ما هو صانع السوق الآلي (AMM)؟

صانعو السوق الآلي (AMMs) هم نوع من التبادلات اللامركزية (DEX) التي تستخدم «روبوتات المال» الخوارزمية لتوفير السيولة وتسهيل تداول العملات المشفرة. تم تقديم مفهوم AMMs لأول مرة بواسطة Uniswap في عام 2018، ومنذ ذلك الحين، أصبحت شائعة بشكل متزايد في مجال التمويل اللامركزي (DeFi).

تتمثل الوظيفة الأساسية لـ AMMs في توفير السيولة للمتداولين من خلال إنشاء مجموعات من الأصول الرقمية. يتم تمويل هذه المجمعات من قبل مزودي السيولة الذين يقومون بإيداع عملتين مختلفتين في عقد ذكي، مما يشكل زوجًا تجاريًا. ثم يقوم العقد الذكي تلقائيًا بتعيين سعر الصرف بين التوكنز استنادًا إلى صيغة رياضية.

آلية التسعير الخوارزمية لـ AMMs هي ما يجعلها فريدة من نوعها. على عكس البورصات التقليدية التي تعتمد على دفاتر الطلبات لتحديد الأسعار، تستخدم AMMs خوارزمية منحنى التسعير التي تضبط تلقائيًا سعر الصرف بناءً على العرض والطلب. هذا يعني أن سعر العملة المشفرة على AMM يمكن أن يتغير بسرعة بناءً على حجم التداول.

تم تصميم أجهزة الصراف الآلي أيضًا لتكون غير موثوقة، مما يعني أنه لا توجد حاجة لسلطة مركزية أو وسيط للإشراف على عملية التبادل. بدلاً من ذلك، يتم تنفيذ جميع الصفقات من خلال العقود الذكية وبرامج التنفيذ الذاتي المشفرة بقواعد محددة مسبقًا.

تتميز أجهزة الصراف الآلي بمقاومة عالية للتلاعب بالسوق. ونظرًا لأن التسعير يتسم بالخوارزمية والشفافية، فمن الصعب على المتداولين تضخيم سعر العملة المشفرة أو خفضه بشكل مصطنع. بالإضافة إلى ذلك، تتم مراقبة مجمعات السيولة في AMMs باستمرار من قبل المحكمين، الذين يمكنهم استغلال أي اختلافات في الأسعار بين البورصات المختلفة للحفاظ على توازن السوق.

ما هو رمز صانع السوق الآلي (AMM)؟

رموز AMM هي أصول رقمية تُستخدم لتمثيل الملكية في صانع سوق آلي معين (AMM). يمثل كل رمز AMM حصة من مجمع السيولة لزوج تداول معين في بورصة AMM. هذه الرموز متوافقة مع ERC-20 أو BEP-20 أو TRC-20، اعتمادًا على شبكة البلوكشين التي بنيت عليها.

يتم إنشاء رموز AMM من خلال عملية تسمى توفير السيولة، حيث يمكن للمستخدمين إيداع عملتين مختلفتين في عقد ذكي لتشكيل مجمع سيولة. في المقابل، يحصلون على مبلغ معادل من رموز AMM، والتي يمكن تداولها أو الاحتفاظ بها كاستثمار. ترتبط قيمة هذه الرموز بقيمة الأصول الأساسية في مجمع السيولة.

الغرض الرئيسي من AMM Tokens هو تحفيز مزودي السيولة للمشاركة في عملية توفير السيولة. من خلال توفير السيولة إلى AMM، يكسب المستخدمون حصة من رسوم التداول الناتجة عن البورصة. يتم توزيع هذه الرسوم بالتناسب مع عدد رموز AMM التي يحتفظ بها كل مزود سيولة.

تتيح AMM Tokens التداول اللامركزي دون الحاجة إلى وسطاء. نظرًا لأن جميع الصفقات في بورصة AMM يتم تنفيذها من خلال عقود ذكية، فلا حاجة إلى بورصة مركزية لتتناسب مع المشترين والبائعين. هذا يجعل عملية التداول أكثر شفافية وموثوقية، حيث يتم تسجيل جميع المعاملات علنًا على blockchain.

نظرة عامة على سوق AMM

شهد سوق AMM نموًا كبيرًا على مدى السنوات القليلة الماضية، مدفوعًا بظهور التمويل اللامركزي (DeFi) والطلب المتزايد على منصات التداول غير الموثوقة والشفافة واللامركزية. ظهرت AMMs كبديل شائع للبورصات المركزية التقليدية، حيث توفر للمستخدمين مجموعة من المزايا مثل السيولة والرسوم المنخفضة ومقاومة التلاعب بالسوق.

يونيسواب

يعد Uniswap أحد أكبر اللاعبين في سوق AMM، والذي تم إطلاقه في عام 2018 وأصبح منذ ذلك الحين أحد أكثر DEXs استخدامًا في مجال العملات المشفرة. تسمح Uniswap للمستخدمين بتداول مجموعة واسعة من العملات المشفرة، مع تحديد أزواج التداول من قبل مزودي السيولة الذين يودعون مبالغ متساوية من أصلين مختلفين.

مبادلة الفطائر

تم بناء PancakeSwap على شبكة سلسلة Binance الذكية (BSC). تقدم PancakeSwap سرعات معاملات أسرع ورسومًا أقل مقارنة بالبورصات القائمة على Ethereum مثل Uniswap، مما يجعلها خيارًا شائعًا للمستخدمين الذين يعطون الأولوية للسرعة والقدرة على تحمل التكاليف.

سوشي سواب

SushiSwap هي بورصة AMM أخرى اكتسبت قوة جذب كبيرة في مجال DeFi. تم إطلاق SushiSwap في عام 2020 باعتباره شوكة لـ Uniswap، حيث قدم مجموعة من الميزات الجديدة مثل زراعة العائدات ومشاركة الإيرادات، والتي ساعدت في جذب مزودي السيولة والتجار إلى المنصة.

موازن

يقدم Balancer نهجًا أكثر مرونة وقابلية للتخصيص لتوفير السيولة. يسمح Balancer لمزودي السيولة بإنشاء مجمعات مخصصة مع ما يصل إلى ثمانية أصول مختلفة، مما يتيح نطاقًا أوسع من أزواج التداول وفرص العائد المحتملة.

المبادلة السريعة

QuickSwap عبارة عن بورصة AMM مبنية على شبكة Polygon، وتوفر سرعات معاملات سريعة ورسومًا منخفضة. أصبح QuickSwap شائعًا بين المتداولين ومقدمي السيولة الذين يتطلعون إلى تجنب رسوم الغاز المرتفعة المرتبطة بـ DEXs القائمة على Ethereum.

سوق AMM

تشمل بورصات AMM البارزة الأخرى شبكة Bancor و Curve Finance. تقدم كل من هذه المنصات ميزات وفوائد فريدة، تلبي احتياجات مجموعة متنوعة من المستخدمين واستراتيجيات التداول.

يتميز سوق AMM بالابتكار السريع والمنافسة، حيث يسعى المطورون ورجال الأعمال إلى إنشاء منصات تداول جديدة ومحسنة. وقد أدى ذلك إلى انتشار رموز AMM، مع إطلاق مشاريع جديدة على أساس منتظم. في حين أن هذا المستوى من الابتكار مثير، إلا أنه يشكل أيضًا بعض التحديات للمستثمرين والمتداولين الذين يحتاجون إلى البقاء على اطلاع بأحدث التطورات في السوق.

على الرغم من هذه التحديات، من المتوقع أن يستمر سوق AMM في النمو في السنوات القادمة، مدفوعًا بالشعبية المتزايدة لـ DeFi والطلب على منصات تداول أكثر لامركزية وشفافية. مع نضوج السوق، يمكننا أن نتوقع رؤية حالات استخدام جديدة ومبتكرة لتقنية AMM، مع تطبيقات محتملة في مجالات مثل أسواق التنبؤ والتأمين والألعاب.

فوائد وقيود تقنية AMM

الفوائد

• السيولة: توفر AMM للمستخدمين إمكانية الوصول إلى درجة عالية من السيولة، مما يمكنهم من شراء وبيع العملات المشفرة بسهولة. أصبح هذا ممكنًا من خلال استخدام مجمعات السيولة، والتي تسمح للمستخدمين بإيداع العملات المشفرة وكسب رسوم التداول بناءً على نسبة السيولة التي يقدمونها.

• رسوم منخفضة: عادةً ما يكون لدى AMMs رسوم أقل مقارنة بالبورصات المركزية، حيث لا توجد حاجة للوسطاء. هذا يجعلها خيارًا جذابًا للمستخدمين الذين يرغبون في تقليل تكاليف المعاملات.

• اللامركزية: أجهزة AMM لا مركزية، مما يعني أنها تعمل على شبكة بلوكشين ولا تخضع لسيطرة سلطة مركزية. وهذا يجعلها أكثر شفافية وأمانًا ومقاومة للتلاعب.

• التداول غير الموثوق به: تتيح أجهزة AMM التداول غير الموثوق به، مما يعني أنه يمكن للمستخدمين تداول العملات المشفرة دون الاعتماد على سلطة مركزية أو وسيط. يتم تنفيذ الصفقات من خلال عقود ذكية مؤتمتة ويمكن التحقق منها علنًا.

• التسعير الآلي: تستخدم AMMs نماذج تسعير خوارزمية لتحديد سعر الأصول بناءً على السيولة المتاحة في المجمع. هذا يضمن بقاء السعر مستقرًا حتى خلال فترات التقلب الشديد.

• إمكانية الوصول: يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت الوصول إلى أجهزة الصراف الآلي، مما يجعلها خيارًا مناسبًا للمستخدمين الذين يرغبون في تداول العملات المشفرة من أي مكان في العالم.

• زراعة العوائد: تتيح أجهزة AMM زراعة المحاصيل، وهي عملية كسب مكافآت لتوفير السيولة للمنصة. أصبحت هذه استراتيجية شائعة بين مستثمري العملات المشفرة الذين يتطلعون إلى كسب دخل سلبي من ممتلكاتهم.

القيود

• التسعير غير الكامل: بينما تستخدم AMMs نماذج تسعير حسابية لتحديد سعر الأصول، إلا أنها قد تكون أحيانًا عرضة للعيوب بسبب السيولة المحدودة المتاحة في المجمع. يمكن أن يؤدي هذا إلى انزلاق، حيث يختلف سعر تنفيذ الصفقة عن السعر المتوقع.

• الخسارة غير الدائمة: الخسارة غير الدائمة هي مصطلح يستخدم في البورصات اللامركزية التي تسمى صانعي السوق الآلي (AMMs). عندما يقوم مزودو السيولة بإيداع التوكنات في مجمع AMM، يمكن أن تتغير قيمة الرموز الخاصة بهم مقارنة بوقت الإيداع، مما يؤدي إلى خسارة في حالة انسحابهم. يحدث هذا لأن AMM تعيد توازن المجمع للحفاظ على نسبة رمزية ثابتة، وشراء الرمز الأرخص وبيع الرمز الأكثر تكلفة. يعتمد مدى الخسارة على تقلبات الأسعار.

• أزواج تداول محدودة: عادةً ما تقدم AMM نطاقًا محدودًا من أزواج التداول، حيث يتطلب كل تجمع اثنين من الأصول المختلفة ليتم إيداعها. يمكن أن يحد هذا من نطاق العملات المشفرة التي يمكن تداولها على المنصة.

• المخاطر الأمنية: مثل جميع المنصات القائمة على بلوكتشين، فإن أجهزة الصراف الآلي عرضة للمخاطر الأمنية مثل القرصنة ونقاط الضعف في العقود الذكية. يجب أن يكون المستخدمون على دراية بهذه المخاطر وأن يتخذوا الاحتياطات المناسبة لحماية أصولهم.

• رسوم الغاز المرتفعة: يمكن أن تخضع أجهزة AMM المبنية على شبكة Ethereum لرسوم الغاز المرتفعة، مما قد يجعل الأمر مكلفًا للمستخدمين لإجراء المعاملات على المنصة. يمكن أن يحد هذا من إمكانية الوصول إلى النظام الأساسي للمستخدمين الذين لا يستطيعون تحمل الرسوم المرتفعة.

• مركزية السيولة: يمكن أن تخضع أجهزة الصراف الآلي لمركزية السيولة، حيث توفر مجموعة صغيرة من المستخدمين غالبية السيولة للمنصة. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تركيز القوة والتحكم في المنصة، مما قد يضر باللامركزية والطبيعة غير الموثوقة للمنصة.

• إمكانية التلاعب: في حين تقاوم أجهزة الصراف الآلي التلاعب بالسوق، إلا أنها لا تزال عرضة للتلاعب من قبل مزودي السيولة الذين يتواطئون لتضخيم سعر الأصل بشكل مصطنع. يمكن أن يؤدي هذا إلى خسائر للمستخدمين الآخرين الذين يتداولون بناءً على السعر المتضخم.

• اكتشاف أسعار محدود: يمكن أن يكون لدى AMMs اكتشاف أسعار محدود بسبب نماذج التسعير الخوارزمية المستخدمة. هذا يعني أن سعر الأصول قد لا يعكس بدقة قيمتها السوقية الحقيقية.

• عوائد غير متوقعة: في حين أن الزراعة المحصولية يمكن أن تكون استراتيجية مربحة، إلا أنها أيضًا لا يمكن التنبؤ بها وتخضع لتقلبات السوق. يجب أن يكون المستخدمون على دراية بالمخاطر التي تنطوي عليها وأن يفكروا بعناية في استراتيجية الاستثمار الخاصة بهم.

أبرز الملامح

• AMMs هي بورصات لامركزية تستخدم نماذج تسعير حسابية لتحديد سعر الأصول بناءً على السيولة المتاحة في المجمع. إنها توفر الوصول إلى درجة عالية من السيولة والرسوم المنخفضة والتداول غير الموثوق به.
• رموز AMM هي أصول تشفير تُستخدم لتسهيل التداول على AMMs. يمكن كسبها من خلال زراعة العائدات أو شراؤها من بورصات العملات المشفرة.
• يعد سوق AMM قطاعًا سريع النمو من صناعة العملات المشفرة، مع مجموعة واسعة من المنصات التي تقدم خدمات تداول لامركزية. بعض أجهزة الصراف الآلي الأكثر شيوعًا تشمل Uniswap و SushiSwap و PancakeSwap.
• تشمل المزايا السيولة والرسوم المنخفضة واللامركزية والتداول غير الموثوق به والتسعير الآلي وإمكانية الوصول وزراعة المحاصيل.
• تشمل القيود التسعير غير الكامل، وأزواج التداول المحدودة، والمخاطر الأمنية، ورسوم الغاز المرتفعة، ومركزية السيولة، وإمكانية التلاعب، واكتشاف الأسعار المحدود، والعوائد غير المتوقعة.