pasar secara keseluruhan dan tingkat harga. Indikator nilai pasar tradisional hanya mempertimbangkan harga pasar saat ini, mengabaikan dasar biaya dan pola penyimpanan investor. Dengan mempertimbangkan Nilai Terealisasi, MVRV memberikan gambaran yang lebih jelas tentang keuntungan dan kerugian pasar, menawarkan panduan investasi yang lebih berharga.

MVRV dan Variasinya

Pengenalan indikator MVRV membawa perspektif baru dalam menganalisis pasar kripto. Meskipun MVRV relatif mudah dipahami, para analis telah menciptakan berbagai variasi untuk memenuhi kebutuhan yang berbeda dan meningkatkan metode perhitungan. Variasi-variasi ini biasanya menyesuaikan bagaimana Nilai Terealisasi dihitung untuk lebih mencerminkan sentimen pasar. Beberapa variasi yang mencolok termasuk:

• Skor MVRV-Z: Ini menggabungkan rasio MVRV dengan Z Skor, sebuah ukuran statistik seberapa jauh nilai tersebut menyimpang dari rata-rata. Indikator ini sangat berguna untuk Bitcoin dan membantu menentukan apakah pasar kripto overvalued atau undervalued.
• Rasio STH-MVRV dan LTH-MVRV: Ini adalah dua variasi MVRV kunci selain dari Skor MVRV-Z. MVRV Pemegang Jangka Pendek (STH-MVRV) dan MVRV Pemegang Jangka Panjang (LTH-MVRV) menawarkan analisis siklus pasar yang lebih halus dengan memecah kelompok pemegang menjadi pemegang jangka pendek dan jangka panjang.

Bagaimana Menghitung MVRV dan Variasinya

MVRV dan variasinya, seperti MVRV-Z, STH-MVRV, dan LTH-MVRV, masing-masing memiliki aplikasi khusus dalam skenario yang berbeda. Mari kita bahas bagaimana menghitung dan menginterpretasikan indikator-indikator beragam ini.

MVRV Dasar

Rumus dasar untuk menghitung MVRV adalah: MVRV=Market Cap/Realized Cap

Market Cap adalah nilai pasar total dari sebuah kriptocurrency pada suatu waktu tertentu. Realized Cap adalah total biaya yang dibayar oleh investor untuk menyimpan kriptocurrency sejak pertama kali dibeli. Ini termasuk semua harga pembelian tetapi tidak memperhitungkan keuntungan atau kerugian yang belum direalisasikan.

Tujuan menggunakan Realized Cap adalah untuk lebih mencerminkan basis biaya token untuk pemegang jangka panjang, tidak termasuk nilai token yang telah hilang atau tetap tidak digunakan untuk jangka waktu yang lama.

Sebagai contoh, jika sebuah kripto saat ini memiliki harga $50 dan memiliki pasokan beredar sebanyak 1.000.000 koin, maka Kapitalisasi Pasar-nya adalah $50.000.000. Jika biaya rata-rata dari koin-koin ini adalah $30, maka Kapitalisasi Terealisasi-nya adalah $30.000.000. Dalam kasus ini, rasio MVRV-nya adalah $50.000.000/$30.000.000 = 1,67.

Secara umum, nilai MVRV tinggi menunjukkan bahwa valuasi pasar saat ini tinggi dibandingkan dengan investasi aktual historis, menunjukkan adanya potensi gelembung. Sebaliknya, nilai MVRV rendah mungkin menunjukkan bahwa cryptocurrency tersebut undervalued.

MVRV-Z

Skor MVRV-Z adalah indikator yang digunakan untuk mengevaluasi valuasi relatif dari kripto. Ini mengombinasikan Nilai Pasar (Market Cap) dan Nilai Terealisasi (Realized Cap) dan menstandarisasi mereka menggunakan ukuran statistik deviasi standar (Z).
Rumusnya adalah: Skor MVRV-Z = (Nilai Pasar (MCap) - Nilai Terealisasi (RCap)) / Standar Deviasi Nilai Pasar (Z)

Skor ini membantu mengidentifikasi apakah pasar berada dalam keadaan ekstrem selama siklus besar. Misalnya, jika harga BTC saat ini adalah $40,000, dengan total pasokan beredar sebanyak 18,000,000 koin, Nilai Pasar adalah $720,000,000,000. Jika basis biaya rata-rata dari token-token ini adalah $30,000,000,000, Nilai Terealisasi adalah $540,000,000,000. Dengan asumsi Nilai Pasar rata-rata jangka panjang, berdasarkan data historis, adalah $350,000,000,000, dan Standar Deviasi adalah $50,000,000,000.

Skor MVRV-Z akan menjadi: ($720.000.000.000 - $540.000.000.000) / $50.000.000.000 = 3,6

Secara umum, skor MVRV-Z tinggi menunjukkan bahwa pasar overvalued atau bahkan dalam gelembung. Sebaliknya, skor MVRV-Z rendah mengindikasikan bahwa harga mungkin undervalued atau berada di dasar pasar.

LTH-MVRV dan STH-MVRV

LTH-MVRV dan STH-MVRV adalah indikator yang menunjukkan hubungan antara nilai pasar token dan nilai yang direalisasikan untuk pemegang jangka panjang dan pemegang jangka pendek, masing-masing.

LTH-MVRV (Long Term Holder MVRV): Ini dihitung dengan menentukan nilai MVRV dari UTXOs (Unspent Transaction Outputs)yang telah disimpan selama lebih dari 155 hari.

Rumusnya adalah: LTH-MVRV = (Market Cap dari UTXO yang dipegang ≥ 155 hari) / (Realized Cap dari UTXO yang dipegang ≥ 155 hari)

STH-MVRV (Short Term Holder MVRV): Ini dihitung dengan menentukan nilai MVRV dari UTXO yang telah dipegang selama kurang dari 155 hari.

Rumusnya adalah: STH-MVRV = (Market Cap dari UTXOs yang dipegang < 155 hari) / (Realized Cap dari UTXOs yang dipegang < 155 hari)

Catatan: Untuk asal usul 155 hari, Anda dapat merujuk ke sini artikel.

LTH-MVRV dan STH-MVRV adalah indikator yang menganalisis nilai berdasarkan perilaku pemegang jangka panjang dan jangka pendek. Investor dapat menggunakan indikator yang sesuai untuk mengevaluasi siklus pasar berdasarkan horizon investasi mereka.

Bagaimana Menggunakan MVRV untuk Menentukan Siklus Pasar Kripto

MVRV adalah alat berharga untuk menentukan apakah pasar cryptocurrency overvalued atau undervalued dan untuk mengidentifikasi puncak dan dasar siklus pasar.

Penilaian terlalu tinggi: Ketika rasio MVRV jauh lebih tinggi dari rata-rata historis, misalnya di atas 3 atau 4, pasar mungkin terlalu dinilai. Dalam kasus seperti itu, investor sebaiknya berhati-hati dan mempertimbangkan untuk mengambil sebagian keuntungan.

Penilaian rendah: Ketika rasio MVRV jauh lebih rendah dari rata-rata historis, misalnya di bawah 1 atau 0.5, pasar mungkin sedang di bawah nilai. Ini bisa menjadi kesempatan beli yang baik. Sebuah MVRV < 1 sering menunjukkan bahwa pasar sedang mengalami fase panik yang irasional, yang mungkin menjadi sinyal dasar.

Penilaian Siklus Pasar: Dengan mengamati tren MVRV, investor dapat lebih memahami tahapan siklus pasar. Misalnya, penurunan MVRV dari level tinggi dapat menunjukkan transisi dari pasar bull ke pasar bear. Sebaliknya, kenaikan MVRV dari level rendah dapat menunjukkan transisi dari pasar bear ke pasar bull.

Berikut adalah grafik MVRV historis untuk Bitcoin. Terutama, puncak pasar bullish pada tahun 2011, 2013, 2017, dan 2021 sesuai dengan nilai MVRV masing-masing sebesar 7,43, 6,18, 4,85, dan 3,82. Sebaliknya, dasar pasar bearish dalam beberapa tahun terakhir, seperti pada tahun 2018 dan 2022, memiliki nilai MVRV masing-masing sebesar 0,69 dan 0,76.

Sumber: lookintobitcoin

Selain itu, menganalisis tren Bitcoin dapat memberikan tingkat akurasi tertentu saat menentukan siklus pasar kripto. Di antara semua indikator derivatif MVRV, MVRV-Z terbukti sangat efektif dalam mengidentifikasi pasar bullish untuk BTC. Grafik historis BTC MVRV-Z menunjukkan bahwa pasar bullish di masa lalu ditandai dengan pertumbuhan MVRV-Z yang signifikan, mencapai puncak di zona merah. Sebaliknya, ketika MVRV-Z jatuh ke zona hijau, biasanya menunjukkan pasar bearish. Zona-zona hijau ini sering dianggap sebagai peluang bagus bagi pemegang jangka panjang, atau "diamond hands," untuk mengumpulkan koin.

Sumber: lookintobitcoin

Kelebihan dan Keterbatasan Indikator MVRV

Indikator MVRV adalah alat yang efektif untuk menilai nilai wajar Bitcoin. Namun, seperti halnya indikator lainnya, ia memiliki kelebihan dan keterbatasan.

Keuntungan

Pertama, indikator MVRV dan MVRV-Z sederhana, mudah dipahami, dan mudah dihitung, sehingga dapat diakses bahkan oleh penggemar kripto reguler. Dengan menggunakan data historis, mereka dapat secara efektif mengidentifikasi tren pasar. Mereka juga membantu melacak dinamika pasar dan dapat memberikan sinyal awal sebelum pergerakan harga yang signifikan. Terakhir, indikator ini dapat menunjukkan apakah pasar overvalued atau undervalued dan mengkuantifikasi seberapa jauh pasar menyimpang dari nilai wajar.

Batasan

Namun, indikator MVRV memiliki beberapa keterbatasan yang sebaiknya dipertimbangkan investor:

1. Ketidakmampuan untuk Memprediksi Durasi Trend Pasar: Indikator MVRV tidak dapat memprediksi berapa lama pasar bear atau bull akan berlangsung. Oleh karena itu, para investor disarankan untuk menggunakan strategi dollar-cost averaging untuk meredam efek negatif dari pergerakan harga yang berkepanjangan dalam kripto.
2. Sensitivitas Pasar terhadap Ambang MVRV: Saat kesadaran akan indikator MVRV semakin meningkat, harga Bitcoin sering bereaksi ketika nilai MVRV mencapai titik kritis (misalnya, ketika MVRV-Z mencapai 7), terlepas dari tren pasar lainnya.
3. Fokus hanya pada Tren Jangka Panjang: Indikator MVRV secara efektif memprediksi tren siklus jangka panjang dan menunjukkan apakah sebuah kriptocurrency dihargai terlalu tinggi atau terlalu rendah. Namun, tidak dapat memberikan penilaian yang tepat terhadap Bitcoin.
4. Validasi Terbatas Jangka Panjang: Dibandingkan dengan indikator keuangan lainnya, MVRV relatif baru. Meskipun telah berhasil mengidentifikasi beberapa dasar Bitcoin, namun belum divalidasi dalam jangka panjang dari perspektif pasar keuangan.

Terakhir, penting untuk mengingatkan pembaca bahwa ketika menggunakan indikator MVRV atau indikator keuangan lainnya untuk perdagangan kuantitatif, sangat penting untuk mempertimbangkan indikator tambahan untuk membuat keputusan investasi yang lebih komprehensif dan akurat.

Kesimpulan

MVRV adalah indikator teknis yang kuat yang membantu investor memahami pergerakan harga dan siklus di pasar kripto. Dengan menggunakan MVRV secara efektif, investor dapat menentukan dengan lebih akurat apakah pasar overvalued atau undervalued, sehingga mengoptimalkan keputusan investasi mereka. Namun, tidak ada indikator tunggal yang dapat memberikan prediksi pasar yang sempurna. Investor harus menggunakan alat dan metode analisis lainnya untuk mengevaluasi kondisi pasar secara menyeluruh.