¿Qué es el mecanismo de reequilibrio?
Cuando el precio del activo subyacente fluctúa, la ratio de apalancamiento de un token apalancado ETF cambia. Para mantener una ratio de apalancamiento objetivo fija, se requiere una reasignación periódica de los contratos de activos subyacentes.
El reequilibrio se refiere al ajuste de la proporción de los diferentes activos en una cartera de inversión. En el contexto de los tokens apalancados ETF de Gate, el reequilibrio significa que el gestor del fondo ajusta las posiciones de los contratos perpetuos correspondientes al token apalancado ETF.
El método específico de reequilibrio implica el seguimiento y mantenimiento diario del ratio de apalancamiento del fondo en función de las fluctuaciones del mercado. A una hora fija cada día, se liquidan los activos del fondo y se vuelve a calcular la cantidad de apalancamiento necesaria en función del valor liquidativo ajustado del fondo, lo que garantiza el seguimiento más cercano posible del ratio de apalancamiento objetivo.
¿Cómo funciona el mecanismo de reequilibrio?
Debido a las fluctuaciones de precios del activo subyacente, el ratio de apalancamiento real de las posiciones del contrato que respaldan los tokens apalancados de ETF puede desviarse del ratio objetivo. Por lo tanto, el gestor del fondo debe reequilibrar periódicamente ajustando el tamaño de la posición del contrato para mantener un ratio de apalancamiento fijo.
Para ilustrarlo, suponga que el precio actual de BTC es de 100 USDT y que el valor liquidativo (NAV) del BTC3L (token apalancado BTC largo 3x) es de 1 USDT.
Estado inicial:
- Un usuario compra BTC3L por valor de 100 USDT (apalancamiento 3x).
- El gestor de fondos usa 100 USDT como margen para establecer una posición de contrato de BTC de 300 USDT en el mercado de derivados (apalancamiento 3x).
| Precio BTC (USDT) | BTC3L NAV (USDT) | Posición de contrato BTC 3x (USDT) | Apalancamiento actual de BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
Escenario de aumento de precio:
- Escenario de aumento de precio:
Si el precio de BTC sube un 5 %, el valor de la posición del contrato aumenta un 15 % (5 % × 3x). - El valor liquidativo de BTC3L del usuario aumenta un 15 %, alcanzando los 115 USDT.
| Precio de BTC (USDT) | BTC3L NAV (USDT) | Posición de contrato BTC 3x (USDT) | Apalancamiento actual de BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2,74X |
Dado que el ratio de apalancamiento real del BTC3L (2,74x) está por debajo del objetivo de 3x, el gestor del fondo aumenta la posición del contrato en 30 USDT, llevándola a 345 USDT (115 × 3x), restableciendo el ratio de apalancamiento.
| Precio BTC (USDT) | BTC3L NAV (USDT) | Posición de contrato BTC 3x (USDT) | Apalancamiento actual de BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3x |
De manera similar, cuando el precio del activo subyacente disminuye, la posición del contrato del token apalancado ETF se reduce para restaurar el apalancamiento de 3x.
Los tokens apalancados ETF ajustan automáticamente su ratio de apalancamiento a diario según las ganancias y pérdidas. Si hay una ganancia, el gestor del fondo aumenta la posición; si hay una pérdida, la posición se reduce. Los usuarios no necesitan proporcionar margen al operar con tokens apalancados: simplemente comprando y vendiendo tokens se logra el trading apalancado.
Notas importantes:
- Al aumentar las posiciones del contrato, las tarifas de mercado, las tasas de financiación y los diferenciales del libro de órdenes pueden provocar cierto deslizamiento.
- Gate cobra una tarifa de gestión diaria del 0,1 % del valor liquidativo, que es la más baja del sector. Esta tarifa se deduce directamente del valor liquidativo del token apalancado del ETF.
Reglas de reequilibrio de tokens apalancados de ETF de Gate
El mecanismo de reequilibrio de ETF de Gate incluye reequilibrio regular y reequilibrio irregular.
Tokens apalancados ETF 3x
Reequilibrio regular
- Se realiza diariamente a las 16:00 UTC.
- El reequilibrio se activa cuando:
El ratio de apalancamiento en tiempo real cae por debajo de 2x o supera 4x o el movimiento diario del precio del activo subyacente supera el 1 % (basado en el precio del índice del contrato).
Si se cumple la condición, la ratio de apalancamiento se ajusta de nuevo a 3x.
Reequilibrio irregular
- El ratio de apalancamiento en tiempo real supera 4x.
- Si se activa, el ratio de apalancamiento se ajusta de nuevo a 3x.
Tokens apalancados ETF 5x
Reequilibrio regular
- Se realiza diariamente a las 00:00 UTC+8.
- El reequilibrio se activa cuando:
El ratio de apalancamiento en tiempo real cae por debajo de 3,5x o supera 7x o el movimiento diario del precio del activo subyacente supera el 1 % (basado en el precio del índice del contrato).
Si se activa, el ratio de apalancamiento se ajusta de nuevo a 5x.
Reequilibrio irregular
El ratio de apalancamiento en tiempo real supera 7x.
Si se activa, el ratio de apalancamiento se ajusta de nuevo a 5x .
