Apa itu Pembuat Pasar Otomatis (AMM)?

Automated Market Makers (AMMs) adalah jenis pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang menggunakan “robot uang” algoritmik untuk menyediakan likuiditas dan memfasilitasi perdagangan mata uang kripto. Konsep AMM pertama kali diperkenalkan oleh Uniswap pada tahun 2018, dan sejak itu, konsep tersebut menjadi semakin populer di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Fungsi utama AMM adalah menyediakan likuiditas bagi para pedagang dengan menciptakan kumpulan aset digital. Kumpulan ini didanai oleh penyedia likuiditas yang menyetor dua mata uang kripto berbeda ke dalam kontrak pintar, sehingga membentuk pasangan perdagangan. Kontrak pintar kemudian secara otomatis menetapkan nilai tukar antara dua token berdasarkan rumus matematika.

Mekanisme penetapan harga algoritmik AMM inilah yang membuatnya unik. Tidak seperti bursa tradisional yang mengandalkan buku pesanan untuk menetapkan harga, AMM menggunakan algoritma kurva harga yang secara otomatis menyesuaikan nilai tukar berdasarkan penawaran dan permintaan. Artinya, harga mata uang kripto di AMM dapat berubah dengan cepat berdasarkan volume perdagangan.

AMM juga dirancang agar tidak dapat dipercaya, artinya tidak diperlukan otoritas pusat atau perantara untuk mengawasi proses pertukaran. Sebaliknya, semua perdagangan dieksekusi melalui kontrak pintar, program yang dijalankan sendiri dan dikodekan dengan aturan yang telah ditentukan sebelumnya.

AMM sangat tahan terhadap manipulasi pasar. Karena penetapan harga bersifat algoritmik dan transparan, sulit bagi pedagang untuk menaikkan atau menurunkan harga mata uang kripto secara artifisial. Selain itu, kumpulan likuiditas di AMM terus dipantau oleh arbitrase, yang dapat mengeksploitasi perbedaan harga antara bursa yang berbeda untuk menjaga keseimbangan pasar.

Apa itu Token Pembuat Pasar Otomatis (AMM)?

Token AMM adalah aset digital yang digunakan untuk mewakili kepemilikan di Automated Market Maker (AMM) tertentu. Setiap Token AMM mewakili bagian dari kumpulan likuiditas pasangan perdagangan tertentu di bursa AMM. Token ini sesuai dengan ERC-20, BEP-20, atau TRC-20, bergantung pada jaringan blockchain tempat token tersebut dibangun.

Token AMM dibuat melalui proses yang disebut penyediaan likuiditas, di mana pengguna dapat menyetor dua mata uang kripto yang berbeda ke dalam kontrak pintar untuk membentuk kumpulan likuiditas. Sebagai imbalannya, mereka menerima Token AMM dalam jumlah yang setara, yang dapat diperdagangkan atau disimpan sebagai investasi. Nilai token ini terkait dengan nilai aset dasar di kumpulan likuiditas.

Tujuan utama Token AMM adalah untuk memberi insentif kepada penyedia likuiditas untuk berpartisipasi dalam proses penyediaan likuiditas. Dengan menyediakan likuiditas ke AMM, pengguna mendapat bagian dari biaya perdagangan yang dihasilkan oleh bursa. Biaya ini didistribusikan secara proporsional dengan jumlah Token AMM yang dimiliki oleh masing-masing penyedia likuiditas.

Token AMM memungkinkan perdagangan terdesentralisasi tanpa memerlukan perantara. Karena semua perdagangan di bursa AMM dieksekusi melalui kontrak pintar, bursa terpusat tidak diperlukan untuk mencocokkan pembeli dan penjual. Hal ini membuat proses perdagangan lebih transparan dan tidak dapat dipercaya, karena semua transaksi dicatat secara publik di blockchain.

Ikhtisar Pasar AMM

Pasar AMM telah mengalami pertumbuhan yang signifikan selama beberapa tahun terakhir, didorong oleh munculnya keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan meningkatnya permintaan akan platform perdagangan yang tidak dapat dipercaya, transparan, dan terdesentralisasi. AMM telah muncul sebagai alternatif populer dibandingkan bursa terpusat tradisional, memberikan pengguna berbagai manfaat seperti likuiditas, biaya rendah, dan ketahanan terhadap manipulasi pasar.

Tidak bertukar tempat

Salah satu pemain terbesar di pasar AMM adalah Uniswap, yang diluncurkan pada tahun 2018 dan sejak itu menjadi salah satu DEX yang paling banyak digunakan di dunia cryptocurrency. Uniswap memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan berbagai mata uang kripto, dengan pasangan perdagangan ditentukan oleh penyedia likuiditas yang menyetor dua aset berbeda dalam jumlah yang sama.

Tukar Pancake

PancakeSwap dibangun di jaringan Binance Smart Chain (BSC). PancakeSwap menawarkan kecepatan transaksi lebih cepat dan biaya lebih rendah dibandingkan dengan pertukaran berbasis Ethereum seperti Uniswap, menjadikannya pilihan populer bagi pengguna yang mengutamakan kecepatan dan keterjangkauan.

Tukar Sushi

SushiSwap adalah pertukaran AMM lain yang mendapatkan daya tarik signifikan di bidang DeFi. Diluncurkan pada tahun 2020 sebagai cabang dari Uniswap, SushiSwap memperkenalkan serangkaian fitur baru seperti pertanian hasil dan pembagian pendapatan, yang telah membantu menarik penyedia likuiditas dan pedagang ke platform.

Pengimbang

Balancer menawarkan pendekatan penyediaan likuiditas yang lebih fleksibel dan dapat disesuaikan. Balancer memungkinkan penyedia likuiditas untuk membuat kumpulan khusus dengan hingga delapan aset berbeda, memungkinkan lebih banyak pasangan perdagangan dan peluang hasil potensial.

Tukar Cepat

QuickSwap adalah pertukaran AMM yang dibangun di jaringan Polygon, menawarkan kecepatan transaksi cepat dan biaya rendah. QuickSwap telah menjadi populer di kalangan pedagang dan penyedia likuiditas yang ingin menghindari tingginya biaya bahan bakar yang terkait dengan DEX berbasis Ethereum.

Pasar AMM

Pertukaran AMM terkenal lainnya termasuk Bancor Network dan Curve Finance. Masing-masing platform ini menawarkan fitur dan manfaat unik, melayani beragam pengguna dan strategi perdagangan.

Pasar AMM ditandai dengan inovasi dan persaingan yang cepat, seiring dengan upaya pengembang dan pengusaha untuk menciptakan platform perdagangan yang baru dan lebih baik. Hal ini menyebabkan proliferasi token AMM, dengan proyek-proyek baru yang diluncurkan secara rutin. Meskipun tingkat inovasi ini menarik, hal ini juga menimbulkan beberapa tantangan bagi investor dan pedagang yang harus selalu mengikuti perkembangan terkini di pasar.

Terlepas dari tantangan-tantangan ini, pasar AMM diperkirakan akan terus tumbuh di tahun-tahun mendatang, didorong oleh meningkatnya popularitas DeFi dan permintaan akan platform perdagangan yang lebih terdesentralisasi dan transparan. Seiring dengan semakin matangnya pasar, kita dapat melihat kasus penggunaan baru dan inovatif untuk teknologi AMM, dengan potensi penerapan di berbagai bidang seperti pasar prediksi, asuransi, dan permainan.

Manfaat dan keterbatasan teknologi AMM

Manfaat

• Likuiditas: AMM memberi pengguna akses ke likuiditas tingkat tinggi, memungkinkan mereka membeli dan menjual mata uang kripto dengan mudah. Hal ini dimungkinkan melalui penggunaan kumpulan likuiditas, yang memungkinkan pengguna menyetor mata uang kripto dan mendapatkan biaya perdagangan berdasarkan proporsi likuiditas yang mereka sediakan.

• Biaya rendah: AMM biasanya memiliki biaya lebih rendah dibandingkan dengan bursa terpusat, karena tidak memerlukan perantara. Hal ini menjadikannya pilihan yang menarik bagi pengguna yang ingin meminimalkan biaya transaksi.

• Desentralisasi: AMM bersifat terdesentralisasi, artinya mereka beroperasi pada jaringan blockchain dan tidak dikendalikan oleh otoritas pusat. Hal ini membuat mereka lebih transparan, aman, dan tahan terhadap manipulasi.

• Perdagangan tanpa kepercayaan: AMM memungkinkan perdagangan tanpa kepercayaan, yang berarti bahwa pengguna dapat memperdagangkan mata uang kripto tanpa bergantung pada otoritas atau perantara pusat. Perdagangan dieksekusi melalui kontrak pintar, yang otomatis dan dapat diverifikasi secara publik.

• Penetapan harga otomatis: AMM menggunakan model penetapan harga algoritmik untuk menentukan harga aset berdasarkan likuiditas yang tersedia di kumpulan. Hal ini memastikan harga tetap stabil bahkan selama periode volatilitas tinggi.

• Aksesibilitas: AMM dapat diakses oleh siapa saja yang memiliki koneksi internet, menjadikannya pilihan yang nyaman bagi pengguna yang ingin memperdagangkan mata uang kripto dari mana saja di dunia.

• Pertanian hasil: AMM memungkinkan pertanian hasil, yang merupakan proses mendapatkan imbalan karena menyediakan likuiditas ke platform. Ini telah menjadi strategi populer di kalangan investor mata uang kripto yang ingin mendapatkan penghasilan pasif dari kepemilikan mereka.

Keterbatasan

• Penetapan harga tidak sempurna: Meskipun AMM menggunakan model penetapan harga algoritmik untuk menentukan harga aset, terkadang AMM dapat mengalami ketidaksempurnaan karena terbatasnya likuiditas yang tersedia di kumpulan. Hal ini dapat mengakibatkan slippage, dimana harga eksekusi suatu perdagangan berbeda dari harga yang diharapkan.

• Kerugian Tidak Permanen: Kerugian tidak permanen adalah istilah yang digunakan dalam bursa terdesentralisasi yang disebut pembuat pasar otomatis (AMM). Ketika penyedia likuiditas menyetorkan token ke dalam kumpulan AMM, nilai token mereka dapat berubah dibandingkan dengan waktu penyetoran, sehingga mengakibatkan kerugian jika mereka menariknya. Hal ini terjadi karena AMM menyeimbangkan kembali kumpulan untuk mempertahankan rasio token yang konstan, membeli token yang lebih murah dan menjual token yang lebih mahal. Besarnya kerugian tergantung pada volatilitas harga.

• Pasangan perdagangan terbatas: AMM biasanya menawarkan pasangan perdagangan terbatas, karena setiap kumpulan memerlukan dua aset berbeda untuk disimpan. Hal ini dapat membatasi jangkauan mata uang kripto yang dapat diperdagangkan di platform.

• Risiko keamanan: Seperti semua platform berbasis blockchain, AMM rentan terhadap risiko keamanan seperti peretasan dan kerentanan kontrak pintar. Pengguna perlu menyadari risiko ini dan mengambil tindakan pencegahan yang tepat untuk melindungi aset mereka.

• Biaya bahan bakar yang tinggi: AMM yang dibangun di jaringan Ethereum dapat dikenakan biaya bahan bakar yang tinggi, yang dapat mempersulit pengguna untuk melakukan transaksi di platform. Hal ini dapat membatasi aksesibilitas platform bagi pengguna yang tidak mampu membayar biaya tinggi.

• Sentralisasi likuiditas: AMM dapat tunduk pada sentralisasi likuiditas, di mana sekelompok kecil pengguna menyediakan sebagian besar likuiditas ke platform. Hal ini dapat mengarah pada pemusatan kekuasaan dan kendali atas platform tersebut, yang dapat merugikan desentralisasi dan sifat platform yang tidak dapat dipercaya.

• Potensi manipulasi: Meskipun AMM tahan terhadap manipulasi pasar, AMM masih dapat dimanipulasi oleh penyedia likuiditas yang berkolusi untuk menaikkan harga suatu aset secara artifisial. Hal ini dapat mengakibatkan kerugian bagi pengguna lain yang berdagang berdasarkan harga yang melambung.

• Penemuan harga terbatas: AMM dapat memiliki penemuan harga terbatas karena model penetapan harga algoritmik yang digunakan. Artinya, harga aset mungkin tidak mencerminkan nilai pasar sebenarnya secara akurat.

• Hasil yang tidak dapat diprediksi: Meskipun pertanian hasil panen dapat menjadi strategi yang menguntungkan, hal ini juga tidak dapat diprediksi dan bergantung pada fluktuasi pasar. Pengguna perlu menyadari risiko yang ada dan mempertimbangkan strategi investasi mereka dengan cermat.

Highlight

• AMM adalah bursa terdesentralisasi yang menggunakan model penetapan harga algoritmik untuk menentukan harga aset berdasarkan likuiditas yang tersedia di kumpulan. Mereka memberikan akses ke likuiditas tingkat tinggi, biaya rendah, dan perdagangan tanpa kepercayaan.
• Token AMM adalah aset kriptografi yang digunakan untuk memfasilitasi perdagangan di AMM. Mereka dapat diperoleh melalui pertanian hasil atau dibeli di bursa mata uang kripto.
• Pasar AMM adalah segmen industri mata uang kripto yang berkembang pesat, dengan beragam platform yang menawarkan layanan perdagangan terdesentralisasi. Beberapa AMM paling populer termasuk Uniswap, SushiSwap, dan PancakeSwap.
• Manfaatnya mencakup likuiditas, biaya rendah, desentralisasi, perdagangan tanpa kepercayaan, penetapan harga otomatis, aksesibilitas, dan pertanian hasil.
• Keterbatasannya mencakup penetapan harga yang tidak sempurna, pasangan perdagangan yang terbatas, risiko keamanan, biaya bahan bakar yang tinggi, sentralisasi likuiditas, potensi manipulasi, penemuan harga yang terbatas, dan keuntungan yang tidak dapat diprediksi.