Republique o título original: Qual é o significado da aprovação dos ETFs de BTC e ETH spot de Hong Kong para a indústria?

Hong Kong está um passo à frente dos EUA na adoção de um ETF de Ethereum à vista.

Em 15 de abril de 2024, a Harvest Global Investments, Hong Kong, anunciou que recebeu aprovação em princípio da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) para lançar dois produtos ETF spot para ativos digitais (Bitcoin e Ethereum). Estes produtos serão oferecidos através da primeira plataforma de ativos digitais licenciada e protegida pela SFC, a OSL Digital Securities Limited, com o objetivo de refletir com precisão o valor em tempo real do Bitcoin e abordar eficazmente as questões de requisitos de margem excessivos e prêmios de preço causados por uma escassez de vendas a descoberto.

No mesmo dia, a China Asset Management (Hong Kong) também anunciou que recebeu aprovação da SFC para planear a emissão de produtos ETF que investem em transações spot de Bitcoin e Ethereum. Estes produtos serão fornecidos através da cooperação com a OSL Digital Securities Limited e a BOCI-Prudential Trustee Limited, oferecendo serviços de negociação e custódia.

Além disso, de acordo com relatórios da Tencent Finance, a SFC atualizou a lista de fundos de gestão de ativos virtuais em 10 de abril, preparando-se para anunciar a primeira lista de ETFs de Bitcoin em Hong Kong em 15 de abril. Além da Harvest Global e da China Asset Management, os Fundos Bosera e a Huili Financial também estão incluídos no primeiro lote de aprovações, embora estes dois últimos ainda não tenham aparecido na lista mais recente atualizada. Segundo o plano, a SFC listará os ETFs de Bitcoin na Bolsa de Valores de Hong Kong por volta de 25 de abril, o mais tardar até o final de abril.

Uma das primeiras empresas de gestão de ativos na China

A Harvest Global Investments é uma das primeiras empresas chinesas de gestão de ativos a estabelecer sucursais fora da China. Desde a sua fundação em 2008, desenvolveu-se numa empresa que ocupa uma posição importante na indústria global de gestão de ativos. A empresa não só tem uma base de negócios sólida no mercado asiático, mas também expandiu com sucesso para centros financeiros internacionais como Londres e Nova Iorque. Atualmente, a Harvest Global Investors gere mais de $20.7 biliões de ativos.

Como empresa-mãe da Harvest Global Investments, a Harvest Fund Management Co., Ltd. tornou-se uma das maiores empresas de gestão de fundos da China desde a sua fundação em 1999, com ativos sob gestão superiores a 1,3 trilhões de RMB. Os seus acionistas incluem a China Credit Trust Co. (40%), Lixin Investment Co., Ltd. (30%) e a Deutsche Asset Management (Asia) Co., Ltd. (30%).

Como subsidiária integral da China Asset Management Co., Ltd., a China Asset Management (Hong Kong) cresceu e tornou-se uma empresa líder de gestão de ativos no mercado de Hong Kong desde a sua fundação em Hong Kong em 2008. A China Asset Management (Hong Kong) depende da forte influência da sua empresa-mãe no mercado chinês e concentra-se em fornecer aos investidores globais produtos de investimento diversificados, incluindo fundos de ações e obrigações de longo prazo, fundos de cobertura e ETFs.

Até ao final de 2023, os ativos totais sob gestão da China Asset Management excederam os 266 mil milhões de dólares. Os principais acionistas da China Asset Management (Hong Kong) incluem a CITIC Securities (62,2%), a Wanxin Investment (13,9%) e a Power Corporation of Canada (13,9%). O background internacional e a solidez financeira destes acionistas oferecem um sólido apoio à empresa. A China Asset Management é também uma das primeiras gestoras de fundos de segurança social a nível nacional, gestoras de fundos de pensões empresariais, as primeiras gestoras de fundos QDII na China, as primeiras gestoras de fundos ETF na China, as primeiras gestoras de fundos ETF Shanghai-Hong Kong Stock Connect, entre outras, tornando-a uma das empresas de gestão de fundos com a mais ampla gama de áreas de negócio.

De acordo com um relatório de pesquisa da Matrixport citado pelo CoinDesk, espera-se que um ETF spot de Bitcoin listado em Hong Kong atraia até $25 bilhões em fundos da China continental através do mecanismo "Southbound Connect". O estudo observou que, embora o mecanismo de conexão sul permita até US$70 bilhões em fluxos de capital para o mercado de ações de Hong Kong a cada ano, o valor real utilizado geralmente é menor. Isso fornece uma grande fonte de financiamento potencial para os ETFs de Bitcoin.

O relatório analisou ainda que, com a queda da taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar dos EUA e o aumento do interesse dos investidores chineses em investimentos diversificados, os produtos de ETF de Bitcoin tornaram-se particularmente atrativos. Espera-se que atraia não só investidores individuais, mas também numerosos investidores institucionais em busca de oportunidades de refúgio seguro.

Hong Kong é um salva-vidas para o Ethereum?

Para além da discussão acesa sobre o histórico das duas empresas de gestão de ativos, outra questão que preocupa bastante a todos é por que Hong Kong aprovou o ETF de Ethereum spot mais cedo do que a Europa e a América?

Comparado com o forte desempenho do Bitcoin no último ano, o Ethereum é muito fraco, o preço e o aumento não são tão bons quanto o Bitcoin, e não são tão bons quanto as altcoins, a SEC dos EUA adiou várias vezes os resultados da revisão do Ethereum ETF. Kong Jianping, diretor do Cyberport de Hong Kong, acredita que "a primeira aprovação do Ethereum ETF em Hong Kong é o salva-vidas do Ethereum."

Na análise de pesquisa da comunidade, as razões pelas quais Hong Kong aprovou o ETF Ethereum spot mais cedo do que a Europa e a América não são apenas atribuídas ao seu ambiente regulatório flexível e à atitude aberta em relação à inovação financeira, mas também são afetadas pelos seguintes fatores-chave:

1. Adaptabilidade e previsão do ambiente regulatório

A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) é conhecida pelo seu eficiente quadro regulamentar e rápida resposta à inovação financeira. Comparado com a SEC nos Estados Unidos e várias agências reguladoras europeias, o SFC é mais ativo na exploração de como integrar tecnologias financeiras emergentes e produtos, como ETFs de criptomoeda, no mercado principal. Por exemplo, o SFC começou a pesquisar e testar quadros regulamentares relacionados a cripto-ativos muito antes de outros países, o que permitiu a Hong Kong adaptar-se rapidamente às mudanças de mercado e implementar novas regras.

2. Força motriz forte do mercado

Os mercados financeiros de Hong Kong estão particularmente focados em atender às necessidades dos investidores, o que é particularmente proeminente entre os centros financeiros globais. O rápido aumento da popularidade das criptomoedas e produtos financeiros relacionados entre os investidores de Hong Kong criou oportunidades para as SFCs impulsionarem a inovação em áreas que não foram totalmente exploradas em outros lugares do mundo. Esse impulso de mercado levou os reguladores a otimizar o processo de aprovação para lançar mais rapidamente produtos que atendam às expectativas do mercado e dos investidores.

3. Vantagens geográficas e estratégicas

Como centro financeiro da Ásia, Hong Kong desempenha um papel de ponte ligando os mercados orientais e ocidentais. Esta vantagem geográfica confere a Hong Kong uma posição estratégica única na dinâmica financeira global e é capaz de atrair uma grande quantidade de capital internacional para participar no seu mercado. Além disso, Hong Kong mantém laços estreitos com a China continental sob a política de "um país, dois sistemas" e também desfruta de um sistema económico e jurídico relativamente independente, o que lhe proporciona uma perspetiva e campo experimental únicos na inovação financeira global.

4. Tomando a liderança para conquistar o poder de fixação de preços

“Quem controla o fluxo de ETFs spot detém o poder de fixação de preços”. A partir da aprovação do ETF spot de Bitcoin, podemos ver que o capital de Wall Street é mais forte no controle do poder de fixação de preços do Bitcoin. No mercado financeiro global, o domínio do poder de fixação de preços é crucial para a influência e competitividade no mercado. Ao aprovar primeiro o ETF spot de Ethereum, Hong Kong não só fornece uma nova ferramenta de investimento para investidores globais, mas também participa substantivamente na luta pelo poder de fixação de preços das criptomoedas.

A BlockBeats descobriu que a maioria dos utilizadores na X não estão otimistas em relação à aprovação dos ETFs de Bitcoin e Ethereum em Hong Kong, acreditando que, do ponto de vista do mercado, não tem efeito.

Além disso, alguns internautas também disseram: “Seja otimista, este é um processo de uma região e um país gradualmente aceitando moeda digital”.

Políticas de Hong Kong há um ano

Ao longo do último ano, a mudança de Hong Kong para uma postura mais favorável às criptomoedas tem atraído ampla atenção de investidores dentro e fora da região. No entanto, essa mudança de política também desencadeou discussões sobre a sustentabilidade da política, especialmente nos projetos de desenvolvimento de ativos virtuais como Bitcoin e Ethereum.

Em 14 de setembro, Vitalik Buterin falou hoje em Singapura e disse que, embora Hong Kong tenha mudado para uma postura favorável às criptomoedas desde o final do ano passado, os projetos de criptomoedas devem considerar a estabilidade de suas políticas amigáveis ao estabelecer escritórios em Hong Kong.

Em resposta a isso, o legislador de Hong Kong, Johnny Ng, respondeu às preocupações do fundador do Ethereum, Vitalik. O legislador Ng enfatizou que o processo de formulação de políticas de Hong Kong passou por procedimentos rigorosos e extensa consulta pública, garantindo a estabilidade e continuidade da política. Ele também convidou Vitalik a vir a Hong Kong para entender pessoalmente a situação real, enfatizando a transparência e a participação pública na política de Hong Kong.

“As políticas de Hong Kong são muito estáveis e as leis não mudarão da noite para o dia”, escreveu publicamente o legislador Ng em plataformas de mídia social.

Com a formulação adicional de políticas, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong afirmou claramente no 'Circular Conjunto sobre Atividades Relacionadas a Ativos Virtuais de Intermediários' e no 'Circular sobre Investimento de Fundos Aprovados pela SFC em Ativos Virtuais' divulgados em dezembro de 2023, que Hong Kong está pronta para aceitar pedidos de reconhecimento de ETFs de ativos virtuais spot. Esta política comprova ainda mais a atitude aberta de Hong Kong e o apoio a produtos financeiros inovadores como centro financeiro internacional.

Estes desenvolvimentos indicaram que o governo de Hong Kong demonstrou um claro compromisso e apoio no espaço de ativos virtuais, embora os investidores precisem avaliar os riscos políticos em qualquer mercado. Isso não só fortalece a posição de Hong Kong no setor global de fintech, mas também fornece aos investidores internacionais e aos desenvolvedores de projetos a confiança de que Hong Kong pode oferecer um ambiente estável e favorável à inovação.

Quanto à questão de saber se Hong Kong pode obter mais poder de preços no Ethereum e introduzir mais fundos de liquidez para o mercado de criptomoedas, resta saber. No entanto, vale a pena ressaltar afirmativamente que o envolvimento de Hong Kong no ETF spot de Bitcoin e no ETF spot de Ethereum tem uma perspectiva otimista.

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