Giới thiệu

Trong mộtMạng Proof-of-Stake, khi bạn được chỉ định là người điều hành một khối dữ liệu cụ thể, bạn có quyền quyết định nội dung của khối dữ liệu được chỉ định của bạn. Giá trị Rút trích tối đa (MEV) đề cập đến bất kỳ giá trị nào phát sinh từ việc thêm, loại bỏ hoặc sắp xếp lại các giao dịch trong một khối dữ liệu cụ thể.

Khi hoạt động và sự quan tâm chung tăng lên trên Solana, MEV đang trở thành mộtchủ đề được bàn luận ngày càng nhiều. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, một người tìm kiếm đã cho một máy chủ 890 SOL, một trong những món hời lớn nhất trong lịch sử của Jito:

Nguồn

Tuần trước đến ngày 12 tháng 3 năm 2024, các máy chủ xác thực Solana đã kiếm được hơn 7 triệu đô la trong Jito tips cho việc bao gồm không gian khối trên Solana. Ngày nay, hơn 50% giao dịch trên Solana là các giao dịch thất bại (spam), có giá trị kỳ vọng dương vì chi phí giao dịch rất thấp. Các nhà giao dịch có lợi nhuận bằng cách thực hiện các loại giao dịch này trong dài hạn.

Cấu trúc MEV của Solana

Tổng quan

MEV trên Solanakhác biệt so với các chuỗi khác, với động lực mạnh mẽ cho người tìm kiếm vận hành các nút của riêng họ và/hoặc tích hợp và đặt chung với các nút có số tiền đặt cược cao nhất để có cái nhìn cập nhật nhất về chuỗi (do Solana nhạy cảm với độ trễ). Điều này là do các cập nhật trạng thái liên tục của Solana và các cơ chế cân đối theo số tiền đặt cược.Turbine(để đọc trạng thái cập nhật) và chất lượng dịch vụ theo trọng số cược (để ghi trạng thái mới).

Một trong những điểm khác biệt đáng chú ý nhất là sự vắng mặt của mempool truyền thống như thường thấy trên các chuỗi khác như Ethereum.

Việc sản xuất khối liên tục của Solana, mà không có bất kỳ phần mở rộng hoặc đấu giá/cơ chế ngoài giao thức nào, giảm diện tích bề mặt cho các loại MEV cụ thể (đặc biệt là front-running).

Giao dịch MEV

Cơ hội MEV nảy sinh trong các danh mục khác nhau. Dưới đây là một số loại giao dịch MEV phổ biến tồn tại trên Solana ngày nay:

• NFT Minting: MEV từ việc tạo ra NFT xảy ra khi các người tham gia cố gắng bảo vệ các mã thông báo không thể thay thế hiếm hoặc có giá trị trong các sự kiện tạo ra công cộng (cả cho các NFT "blue-chip" và NFT dài). Bản chất của các sự kiện tạo NFT được đặc trưng bởi sự tăng đột ngột, với khối x-1 không có cơ hội MEV NFT và khối x có cơ hội MEV lớn. Khối x ở đây đề cập đến khối khi việc tạo ra NFT được triển khai. Cơ chế tạo NFT/IDO này là một trong những nguồn gây ra các đợt tăng tụt tắc nghẽn quy mô lớn đầu tiên gây ra Solana tạm ngừng sản xuất khối vào năm 2021/2022.
• Thanh lý: Khi người vay không duy trì số tiền cần thiết thế chấpTỷ lệ cho vay của họ, các vị thế của họ trở nên đủ điều kiện để thanh lý. Các người tìm kiếm quét blockchain để tìm các vị thế thiếu tài sản đảm bảo như vậy và thực hiện thanh lý để trả lại một phần hoặc toàn bộ nợ, nhận một phần của tài sản đảm bảo như một phần thưởng. Các thanh lý xảy ra trong các giao thức sử dụng cả token và NFT làm tài sản đảm bảo. Các thanh lý là cần thiết để các giao thức duy trì tính thanh khoản và có lợi cho hệ sinh thái rộng lớn.
• Arbitrage: Arbitrage involves taking advantage of price discrepancies of the same asset across different markets or platforms. These arbitrage opportunities exist intra-chain, inter-chain, and between CEXes and DEXes. Intra-chain arbitrage is currently the only form of arbitrage that guarantees atomicity as both legs execute on the same chain, as intra-chain arbitrage requires additional trust assumptions. Arbitrage keeps prices in line, as long as it does not result in the increase in toxic order flow.

Jito

Jitolà một cuộc đấu giá không nằm trong giao thức cho các khối một phần, khác với MEV-boost nơi mà các khối đầy đủ được xây dựng (Jito và mev-geth tương tự về tinh thần nhưng khác biệt lớn về cài đặt). Jito cung cấp các cam kết bao gồm ngoại chuỗi của một tập cụ thể giao dịch gọi làbundles. Các gói được thực thi theo thứ tự và nguyên tử - hoặc là tất cả hoặc không gì cả. Người tìm kiếm gửi các gói với việc thực thi trên chuỗi được đảm bảo nếu họ thắng phiên đấu giá và trả tiền tối thiểu là 10.000 lamports. Jito tips tồn tại ngoài giao thức và riêng biệt với trong giao thứcphí ưu tiên.

Phương pháp này nhằm mục tiêu giảm spam và tăng cường hiệu quả của tài nguyên tính toán của Solana bằng cách chạy các phiên đấu giá ngoại xử lý, chỉ đăng bài người chiến thắng duy nhất của phiên đấu giá vào khối thông qua một gói đảm bảo. Một người tìm kiếm có thể sử dụng gói cho một hoặc cả hai tính năng sau: bao gồm nhanh chóng đảm bảo và đấu giá cho cơ hội đầu/đuôi. Điều này đặc biệt quan trọng khi một phần đáng kể của tài nguyên tính toán của mạng hiện đang được tiêu thụ bởi các giao dịch không thành công.

Mempool

Không giống như Ethereum, Solana không có một mempool cơ bản trong giao thức. Jito’sđã lỗi thờidịch vụ mempool đã được tạo ra một cách hiệu quảbộ nhớ tạm ngoài giao thức chuẩn, khoảng 65% các nhà xác thực chạy client Jito-Solana (hơn client gốc của Solana-Labs).

Khi hoạt động, các giao dịch sẽ nằm trong bộ nhớ tạm ảo của Jito trong 200 ms. Trong khoảng thời gian này, người tìm kiếm có thể đấu giá cơ hội để front-run/sandwich/backrun các giao dịch đang chờ xử lý, với các gói bundle trả thù lao cao nhất được chuyển tiếp đến validator để thực thi. Sandwiching đại diện cho một phần đáng kể của thu nhập MEV, được đo bằng tiền tips trả cho các validator.

Dịch vụ mempool của Jito (cho phép sandwiching) đã đóng cửa vào ngày 8 tháng 3

Không ai thích nói về việc thực hiện sandwiching (đặc biệt là trên Ethereum) vì nó tạo ra một tác động bên ngoài tiêu cực nghiêm ngặt đối với người giao dịch cuối cùng - người dùng này bị thực hiện giao dịch ở mức giá tồi tệ nhất có thể. Để tham khảo,~$24 triệu lợi nhuận(theo EigenPhi) đã được thực hiện chỉ từ việc sandwishing một mình trên Ethereum trong vòng 30 ngày qua. Khi người dùng đặt một mức trượt tối đa (số lượng biến thiên xung quanh một giá trị cụ thể mà người dùng đồng ý trước khi gửi giao dịch), họ gần như luôn được thực hiện ở mức giá đó. Nói cách khác, sự trượt giá dự kiến của người dùng gần như luôn bằng với mức trượt tối đa của họ, nếu đơn hàng được thực hiện.

Người tìm kiếm Jito vẫn có thể gửi các gói cho các loại giao dịch MEV khác không phụ thuộc vào MempoolStream như giao dịch cơ hội lợi nhuận và thanh lý (đòi hỏi quan sát giao dịch trong một khối và tận dụng cơ hội trong phiên đấu giá Jito tiếp theo).

Chuỗi cung ứng

Ví dụ, chuỗi cung ứng xây dựng khối Ethereum hiện tại trông giống như sau:

Flashbots

Trên Solana - đối với các nhà xác thực chạy khách hàng Jito-Solana - chuỗi cung ứng xây dựng khối trông như sau:

• Giao dịch đến: Trạng thái định trước hiện tại của các giao dịch đang chờ thực thi. Điều này có thể bắt nguồn từ RPCs, các nhà xác minh khác, luồng đơn hàng riêng, hoặc các nguồn khác.
• Relayers: Relayers trên Solana khác với Ethereum. Trên Ethereum, relayers là các thực thể được tin cậy để kết nối các người xây dựng khối và người đề xuất (người xây dựng tin tưởng vào relay để không sửa đổi các khối của họ). Trong khi trên Solana, relayers chịu trách nhiệm chuyển tiếp các giao dịch đến, thực hiện các hoạt động TPU hạn chế như loại bỏ bản sao gói tin và xác minh chữ ký. Relayers chuyển tiếp các gói tin đến cả Bộ máy khối và người xác thực. Việc tương đương không cần thiết trên Ethereum vì Ethereum có mempool, trong khi Solana không có.

Logic của bộ truyền thông lànguồn mởcho phép bất kỳ ai chạy relayer của họ (Jito chạy các phiên bản của relayer như một hạnh động công cụ công cộng). Những người tham gia mạng Solana có tên cũng chạy relayer của họ.

• Block Engine: Block Engine mô phỏng các kết hợp giao dịch và chạy phiên đấu giá không gian khối ngoài chuỗi. Các gói MEV tối đa sau đó được chuyển tiếp cho người dẫn đầu chạy khách hàng Jito-Solana.
• Searchers: Những người tìm kiếm cố gắng khai thác sự chênh lệch giá và các cơ hội khác bằng cách chèn giao dịch của riêng họ vào một khối cụ thể. Họ có thể sử dụng các nguồn như Jito’s ShredStream(cũng như MempoolStream trước đây) hoặc tự cung cấp thông tin cập nhật của họ.
• Validators: Validators xây dựng và sản xuất các khối. Các khối Jito-Solana được xây dựng với lịch trình dành 3 triệu CUs cho giao dịch được định tuyến qua Jito cho 80% đầu tiên của khối.

Các bên có thể không nhất thiết là các thực thể riêng biệt, vì các thực thể có thể tích hợp theo chiều dọc. Như đã ghi chú trước đó, người xác minh có toàn quyền quyết định đối với các khối của họ. Chính người xác minh có thể tìm kiếm cơ hội kinh tế bằng cách chèn, sắp xếp lại và kiểm duyệt các giao dịch của một khối cụ thể khi họ là người đứng đầu.

Người tìm kiếm cũng có thể gửi giao dịch thông qua các phương pháp RPC (định tuyến tiêu chuẩn trong giao thức), bất kể xem người lãnh đạo có đang chạy Jito-Solana hay không. Do Solana tương đốiphí thấpvà không xác định lịch trình, giao dịch spam vẫn là một phương pháp phổ biến để bắt lấy cơ hội MEV. Các cơ hội MEV nhất định có thể tồn tại lâu hơn dự kiến, khoảng một đến vài mươi khối.

Phân phối MEV giữa các thành viên

Trong khi Solana cho phép thực hiện giao dịch nhanh hơn và giảm bớt khả năng xảy ra MEV, điều này có thể làm trầm trọng hơn khả năng tạo ra sự tập trung theo hướng trễ nãi, nơi mà các máy chủ và người tìm kiếm cố gắng đặt cơ sở hạ tầng của họ cùng một nơi để có lợi thế cạnh tranh. Chúng ta còn rất xa với sự cân bằng ổn định cạnh tranh nào đó với cơ sở hạ tầng và các cơ chế liên quan đang thay đổi nhanh chóng.

https://x.com/aeyakovenko/status/1741298436035776681?s=20

Trong một thế giới với thời gian khối dưới 200ms, điều này tạo lợi thế so sánh cho những nhà hoạt động tinh vi với cơ sở hạ tầng và chuyên môn hóa để tối ưu hóa hệ thống (nơi mà nhiều bài học có thể được rút ra từ giao dịch tần suất cao). Cho đến nay, Ethereum đã lệch khỏi cân bằng này, tạo ra các giải pháp ngoài giao thức để dân chủ hóa cơ hội cho những người tìm kiếm để cạnh tranh (ít nhất là trong trạng thái hiện tại của UX, giá cả, chế độ xây khối oligopolistic và các giả định tin cậy ngoài giao thức bổ sung).

Giảm Diện Tích Bề Mặt MEV

Cơ chế ngoài giao thức đa năng đang được áp dụng vào các giao thức để giảm diện tích bề mặt MEV trên chuỗi. Các cơ chế đó bao gồm:

1. Hệ thống RFQ: Hệ thống RFQ (Request-for-Quote)như làHashflowđã tìm đường đến Solana và đang trở nên phổ biến hơn (với khối lượng tích lũy trên $10 tỷ trên các hệ sinh thái). Các đơn hàng được thực hiện bởi các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp (Wintermute, Jump Crypto, GSR, LedgerPrime) thay vì thông qua AMM trên chuỗi hoặc sổ đặt hàng, với giá dựa trên chữ ký cho phép tính toán ngoại chuỗi. Điều này hiệu quả chuyển toàn bộ quá trình phát hiện giá ngoại chuỗi, chỉ có giao dịch chuyển đổi đã được thực hiện đến chuỗi.
2. Các điểm cuối RPC được bảo vệ MEV: Các điểm cuối này cho phép người dùng nhận một phần của số tiền thu được từ luồng lệnh của họ dưới dạng hoàn trả. Người tìm kiếm đấu giá để có quyền chạy lại giao dịch của bạn và đấu giá một hoàn trả liên quan, được trả lại cho người dùng (trừ bất kỳ lệ phí nào). Các điểm cuối như vậy thường được quản lý bởi việc tin tưởng vào bên đối tác vận hành điểm cuối để đảm bảo rằng không có việc chạy trước hoặc chặn nút xảy ra.

Các cơ chế giảm/chia sẻ MEV tồn tại dưới dạng sự kết hợp của người dùng thu được một số giá trị từ luồng lệnh của họ đến việc dời phiên đấu giá khám phá giá và các cơ chế liên quan ra khỏi chuỗi. Các cơ chế này liên quan đến sự đánh đổi giữa các thuộc tính tiền điện tử như sự chống kiểm duyệt, khả năng kiểm tra và tính không tin cậy.

Kết luận

Bài viết này đã đề cập đến các bên tham gia chính trong chuỗi cung ứng MEV trên Solana và những phát triển mới nhất của nó. Ngoài ra, bài viết này cũng đã đề cập đến các hình thức phổ biến của MEV trên Solana và cấu trúc của một giao dịch MEV.

Đã phân bổ nguồn lực đáng kể cho việc nghiên cứu và nghiên cứu về hiệu ứng của các cơ chế giảm/thay đổi MEV khác nhau. Ethereum đã tiêu rất nhiều nguồn lực vào cơ sở hạ tầng dẫn đếnFlashbots, mục tiêu cung cấp quyền truy cập dân chủ vào cơ hội MEV nhưng cũng áp đặt các thiết kế khác và có thể gây ra các yếu tố tiêu cực khác trên chuỗi.

Solana có cơ hội khám phá các mô hình mới trên biên giới MEV và chuỗi cung ứng sản xuất khối.

Tuyên bố：

1. Bài viết này được sao chép từ helius.devvới tiêu đề gốc là “Solana MEV: Một Giới Thiệu”, do Ryan Chern viết. Nếu có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc tái in, vui lòng liên hệ với Nhóm Học tập của Gatevà nhóm sẽ xử lý ngay theo các quy trình liên quan.

2. Xin lưu ý: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

3. Bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được cung cấp bởi nhóm Gate Learn. Việc sao chép, phổ biến hoặc đạo văn các bài viết dịch không được phép mà không kèm theoGate.io.