第1课

期权基本策略与盈亏计算

本模块介绍了构建期权复杂策略的基础合约特性,买及卖看涨期权的定义及适用场景,买及卖看跌期权的定义及适用场景,基本期权策略的盈亏计算。

看涨期权策略的适用场景

Long Call(买入看涨期权)定义

Long Call 是指投资者支付权利金(Premium)买入看涨期权合约,获得在到期日(Expiration)以行权价(Strike Price)买入标的资产(如 BTC )的权利(而非义务)。

核心特点:

  • 最大亏损:仅限于支付的权利金(若到期时未行权)。
  • 最大盈利:理论无限(标的资产上涨空间越大,收益越高)。
  • 适用场景:强烈看涨市场,预期标的资产价格大幅上涨,且隐含波动率(IV)可能上升。
  • 盈亏平衡点:行权价 + 权利金(标的资产需涨超该点位才能盈利)。

Short Call(卖出看涨期权)定义

Short Call 是指投资者收取权利金,但需承担在到期日按行权价卖出标的资产的义务(若买方行权)。

核心特点:

  • 最大盈利:仅限于收取的权利金(若期权未被行权)。
  • 最大亏损:理论无限(若标的资产价格暴涨,需高价买入标的资产以履约)。
  • 适用场景:中性或看跌市场,预期标的资产价格横盘或小幅下跌,且隐含波动率可能下降。
  • 风险警示:需保证金,且需防范极端上涨风险。

看跌期权策略的适用场景

Long Put 下图展示了裸买看跌期权的收益曲线,表示裸买看跌期权PUT的收益特性,盈利随着BTC的价格下跌期权收益PNL不断上升,亏损有限为权利金。

Long Put 是指投资者支付权利金(Premium)买入看跌期权合约,获得在到期日(Expiration)以行权价(Strike Price)卖出标的资产(如BTC)的权利(而非义务)。

核心特点:

  • 最大亏损:仅限于支付的权利金(若到期时未行权)。
  • 最大盈利:理论上限为 行权价 - 权利金(若标的资产价格跌至0)。
  • 适用场景:强烈看跌市场,预期标的资产价格大幅下跌,且隐含波动率(IV)可能上升。
  • 盈亏平衡点:行权价 - 权利金(标的资产需跌破该点位才能盈利)。

Short Put(卖出看跌期权)定义

Short Put 是指投资者收取权利金,但需承担在到期日按行权价买入标的资产的义务(若买方行权)。

核心特点:

  • 最大盈利:仅限于收取的权利金(若期权未被行权)。
  • 最大亏损:理论上限为 行权价 - 权利金(若标的资产价格暴跌至0)。
  • 适用场景:中性或看涨市场,预期标的资产价格横盘或小幅上涨,且隐含波动率可能下降。
  • 风险警示:需保证金,且需防范极端下跌风险。

期权的盈亏计算

无论是美式还是欧式期权,交易者都可以通过交易来提前平仓,而不必持有至到期日。这一操作与期权能否提前行权无关。例如,Gate 平台上的欧式期权虽然不能提前行权,但交易者仍可通过市场交易来平仓。

提前平仓的损益计算:

  • 对于多头头寸:平仓损益 = 卖出价格 - 买入价格
  • 对于空头头寸:平仓损益 = 买入价格 - 卖出价格

持有至到期期权的损益计算

当期权持有至到期时,其最终价值取决于标的资产价格与行权价的关系。对于看涨期权:

计算公式:
损益 = (到期价格 - 行权价 - 权利金) × 合约乘数 × 合约数量

示例分析:
案例1(盈利情况):

  • 买入30 USDT 的 BTC 看涨期权,权利金 1.26 USDT
  • 到期价格 38 USDT
  • 合约乘数 100,数量1
  • 计算:(38 - 30 - 1.26)×100×1 = 674 USDT利润

案例2(亏损情况):

  • 相同期权
  • 到期价格 31 USDT
  • 计算:(31 - 30 - 1.26)×100×1 = -26 USDT亏损
  • (尽管期权有 1 USDT 内在价值,但不足以覆盖1.26 USDT权利金成本)

关键要点总结

风险特征:

  • 最大亏损:限于支付的权利金(当标的价≤行权价时)
  • 潜在盈利:理论上无限(随标的资产上涨而增加)

提前平仓:

  • 损益由买卖价差决定
  • 不受期权类型(美式/欧式)影响

到期结算:

  • 只有当标的价>行权价时才有内在价值
  • 最终盈利需覆盖权利金成本才能实现净收益

盈亏平衡点:

  • 行权价 + 权利金
  • 标的价需超过该点位才能盈利

注:实际交易中需考虑交易成本、市场流动性等因素。

免责声明
* 投资有风险,入市须谨慎。本课程不作为投资理财建议。
* 本课程由入驻Gate Learn的作者创作,观点仅代表作者本人,绝不代表Gate Learn赞同其观点或证实其描述。
目录
第1课

期权基本策略与盈亏计算

本模块介绍了构建期权复杂策略的基础合约特性,买及卖看涨期权的定义及适用场景,买及卖看跌期权的定义及适用场景,基本期权策略的盈亏计算。

看涨期权策略的适用场景

Long Call(买入看涨期权)定义

Long Call 是指投资者支付权利金(Premium)买入看涨期权合约,获得在到期日(Expiration)以行权价(Strike Price)买入标的资产(如 BTC )的权利(而非义务)。

核心特点:

  • 最大亏损:仅限于支付的权利金(若到期时未行权)。
  • 最大盈利:理论无限(标的资产上涨空间越大,收益越高)。
  • 适用场景:强烈看涨市场,预期标的资产价格大幅上涨,且隐含波动率(IV)可能上升。
  • 盈亏平衡点:行权价 + 权利金(标的资产需涨超该点位才能盈利)。

Short Call(卖出看涨期权)定义

Short Call 是指投资者收取权利金,但需承担在到期日按行权价卖出标的资产的义务(若买方行权)。

核心特点:

  • 最大盈利:仅限于收取的权利金(若期权未被行权)。
  • 最大亏损:理论无限(若标的资产价格暴涨,需高价买入标的资产以履约)。
  • 适用场景:中性或看跌市场,预期标的资产价格横盘或小幅下跌,且隐含波动率可能下降。
  • 风险警示:需保证金,且需防范极端上涨风险。

看跌期权策略的适用场景

Long Put 下图展示了裸买看跌期权的收益曲线,表示裸买看跌期权PUT的收益特性,盈利随着BTC的价格下跌期权收益PNL不断上升,亏损有限为权利金。

Long Put 是指投资者支付权利金(Premium)买入看跌期权合约,获得在到期日(Expiration)以行权价(Strike Price)卖出标的资产(如BTC)的权利(而非义务)。

核心特点:

  • 最大亏损:仅限于支付的权利金(若到期时未行权)。
  • 最大盈利:理论上限为 行权价 - 权利金(若标的资产价格跌至0)。
  • 适用场景:强烈看跌市场,预期标的资产价格大幅下跌,且隐含波动率(IV)可能上升。
  • 盈亏平衡点:行权价 - 权利金(标的资产需跌破该点位才能盈利)。

Short Put(卖出看跌期权)定义

Short Put 是指投资者收取权利金,但需承担在到期日按行权价买入标的资产的义务(若买方行权)。

核心特点:

  • 最大盈利:仅限于收取的权利金(若期权未被行权)。
  • 最大亏损:理论上限为 行权价 - 权利金(若标的资产价格暴跌至0)。
  • 适用场景:中性或看涨市场,预期标的资产价格横盘或小幅上涨,且隐含波动率可能下降。
  • 风险警示:需保证金,且需防范极端下跌风险。

期权的盈亏计算

无论是美式还是欧式期权,交易者都可以通过交易来提前平仓,而不必持有至到期日。这一操作与期权能否提前行权无关。例如,Gate 平台上的欧式期权虽然不能提前行权,但交易者仍可通过市场交易来平仓。

提前平仓的损益计算:

  • 对于多头头寸:平仓损益 = 卖出价格 - 买入价格
  • 对于空头头寸:平仓损益 = 买入价格 - 卖出价格

持有至到期期权的损益计算

当期权持有至到期时,其最终价值取决于标的资产价格与行权价的关系。对于看涨期权:

计算公式:
损益 = (到期价格 - 行权价 - 权利金) × 合约乘数 × 合约数量

示例分析:
案例1(盈利情况):

  • 买入30 USDT 的 BTC 看涨期权,权利金 1.26 USDT
  • 到期价格 38 USDT
  • 合约乘数 100,数量1
  • 计算:(38 - 30 - 1.26)×100×1 = 674 USDT利润

案例2(亏损情况):

  • 相同期权
  • 到期价格 31 USDT
  • 计算:(31 - 30 - 1.26)×100×1 = -26 USDT亏损
  • (尽管期权有 1 USDT 内在价值,但不足以覆盖1.26 USDT权利金成本)

关键要点总结

风险特征:

  • 最大亏损:限于支付的权利金(当标的价≤行权价时)
  • 潜在盈利:理论上无限(随标的资产上涨而增加)

提前平仓:

  • 损益由买卖价差决定
  • 不受期权类型(美式/欧式)影响

到期结算:

  • 只有当标的价>行权价时才有内在价值
  • 最终盈利需覆盖权利金成本才能实现净收益

盈亏平衡点:

  • 行权价 + 权利金
  • 标的价需超过该点位才能盈利

注:实际交易中需考虑交易成本、市场流动性等因素。

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* 投资有风险,入市须谨慎。本课程不作为投资理财建议。
* 本课程由入驻Gate Learn的作者创作,观点仅代表作者本人,绝不代表Gate Learn赞同其观点或证实其描述。